中无人机-688297-机构调研汇总

机构调研交流要点总结

1. 关于公司2026年度及中长期经营业绩预期

• 中长期维度：公司所处无人机行业长期向好趋势明确——国内防务装备建设持续推进，军贸市场需求稳步释放，民用场景应用不断拓展。
• 年度内：公司各项经营任务按计划推进，预计2026年全年经营业绩将实现稳中有增，力争实现“十五五”良好开局。

2. 关于军贸订单情况及市场需求趋势

• 订单层面：翼龙系列无人机已落地全球十余个国家，是当前中国海内外销量最高、机队规模最大、累计飞行时长最长的中大型无人机家族；公司持续拓展新兴海外市场，同时加强存量客户续购，在手订单与商务洽谈储备充足。
• 趋势层面：全球国防装备正加速向无人化、智能化、体系化转型，军贸业务已从单一硬件销售逐步转向体系能力输出；客户需求升级，从采购单机平台转向成套系统、全生命周期保障与体系化解决方案；国际竞争加剧，地缘政治等因素增加短期订单不确定性，拥有实战验证、体系适配、快速交付能力的头部企业将持续抢占市场份额。
• 策略层面：公司将坚持“合规先行、生态突围、精准定制”策略，依托全谱系产品与实战化经验，持续巩固全球中大型察打一体无人机赛道的市场地位。

3. 翼龙-X是否实现销售？

• 翼龙-X无人机系统：已完成军贸出口鉴定并取得出口批复，目前公司正积极开展全球市场推介工作，海外客户对该型产品关注度高，已有较强的订单意向，预计年内将实现军贸销售。
• 技术继承与定位：充分继承翼龙系列无人机的成熟技术与实战经验，同时融入无人机领域最新技术成果与客户最新需求，性能处于国际先进水平，未来将成为公司拓展全球市场的核心主力产品。

4. 近期无人机管制措施对公司有何影响？

• 公司军贸业务：始终严格遵循《中华人民共和国出口管制法》等国家相关法律法规，全部通过具备军贸资质的正规渠道开展，业务全流程均履行合规审批程序，合规管理体系完善。
• 管制措施影响：近期国家出台的无人机相关管制措施，主要针对特定出口方向与民用低慢小无人机领域；公司主营的军贸无人机系统均纳入国家正规军贸管理体系，相关管制政策对公司现有业务无重大不利影响；长期来看，规范有序的管制政策有利于行业健康发展。

5. 关于近期民用领域应用情况

• 三大民用核心赛道：公司持续深耕“大气象、大应急、大安防”，2026年以来民用场景应用加速走向常态化部署。
• 气象服务与重大活动保障：气象服务领域持续开展台风观测、东北冷涡观测、人工影响天气等常态化作业；重大活动保障方面，圆满完成2026年总台春晚宜宾分会场飞行表演等标志性任务。
• 应急救援领域：先后执行国内多地山火侦察与保障、四姑娘山应急搜救、鄂西洪涝灾害应急救援等任务，参与“应急使命？2026”演习；2026年8月下旬西藏日喀则吉隆口岸突发泥石流灾害后，应急管理部会同工业和信息化部立即调派3架翼龙无人机赶赴灾区，任务期间累计飞行超130小时，保障通话3900余次，为现场搜救、灾情研判和救援调度打通了“空中信息生命线”。

6. 关于民用领域产品的适航进展

• 翼龙-2气象型无人机：是国内首款开展适航取证的大型无人机，目前已完成全部符合性验证试验工作，具备进入适航审定最后阶段的关键条件，取证工作按计划稳步推进。
• 后续推进：公司将根据民用市场场景需求，持续推进更多机型的适航验证工作，同时依托技术积累参与行业适航标准建设，助力国内无人机适航体系完善。

7. 公司有中小型无人机吗？公司在这方面有什么优势？

• 研发体系：公司以市场需求牵引产品研制，搭建了高效的研发体系，采用自主研发、集成研发、联合研发等多元模式，能够快速响应需求、迭代形成新产品。
• 产品谱系：2024年以来，公司已形成从10公斤到900公斤级多款中小型无人机，产品谱系进一步健全。
• 优势与竞争：凭借在无人机系统领域的多年深耕以及丰富的产品实战积累，公司在中小型无人机方面具备质量优势和体系优势；但相对于大型无人机，中小型无人机领域竞争更为激烈。

8. 中小型无人机市场进展如何？

• 国内市场进展：公司研制的多款1吨级以下的中小型无人机目前已经完成鉴定并积极推向市场，部分机型已实现国内市场破冰并具备批产交付能力。
• 军贸出口进展：公司正积极推进相关型号的军贸出口鉴定进程，部分型号已取得突破，助力海外市场整体方案提供和体系化交付能力的提升。

一、公司情况简介

• 中航(成都)无人机系统股份有限公司成立于2007年,2022年6月科创板上市,注册资本67500万元,主要从事无人机系统的设计研发、生产制造、销售的服务。公司控股股东为中国航空工业集团有限公司。公司秉承“忠诚奉献、自力更生、艰苦奋斗、勇攀高峰”新时代航空报国精神,以“科技创新服务客户,无人系统引领未来”为愿景,坚守首责主责主业,践行“三个大体相当”,以服务国家安全、服务“一带一路”、服务民生福祉、服务科技创新为宗旨,成为中国航空工业集团无人机产业化的核心平台。
• 公司聚焦主业发展,专注于无人机系统成体系、多场景、全寿命的整体解决方案,构建了“平台覆盖全面、应用功能丰富、系统智能领先、体系协同发展”的产品布局,主要产品包括从10公斤到6吨级别的“翼龙”系列和“云影”系列无人机系统,具备全自主多种控制模式、全面灵活的支持保障能力。公司敢于市场领航,形成国内国际双循环相互促进的新发展格局。在国际市场,翼龙系列无人机系统已出口多个国家。在国内市场,公司已在大气象、大应急、大安防领域形成成熟实战应用,陆续在吉隆口岸泥石流灾害、日喀则地震、雅江山火、河南洪灾、四川三江源地区等成功实施通讯接力、人工降雨、抵近观察等作业,在践行建设平安中国、美丽中国中发挥重要作用。
• 公司坚持技术领先,建立高效的研发体系,已掌握覆盖设计研发、生产制造和服务等环节的关键核心技术,形成无人机作战模式研究、人工智能开发、研发制造一体化等多方面的持续创新能力和突破关键核心技术的实力。公司持续提升治理能力,获批国家创建一流专精特新示范企业、全国第七批国家级制造业单项冠军、全国首家省级无人机产业创新中心、四川省人工智能产业链链主企业等荣誉称号。未来公司将立足全球高端无人机市场,拓展“翼龙”“云影”核心品牌,引领行业技术发展,发挥无人机产业链“链长”企业的主导作用,构建高端无人机产业生态圈,形成全体系全寿命全场景整体方案能力,成为国内领先、世界一流的无人机专业化公司。

二、交流与问答

1.公司十五五期间在科技创新以及无人系统智能化方向的发展思路。

• 面向 “十五五”,公司将以科技创新为核心增长引擎,搭建 “四高” 支撑体系,推动无人系统由 “单一装备” 向 “智能生态” 代际跨越,围绕技术突破、模式升级、生态构建三大方向发力。
• 公司坚持创新驱动,紧扣无人系统体系化、智能化主线,攻关智能自主、多机协同、高精度感知、抗干扰通信等核心技术,推动装备向多平台体系化联动演进。深化创新链、产业链、资金链、人才链融合,优化 “1+1+N” 能力布局,依托成都总部、自贡基地及省级无人机创新平台,加快成果转化与人才集聚。
• 持续将技术优势转化为竞争壁垒,敏捷迭代核心装备,打造自主可控的 “智能算法 + 高端平台” 架构,抵御同质化竞争,带动上下游产业发展,力争成为行业标准制定者与生态引领者。

2.公司对无人机军贸市场的发展趋势展望。

• 全球国防装备加速向无人化、智能化、体系化转型,军贸正从硬件销售转向能力输出。市场呈现两大趋势:一是客户需求升级,从采购单一平台转向成套系统、全生命周期保障与体系化解决方案;二是国际竞争加剧,地缘与供应链因素增加订单不确定性,拥有实战验证、体系适配、快速交付能力的头部企业将持续抢占市场。
• 据此,公司落实 “合规先行、生态突围、精准定制” 三大策略:一是严守军贸出口管控要求,以合规保障海外业务稳健开展;二是由 “卖产品” 转向输出体系与方案,依托型号实战验证优势,发挥全谱系产品与完整生态能力,提供定制化体系解决方案,满足客户体系化使用需求;
• 三是敏捷适配海外差异化需求,优化产品及配套保障,建立常态化客户沟通机制,将培训、维保、升级等全周期服务打造为核心竞争力,增强客户粘性。

• 2025年度经营业绩：主营业务收入创新高，实现扭亏为盈。全年实现营业收入301,585.14万元，同比增长340.11%；实现归属于母公司所有者的净利润8,857.49万元，较上年同期增长264.28%。
• 收入大幅增长的原因：丰富产品谱系，提升系统集成与场景适应能力，加大市场布局。装备建设实现重大突破，军贸市场需求逐步复苏，产品交付数量显著增长。
• 利润水平下降的原因：产品交付结构发生变化，国内市场收入占比近三分之二，首次超过军贸收入占比，不同市场交付占比的变化对整体盈利水平产生影响。
• 现金流压力较大的原因：受客户回款安排调整的影响，同时持续加大存货投入保障后续产品按期交付。随着客户回款逐步落实，资金压力已经缓解。
• 2025年度市场情况（国内市场）：国内装备建设实现重大突破，产品市场占有率显著提升；民用航空产业高质量发展，应急国债项目实现全面交付，首次搭载广电5G空中应急通信基站投入实战应用；深耕气象保障服务领域，成功实施国内首次东北冷涡观测与多轮南海台风观测，高效完成世界运动会气象保障和人工影响天气作业任务，飞行服务项目实现持续扩张，翼龙-2气象型无人机已完成适航验证，达到取证状态。
• 2025年度市场情况（军贸市场）：翼龙-X开展海外市场销售，翼龙-2完成新订单并推动续约采购，海外客户数量稳步增长，“翼龙”品牌国际影响力和市场竞争力持续增强。
• 翼龙无人机国际市场市占率：翼龙系列无人机是目前中国在国内外销售数量最多、机队规模最大、飞行时间最长、作战经验最丰富的中大型无人机家族，交付国家主要覆盖“一带一路”。
• 美伊战争对业绩的影响：美伊战争凸显了现代战争无人化、智能化的发展趋势，该趋势长期来看将对公司业务发展产生积极推动作用。
• 关于翼龙X型无人机大单的信息：公司军贸业务严格遵循国家相关法律法规开展，相关产品通过具备相应资质的军贸公司对外销售，公司重大经营信息均以官方公告为准。
• 翼龙-X销售情况：公司正积极开展市场推介工作，海外客户对翼龙-X产品十分关注，预计今年将实现军贸销售。未来翼龙-X将成为公司的一款明星产品。
• 2026年形势预计：公司所在行业长期向好趋势明确，结合近期国际形势、国家“十五五”战略布局等因素影响，预计公司2026年经营业绩会较今年有所增长。