• 公司背景：成立于1993年，主营医疗器械研发生产销售，最早一批研发监护仪的民族企业，国家多参数监护仪产业化基地，第八批国家级制造业单项冠军企业，监护设备覆盖数千家医疗机构。
• 生命信息与支持领域：监护仪三大系列（一体式、插件式、掌上监护仪），输注液泵、心电图机、中央监护系统等，应用于普通病房、急诊室、ICU、CCU、手术室；家用医疗：脉搏血氧仪、超声多普勒胎心仪等可穿戴产品，用于家庭保健、社区医疗、户外运动。
• 肾科医疗领域：全产业链布局，八大耗材基地及渠道平台，产品包括血液透析设备（机）、聚醚砜膜材血液透析器、透析液过滤器、血液透析干粉/透析液、消毒液、透析用制水设备、腹膜透析设备及配套管路，用于急慢性肾衰竭治疗。

• 收入占比：2025年度生命信息与支持板块营业收入23,801.96万元，约占22%；肾病医疗板块营业收入84,584.61万元，约占77%。近年两大板块收入占比保持相对稳定。

• 出口产品及占比：出口以监护仪等有源设备为主，透析器、透析液过滤器等耗材海外销售规模逐步扩大。2025年度出口收入占营业总收入比重为24.16%。未来将持续关注全球市场，把握海外拓展机遇。

• 新产品：自主研发的肠内营养泵、可视喉镜及配套一次性使用喉镜片已获医疗器械注册证。BioView C100可视喉镜集成超高清影像技术与智能算法，专为急危重症场景设计，提升气管插管精准度与安全性；一体化防雾设计与可拆卸消毒模块兼顾院感防控与操作效率。S200智能肠内营养泵搭载双重防阻塞系统，可接入输注中央站协同管理。

• 血透国产替代进度：透析粉液、透析管路及透析用水处理设备已基本由国产品牌主导。血液透析器国产化率随工艺成熟与集采推行加速攀升。国产替代空间较大的领域集中在血液透析设备。2025年血透设备国产品牌中标金额占比接近50%，较2021年提升约20个百分点。

• 血透行业趋势与患者增长：2025年我国透析总人数突破130万人，血透在透患者113.7万人，较上年增加约11万人，过去十年年复合增长率约12%。血透属临床刚性需求，治疗频次稳定（每周三次），市场容量与患者基数及单次治疗费用相关。未来在国产替代深化、基层医疗能力建设、在透患者规模扩大及透析龄延长多重驱动下，市场持续扩容。

• 生产基地分布：监护仪及透析设备等有源产品主要于珠海总部生产；透析器由苏州基地及珠海总部生产；透析专用水处理设备由武汉启诚生产；透析粉液依托天津挚信、辽宁恒信、常州华岳、武汉柯瑞迪、南昌宝莱特、四川宝莱特智立及珠海总部等基地生产。

• 海外市场拓展计划：营销网络已覆盖全球多个区域，后续实施精细化区域市场策略，通过国际展会、学术会议加速高附加值有源新品海外渗透；巩固新兴市场优势，积极开拓欧美成熟市场；推行本土化运营，构建全周期服务体系；推进国际认证体系建设，加快主力新品国际注册，强化自主品牌海外渗透力。

• 研发规划：聚焦临床需求，依托国家级制造业单项冠军技术积淀，将“智能化”确立为核心驱动力。加大研发投入，推动医疗设备从“功能集成”向“智能决策”跨越。深化产学研医合作，探索智慧医疗与大健康新赛道；布局智慧病房生态，拓展床旁问诊、健康宣教及远程会诊；开发血液透析差异化耗材，拓展腹膜透析、CRRT等肾科产品线；加快推进G系列高端监护仪、CRRT、AED及新款输注液泵等研发进程，力争早日取证上市。

• 公司介绍环节
  宝莱特成立于1993年,主营业务为医疗器械产品的研发、生产、销售。公司作为中国最早一批研发制造医疗监护仪的民族企业,是国家发改委授予的”国家多参数监护仪产业化基地”、工业和信息化部认定的”第八批国家级制造业单项冠军企业”,目前公司的监护设备已覆盖数千家医疗机构。在生命信息与支持领域,公司的监护产品品类丰富,公司拥有一体式监护仪、插件式监护仪和掌上监护仪三大系列产品,以及输注液泵、心电图机、中央监护系统等院内医疗设备及配套产品,广泛应用于普通病房、急诊室、ICU、CCU、手术室。家用医疗方面,公司拥有脉搏血氧仪、超声多普勒胎心仪等可穿戴医疗产品,广泛应用于家庭保健、社区医疗、户外运动等场景。在肾科医疗领域,公司拥有全产业链布局,拥有八大耗材基地,以及渠道平台公司。公司产品结构完善,拥有血液透析设备(机)、聚醚砜膜材血液透析器、透析液过滤器、血液透析干粉/透析液、消毒液、透析用制水设备、腹膜透析设备及配套管路等产品,广泛应用于急慢性肾衰竭领域的治疗。
• 2025年度经营业绩及收入结构
  问答交流环节:问:公司2025年业绩情况及改善驱动因素?答:2025年度公司实现营业收入109,539.07万元,同比增长3.29%,其中生命信息与支持板块实现营业收入23,801.96万元,同比下降2.25%;肾病医疗板块实现营业收入84,584.61万元,同比增长5.17%。2025年度公司实现归属于上市公司所有者的净利润-6,942.78万元,较上年同期减亏2.82%。报告期内,公司通过深化管理、提升运营效率等措施增强抗风险能力,营业收入略有增长;公司持续推进控费增效,各项费用同比有所降低,使得公司亏损幅度较上年同期有所收窄。
  问:公司两大主要业务板块收入占比多少?是否有较大变化?答:2025年度,公司生命信息与支持板块实现营业收入23,801.96万元,占营业收入比重约22%;肾病医疗板块实现营业收入84,584.61万元,占营业收入比重约77%。近年上述两大板块收入占比无较大变化。
• 监护类业务规划与全球化拓展
  问:公司监护类业务去年收入有所下降,后续有什么规划?答:2025年度,受医疗设备招标采购活动减少或推迟,导致公司生命信息与支持板块实现营业收入同比下滑。对此,公司已采取积极应对措施:一方面公司将持续聚焦于临床需求,顺应行业发展趋势,加强技术革新与前瞻布局,将”智能化”作为产品研发的核心引擎,推出更多能够解决临床核心痛点、更具”新质”属性的医疗设备。另一方面,公司将制定精准化区域市场进入与拓展策略,积极参与各大行业展会、学术会议及行业论坛,加快高附加值、高技术含量的有源新产品市场渗透,坚定推行全球化战略,在巩固新兴市场的同时,积极拓展欧美成熟市场。
  问:公司海外市场后续的拓展计划和安排?答:目前公司营销网络已广泛覆盖全球多个区域,形成了较为完善的国际化市场布局。后续,公司将制定精准化区域市场进入与拓展策略,积极参与各大行业展会、学术会议及行业论坛,加快高附加值、高技术含量的有源新产品市场渗透,坚定推行全球化战略,在巩固新兴市场的同时,积极拓展欧美成熟市场;深入实施海外市场本土化运营模式,搭建覆盖售前技术支持、临床操作培训、售后快速响应的全流程服务体系,持续推进国际认证体系完善,尽快完成各款主推新品的国际认证工作,强化自主品牌海外渗透力度,提升品牌海外市场覆盖度与影响力。
  问:请问公司对2026年及未来的发展的整体规划和展望?答:2026年是”十五五”规划开局起步的关键阶段,”全面推进健康中国建设””强化高端医疗装备自主可控”已成为国家战略的重要方向。公司将持续专注于两大主业,秉承”精勤致新果毅力行”的工作精神,继续以”重症先锋、肾科龙头”的发展定位为目标,全力把握医疗新基建扩容、各级医院升级改造、国产替代加速的历史性机遇,深度挖掘临床实际需求与痛点,开展前沿技术布局与创新研究,致力于研发具备高端化、智能化、物联化特征的先进医疗设备。公司将致力于提升应用于急危重症、手术麻醉等领域的高毛利率产品的渗透率;大力推动透析设备出海,把握国内医疗设备更新与基层血透中心扩建机遇,提升产品市场份额;加快腹膜透析设备及配套耗材的市场推广与销售布局,确保实现预期收入目标。公司依托于全产业链建设及全国生产基地布局优势,积极响应国家集采政策导向,推动耗材产能的顺利落地;从采购、生产、运输等多环节入手,持续强化精细化、精益化的管理,提升全国各生产基地的效益,并紧密结合降本增效计划,提升企业整体经营效益。
• 血透国产替代与产业基地分布
  问:血透产品国产替代的进度如何?答:目前,在透析领域中,透析粉液、透析管路以及透析用水处理设备,已经基本实现了以国产品牌为主导的市场格局;血透的关键耗材血液透析器,随着近年国内厂商技术的成熟及产能的扩张,叠加带量采购的持续推行,国产化率正加速提升。目前仍有较大国产替代空间的是血液透析设备,从近期数据看,设备更新潮叠加国产替代加速,国产透析设备已逐步受青睐。参考行业相关年度招采统计数据,2025年血透设备国产品牌占比有所提高,约占一半金额,较2021年已增加约20个百分点。长远来看,国产替代、基层医疗资源建设、在透患者的增加及平均透析龄的增加,将会持续血透设备市场的增长。
  问:公司血液净化产业各基地分布情况?答:公司血液透析器的产能主要将分布在苏州及珠海;透析粉液产品上,公司已拥有天津挚信、辽宁恒信、常州华岳、武汉柯瑞迪、南昌宝莱特、四川宝莱特智立及珠海园区血液透析粉液生产基地,覆盖全国包括东北、华北、华东、华中、华南、西南地区。

• 公司成立于1993年，主营业务为医疗器械研发、生产、销售，监护设备覆盖数千家医疗机构。
• 监护产品有一体式、插件式、掌上监护仪三大系列及输注液泵、心电图机、中央监护系统等。
• 家用医疗产品包括脉搏血氧仪、超声多普勒胎心仪等可穿戴产品。
• 肾科医疗全产业链布局，拥有八大耗材基地及血液透析设备、透析器、透析液等多款产品。

• 监护类产品定位为“重症先锋”，主推ICU、麻醉科、手术室等高端监护仪。
• P系列插件监护仪获红点奖，拥有抗电刀干扰技术、智能化预警、高端参数集成分析等。

• 研发规划聚焦临床需求，以“智能化”为核心引擎，推动从功能集成向智能决策跃迁。
• 深化产学研医合作，布局智慧病房、床旁问诊、远程会诊等场景。
• 推进G系列高端监护仪、CRRT、AED、新款输注液泵等研发进度，争取尽早取证上市。

• 海外市场覆盖全球多个区域，后续将巩固新兴市场，拓展欧美成熟市场。
• 实施本土化运营，搭建售前、临床培训、售后全流程服务体系，推进国际认证。

• 2025年营业收入109,539.07万元，同比增长3.29%；生命信息与支持板块营收23,801.96万元，同比下降2.25%；肾病医疗板块营收84,584.61万元，同比增长5.17%。
• 净利润-6,942.78万元，较上年同期减亏2.82%，因控费增效、费用同比降低。

• 2024年腹膜透析在透患者15.64万人，近十年年均复合增长率10%以上。
• 普及阻碍包括费用压力、卫生安全问题，政策支持是主要推动力。
• 家庭自动化腹膜透析将成为新趋势，未来国内可能向中国香港、新加坡模式靠拢。

• 2024年血液透析在透患者102.7万人，近十年年均复合增长率约12%，一般一周透析3次。
• 2025年血透设备国产品牌占比约一半金额，较2021年增加约20个百分点。
• 国产替代、基层医疗资源建设、在透患者增加及平均透析龄增加将持续推动市场增长。

• 近年推出D800系列血透设备、PD600腹透设备、PP透析器等；D800Plus为国内首创三泵机型，PD600可远程监控。
• 在研产品包括Elix系列连续性血液净化设备、便携式连续性血液净化设备、血液透析滤过器、一次性使用膜型血浆分离器、特殊配方透析粉液。

• 经营改善核心驱动因素：2025年度净利润-6,942.78万元，较上年同期减亏2.82%；营业收入略有增长；持续推进控费增效，各项费用同比降低，亏损幅度收窄。
• 监护类业务下滑原因及修复规划：受医疗设备招标采购活动减少或推迟，生命信息与支持板块营收同比下滑。应对措施：聚焦临床需求，依托技术沉淀，以“智能化”为核心引擎；制定精准化区域市场策略，加快高附加值有源新产品渗透，巩固新兴市场并拓展欧美成熟市场。
• 高端透析产品研发布局与注册进度：推出D800系列血液透析设备、PD600腹膜透析设备、PP透析器等，D800Plus国内首创三泵，PD600轻量化远程监控。在研产品包括Elix系列连续性血液净化设备、便携式CRRT、血液透析滤过器、膜型血浆分离器、特殊配方透析粉液。后续研发差异化耗材，探索腹膜透析、CRRT等更多产品。
• 海外业务市场分布及拓展计划：覆盖美洲、亚洲、中东、欧洲、非洲等区域。后续：精准化区域市场策略，参与展会会议，加快高附加值有源新产品渗透，巩固新兴市场并拓展欧美成熟市场；实施本土化运营，搭建全流程服务体系，推进国际认证，强化自主品牌渗透。
• 未来整体规划：专注于两大主业，定位“重症先锋、肾科龙头”；抓住医疗新基建扩容、医院升级改造、国产替代加速机遇；提升急危重症、手术麻醉等高毛利率产品渗透率；推动透析设备出海；加快腹膜透析设备及耗材市场推广；依托全产业链和基地布局，响应集采，强化精细化管理，降本增效。

公司介绍

• 宝莱特成立于1993年，主营业务为医疗器械产品的研发、生产、销售。
• 公司是国家发改委授予的“国家多参数监护仪产业化基地”、工业和信息化部认定的“第八批国家级制造业单项冠军企业”。
• 监护设备已覆盖数千家医疗机构，拥有一体式监护仪、插件式监护仪和掌上监护仪三大系列产品。
• 在肾科医疗领域拥有全产业链布局，拥有八大耗材基地，以及渠道平台公司。

问答交流

• 公司监护类产品研发方向：聚焦于临床需求，加强技术革新，将智能化融合到产品研发中，推动医疗设备从“功能集成”向“智能决策”跃迁。
• 公司监护产品的竞争力及技术优势：P系列高端监护仪拥有脑电(EEG)、脑部与区域血氧饱和度(rSO2)等参数的监测功能。拥有抗电刀干扰技术、语音交互功能、搭载物联网系统等产品优势。
• 公司在脑部监测领域发展布局及规划：过去三至四年聚焦于手术室与ICU场景的医疗级、无创脑部监测技术的应用。开发多通道长程脑电图监测、麻醉深度实时监测、脑部氧饱和度监测三方面技术。脑电监测功能产品已获二类注册证；麻醉深度监测正在申请三类注册证；脑氧监测相关产品计划2026年同步申请二类与三类注册证。
• 2025年血透设备市场情况：2024年度血液透析(HD)在透患者数量为102.7万人，近十年来保持约12%的年均复合增长率。2025年前三季度，国内血透设备市场销量有所增长。血透设备国产品牌占比有所提高，约占一半金额。
• 公司血透设备优势：自主研发的D800S、D800H、D800Plus血液透析设备，分别对应单泵、双泵、三泵型号。D800Plus为国内首创三泵机型，拥有混合稀释置换模式。设备内置血温、血压、在线清除率及血容量监测功能，无需增购模块即可一站式满足“新四项”监测要求。
• 公司腹透业务进展：已取得全自动家用腹膜透析机、一次性使用腹膜透析管路的注册证，两项产品已在销售，腹透信息系统微信小程序已上线运行。
• 公司有源新品：近年推出了D800系列血液透析设备、P系列插件式监护仪、家用腹膜透析机、S系列输注液泵、电子尿量计量仪、遥测监护仪、可视喉镜、肠内营养泵等有源产品。2025年，公司可视喉镜、肠内营养泵亮相国内外展会。
• 公司是否受益于医疗设备“以旧换新”政策：政策的施行对公司监护仪业务的影响是积极的，监护设备更新需求增加。对公司血透业务也有积极影响，血透中心设备升级，政策鼓励血透设备更新。结合“千县工程”，县域血透中心建设加速，公司可凭借高性价比的国产设备抢占市场。