公司2025年度及2026年第一季度业绩解读

• 2025年营业收入51.19亿元，同比增长2.25%；净利润4.42亿元；2025年中期及年度合计分红占净利润65%；未来三年每年现金分红比例不低于归母净利润60%且不低于2.7亿元
• 2026年第一季度营收保持稳健增长，毛利率稳定在25%左右，净利润受汇率短期波动影响，但环比已出现明确向上拐点
• 厨卫品类占比65%；北美市场作为核心基本盘；与科勒、家得宝、劳氏、保利、中海等国内外龙头企业长期深度合作；2025年研发投入2.80亿元、占营收5.5%，有效专利2,046件，智能产品营收8.15亿元、占总营收15.9%；泰国基地2025年底单月出货超过1亿元人民币，同比翻2-3倍；连续三年获评Wind ESG AA级
• 2026年五年战略开局攻坚之年，以“铸核提智、效增倍出、全域共进”为总纲，锚定58亿元营收目标；保持研发投入占比约6%；加快泰国三期和墨西哥基地产能释放；培育康养业务新增长极

公司2025年业绩阶段性波动及2026年盈利修复情况

• 2025年净利润短期波动，主要系全球化产能布局阶段性投入增加
• 2026年第一季度经营已现明确拐点；受汇率短期波动影响，净利润出现阶段性调整；二季度及以后汇率将不再成为影响公司盈利的主要因素；全年盈利将稳步修复

公司海外基地建设及运营情况

• 泰国基地三期项目将于2026年下半年投产，达产后可覆盖北美市场2/3订单需求
• 墨西哥基地今年内实现正式投产

2026年各区域市场增长规划

• 北美市场作为核心基本盘，持续深化头部客户与零售渠道合作
• 国内市场聚焦康养与地产精装核心渠道
• 欧洲市场加快卖场与新客户拓展

公司如何应对汇率、原材料价格波动风险

• 汇率方面：合理开展远期锁汇，聚焦高附加值产品
• 原材料方面：签订长期采购协议，推进海外本地化采购，建立供需风险共担机制

公司AI及智能制造相关业务发展规划

• 子公司阿匹斯正有序推进具身智能应用相关训练基地建设
• 公司拥有约60万㎡全球制造基地，覆盖码垛、仓储、检测、搬运等环节
• 中长期将AI及智能制造技术融入康养与智能家居解决方案

公司未来产能及外延发展思路

• 现有全球产能可支撑百亿级营收规模，未来不再大规模新建厂房
• 投资重点转向AI、数字化等软实力提升
• 外延并购紧密围绕健康家居主业，聚焦品类、渠道与场景解决方案补充

国内康养业务及品牌建设规划

• 以康养场景解决方案为核心，以系统卫生间为拳头产品
• 覆盖康养机构、医院、老旧改造等优质渠道
• 打造“智能产品+场景方案+渠道服务”一体化模式