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最近收盘市值(亿元)
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413.45
众问真实估值(倍)
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你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：
2026-05-09 公告，业绩说明会
接待于2026-05-08
- 资产减值计提
- 2026年一季度计提各项资产减值准备共计65,603.74万元，转销/核销11,820.57万元。
- 计提依据：根据《企业会计准则》和公司会计政策，基于谨慎性原则对各类资产进行清查、减值测试。
- 存货跌价准备：2025年计提5.59亿元、转销4.84亿元，期末余额1.56亿元；2026年1季度计提6.58亿元、转销1.16亿元，期末余额6.98亿元。
- 资产类型包括固定资产等，所有计提和核销均严格遵循准则。
- 增收不增利与毛利率差距
- 归母净利润仅增7.93%而营收增49.62%，核心原因是自产铜精矿较少、自给率较低，冶炼端盈利空间受全球铜精矿供应趋紧挤压。
- 毛利率仅4.40%，同比微升0.25pct，远低于同行（如紫金、洛阳钼业），差距源于铜冶炼加工费（TC/RC）持续处于历史低位，冶炼环节利润空间严重受压。
- 资源自给率与战略目标
- 资源自给率提升路径：在建项目投产（凉山矿业40%股权收购完成、红泥坡项目预计2026年完工）、现有矿山挖潜（加大深边部找探矿）、外部资源并购。
- “十四五”战略完成情况：在产能规模、经营效益、资源保障、科技创新和绿色转型取得突破，圆满收官。
- 2026年“十五五”开局年核心经营目标：全年拟生产自产铜精矿含铜6.98万吨、电解铜171万吨、黄金24.5吨、白银710吨、硫酸576万吨。
- 股东回报与稳定性措施
- 控股股东中铝集团于2024年以竞价方式增持公司A股股份39,736,165股，传递信心。
- 成功收购凉山矿业40%股权，解决同业竞争，增强资源储备。
- 已制定中长期分红规划，2025年度拟每10股派发现金红利2.30元（含税）。
- 管理层持续做好经营管理，2026年一季度各主要产品产量顺利完成季度分解目标，生产运行平稳。
2026-05-07 公告，路演活动,申万宏源2026年度上市公司与机构投资者交流会,座谈交流
接待于2026-05-06
- 生产按计划推进：2026年一季度主产品产量完成季度分解目标，全年计划自产铜精矿含铜6.98万吨、电解铜171万吨、黄金24.5吨、白银710吨、硫酸576万吨。
- 硫酸产量与价格：硫酸全年计划576万吨，一季度产量按计划推进；售价受下游需求旺盛、部分产区供应偏紧等影响处于高位，公司优化产销节奏。
- 应对加工费低迷措施：推进“三年降本3.0”行动降低生产成本；挖掘硫酸、黄金、白银等副产品效益；加快铜冶炼原料结构调整，做好原料保供。
- 铜冶炼TC长单比例：遵循市场化原则，与供应商保持长期稳定合作关系，努力稳定长单供应量。
- 大股东矿山资源注入：需综合考虑发展战略、资产条件、监管要求及股东利益，如有安排将按规定履行决策和披露程序。
- 资源增储与获取：加大资金投入开展矿区地质综合研究、矿山深边部找探矿；主要矿山位于三江成矿带，具有找矿潜力；努力提升资源自给率。
- 分红规划：重视股东回报，响应监管政策，力争通过稳定、持续的现金分红回报股东。
- 未来重大资本开支：围绕资源获取（国内外铜矿勘探与并购）、智能制造（自动化数字化升级）、绿色低碳（环保节能投入）三个方向。
- 套期保值业务：为规避原料、产品价格及汇率风险，开展金融衍生业务；从近年情况看，基本实现风险管控和稳健经营目标。
2026-04-09 公告，业绩说明会
接待于2026-04-08
- 2025年业绩表现与主业盈利能力：2025年公司营收增长但归母净利润下滑、扣非净利润大幅下降。主要原因：铜冶炼加工费(TC/RC)持续处于历史低位，冶炼环节利润空间受到严重挤压。公司自产铜精矿较少、自给率较低，冶炼端盈利空间受到显著挤压，导致主业盈利能力出现阶段性弱化。
- 铜价敏感性与套保策略：公司自产铜精矿较少、自给率较低，冶炼业务利润受铜价直接影响相对有限，核心压力主要来自铜精矿加工费(TC/RC)的波动。公司始终采取稳健的套期保值策略，目的在于防控市场风险和资金风险，并非基于价格走势的投机行为。从近年整体情况评估，公司套期保值业务基本实现了风险管控、稳健经营的预期目标。
- 2026年生产计划：根据公司2026年财务预算和生产计划，全年预计生产阴极铜171万吨。
- 金龙矿业项目与资产注入：公司将严格按照相关规定履行信息披露义务，如有资产注入事项会及时进行披露。
- 凉山矿业收购影响：公司已于2025年12月31日完成凉山矿业40%股份的资产过户手续，直接持有其60%股权，凉山矿业已成为公司控股子公司。本次收购有效提升了公司铜资源储备及质量，根据2024年度产量数据，交易前公司铜自给率为4.54%，交易后提升至5.47%，待红泥坡铜矿2029年达产后，公司自给率预计将进一步升至8.09%。
- 公司估值看法：公司始终致力于规范经营，持续提升资产质量和盈利能力。关于估值问题，由于股票价格受公司基本面、宏观经济、市场环境及供需关系等多重因素影响，存在不确定性。未来，公司将聚焦主业，进一步提升经营管理水平，强化风险管理能力，通过高质量发展不断提升公司的长期投资价值。
- 资源勘探与核心矿山潜力：公司高度重视矿山资源的接替工作以及增储上产任务。公司积极作为，不断加大资金投入力度，系统且有序地开展各矿区的地质综合研究工作以及深边部找探矿工程。公司的核心矿山诸如普朗铜矿、羊拉铜矿、拉拉铜矿和红泥坡铜矿等，皆坐落于矿产资源富集的三江成矿带，具备良好的找矿前景。
- 外延并购与产能扩张计划：公司在经营好现有矿山、冶炼厂的基础上，积极关注优质资源项目，并根据自身发展战略、财务状况以及市场条件，审慎评估和推进有利于提升公司核心竞争力、增强持续盈利能力的资源项目。
- 原料采购策略：公司遵循市场化和综合效益最大化的原则对外采购原材料。作为国内较大的铜精矿采购商之一，公司长期以来与各大供应商保持了较好的长期稳定的合作关系，并与铜精矿供应商积极谈判，努力稳定长单供应量，争取保障生产有序开展。
- 净利率下滑与费用增长原因：公司净利率下滑、期间费用增长的主要原因如下：一是西南铜业满产达产后，流转税增加导致税金及附加上升；二是自产产品销量增加，相应销售费用有所增长；三是加工费同比普遍下降，同时受国内矿采购系数同比上升的影响，主产品铜的毛利出现下滑。
- 股价走势与股东回报：公司股价受市场环境、行业趋势及自身经营等多重因素影响。公司将持续专注主业，努力提升内在价值，以回报股东信任。公司无法对股价走势做出预测。公司2025年度分红方案主要依据当年的盈利情况，并延续了公司稳定分红政策，旨在平衡公司长远发展与股东当期权益。未来，公司将在平衡资本开支与股东回报的基础上，力争通过稳定、持续的现金分红回报股东。
- 铜矿资源量与储备计划：截至2025年底，公司保有铜资源矿石量10.49亿吨，铜金属量448.44万吨，平均品位0.43%。其中：迪庆有色保有铜资源矿石量8.71亿吨，铜金属量289.93万吨，平均品位0.33%；凉山矿业保有铜资源矿石量6,569.86万吨，铜金属量77.09万吨，平均品位1.17%。公司高度重视矿山资源接替与资源增储上产，持续加大资金投入开展各矿区地质综合研究、矿山深边部找探矿工作。
2026-04-03 公告，特定对象调研,座谈交流,现场参观
接待于2026-04-02
一、公司 2025 年经营情况
- 生产经营：全年生产阴极铜164.11 万吨、黄金26.04 吨、白银735.38 吨，硫酸618.9 万吨；实现营业收入1,795.42 亿元、归母净利润 13.01 亿元。
- 股东回报：2025 年公司计划向全体股东每 10 股派发现金红利2.30 元(含税)。
- 改革创新：完成凉山矿业40%股权收购，持股增至60%；西南铜业搬迁项目投产达标。
- 创新与风控：多家企业获高新认定；多个工厂获国家智能工厂认定；信息披露连续 4年获深交所A级，信用等级AAA，入选”央企ESG 先锋100 指数”。
二、问答交流:
1. 请介绍公司冶炼企业的生产成本情况。
- 产能布局：国内布局西南、东北和东南沿海三大冶炼基地。
- 生产运营：三个铜冶炼基地多技术路线并进，综合回收水平较高，原料适应性良好。
- 成本：通过持续降本、提质等措施，冶炼加工成本具有一定竞争优势。
2. 公司目前的硫酸生产和销售情况如何?
- 硫酸属性：是公司铜冶炼生产环节的副产品。
- 价格与销售：今年以来硫酸销售价格持续处于高位；公司积极抢抓市场机遇，实现了对业绩的积极贡献。
3. 凉山矿业大概有多少的资源储量?
- 资源总量：保有铜金属量约 77.97 万吨，铜平均品位 1.16%。
- 红泥坡铜矿：已累计查明资源储量矿石量4,160.60 万吨，平均铜品位 1.42%，铜金属量 59.29 万吨。
- 海林铜矿：于 2024 年竞拍取得勘查探矿权，矿区面积48.34 平方公里。
4. 凉山矿业红泥坡项目建设情况如何?
- 项目进展：正按计划有序推进建设，目前进展顺利。
- 预计投产：预计于 2026 年完工并具备投产条件。
5. 公司在提高资源保障方面有哪些考虑?
- 现有矿山：系统开展各矿区的地质综合研究工作以及深边部找探矿工程；核心矿山坐落于三江成矿带，具备良好的找矿前景。
- 外部项目：积极关注优质资源项目，审慎评估和推进有利于提升公司核心竞争力的资源项目。
6. 公司是否继续开展套期保值业务,对公司产生哪些方面的影响?
- 业务开展：针对自产矿、原料、主产品、金属贸易及外汇开展套期保值、远期结汇等金融衍生业务。
- 业务影响：可冲抵现货市场交易中存在的价格风险、汇率波动风险；从近年来情况看，公司基本实现了风险管控，稳健经营的目标。
7. 公司在数智化、智能化方面开展了哪些工作?
- 2025年成效：数智化建设成效显著。
- 智能工厂：西南铜业获国家卓越级智能工厂认定；迪庆有色、东南铜业、易门铜业、赤峰云铜获国家先进级智能工厂认定。
- 其他认定：易门铜业入选2025年云南省数字化转型标杆企业；凉山矿业1个智能场景入选首批央企战略性高价值场景。
2026-01-16 公告，特定对象调研,座谈交流
接待于2026-01-15
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- 资源获取规划：公司高度重视矿山资源接替与资源增储上产，持续加大资金投入开展各矿区地质综合研究、矿山深边部找探矿工作。公司目前主要拥有的普朗铜矿、大红山铜矿、羊拉铜矿等矿山，主要分布在三江成矿带，具有良好的成矿地质条件和进一步找矿潜力。
- 资源整合进展：公司于2025年12月底收到中国证券监督管理委员会出具的《关于同意云南铜业股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金注册的批复》(证监许可〔2025〕3024号)，并已完成标的资产过户。至此，公司直接持有凉山矿业的股权比例已达到60%。
- 关注海外资源：公司积极关注包括海外在内的优质矿产资源项目，并将依据公司战略布局和市场需求，审慎开展资源项目的考察与评估工作。
- 铜精矿自给率：按照2024年度产量数据测算，假设不考虑冶炼环节铜损耗，公司铜自给率为4.54%，随着收购凉山矿业资产的完成，公司2024年自给率可提升为5.47%。
- 大股东资源注入：资产注入涉及复杂的系统工作，需综合考虑发展战略、资产条件、监管要求及股东利益等多方面因素。公司将持续关注并努力提升上市公司质量，如有新的相关安排，将严格按照规定履行决策和披露程序。
- 凉山矿业资源量：凉山矿业拥有红泥坡铜矿、拉拉铜矿、海林铜矿等优质铜矿资源，保有铜金属量约77.97万吨，铜平均品位1.16%。其中，拉拉铜矿已运营多年，铜精矿产出稳定。红泥坡铜矿目前正处于建设阶段，已累计查明资源储量矿石量4,160.60万吨，平均铜品位1.42%，铜金属量59.29万吨；项目建成后，将有效提升冶炼环节的资源自给率。此外，凉山矿业于2024年竞拍取得四川省会理市海林铜矿勘查探矿权，矿区面积48.34平方公里，进一步提高了凉山矿业的资源储备潜力。
- 冶炼生产成本：公司西南、东南、北方三个铜冶炼基地布局合理，多技术路线并进，使公司在生产组织上更加灵活，能够根据不同的原料和市场情况合理调配，提高了原料适应性。近年来，公司通过持续降本、提质等措施提升整体竞争力，冶炼加工成本具有一定竞争优势。
- 研发投入：公司持续加大研发投入，改进科技计划管理，强化科技项目布局，加快推进战略新兴产业技术研发，研发方向涵盖绿色低碳、资源综合回收、资源获取保障、智能矿山/工厂建设等。研发成果能够为企业提升产能、产量，降低能耗、成本，优化指标、扩大效益，为降低生产经营风险提供技术支撑。
- 硫酸价格与销售：硫酸是公司铜冶炼生产环节的副产品，受区域因素影响价格有所不同。2025年以来，硫酸销售价格持续处于高位，受到多重因素影响：一是下游需求端韧性较强；二是国际硫磺供应紧张，直接推高硫磺酸生产成本；此外，区域因素和出口分流等多重因素也推升价格。公司积极抢抓市场机遇，实现了对业绩的积极贡献。
- 套期保值业务：为规避和防范原料、主产品价格以及外汇汇率波动给公司带来的经营风险，公司按照相关监管规定和审议通过的套期保值方案，针对公司生产经营相关的自产矿、原料、主产品、金属贸易及外汇开展套期保值、远期结汇等金融衍生业务，可冲抵现货市场交易中存在的价格风险、汇率波动风险，实现预期风险管理目标。套期保值业务的效果需要将期货端与现货端的损益结合看待，从近年来套期保值业务开展情况看，公司基本实现了风险管控，稳健经营的目标。
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2025-12-23 公告，特定对象调研,座谈交流
接待于2025-12-23
- 收购进展：公司拟发行股份购买凉山矿业40%股份并募集配套资金。深交所并购重组委于2025年12月12日审议，结果为符合重组条件和信息披露要求。交易尚需中国证监会同意注册，最终能否及何时取得存在不确定性。
- 资源储备：凉山矿业拥有红泥坡铜矿、拉拉铜矿、海林铜矿等资源，保有铜金属量约77.97万吨，铜平均品位1.16%。其中，拉拉铜矿产出稳定；红泥坡铜矿处于建设阶段，查明资源储量矿石量4,160.60万吨，平均铜品位1.42%，铜金属量59.29万吨；2024年竞拍取得海林铜矿勘查探矿权，矿区面积48.34平方公里。
- 战略规划：公司正编制“十五五”规划，系统论证资源获取战略。近年来持续加大资金投入开展地质研究、找探矿工作。主要拥有的普朗铜矿、大红山铜矿、羊拉铜矿等分布在三江成矿带，具有良好的成矿地质条件和找矿潜力。在经营好现有资产基础上，积极关注优质资源项目。
- 硫酸业务：硫酸是铜冶炼副产品。今年以来销售价格持续处于高位，影响因素包括下游需求韧性较强、国际硫磺供应紧张推高成本，以及区域因素和出口分流。公司积极抢抓市场机遇，对业绩有积极贡献。
- 生产成本：公司拥有西南、东南、北方三个铜冶炼基地，布局合理、多技术路线并进，生产组织灵活，原料适应性高。近年来通过持续降本、提质等措施提升竞争力，冶炼加工成本具有一定竞争优势。同时加大研发投入，方向涵盖绿色低碳、资源综合回收、资源获取保障、智能矿山/工厂建设等，以提升产能、降低能耗成本、优化指标。
- 套期保值：为规避原料、主产品价格及外汇汇率波动风险，公司按照监管规定和审议通过的方案，对自产矿、原料、主产品、金属贸易及外汇开展套期保值、远期结汇等业务，可冲抵价格和汇率风险。近年来业务开展基本实现了风险管控和稳健经营的目标。
2025-12-17 公告，特定对象调研,线上电话交流
接待于2025-12-17
机构调研问答总结
- 收购凉山矿业40%股份事宜是否有新进展? 深圳证券交易所并购重组审核委员会审议结果为：本次交易符合重组条件和信息披露要求。本次交易尚需中国证券监督管理委员会同意注册后方可实施。
- 凉山矿业资源储量、品位大概是什么水平? 保有铜金属量约77.97万吨，铜平均品位1.16%。其中红泥坡铜矿平均铜品位1.42%，铜金属量59.29万吨。
- 大股东旗下的其他资源是否有注入上市公司的可能性? 公司作为中铝集团、中国铜业唯一铜产业上市平台。后续如有资产注入事项，将按照相关规定履行信息披露义务。
- 公司今年的硫酸生产和销售情况如何? 硫酸销售价格持续处于高位，公司积极抢抓市场机遇，实现了对业绩的积极贡献。
- 公司采取了哪些应对措施应对TC价格下降? 战略上布局“数智转型、做大资源、做精矿山、做优冶炼、做实再生(铜)、做细稀散(金属)”。推进降本3.0—铁血降本。加大副产品硫酸、硒、碲、铂、钯、铼等利润贡献度。加大城市矿山原料的采购量。
2025-12-11 公告，特定对象调研,座谈交流
接待于2025-12-10
- 收购凉山矿业40%股份进展： 深圳证券交易所并购重组审核委员会定于2025年12月12日召开2025年第16次并购重组审核委员会审议会议，审核本次交易事项。公司正持续推进后续工作。
- 秘鲁铜业注入可能性： 中国铜业已将其持有的中矿国际100%的股权委托公司管理，以避免同业竞争。公司作为中铝集团、中国铜业唯一铜产业上市平台，后续如有资产注入事项，将按规定履行信息披露义务。
- 存货同比大幅增长原因： 主要因为铜、金、银等主要金属价格同比上涨，在存货数量相对稳定的情况下，金属价格上涨直接推高了存货的期末余额。
- 应对铜冶炼TC价格下降措施： 战略上布局“数智转型、做大资源、做精矿山、做优冶炼、做实再生(铜)、做细稀散(金属)”。推进降本3.0—铁血降本。加大副产品硫酸、硒、碲、铂、钯、铼等利润贡献度。加大城市矿山原料的采购量。
- 冶炼企业生产成本及优势： 西南、东南、北方三个铜冶炼基地布局合理，多技术路线并进，提高了原料适应性。通过持续降本、提质等措施，冶炼加工成本具有一定竞争优势。持续加大研发投入，研发方向涵盖绿色低碳、资源综合回收等，为降低生产经营风险提供技术支撑。
- 硫酸价格高位原因及产销情况： 价格高位受下游需求端韧性较强、国际硫磺供应紧张推高硫磺酸生产成本、区域因素和出口分流等多重因素影响。公司积极抢抓市场机遇，实现了对业绩的积极贡献。
2025-11-28 公告，特定对象调研,座谈交流
接待于2025-11-27
- 主产品生产情况：按年度经营计划有序开展
- 第三季度利润下降原因：铜冶炼加工费持续低迷
- 应对措施：推进降本3.0——铁血降本，加大副产品利润贡献度
- 战略布局：数智转型、做大资源、做精矿山、做优冶炼、做实再生(铜)、做细稀散(金属)
- 降本措施：全方位、多层次深化极致降本
- 利润补充：加大副产品硫酸、硒、碲、铂、钯、铼等利润贡献度
- 原料保障：加大城市矿山原料采购量
- 研发投入：持续加大研发投入，改进科技计划管理
- 研发方向：绿色低碳、资源综合回收、资源获取保障、智能矿山/工厂建设
- 研发成果：提升产能产量，降低能耗成本，优化指标效益
- 科技创新债券：2025年至今发行四期
- 发行目的：优化债务结构，支持创新发展
- 积极影响：优化资本结构，降低融资成本
- 硫酸产销：铜冶炼副产品，区域价格不同
- 价格表现：主要地区硫酸均价同比大幅上涨
- 业绩贡献：积极抢抓市场机遇实现业绩贡献
- 秘鲁铜业：生产情况正常
- 股权托管：2023年6月签署中矿国际100%股权托管协议
- 上市平台：中铝集团、中国铜业唯一铜产业上市平台
- 信息披露：后续资产注入将按规定履行信息披露义务
2025-11-21 公告，特定对象调研,座谈交流
接待于2025-11-20
- 大股东旗下秘鲁铜业生产情况正常
- 中国铜业将其持有的中矿国际100%的股权委托公司管理
- 公司作为中铝集团、中国铜业唯一铜产业上市平台
- 后续如有资产注入事项，将按照相关规定履行信息披露义务
- 公司高度重视矿山资源接替与资源增储上产
- 公司目前主要拥有的普朗铜矿、大红山铜矿、羊拉铜矿等矿山
- 2025年上半年，公司开展多项矿产勘查活动、矿山深边部找探矿工作
- 公司目前正开展通过发行股份的方式购买云铜集团持有的凉山矿业40%股份
- 西南铜业搬迁项目采用世界先进铜冶炼工艺和装备
- 公司西南、东南、北方三个铜冶炼基地布局合理
- 公司通过持续降本、提质等措施提升整体竞争力
- 目前冶炼加工成本具有一定竞争优势
- 公司遵循市场化和综合效益最大化的原则对外采购原材料
- 公司与各大供应商保持了较好的长期稳定的合作关系
- 公司与铜精矿供应商积极谈判，努力稳定长单供应量
- 大股东所持有的矿山资源为公司的原料供应保障奠定了坚实基础
- 公司从战略上布局”数智转型、做大资源、做精矿山、做优冶炼、做实再生(铜)、做细稀散(金属)”
- 2025年公司聚焦极致经营工作重点，着力推动公司高质量发展
- 公司加大副产品硫酸、硒、碲、铂、钯、铼等利润贡献度
- 公司加大城市矿山的采购量，协同做好原料保供
- 主要地区硫酸均价同比有较大幅度上涨
- 公司积极抢抓市场机遇
- 实现了对业绩的积极贡献
2025-11-14 公告，路演活动,中信证券2026年资本市场年会、中金公司2025年度投资策略会,座谈交流
接待于2025-11-11
- 资源获取与矿山开发规划
- 持续加大资金投入开展矿山深边部找探矿工作
- 主要拥有普朗铜矿、大红山铜矿、羊拉铜矿等矿山
- 拟发行股份购买云铜集团持有的凉山矿业40%股份
- 凉山矿业收购进展
- 2025年8月6日公司2025年第三次临时股东会审议通过
- 8月20日深交所已受理
- 2025年9月2日收到审核问询函
- 申请延期不超过30日提交修订后的回复文件
- 凉山矿业基本情况与竞争力
- 年产铜精矿约1.3万吨、阳极铜约11.9万吨、工业硫酸约40万吨
- 保有铜金属量77.97万吨，铜平均品位1.16%
- 2024年竞拍取得海林铜矿勘查探矿权，矿区面积48.34平方公里
- 净资产收益率高于同行业平均水平
- 黄金价格影响
- 黄金是铜冶炼生产的副产品
- 大部分来源于外购铜精矿伴生金
- 黄金价格上涨对公司整体业绩增长影响有限
- 冶炼加工费
- 使用长单、现货等模式
- 进口铜精矿采取TC/RC结算
- 采取年度谈判、季度谈判等方式
- 三季度净利润下降原因
- 铜冶炼加工费持续低迷
- 铜精矿现货加工费大幅下降
- 毛利空间收窄
- 应对措施
- 战略上布局”数智转型、做大资源、做精矿山、做优冶炼、做实再生、做细稀散”
- 推进降本3.0—铁血降本
- 加大副产品硫酸、硒、碲、铂、钯、铼等利润贡献度
- 加快铜冶炼原料结构调整步伐
- 硫酸产销情况
- 硫酸是铜冶炼生产环节的副产品
- 主要地区硫酸均价同比有较大幅度上涨
- 实现了对业绩的积极贡献
- 铜价走势看法
- 受全球经济走势、供需关系、货币政策、地域风险等因素影响
- 开展极致经营、对标降本等应对措施
- 利用金融工具进行风险管理
- 套期保值策略
- 针对自产矿、原料、主产品、金属贸易及外汇开展套期保值
- 可冲抵价格风险、汇率波动风险
- 基本实现了风险管控，稳健经营的目标
2025-10-31 公告，业绩说明会
接待于2025-10-31
- 存货构成：存货主要包括原材料、在产品、库存商品
- 流程占用存货：铜冶炼连续生产过程中必须占用的存货
- 2025年第三季度归母净利润：2.35亿元，同比下降49.36%
- 铜冶炼加工费：持续低迷
- 降本3.0—铁血降本：推进降本，加大副产品利润贡献度
- 黄金：铜冶炼生产的副产品
- 自产铜精矿：较少，自给率较低
- 铜冶炼加工费：持续低迷
- 资源获取：持续加大资金投入开展矿区地质研究及深边部找探矿工作
- 发行股份购买资产：推进发行股份购买凉山矿业40%股权的项目
- 降本3.0—铁血降本：持续优化主要产品成本，增强竞争力
- 延期回复时间：自2025年10月28日起算30天
- 矿山资源接替：持续加大资金投入开展各矿区地质综合研究、矿山深边部找探矿工作
- 年度增储量：2021至2024连续4年实现年度增储量大于矿山产出消耗量
- 套期保值：针对自产矿、原料、主产品、金属贸易及外汇开展套期保值、远期结汇等金融衍生业务
- 风险管控：基本实现了风险管控，稳健经营的目标
- 2025年第三季度营业收入：488.3亿元，同比增长11.52%
- 2025年第三季度归母净利润：2.35亿元，同比下降49.36%
- 2025年前三季度营业收入：1377.43亿元，同比增长6.73%
- 2025年前三季度归母净利润：15.51亿元，同比增长1.91%
- 发行股份购买资产：拟通过发行股份的方式购买云铜集团持有的凉山矿业40%股份
- 募集配套资金：向中铝集团、中国铜业发行股份募集配套资金
- 交易后影响：股本将相应增加，控股股东及实际控制人不会发生变化
- 每股收益：短期内上市公司每股收益小幅下降，长期将增厚
- 延期回复：因进一步修改、补充所需工作时间需要一定时间，申请延期不超过30日
- 审核问询函：深圳证券交易所出具的审核函〔2025〕130014号
- 矿山资源接替：持续加大资金投入开展各矿区地质综合研究、矿山深边部找探矿工作
- 主要拥有矿山：普朗铜矿、大红山铜矿、羊拉铜矿等
- 发行股份购买资产：通过发行股份的方式购买云铜集团持有的凉山矿业40%股份
- 主要产品产量：均达到2025年财务预算和生产计划进度目标
- 归母净利润：同比下降49.36%
- 铜冶炼加工费：持续低迷
- 降本3.0—铁血降本：推进降本，加大副产品利润贡献度
2025-09-25 公告，特定对象调研,座谈交流
接待于2025-09-24
- 公司基本情况介绍
- 云南铜业于1998年在深交所挂牌上市
- 主要业务涵盖铜的勘探、采选、冶炼，贵金属和稀散金属的提取与加工，硫化工以及贸易
- 阴极铜产能161万吨
- 公司是中铝集团、中国铜业铜产业唯一上市公司
- 公司2025年半年度经营情况
- 实现营业收入889.13亿元同比增长4.27%
- 利润总额18.95亿元同比增长2.94%
- 归母净利润13.17亿元同比增长24.32%
- 生产阴极铜77.94万吨同比上升53.22%，生产黄金12.19吨同比上升98.86%，生产白银276.63吨同比上升98.70%，生产硫酸286.29万吨同比上升20.63%
- 问答交流
- 资源获取战略规划
- 公司正着手编制”十五五”规划，系统论证并前瞻布局未来资源获取战略
- 公司目前主要拥有的普朗铜矿、大红山铜矿、羊拉铜矿等矿山，主要分布在三江成矿带
- 截止2025年6月末，公司保有铜资源矿石量9.56亿吨，铜资源金属量361.37万吨，铜平均品位0.38%
- 购买凉山矿业40%股份事项进展
- 公司拟通过发行股份的方式购买云南铜业(集团)有限公司持有的凉山矿业股份有限公司40%股份
- 该事项已经2025年8月6日公司2025年第三次临时股东会审议通过，8月20日深交所已受理
- 秘鲁铜业生产情况及注入可能
- 2023年6月，中国铜业与公司签署股权托管协议，中国铜业将其持有的中矿国际100%的股权委托公司管理
- 秘鲁铜业生产情况正常
- 公司作为中铝集团、中国铜业唯一铜产业上市平台，承担着建设世界一流优秀铜业公司的使命和责任
- 后续铜价走势看法
- 铜价的走势受多重因素影响，包括全球经济走势、供需关系、货币政策、地域风险以及市场投机行为等
- 公司密切关注市场动态，通过开展极致经营、对标降本等应对措施，加强内外部环境的深入研究，灵活调整营销策略
- 冶炼加工费确定及长单占比
- 公司加工费使用长单、现货等模式，其中进口铜精矿采取TC/RC结算，采取年度谈判、季度谈判等方式
- 公司遵循市场化和综合效益最大化的原则对外采购原材料
- 冶炼企业生产成本
- 公司已形成西南、东南、北方三大冶炼基地
- 公司通过降本、提质等措施提升整体竞争力，目前冶炼加工成本具有一定竞争优势
- 应对铜冶炼TC下降措施
- 公司从战略上布局”数智转型、做大资源、做精矿山、做优冶炼、做实再生(铜)、做细稀散(金属)”
- 2025年公司聚焦极致经营工作重点，着力推动公司高质量发展，推进降本3.0—铁血降本
- 公司加大副产品硫酸、硒、碲、铂、钯、铼等利润贡献度，提升公司综合竞争力
- 公司加大城市矿山的采购量，协同做好原料保供
- 套期保值对经营业绩影响
- 公司按照相关监管规定、审议通过了套期保值方案，针对公司生产经营相关的原料、产品开展套期保值业务
- 从近年来套期保值业务开展情况看，公司基本实现了风险管控，稳健经营的目标
- 资源获取战略规划
2025-09-01 公告，业绩说明会
接待于2025-09-01
- 一、公司2025年半年度经营情况: 营业收入889.13亿元同比增长4.27%、利润总额18.95亿元同比增长2.94%、归母净利润13.17亿元同比增长24.32%
- 生产阴极铜77.94万吨同比上升53.22%、生产黄金12.19吨同比上升98.86%、生产白银276.63吨同比上升98.70%、生产硫酸286.29万吨同比上升20.63%
- 二、问答交流
- 1. 股份回购计划: 公司目前暂时没有股份回购的计划
- 间接控股股东中铝集团2024年累计增持公司A股股份39,736,165股约占公司已发行总股本的1.98%
- 向中铝集团、中国铜业发行股份募集配套资金总额150,000万元(中铝集团认购100,000万元，中国铜业认购50,000万元)
- 2. 业务板块贡献: 分行业工业及非贸易收入67,079,374,913.18元毛利率4.63%、贸易收入21,833,688,957.41元毛利率0.31%
- 分产品阴极铜65,796,456,660.67元毛利率1.94%、硫酸1,186,326,614.82元毛利率66.65%、贵金属10,885,894,650.25元毛利率3.97%
- 分地区中国大陆84,784,585,119.66元毛利率3.73%、中国香港4,128,478,750.93元毛利率0.24%
- 3. 产品质量和竞争力: 主产品均采用国际标准化组织生产，按照国际ISO9001质量管理体系有效运行
- “铁峰牌”阴极铜在上海期货交易所和伦敦金属交易所注册，”铁峰牌”黄金在上海黄金交易所、上海期货交易所注册，”铁峰牌”白银在上海黄金交易所、上海期货交易所、伦敦贵金属市场协会注册
- 4. 凉山矿业业绩承诺: 公司与交易对方云铜集团约定了业绩承诺及相应的补偿安排
- 5. 凉山矿业业务整合: 交易完成后公司将从业务、资产、财务、人员、机构等方面进一步加强对凉山矿业的整合与管控
- 6. 股权结构变化: 本次交易前后公司的控股股东及实际控制人不会发生变化
- 云铜集团交易前持股31.82%交易后持股36.85%，中铝集团交易前持股1.98%交易后持股6.18%，中国铜业交易后持股2.27%
- 7. 关联交易: 关联交易价格均以市场公允价格为基础，体现了协商一致、公平交易的原则
- 8. 凉山矿业交易价格: 交易价格是以经国有资产有权管理机构备案的资产评估结果为基础协商确定
2025-08-29 公告，分析师会议,路演活动,2025年半年度报告解读会,线上电话交流,座谈交流,券商策略会
接待于2025-08-28
- 公司2025年半年度经营情况
- 营业收入889.13亿元同比增长4.27%
- 利润总额18.95亿元同比增长2.94%
- 归母净利润13.17亿元同比增长24.32%
- 主产品产量创历史新高
- 阴极铜77.94万吨同比上升53.22%
- 黄金12.19吨同比上升98.86%
- 白银276.63吨同比上升98.70%
- 硫酸286.29万吨同比上升20.63%
- 问答交流
- 应对铜冶炼TC下降措施：数智转型、做大资源、做精矿山、做优冶炼、做实再生(铜)、做细稀散(金属)；降本3.0—铁血降本；加大副产品硫酸、硒、碲、铂、钯、铼等利润贡献度；加大城市矿山的采购量
- 减产计划：目前公司暂时没有减产的计划
- 冶炼加工费确定：使用长单、现货等模式；进口铜精矿采取TC/RC结算，采取年度谈判、季度谈判等方式
- 硫酸产量、销量价格：生产硫酸286.29万吨；主要地区硫酸均价同比有较大幅度上涨
- 凉山矿业收购进展
- 拟发行股份购买云铜集团持有的凉山矿业40%股份
- 2025年8月6日公司2025年第三次临时股东会审议通过，8月20日深交所已受理
- 凉山矿业基本情况
- 年产铜精矿约1.3万吨、阳极铜约11.9万吨、工业硫酸约40万吨
- 截至2025年3月底保有铜金属量77.97万吨，铜平均品位1.16%
- 2024年竞拍取得四川省会理市海林铜矿勘查探矿权，矿区面积48.34平方公里
- 资源获取计划
- 保有铜资源矿石量9.56亿吨，铜资源金属量361.37万吨，铜平均品位0.38%
- 迪庆有色保有铜资源矿石量8.42亿吨，铜资源金属量278.22万吨，铜平均品位0.33%