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最近收盘市值(亿元)
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众问真实估值(倍)
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你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：
2026-04-28 公告，电话调研
接待于2026-04-23
- 一、经营情况概览
- 2025年度快递业务量311.44亿件，同比增长17.20%；营业收入752.77亿元，同比增长9.05%；归母净利润43.22亿元，同比增长7.73%；快递业务归母净利润46.14亿元，同比增长7.14%。
- 2025年第四季度快递业务量85.59亿件，同比增长11.74%；营业收入211.21亿元，同比增长7.42%；归母净利润14.46亿元，同比增长33.60%；快递业务归母净利润15.32亿元，同比增长38.55%。
- 2026年第一季度快递业务量76.43亿件，同比增长12.74%；营业收入187.69亿元，同比增长10.01%；归母净利润13.78亿元，同比增长60.76%；快递业务归母净利润14.48亿元，同比增长52.89%。
- 二、反内卷成效与政策延续性
- 国家层面持续整治“内卷式”竞争，多个省份出台并落实相关举措，市场秩序进一步规范，行业回归以服务质量、网络能力和综合竞争力为核心的良性发展轨道。
- 公司认为反内卷是推动行业高质量发展的长期方向，相关政策有望进一步巩固和落实。
- 三、行业增速与业务目标
- 扩内需政策、下沉市场消费潜力释放及直播电商等新业态发展，使快递行业仍具备较强韧性和增长空间。
- 2026年公司坚持稳中有进的发展策略，以高质量发展实现规模增长与业绩提升的协同共振。
- 四、智能化转型成果与规划
- 深化自然语言理解、大模型、数字孪生等技术应用，打造覆盖全链路的智能化运营体系。
- 推动智多星（YTO-GPT）等智能体全网应用，优化智慧路由系统和智能派件系统，提升管理效率和操作人效。
- 未来将推动智能体由“问题预警”向“自主执行”迭代升级。
- 五、资本开支情况与规划
- 2025年资本开支超86亿元，主要投向转运中心土地购置、设备迭代升级、航空机队优化及干线车辆汰换。
- 未来资本开支规模预计保持相对平稳且保有合理弹性。
- 六、油价影响与成本管控
- 燃油价格持续上涨，行业运输成本承压；公司通过动态优化运营、调整运能运价、提升资源配置效率积极应对。
- 2025年单票运输成本0.37元，较去年同期下降0.05元；单票中心操作成本0.27元，较去年同期下降0.01元；核心成本合计0.64元，较去年同期下降0.06元。
- 未来围绕运输、中转及末端各环节深化降本增效，推动全网一体降本增效。
- 七、散单与逆向物流业务进展
- 持续深化与电商平台对接合作，围绕退换货、售后服务等场景开展精准营销，推动逆向物流业务发展。
- 依托专项团队与智慧揽派系统，拓宽个人寄递渠道，2025年散单和逆向物流相关业务保持较快增长。
- 八、国际化战略落地
- 构建覆盖集货发运、干线运输、清关转运、末端派送的一站式综合服务体系，跨境全链路服务能力稳步提升。
- 优先选择竞争环境友好、市场潜力大的国家和地区布局，持续做精中澳、中日专线，深化哈萨克斯坦等中亚国家全链路服务，加快中东、东欧、非洲等市场布局。
- 未来持续深化国际化拓展，扩大海外布局范围，强化与航空货运业务协同融合。
- 九、航空货运业务挑战与展望
- 短期受地缘政治局势变化及航油价格波动影响，部分航线运营与成本管控承压；公司动态调整经营策略，优化结构与航线布局。
- 未来强化航空资源整合，优化机队结构，引进长航程、中大型全货机，拓展中东欧等远程航线，航空业务具备较好成长空间。
2025-08-29 公告，电话调研
接待于2025-08-28
- 公司管理层简要介绍公司2025年上半年、第二季度经营情况及未来经营计划
- 2025年上半年公司快递业务完成量148.63亿件,同比增长21.79%,超出行业平均增速2.5个百分点
- 实现营业收入358.83亿元,同比增长10.19%;实现归母净利润18.31亿元,其中,快递业务实现归母净利润19.85亿元
- 2025年第二季度,公司快递业务完成量80.84亿件,同比增长21.84%;实现营业收入188.23亿元,同比增长9.84%,实现归母净利润9.74亿元,其中,快递业务实现归母净利润10.38亿元
- 2025年下半年,公司将继续深耕快递主业,围绕自然语言理解、大模型、机器视觉及数字孪生等前沿技术,强化核心AI能力;持续深化国际化发展战略,加快国际网络布局
- 投资者问答环节
- 今年以来,国家邮政局多次强调反对"内卷式"竞争
- 国家邮政局于7月8日召开党组会议,强调进一步加强行业监管,完善邮政快递领域市场制度规则,旗帜鲜明反对"内卷式"竞争
- 广东、浙江等省份或地区率先落实反内卷相关举措,终端价格实现合理回升
- 公司积极相应国家号召,拥抱行业反内卷,继续践行价值竞争策略,全面推进智能化升级
- 国务院印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》
- 公司实现人工智能技术覆盖全链路主要业务场景:机器视觉技术强化中心质控管理;语音识别技术升级客服接待、处理及仲裁等各环节的智能化水平,客服人效同比提升超25%;Deepseek大模型打造智能仲裁系统;专家系统打造智慧路由;智多星("YTO-GPT")等智能体全网赋能
- 2025年上半年,公司资本开支规模超44亿元
- 主要用于土地购置、转运中心建设、自动化设备和运输车辆等方面
- 整体资本开支规模将继续保持相对平稳且保有合理弹性态势
- 公司逆向物流及散单业务发展情况
- 上半年公司散单和逆向物流快件同比增长超112%
- 公司持续强化末端揽派能力建设,结合地图技术智能分派揽件任务,科学规划揽派路径
- 2025年上半年公司成本管控效果显著
- 运输环节:提升单车装载票数,深化运价管控,推进智慧路由应用,单票运输成本0.37元,较去年同期下降0.06元
- 中心操作环节:推动自驱型精益中心建设,强化工序效能精细管控,单票中心操作成本0.27元,较去年同期下降0.01元
- 核心成本合计0.64元,较去年同期下降0.07元
- 除运输与中转环节外,公司未来还将在哪些环节推动降本增效
- 推动加盟网络数字化、标准化全面落地,持续聚焦末端揽派环节的成本管控
- 加快智能快递柜铺设,探索无人车等先进应用;持续推出和应用快递员AI助手、智能派件等应用
- 公司如何展望国际和航空货运业务的发展方向及经营情况
- 2025年上半年,公司积极推进国际化发展战略,深化新兴市场拓展;圆通航空持续调整自销和包机等业务结构,拓展中东欧等中远程航线市场
- 未来,公司将继续扩大海外布局范围,延长国际物流服务链条;深化拓展哈萨克斯坦等中亚国家的全链路快递服务;做精做专中澳、中日、中韩等优质专线
- 今年以来,国家邮政局多次强调反对"内卷式"竞争
