• 海外产品差异化优势：稳定海外市场基础的环保型产品符合欧盟等市场的环保法规；深度定制化能力，能够根据不同客户需求和应用场景灵活适配海外电网标准与客户使用习惯，并通过模块化设计、供应链协同等有效降低成本。
• 新能源行业竞争策略：公司新能源板块涵盖“风、光、储、充、换”等多元化业务方向，已形成以自研装备制造为基础、以项目投资建设为驱动、以运营运维服务深化价值的全链条闭环；2026年，公司将紧扣新型电力系统建设需求，重点聚焦源网荷储一体化/绿电直连项目，以绿色能源供应为高载能产业深度赋能；公司正持续推动零碳园区方案的产品化，逐步构建起以绿色能源为核心、以负荷侧需求为牵引、以源网荷储协同为支撑的新型业务体系；公司不断强化技术储备与场景落地能力，提升综合响应速度与市场地位。
• 项目资金来源：公司具备多元化的融资渠道和手段，目前整体资金状况良好；将根据项目进度合理匹配资金，并保持公司资本结构处于合理区间。
• 2025年扣非净利润下滑原因：公司为长期发展实施股权激励，计提相关费用；新疆、内蒙古、湖北三大生产基地新增产能投产带来折旧和运营成本上升；铜等大宗原材料价格上涨，挤压产品盈利空间；2025年公司实现海外收入约1.4亿元，同比增长29.83%。
• 2026年提升整体盈利质量措施：依托国家基础设施投资稳定增长的背景，推动智能电气业务收入稳健增长；加快新能源项目落地与产能释放，提升核心业务利润贡献；持续优化成本管控，降低原材料与产能投放带来的阶段性压力；稳步推进资产运营，盘活存量资源。
• 第一季度业绩情况：公司一季度业绩情况请您关注公司后续发布的《2026年第一季度报告》。
• 变压器业务新进展与2026年出海节奏：公司变压器业务现有产能趋近满产，已启动无锡变压器基地改扩建，并在内蒙新建生产基地；相关产品已取得UL、CE认证；已与多家欧美地区代理商达成合作协议，同时依托原有智能电气海外渠道快速渗透；2026年将按订单节奏稳步放量，逐步提升海外变压器市场份额。
• 源网荷储一体化项目进展：公司在内蒙古赤峰投资翁牛特旗40万千瓦源网荷储一体化项目，目前项目已开工建设进展顺利。
• 智能电气2026年应收与毛利预期：2026年预计保持稳健增长，呈现量价齐升趋势；目前业务订单充足，在铜、硅钢等主要原材料价格维持相对稳定的前提下，叠加公司现货锁价、套期保值等成本管控措施，智能电气业务毛利率有望逐步改善。
• 欧盟氟化温室气体环保法规机遇：自2026年1月起，欧盟新规明确禁止24kV以下中低压配电设备使用六氟化硫；公司主推固体绝缘环网柜、环保气体开关柜等无六氟化硫产品；受益于该政策，2026年以来欧洲市场新增合同额明显增长。
• 延期赎回质押股票原因：近期公告的质押展期事项为股东赵志兴与赵志浩的股权质押展期；本次股东赵志兴与赵志浩的质押为个人安排，涉及资金与公司生产经营需求无关。

公司情况介绍

• 北京双杰电气股份有限公司成立于2002年,2015年在深交所创业板上市,股票代码300444.SZ。
• 2025年前三季度,公司实现营业收入3,309,345,049.19元,同比增长29.08%;归属于上市公司股东的净利润达125,078,549.58元,同比增长7.59%。
• 公司拥有超过两千名员工,六大生产基地分别位于北京、安徽、内蒙、新疆、江苏、湖北。
• 产品矩阵涵盖输配电领域和新能源智能装备，业务覆盖源、网、荷、储四大环节。

互动问答

• 国内业务呈稳中有增态势，形成了智能电气与新能源业务的双轮驱动格局。
• 智能电气设备板块预计呈现量价齐升趋势；新能源板块将紧扣国家新型电力系统建设需求，持续完善源网荷储一体化/绿电直连业务体系。

源网荷储一体化/绿电直连项目的预计收益情况?

• 项目建成后将形成55.2万吨高碳铬铁合金产能，风电装机容量40万千瓦，配建储能规模6万千瓦/24万千瓦时。
• 新能源侧发电可满足高碳铬铁项目约50%的用电需求，综合使用绿电占比85%以上。
• 内部收益率及投资回收周期均在较为理想的区间内。

源网荷储一体化/绿电直连项目电力交易报价策略由公司自己做还是第三方?

• 项目不需要外部报价机构介入，双杰电气子公司南杰新能可进行市场化购电报价。
• 南杰新能是广东省可再生能源电力交易中首批参与绿电交易的7家售电公司之一，并已搭建智能电力交易云平台。

未来公司在源网荷储一体化/绿电直连领域是否会有新的布局?

• 源网荷储一体化/绿电直连项目是未来新能源行业发展的重要方向。
• 公司也在与相关机构和产业方进行项目探讨，后续如有新的进展会根据相关规定及时披露。

公司产品出口欧盟的市场机遇、竞争优势及近期订单情况如何?

• 欧盟电气设备超期服役，设备更新需求持续存在。
• 公司产品自2012年起出口海外，目前已覆盖五大洲、二十多个国家和地区。
• 近期公司智能电气产品海外市场订单较往年增速较快，销往海外的产品品类和销售区域也在不断扩充。

公司出口变压器有哪些优势?如何拓展新市场?

• 公司在产品质量、交付能力与运行稳定性方面积累了深厚的技术底蕴。
• 目前已取得北美UL认证和欧洲CE认证，具备直接进入北美和欧洲市场的资质。
• 公司通过智能电气海外渠道及新签约的代理商拓展变压器订单。

公司如何应对大宗原材料波动，近期铜价走势对公司的影响?

• 公司通过套期保值与锁定现货相结合的方式应对原材料价格波动。
• 针对交付周期明确的订单，直接锁定现货原材料；针对部分订单采用套期保值策略。
• 目前公司相关成本变动在可控范围内。

公司电力设备境内外毛利率存在哪些差异?

• 公司境内电力设备毛利率保持相对稳定水平，存在小幅波动。
• 出口至欧洲等市场的电力设备，毛利率水平显著高于国内市场。
• 公司海外业务整体盈利空间具备明显优势。

一、公司情况介绍

• 北京双杰电气股份有限公司成立于2002年,2015年在深交所创业板上市,股票代码300444.SZ。
• 公司业务围绕智能电气与新能源两大板块，产品矩阵涵盖输配电领域和新能源智能装备。
• 2025年前三季度,公司实现营业收入3,309,345,049.19元,同比增长29.08%;归属于上市公司股东的净利润达125,078,549.58元,同比增长7.59%。

二、互动问答

• 公司智能电气业务主要产品以40.5kV及以下输配电设备及控制系统为主，涵盖环网柜、柱上开关、高低压成套开关柜等；其中固体绝缘环网柜、柱上开关、变压器和箱式变电站是核心品类。
• 公司未来的利润和增长点在于：智能电气设备直接受益于国家推动配电网高质量发展带来的行业上行趋势；新能源领域凭借包含踏勘设计、装备制造、投资建设、运营运维在内的全产业链模式形成差异化竞争优势。
• 固体绝缘环网柜的市场前景：得益于国家配电网高质量发展的目标，看好未来增量市场空间；海外市场因环保政策推动的产品替换需求带来新机遇。
• 国内与海外市场的收入占比：目前公司收入主要来源于国内市场；海外业务收入约占智能电气业务收入的10%左右。
• 原材料价格波动影响：主要大宗原材料涉及铜和硅钢；公司采取向供应商锁价、开展套期保值业务等风险管理措施；目前整体利润空间未受到显著冲击。
• 公司未来并购规划：公司以自主研发与技术迭代作为发展的主引擎；会审慎评估包括投资、并购在内的外部合作机会；策略上暂无跨行业并购的规划。