农产品-000061-机构调研汇总

一、问答交流

1.公司2026年前三季度的业绩表现

• 利润总额：前三季度，公司盈利质量稳步提升，整体经营稳健，实现利润总额6.57亿元，同比增长16.68%。
• 归属于上市公司股东的净利润：3.47亿元，同比增长31.33%，主要系：（1）旗下部分市场经营性收入同比增加；（2）公司加强成本管控，财务费用和信用减值损失同比减少；（3）下属果菜公司名下一宗土地使用权被政府有偿收回确认收益。
• 扣除非经常性损益、经营活动产生的现金流量净额：归属于上市公司股东的扣除非经常性损益2.39亿元，同比增长10.83%；经营活动产生的现金流量净额10.82亿元，同比增长63.92%。

2.公司旗下批发市场提升经营质效的举措

• 多措并举提质增效：一方面强化品类运营，优化场内空间布局、引入新交易品种，夯实交易基础；另一方面延伸配套服务，开拓集采集配、物流配送、供港认证等增值服务业务，拓宽市场辐射半径、提升市场交易规模。
• 海吉星·深圳、海吉星·长沙：海吉星·深圳打造蛋品大宗交易专区，加大下游加工配送商户招商力度，同时完善供港农产品食品前置服务体系；海吉星·长沙搭建集采集配平台、推广海吉星线上商城，扩大市场影响力。
• 海吉星·南宁、海吉星·天津：海吉星·南宁升级水果车板交易区，打造西南地区东盟水果交易中心；海吉星·天津持续强化二期肉类、海鲜、干调等品类培育，加快实现市场全品类运营。

3.公司收购冷链项目的进展情况

• 董事会审议通过：2026年7月，公司董事会审议通过《关于拟通过公开摘牌方式收购运通冷链100%股权暨关联交易的议案》，拟通过公开摘牌方式收购深圳市农产品流通产业发展投资企业（有限合伙）和深圳市运通资本投资管理有限公司合计持有的深圳市运通致远冷链管理有限责任公司100%股权。
• 交易已全部完成：目前，公司已支付本次交易的全部款项，并办理完成运通冷链股权过户的工商变更登记手续，本次交易已全部完成。
• 该项目：毗邻深圳海吉星物流园，占地49.7亩，建设期预计24个月，是深圳海吉星重要的功能延伸和产业载体，承接了深圳海吉星出口前置服务平台建设，进一步完善深圳海吉星集大宗交易、加工分拣、冷链仓储、检测认证、供应链服务于一体的现代农产品流通生态体系。

4.公司变更部分募集资金用途的考虑

• 董事会审议通过：2026年10月，公司董事会审议通过了《关于变更部分募集资金用途暨向全资子公司运通冷链公司提供借款的议案》，拟将原计划投向长沙海吉星二期继续建设项目（简称“长沙二期项目”）的50,832.88万元募集资金变更投向至“深圳海吉星一体化农产品食品出口前置服务平台”项目（简称“冷链项目”）。
• 基于公司多项目滚动开发的战略规划：为进一步提高募集资金使用效率，公司拟将募集资金投向资金需求与建设进度更适配的项目。目前，冷链项目已具备开工建设条件且预计投资回报情况良好。
• 本次变更募集资金投向：不影响长沙二期项目建设，待其具备建设条件后，长沙公司将采取自筹资金方式实施后续建设。

5.公司未来在资本开支、分红策略的安排

• 资本开支方面：公司坚持“稳健有序”的原则，根据项目进展和招商情况动态投入资源。
• 股东回报方面：公司秉持稳健的分红政策，在综合公司经营发展实际、股东要求和意愿、社会资金成本等因素的基础上，充分考虑公司当前及未来盈利规模、现金流状况、发展阶段、项目资金需求、融资环境等情况，制定合理的分红策略。
• 公司将充分平衡：资本开支节奏与分红安排，在保障经营效益稳步提升的基础上，持续改善股东回报水平。

• 一、公司基本情况介绍
  • 公司深耕农产品流通行业37年,以“致力美好生活”为使命,锚定“农产品全产业链综合交易服务商”定位,在深圳、北京、上海、广州、天津、成都、西安、长沙、南昌、南宁等20余个大中城市投资了36个实体物流园,实现华南、华北、华东、华中和西南等区域多个重要流通枢纽广泛覆盖,形成国内最具规模的农产品批发市场网络体系。
  • 公司旗下农产品批发市场为客户、产品的交易和物流配送提供场地租赁、物业管理、车辆管理、仓储冷藏、食品安全检测、装卸运输等综合服务。公司立足农产品批发市场基本盘,集合场内需求,协同赋能商业伙伴拓宽渠道、降低经营成本、提高经营效益。其中,向上游延伸至基地种植,提供农产品标准化基地种植服务;向下游延伸至消费末端,提供城市食材加工配送服务;开展农产品进出口业务,进一步拓宽货源和销售渠道。同时,为客户提供优质单品品牌打造及销售、冷链物流、集采集配等配套服务。
• 二、问答交流
  • 1.我国农产品批发市场的发展现状
    • 根据国家统计局数据,2015年至2024年,我国亿元以上农产品批发市场成交额从1.56万亿元增长至2.03万亿元,增长30.13%;同期,亿元以上农批市场数量由979家减少至676家,减少30.95%,行业头部集聚效应持续凸显。
    • 公司作为国内农产品流通行业头部企业,已在全国20余个大中城市投资了36家实体农产品物流园项目,形成国内最具规模的农产品批发市场网络体系,具有丰富的农产品批发市场经营经验和资深的农批市场管理人才积累,核心竞争优势显著。未来,公司将始终致力于提升农产品流通环节交易效率,同时围绕农产品批发市场核心业务拓展全产业链业务,打造如产销对接、冷链物流、食材配送、食安检测、品牌赋能、供港证明、清真认证等全链综合服务能力,深度赋能公司商业伙伴,以全链服务为商业伙伴提升价值。
  • 2.生鲜电商平台与农产品批发市场业态的关系
    • 我国生鲜农产品品类丰富,具备显著的非标准化、易损耗、难储存特征,对农产品全域流通提出高效集散、快速周转、价格与价值发现的核心要求。农产品批发市场依托强大的集散能力、灵活的供需调配机制以及价格发现功能,在流通体系中持续发挥主渠道作用。
    • 生鲜电商平台货源主要来源于农批市场,与农批市场业态形成高效的供应链联动,两者主要呈现互补共存、协同联动的良性格局。
    • 同时,公司正积极推动全产业链布局和数字化转型,通过数字化、智能化工具深度赋能商业伙伴,增强全流通链条服务能力,进一步强化农批市场作为流通核心枢纽的重要作用。
  • 3.公司旗下农批市场品类规划情况
    • 公司旗下农批市场主要经营品类涵盖蔬菜、水果、水产品、肉类、干调副食品、禽蛋类等。
    • 各农批市场品类布局主要结合项目滚动开发节奏、区域产销特点及市场竞争态势有序规划。
    • 以天津海吉星为例,一期重点布局蔬菜、水果品类;二期着力培育肉类、水产、干调副食品等品类,目前已形成果蔬、肉类、水产品、干调副食品多品类协同发展的经营格局。
  • 4.公司旗下农批市场租金与佣金的定价影响因素
    • 公司旗下农产品批发市场业务的收入主要包括租金、佣金、管理费、停车费等。
    • 租金的定价主要采用“市场化”模式,与项目所在地区的经济发展、人口规模、消费能力和市场经营状况相关联,并受当地市场竞争状况影响。
    • 佣金的定价则主要按照约定比例,依据商业伙伴一定时期内的交易金额或来货量收取。
  • 5.公司供港服务的情况
    • 在农产品供港服务领域,公司通过建设运营农产品食品出口前置监管服务平台,建立白名单认证体系,可开具海关认可的海吉星供港澳蔬菜加工原料供货证明。目前,经海吉星·深圳开具供货证明的内地供港蔬菜已超深圳供港总量的95%。
    • 同时,公司利用1039平台等新模式,助力优质商品进入香港,满足香港市民日常消费需求。
    • 今年8月,公司依托成熟的供港服务体系,由海吉星·成都甄选核心单品龙泉驿水蜜桃,通过标准化供港渠道顺利进入香港市场,入驻香港百佳超市。

• 一、公司基本情况介绍
• 公司深耕农产品流通行业37年,以“致力美好生活”为使命,锚定“农产品全产业链综合交易服务商”定位,在深圳、北京、上海、广州、天津、成都、西安、长沙、南昌、南宁等20余个大中城市投资了36个实体物流园,实现华南、华北、华东、华中和西南等区域多个重要流通枢纽广泛覆盖,形成国内最具规模的农产品批发市场网络体系。
• 公司旗下农产品批发市场为客户、产品的交易和物流配送提供场地租赁、物业管理、车辆管理、仓储冷藏、食品安全检测、装卸运输等综合服务。公司立足农产品批发市场基本盘,集合场内需求,协同赋能商户拓宽渠道、降低经营成本、提高经营效益。其中,向上游延伸至基地种植,提供农产品标准化基地种植服务;向下游延伸至消费末端,提供城市食材加工配送服务;开展农产品进出口业务,进一步拓宽货源和销售渠道。同时,为客户提供优质单品品牌打造及销售、冷链物流、集采集配等配套服务。

• 二、问答交流
• 1.公司未来农批市场业务增长的主要动能
  公司始终致力于提升农产品流通环节交易效率,以全链服务为商业伙伴提升价值。一方面,优化成熟市场场内空间布局,加强档位品类的规划与管理;加大成长型市场的品种培育力度,开拓增量交易品种,壮大市场交易规模;同时,加快新项目和市场滚动开发区域的建设进度,加大亏损市场的减亏处亏力度。另一方面,围绕农产品批发市场核心业务拓展全产业链业务,打造如产销对接、食材配送、数据服务、品质背书、通关便利、清真认证等全链综合服务能力,深度赋能公司商业伙伴。
• 2.公司成熟运营的批发市场盈利能力
  农产品批发市场的发展周期通常分为建设期、培育期、成长期、成熟期四个阶段。公司旗下已步入成熟期的农产品批发市场运营态势稳健,绝大部分项目盈利能力较强,平均出租率稳定在90%以上,平均净资产收益率保持在10%以上,整体基本盘扎实稳固。

• 3.公司全产业链业务的未来规划
  公司通过打造全产业链赋能,持续为商业伙伴提供上游货源、下游渠道支持以及其他全链服务,助力商业伙伴稳定经营,形成市场与商业伙伴共生、共融、共同发展的格局。未来,公司将坚持有质量的增长,聚焦全产业链优势业务和品种深耕细作,强化品牌打造,夯实核心竞争力,提升整体盈利水平。
• 4.公司旗下农批市场REITs的开展情况
  公募REITs等资产证券化工具是优化资产结构的重要投融资工具,有利于优质资产价值的市场发现,公司正持续关注并积极研究REITs等各类资产证券化工具的应用。
• 5.公司数字化建设进展情况
  一方面,公司积极推进标准转运载具在旗下十余家农批市场及种植基地开展试点应用,重点推动深农聚合交易(支付)系统在旗下23家市场应用,提高商户交易便捷度与效率,上半年累计交易额超390亿元;同时,通过来货报备智能管理系统、资源性资产管理与经营系统、供应链数字化管理平台等数字化系统的升级改造与应用,逐步实现人、车、货、场的标准化智能化协同,筑牢数智基础。另一方面,公司通过管理动作标准化、业务流程在线化,打通各业务环节数据孤岛,建立统一标准形成“数字菜篮子”底座,支撑运营可视化,以数据驱动经营管理智慧决策,不断提高业务运营效率,赋能流通生态中商业伙伴。

• 公司概览：深耕农产品流通37年，投资35个实体物流园覆盖20余城市，近三年年均交易量超3,300万吨、交易额超2,500亿元，提供场地租赁、物业管理、仓储冷藏等综合服务并延伸至基地种植和城市食材配送。
• 一季度业绩亮点：2026年Q1营收12.83亿元，归母净利润1.35亿元同比增长80.89%，扣非归母净利润0.77亿元增长21.68%，主因经营提质增效、成本管控加强、财务费用和信用减值损失减少，以及下属果菜公司土地被政府有偿收回确认收益。
• 业务与项目进展：成熟农批市场出租率稳定在90%以上，长春武汉等培育期需加强招商；基地合作约45万亩，单品已培育80余种优质产品，持续推进“一基地一园一中心”和“深农甄选”矩阵；深圳海吉星国际水产品物流园全面启动招商，市场反响热烈。
• 财务与资本规划：截至2026年Q1资产负债率约52%，负债结构合理；布吉农批旧改规划审批推进中；持续关注并研究REITs等资产证券化工具以盘活存量资产。

• 公司基本情况：公司深耕农产品流通行业37年，以“致力美好生活”为使命，定位“农产品全产业链综合交易服务商”，在20余个大中城市投资35个实体物流园，形成国内最具规模的农产品批发市场网络体系。近三年年均交易量超3,300万吨，年均交易额超2,500亿元。提供场地租赁、物业管理、车辆管理、仓储冷藏、食品安全检测、装卸运输等综合服务，向上游延伸至基地种植，向下游延伸至消费末端，开展农产品进出口业务及优质单品品牌打造、冷链物流、集采集配等配套服务。
• 未来业绩提升来源：优化成熟市场场内空间布局，加强档位品类规划与管理；加大成长型市场品种培育，开拓增量交易品种；加快新项目和市场滚动开发区域建设进度，加大亏损市场减亏处亏力度；围绕主业拓展全产业链业务，如产销对接、食材配送、进出口等增值服务。
• 政府补助和非货币性资产交换损益：2025年度计入当期损益的政府补助金额约6783万元，主要系深圳海吉星、长沙公司、天津海吉星等企业收到政府补助资金及递延确认收益；非货币性资产交换损益约1.3亿元，主要系下属果菜公司收到回迁物业确认的收益。
• 主要经营成本：人工成本（全年全天候运营团队）；折旧摊销费用（重资产投入分期计提）；其他费用（财务费用、资产日常维护费用及其他运营费用）。
• 成熟批发市场盈利能力：成熟期市场平均出租率稳定在90%以上，平均净资产收益率保持在10%以上，整体盈利能力较强。
• 天津海吉星经营情况：位于天津静海区，经营面积约1500亩，定位中转型+销地型一级批发市场，辐射天津、河北、山东、辽宁等。2025年营业收入3.65亿元，归母净利润1486万元，同比增长54.15%。二期项目已开业运营，重点培育肉类、海鲜等优势品类。
• 南方物流项目进展情况：深圳海吉星水产品物流园紧邻平湖海吉星市场，定位华南地区规模化、专业化海鲜及水产品集散枢纽。已委托深圳海吉星国际水产品运营管理有限公司经营管理，近日全面启动招商，市场反响热烈。

• 公司基本情况介绍
  • 公司成立于1989年,于1997年在深交所主板上市
  • 在全国20余个大中城市投资建设了35家实体农产品物流园项目
  • 近三年,公司旗下农产品批发市场年均交易量超过3,300万吨,年均交易额超过2,500亿元
  • 业务范围涵盖农产品标准化基地种植及冷链加工集配服务、农产品批发市场建设及运营、城市食材配送、单品品牌打造及销售、进出口贸易及服务
• 问答交流
  • 公司全产业链业务快速扩张的原因以及未来规划
    • 全产业链业务实现快速增长,主要得益于进出口、食材配送、单品贸易等业务规模持续扩大
    • 未来,公司将坚持有质量的增长,聚焦全产业链优势业务和品种深耕细作,强化品牌打造,夯实核心竞争力,提升整体盈利水平
  • 公司未来投资与并购的考虑
    • 未来,公司将持续聚焦农批市场及全产业链相关的投资机会,精准筛选优质项目
  • 公司旗下农批市场的商铺出租情况
    • 已成熟运营的农产品批发市场整体出租情况良好,平均出租率稳定在90%以上
    • 长春、武汉等个别市场仍处于培育期
  • 公司旗下批发市场的佣金收费模式
    • 收入主要包括租金、佣金、管理费、停车费等
    • 佣金主要按照约定比例,依据商户一定时期内的交易金额或来货量收取
  • 天津海吉星扭亏为盈的举措
    • 天津海吉星于2023年度实现扭亏为盈
    • 2025年上半年,天津海吉星实现营业收入2.32亿元,归属于母公司股东的净利润达922万元,同比增长49.43%
  • 公司进出口业务情况以及选品规划
    • 进出口业务规模显著提升
    • 成功引进阿根廷冻虾、印尼冻鸢乌贼及鲣鱼、俄罗斯帝王蟹、挪威三文鱼、委内瑞拉冻带鱼及海蜇产品以及全国首柜阿曼野生冷冻带鱼等优质品类
    • 未来,公司将进一步聚焦进出口品种的深耕细作,强化品牌打造,提升单品商业价值
  • 公司资本支出计划与分红策略
    • 资本性支出秉持稳健原则,主要围绕新项目投资建设、存量市场滚动开发建设等方面有序推进
    • 分红方面,公司高度重视利润分配政策的连续性和稳定性,制定科学合理、可持续的利润分配策略