蓝特光学-688127-机构调研汇总

一、公司董事会秘书郑斌杰先生向投资者作公司业务介绍

• 业绩：2026年上半年实现营业收入10.12亿元，较上年同期增长75.50%；归属于母公司所有者的净利润约2.72亿元，较上年同期增长163.21%。
• 产业：AI产业可划分为基础层、技术层和应用层；下游需求凸显，公司中长期战略为以消费电子为核心，推动“AI+AR”双轮驱动。AI聚焦光通信、半导体等基础层AI硬件需求，关注高速光模块、CPO应用；AR聚焦AR设备（含AI眼镜），提供光波导、光机、感知成像等系统的精密光学元件解决方案。
• 进展：光通信、AR领域市场需求加速，有望成为与消费电子主业相当量级的重大业务板块，形成拉动长期增长的“三驾马车”；2026年上半年“AI+AR”业务占比18%，预计下半年进一步提速。

二、回答现场的投资者提问

问题1：公司2026年第二季度继续保持了环比增长，2026年上半年度业绩显著优于去年同期，能否分析下增长的来源?

• 增长来源：依托长期布局规划，及时把握市场发展机遇；消费电子中的棱镜应用作为现阶段的支柱业务，依托高端化定位和创新型应用持续贡献增量。
• 光通信与AR：需求快速提升的节点已经到来，均实现同比大幅度增长，未来几年将成为公司增长的全新驱动力。

问题2：近几年来，公司业绩保持快速增长的同时，全年来看各季度之间存在一定的波动，通常下半年度业绩更优。能否解读一下该趋势是否会在未来延续?

• 季节性因素：下游消费电子应用的新品备货周期驱动上游产业链；公司凭借微棱镜、非球面透镜等高端产品的行业口碑，推进复合棱镜方案在国内外多家终端厂商的应用，客户结构多元化有助于业绩更均衡发展。
• 下半年趋势：“AI+AR”产业需求爆发，产业链上下游扩产扩需规划决定通常下半年度在产能规模、订单规模上会优于上半年度；人才梯队不断成熟、新增产能逐步投入使用，增长潜力正在加强。

问题3：公司硅透镜业务进展如何?

• 背景：光通信产业对光学元件需求飙升，现阶段主流为可插拔的高速光模块，耦合透镜需求主要包括玻璃透镜与硅透镜；公司在玻璃透镜上已有较高行业地位，硅透镜具有更大市场空间。
• 进展：自去年启动将储备工艺落实为硅透镜产品的专项开发，相关产品已通过多家主流客户样品测试验证，并逐步进入小批量交付或量产阶段。
• 竞争：头部客户需求强势，产业机遇吸引更多厂商投入；公司相对后发，但随着与部分下游客户共同成熟，后续具有增长空间。

问题4：公司在CPO应用上有哪些布局？如何看待后续下游应用落地的节奏？公司目前的推进进度如何?

• 背景：AI算力集群爆发下，传统可插拔光模块面临带宽、功耗、密度约束，CPO已成为关键突围路径；2026年以来CPO规模化商用进程显著加速，英伟达宣布推出量产级CPO交换机，更多企业将推出量产产品。
• 需求：下游已提出V型槽、微透镜阵列（MLA）、微棱镜透镜阵列（PMLA）等精密光学元件需求，精密化、小型化、集成化要求高度依赖微纳制造与超精密加工工艺。
• 公司进度：公司已在V型槽、MLA、PMLA应用中与客户展开试样合作；随着量产方案推进，新业务有望在明年成为“AI+AR”战略中关键的构成要素。

问题5：随着光通信应用的快速发展，光学产业链上对于微纳光学制造的重视度不断提高，公司在该领域的核心竞争力如何体现?

• 技术路线：微纳光学借助半导体行业成熟的压印、光刻、刻蚀、沉积工艺，进行亚波长尺度精细结构设计制造，调控光波的相位、振幅和偏振状态；元器件具备体积小、集成度高、功能丰富等优势，可突破传统光学器件的尺寸限制。
• 技术积累：2019年成立专项团队，引进全自动光刻机等设备，从二维光刻技术发展到晶圆级三维光刻加工技术；压印类产品已稳定量产，硅透镜、MLA等刻蚀类产品处于小批量交付、持续性验证阶段。
• 量产能力：在深耕消费电子、与全球顶尖客户供应链协同过程中形成自动化、信息化、系统化能力，可实现超大规模、超高良率、全程追溯、快速响应、持续迭代。

问题6：公司光学棱镜业务上半年度超预期，结合消费电子存储涨价成本上升的背景下，请问公司如何评估后续的增长持续性和毛利率空间?

• 定位：公司底色为“技术为先”，聚焦高端定位与新锐设计，攻克高难度、高价值产品；存储涨价冲击下，高端市场彰显更强韧性，高端机型凸显“质价比”优势。
• 业务：微棱镜产品与复合棱镜产品均定位适配高端化需求，下游需求风向转变对公司呈积极影响，上半年需求超预期。
• 应对：下半年度存储涨价影响持续，公司通过内部“降本增效”优化应对，并希望开拓更多国内外优质客户，为光学棱镜继续注入增长动能。

问题7：公司光学晶圆业务保持高增速，公司怎么评价AR应用的下游市场进展?

• 需求端：AR发展已经加速；AI大模型下，智能手机、电脑可作为智能体的执行端，以眼镜为代表的可穿戴设备被视为感知端具有较大应用潜力的方向。
• 产品节奏：AR技术在部分环节仍需完善，但具体产品推出速度可能持续加快；新品可吸引消费者、构筑品牌形象，应用场景与软件生态依赖真实消费者使用孵化。
• 趋势：软件生态完善与硬件技术成熟后，AR放量增长趋势有望长期保持；从产业链来看，2028年度可能成为头部厂商密集发布消费级量产产品的关键年度。

问题8：公司玻璃非球面透镜产能扩张进度如何？下游光通信、汽车电子、消费电子需求能否消化新增产能?

• 目标：通过合理的产能扩张节奏，在光通信、汽车电子、消费电子领域继续维持和提升市场份额与行业地位。
• 进度：玻璃非球面透镜是公司在光通信领域最成熟的应用，业务增量显著；下游需求预期可见性强，公司加快实施扩产安排，目前已超前完成前期规划的产能建设。
• 瓶颈设备储备：针对交期较长、制约产能提升的瓶颈设备已提前冗余储备，前期订购部分仍在陆续交付，为后续扩产提供增长潜力。

问题9：公司目前新加坡、马来西亚的海外投资有何进展，后续具体准备怎么安排?

• 定位：海外投资布局是公司根据下游客户全球供应链规划、结合产业未来需求研判而进行的前瞻性布局。
• 进展：经前期ODI审核，目前相关事项已进入实质性推进阶段；后续有待海外土地购置、厂房建设、设备投资等事项，整体周期较长。
• 布局：未来海外主体将在母公司支持下参与海外客户的国际产业链协同，平衡区域性经贸政策变化风险；国内主体仍是核心，形成“以内为主、以外为辅、内外并济”的整体布局。

问题10：公司对于募投项目的推进节奏是怎么安排的？公司近年来对外投资安排较多，能否及时、充分地利用新增产能，尽早形成效益?

• 原则：本轮募投项目均针对产业需求已凸显或即将放量的布局，推进节奏主要取决于下游市场进展预期。
• 项目进展：“玻璃非球面透镜生产能力提升项目”已用自有资金较快投入，截至半年报新增在建工程42,071,805.29元；“AR光学产品产业化建设项目”和“微纳光学元器件研发及产业化项目”将结合下游客户推进节奏，随量产方案定型分批投入。
• 投资运用：业务快速增长下投资力度加大，但公司保持高度聚焦，以嘉兴两块厂区为重点，最大化发挥具备生产与管理成熟经验的团队协同作用，确保资产利用效率。

补充

• 查阅方式：更多调研情况及重复性问题，可查阅公司于上证E互动平台“上市公司发布”栏目刊载的各期《投资者关系活动记录表》。

• 棱镜业务增长：微棱镜业务受下游客户需求拉动，上半年度增速较快；复合棱镜产品成功导入国内智能手机终端新品，技术难度较高、单机价值量高，形成新的业绩贡献；特定产品销售规模属客户商业秘密，不便透露。
• 毛利率下滑原因：受产品结构、汇率波动、产品定价、新业务开发、新增设备投入及新增产能孵化成本较高等因素影响；公司常态化推进“降本增效”。
• 生产节奏：微棱镜产品应用于潜望式长焦；受新品发布备货周期影响，各季度生产销售规模有波动；目前根据下游客户需求灵活调整，保持较高水平。

• 光通信用玻璃非球面透镜：2025年度光学透镜主营业务收入4.14亿元，其中光通信用玻璃非球面透镜业务为增速较快板块；2026年上半年受益于AI算力基础设施需求、光通信需求持续旺盛，该业务继续保持较快增速，具体规模未经公司披露。
• 微透镜/微透镜阵列竞争力：公司较早布局光通信，在CPO应用上与客户长期合作；高速光模块用微透镜产品已通过多家主流客户样品测试验证，后续逐步进入小批量交付阶段；CPO需求的微透镜阵列产品完成多轮设计优化，正配合核心客户持续验证与交付。

• 蓝创光电项目：系再融资募投项目“AR光学产品产业化建设项目”实施地点；水电配套及附属设施尚在建设中；设备投产规模将根据下游客户需求与订单情况逐步增加。
• 定增进度：定增方案正有序推进；保荐机构会同公司已向证监会提交注册文件，相关工作稳步推进；后续详见公告。

• 业绩增长：2025年度与2026年一季度同比显著提升，规模效应释放；消费电子大客户需求旺盛、手持影像增量，光通信需求增长，AR市场进入快速成长期，有望成为新引擎；业绩释放与下游关键客户项目进展相关。
• 产能布局：玻璃非球面透镜业务受益于多领域需求，精密热模压工艺提升效率，设备通用性好；公司已立项产能提升项目，年内产能进一步提升；短期满足需求保持份额，长期技术门槛低产品竞争加剧，公司坚持人无我有、人有我优、人优我廉。
• 消费电子合作：股价受多重因素影响，公司坚持价值塑造；高端微棱镜项目深度合作，持续跟进新品研发；存储芯片涨价对高端机型影响小，高端机型销售有韧性。
• AR与战略：公司已供应玻璃晶圆实现多款国产AR眼镜应用，与国内外领先方案协作；定增项目聚焦玻璃非球面透镜产能提升、微纳光学器件产业化、AR光学产品产业化；晶圆级压印微透镜阵列已量产，下一步开发刻蚀微透镜阵列；AR设备有多品类光学元器件机会。