2026年一季度经营情况与战略展望

• 赞比亚子公司恢复措施：2025年种植期受自然灾害影响产量下降，属偶发情况；2026年加强自然灾害预防管控，新一季种植已开始，成本低于上年。
• 核心大单品价格趋势及目标：辣椒红、辣椒精市场平稳，价格环比稳中有增，新季原材料上市后预计略上浮；叶黄素价格环比上浮。2026年目标：辣椒红占市场份额4/5，辣椒精占全球市场份额2/3。
• 叶黄素调价后客户接受度及后续价格：调价后接受度偏弱，近期再次小幅上调，当前价格有望维持；价格处历史低位，降价空间有限，长期缓慢向上。
• 定制化产品收入占比及毛利率：一季度定制化产品占比稳中有增；辣椒红定制化销量同比增长60%以上，辣椒精同比增长90%以上。未来将逐渐增加占比。

生产技改与种植布局

• 甜菊糖技改内容：对甜菊糖生产线进行扩能改造，预计三季度完成后产能提升近一倍；规模化效应降低单位加工成本，绿原酸、叶绿素等副产品进一步降本。
• 万寿菊种植情况：协议种植分布在云南、新疆、印度、缅甸等产区；今年重点拓展缅甸种植。
• 叶黄素市场库存与需求：价格低位，市场供应充足；食品级叶黄素增速相对较快，饲料级稳中有增。
• 辣椒精2026年销量展望：印度辣椒价格上涨，国内云南魔鬼椒具竞争优势；公司储备战略库存，通过协议种植保证原料供应，2026年扩大市场份额。

梯队产品与研发进展

• 水飞蓟素销量与目标：增速较快产品之一，建有专门生产线；2026年目标销售1000吨，当前毛利率稳中略增。
• 一季度销量下滑原因：受客户去库存影响，收入阶段性下降；后续随存货消化及定制化占比提升，销量将恢复增长。
• 番茄红素市场开拓：目前用于保健食品，通过制剂等技术扩展应用；市场监管总局发布《保健食品原料目录番茄红素(征求意见稿)》，政策落地将驱动增长。
• 保健食品扩产与产能爬坡：分自有品牌经销和OEM业务；签约专业机构搭建品牌，随渠道开拓销售逐渐增长。

产品策略与研发方向

• 定制化产品对盈利能力的影响：提升客户粘性和销量；番茄红素、辣椒红/辣椒精超临界、香辛料配方类毛利高于普通产品。
• 罗汉果业务规划：公司开拓品类之一，计划在罗汉果主产区投建新生产线，初始投资8000万元。
• 研发聚焦方向：应用型及制剂产品开发（辣椒红替代日落黄等）、合成生物学（番茄红素生物发酵）、资源综合利用（甜叶菊副产品提取叶绿素）、育种（万寿菊优良杂交种试种）。
• 新一季原材料种植情况：万寿菊、辣椒种植面积同比略减；辣椒品种改良提升亩产，价格维持中低位；万寿菊重点布局缅甸、赞比亚优势产区。

• 股份回购计划：公司未来如有股份回购计划将及时履行信息披露义务
• 2026年度业绩：公司2026年度业绩请详见届时披露的2026年年度报告
• 2025年度利润分配：2025年度利润分配预案计划的每股现金分红金额位居上市以来新高

• 业绩说明会形式：公司历年业绩说明会的内容可在”互动易”、巨潮资讯网进行查询
• 赞比亚子公司影响：赞比亚子公司的经营情况是影响公司整体业绩的因素之一，其他影响因素详见公司2026年第一季度业绩预告

• 发展战略：公司制定了”三步走”发展战略；目前，辣椒红、辣椒精、叶黄素三大产品的产销量已连续多年位居世界前列；甜菊糖苷、花椒提取物、姜黄素、水飞蓟提取物、番茄红素、葡萄籽提取物、迷迭香提取物等一批天然提取物产品的产销量持续增长；现阶段处于”三步走”发展战略的第二步：做成十个左右世界第一或前列的产品，建设世界天然植物提取物产业基地
• 业务延伸：在做好植物提取物多个大单品的基础上，公司将逐步提升育种研究、功效研究、配方开发及产品创新能力，积极进行业务延伸升级；结合植物提取物的功效，围绕保健食品、中药、营养食品等大健康产业，为消费者提供天然、营养、健康的产品

• 天然甜味剂：天然甜味剂是公司发展的潜力品种，目前公司已有甜菊糖苷类产品，并计划开展罗汉果提取物类产品
• 股权投资：股权投资是公司发展的路径之一，上市以来公司投资了20家以上子公司及参股公司，未来如有新的股权投资将及时履行信息披露义务

• 参加展会：公司参加的展会主要有：中国国际食品添加剂和配料展览会、中国饲料工业展览会、中国国际天然提取物和健康食品配料展览会等各种与行业有关的展会
• 核心优势：公司专注于天然植物提取领域，核心优势在于低成本工业化生产；公司的核心竞争力在于依托强大的低成本工业化生产能力，技术研发优势、人才优势、品牌优势、全产业链一体化经营优势，形成成熟的多品种发展模式

• 市值与投资者回报：2024年公司股价非理性下行，公司启动股票回购计划，共回购注销了占公司总股本9.32%的股票；2025年度利润分配预案计划的每股现金分红金额位居上市以来新高
• 市值管理：公司管理层始终重视公司价值的提升，致力于通过稳健经营、规范运作，不断提高公司质量，提升公司回报股东能力；持续做好投资者关系管理，增强信息披露质量和透明度，必要时积极采取措施提振投资者信心

• 原材料风险规避：针对自然灾害可能给公司原材料供应量及价格波动带来的风险，公司密切跟踪原材料市场动态信息，持续加强原材料信息数据模型建设及行情判断能力，不断优化原料供应体系，通过供应商、农户、自建原料基地等多种方式，在新疆、云南、印度、赞比亚等全球原材料优势产区筹备、发展种植基地
• 棉籽业务风险应对：2026年公司棉籽类业务将继续严格执行对锁经营模式，强化敞口管理，规避价格波动风险；同时继续开展期货套期保值业务，规避原材料及生产过程产品市场价格剧烈波动对公司经营带来的影响

• 2026年经营计划：公司2026年度经营计划请参考2025年年度报告之”十一、公司未来发展的展望”之”(二)2026年公司经营计划”章节
• 政策机会：替代合成色素的趋势对于天然色素行业、对于公司是很好的机会；公司的番茄红素、辣椒红、叶黄素等品种可替代部分合成色素

• 天然色素替代障碍与方案：天然色素存在稳定性较差、着色力弱、调色困难等问题；公司通过持续研发，在解决天然色素的稳定性和溶解性方面，实现了很多技术储备；辣椒红、叶黄素、番茄红素等产品可替代日落黄、柠檬黄等合成色素使用，公司已经推出了多款制剂型产品
• 新产品推广：异绿原酸钠饲料添加剂是公司的新产品，上年度实现的收入较小(占营业总收入比例在1%以下)；饲料添加剂懈皮万寿菊素正处于推广期，上年度实现的收入较小(占营业总收入比例在1%以下)；后续公司将通过协助研发下游产品配方或产品解决方案等服务加快产品推广

• 赞比亚农场：赞比亚子公司已根据年度经营计划及种植安排提前购买了化肥并已陆续到货；目前赞比亚子公司土地处于持续开发阶段
• 大股东增持：公司大股东未来如有增持计划，将按照相关规定及时履行信息披露义务

• 公司2025年经营情况介绍
  • 整体业绩: 全年实现收入65.59亿元，同比下降6.22%；实现归属于上市公司股东的净利润3.69亿元，同比增长292.21%。营业收入下降主要因为子公司新疆晨光控制贸易业务规模，相应棉籽类业务收入有所下降；另外辣椒红、辣椒精销售均价下降。利润大幅增长主要因为子公司新疆晨光扭亏及植提业务销量增长、利润率恢复。
  • 分业务经营情况: 2025年植提业务收入33.12亿元，同比增长5.87%；毛利率20.05%，较2024年提高4.66%。棉籽类业务收入29.42亿元，同比下降15.34%；毛利率4.61%，同比提高4.42%。
  • 分产品经营情况: 辣椒红销售1.19万吨、同比增长25%，辣椒精销售2910吨、同比增长65%。辣椒红定制化产品销量2200多吨，同比增长76%；辣椒精定制化产品销量450多吨，同比增长171%。水飞蓟素全年销售720吨，同比增长66%。甜菊糖业务实现收入2.81亿元。子公司新疆晨光实现销售收入30.64亿元、净利润6,790.98万元，成功扭亏为盈。
  • 研发创新: 绿原酸项目、虾青素提取与精制技术成功实现生产转化。万寿菊优势品种中试规模试种成功。姜黄精制工艺取得关键突破。天然色素应用在饮料、糖果、烘焙等甜味食品技术体系搭建已初步完成。开发了多款保健食品。高含量、高稳定性、高生物利用度的天然色素制剂技术取得突破性进展。辅酶Q10、黄芩提取物成功开发出颠覆性工艺，完成中试。甜菊糖RA转化RD、RM的生物转化路线在实验室成功打通。
  • 股东回报: 拟以总股本483,100,093股为基数，向全体股东每10股派发现金红利3.00元(含税)，预计本次合计派发现金红利为14,493.00万元(含税)，占2025年度归属于上市公司股东净利润的39.29%。
• 投资者提问与回答
  • 近两年辣椒红、辣椒精销量快速增长的主要原因是什么?: 辣椒红销量增长较快，一方面因成熟市场渗透率提升、新兴市场需求增加；同时，2024年客户优先使用库存产品，当年的销量低于真实需求。辣椒精销量快速增长主要因为云南高辣度辣椒规模化种植后优势突出，公司辣椒精产品的海外份额持续提升。
  • 当前辣椒红、辣椒精的价格处于什么位置?未来的涨价空间如何判断?: 目前辣椒红和辣椒精的销售价格均处于近年最低水平。2026年原材料种植面积有可能进一步下降。未来的价格走势需结合原材料最终的种植面积、生长情况及下游需求情况确定。
  • 棉籽业务近年营收结构优化的具体举措是什么?未来几年在加工量、贸易规模将如何变化?: 优化的措施主要是控制贸易业务规模，提高加工业务占比。2026年起加工量、贸易量大概率同比维持平稳。
  • 2025年末公司存货大幅增加，主要结构是什么?: 四季度采购的原材料主要有新疆色素辣椒、云南高辣度辣椒、甜叶菊、棉籽等。公司在正常进行年度备货的同时，适时储备了战略库存。
  • 中东局势等外部因素对公司成本端的影响如何?当前原材料库存水平及供需情况怎样?: 公司植提业务的原材料价格主要受细分行业供需格局变化影响，对宏观波动不敏感。公司在底部区域完成了核心产品原材料的战略储备，库存较为充足。2025年色素辣椒、高辣度辣椒、万寿菊花种植面积出现不同程度下降，预计今年可能继续延续去化趋势。
  • 赞比亚子公司对2026年一季度业绩的影响有多大?扣除此项后，植提业务的真实增长态势如何?: 赞比亚子公司2025年受自然灾害影响产品成本上升，毛利率下降，对2025年四季度及2026年一季度公司业绩带来负面影响。植提业务仍然保持健康发展。
  • 公司应用型/定制化产品的发展目标是什么?2025年研发费用显著提升，未来费用端如何展望?: 深度推进应用型/定制化产品占比提升，是公司业务模式升级的核心路径——从原料供应商向食品饮料行业解决方案提供商转型。公司对定制化产品占比不设上限目标，坚定持续推进，相应地研发费用投入也会有一定的持续性。公司将会严控投入转化效率，确保研发投入与盈利质量动态平衡。