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最近收盘市值(亿元)
47.95
众问真实估值(倍)
你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：

2026-04-01 公告，业绩说明会

接待于2026-03-31

  • 2026年行业景气度：整体机遇与挑战并存。积极面：金融机构IT投入预计保持增长。挑战：金融机构合并调整影响市场空间；预算更多聚焦“自主可控”和“AI”领域。
  • AI带来的挑战与机遇及核心竞争力提升：
    • 业务技术架构：针对金融IT强监管、高业务复杂度赛道，AI落地需在安全稳定红线内。将业务系统分三层进行AI进化：1. 核心交易处理层：以AI提升产能，固守安全壁垒。2. 流程与业务编排层：利用AI实现架构重塑，尝试“AI原生友好型”方法论。3. 数据分析与投研层：深度赋能大模型落地，提供高质量、可合规使用的垂直行业数据应用。
    • 行业竞争格局：分三层辩证看待：1. 纯工具型与技术含量较低的外包型软件：受AI影响相对较大。2. 深耕垂直领域的复杂系统软件供应商（如金融软件）：行业仍需第三方供应商，但需向“AI原生友好”演进。3. AI原生型大模型公司：在金融等垂直领域，通常倾向于与拥有场景和数据的公司合作。
  • 资管领域业绩下滑原因：主要诱因是行业“降费降佣”政策调整，抑制了金融机构在相关IT系统与业务扩展上的投入动力。2026年景气度取决于大环境的边际改善。
  • 提高可持续性收入的原因：基于对行业大趋势及AI带来的产品形态变革的洞察。AI时代的软件需要持续迭代、模型升级，向持续赋能转变；客户倾向于将IT投入转变为“可预见性的支出”。
  • 金融机构“自主可控”需求及产品准备：
    • 行业节奏：从“试点准备”迈向“全面加速”，2026和2027年进入大规模落地关键窗口期。
    • 产品落地：主要产品线具备成熟自主可控切换案例。资产管理系统O45在国寿资产、华福证券等实现全自主可控环境切换；财富管理系统在招商证券、东方证券等有成熟案例。
  • 香港业务收入下滑原因及后续：原因：香港券商整体数量缩减及市场环境波动。后续：2025年恒云新增订单量同比有所增长，收入体现在2026年，预计2026年收入恢复增长。
  • AI是否会挤占传统软件预算：AI预算包含在IT总预算中。短期内，部分预算会向AI相关软、硬件设施倾斜。公司高度重视向AI友好型转型。
  • 产品工程分离原因：产品和工程是两个不同概念，需要采用不同核算方式。目标：继续做好产品，同时做好客户个性化服务。公司提出深化项目管理体系建设，试点项目“四算”（概算、预算、核算、决算）。
  • 提高分红比例以提振信心：公司2003年上市以来每年现金分红，累计分红+注销+回购超过40亿。今年首次启动中期分红计划。
  • 人员规划：与业务发展状况相关，保持公司柔韧性和灵活性。坚持稳健现金流和利润策略，动态匹配收入与费用，提高人均销售收入和人均利润。

2025-08-26 公告，业绩说明会,线上会议

接待于2025-08-25

  • Q1、本届董事会以及管理层对公司未来的运营策略有没有一些新的考虑?
    • 2024年软件行业的生态环境出现了一定的困难,To B软件行业普遍出现亏损
    • 恒生依然保持盈利,财务状况比较健康,有比较强的抗风险能力
    • 相对于收入规模,更关注收入质量,反映在财务指标上,更重视现金流和净利润
  • Q2、公司股权激励的考核条件是扣非净利润10%增长,公司将如何达成业绩考核目标?
    • 去年9月开始,资本市场出现回暖势头,会积极洞察市场变化和客户需求的趋势性和结构性变化
    • To B业务和客户自身的业务相比,会有一定的滞后效应
    • 成本费用主要就是员工的薪资,有一定的刚性,从上半年费用的控制可以看出,恒生在经营过程中有较大的灵活性
    • 恒生将继续秉持自己的战略,聚焦核心产品,并对战略产品进行精准投入
  • Q3、未来各业务条线的主要增长点是什么?
    • 财富管理领域:投顾资产配置的需求出现业务机会,新一代经纪业务系统围绕信创进行升级换代
    • 资产管理领域:客户过去更关注投资交易,现在更关注投资管理和投资研究领域
    • 投资管理有资产组合管理,风险试算、定价等功能
  • Q4、AI相关的进展情况如何?
    • AI主要应用是两个方向:内部效率的提升和具体产品应用方面
    • 内部效率提升:智能客服方面的应用,代码生成方面
    • 具体产品应用:投资研究领域的WarrenQ产品,财富管理领域提升投顾问答的有效性和便利性,后台运营业务提升运营效率
  • Q5、目前国内信创市场的应用状况如何?
    • 金融行业信创已从”试点探索”进入”全面规模化”阶段
    • 头部标杆全覆盖带来示范效应:新一代核心系统(如UF3、O45、PB2、TA6等)在众多头部券商和基金公司信创上线
    • 规模化交付能力:累计完成近900个信创项目落地
    • 分布式微服务架构的核心交易系统在头部券商已有上线案例;全内存交易方面,某券商客户两融业务的全内存交易已全面上线
  • Q6、O45有哪些新的功能?如何去满足机构客户需求?
    • O45产品已累计签约客户近120余家
    • 银行与信托行业已签约并成功上线超过70家客户;证券、基金、保险及非银资管领域,签约客户总数近50家
    • 近15%的O32客户完成了向新一代O45的升级签约
    • O45研发立项的目标是围绕资产管理交易构建开放架构体系,支撑更大交易量和更多品种,提供组件和业务支撑
  • Q7、公司今年的人员规划怎么样?
    • 人力的规划是与业务发展状况相关,要保持公司的柔韧性和灵活性
    • 公司目前更重视收入的质量,保证经营性现金流
    • 上半年对人员继续做了一定的瘦身,后续公司的人员会根据业务的发展保持灵活性