南钢股份-600282-机构调研汇总

投资者关系活动主要内容

• 2026年8月20日晚：公司披露2026年半年度报告，在钢价下跌、原燃料价格上涨背景下，公司通过持续优化原燃料结构、提升重点钢种成材率，降低成本端压力。
• 印尼焦炭项目：金瑞新能源、金祥新能源同比减亏2.4亿元。
• 营业收入：311.31亿元，同比增长7.55%；归属于上市公司股东的净利润13.22亿元，同比下降9.64%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润11.27亿元，同比小幅下降1.97%，展现出经营韧性。

互动交流环节

• 互动交流环节：公司就生产经营、产品结构转型升级、海外订单等投资者关注的重点问题逐一回应，问答整理如下。

Q1：上半年先进钢铁材料销量同比多了10万吨，主要是哪些提升？

• 先进钢铁材料销量：145.19万吨，比2025年同期增加11.47万吨，占钢材产品总销量30.57%，占比同比增加0.8个百分点。
• 毛利总额：14.02亿元，同比增长2.56%，占钢材产品毛利总额47.61%，占比同比增加0.94个百分点。
• 上半年先进钢铁材料销量增量主要集中于：新能源及高强钢需求带动汽车用钢订单稳中有升；X70管线钢进入沙特阿美；风电领域销量增长。

Q2：印尼焦炭项目上半年减亏明显，有哪些原因？

• 2025年底：印尼金瑞新能源四座焦炉、印尼金祥新能源六座焦炉已全部投运，项目合计年产650万吨焦炭产能进入全面释放阶段。
• 印度商工部发布：2025年1月1日起，对炼钢原料低灰冶金焦实施为期六个月的进口限制，于2025年6月30日自动终止；印尼焦炭对印度市场出口从此前配额管制转为进口关税；2026年7月27日，印度财政部税收局发布第18/2026-Customs(ADD)号通报，决定对原产于或进口自中国、澳大利亚、哥伦比亚、印度尼西亚、日本和俄罗斯的低灰冶金焦炭征收为期5年的反倾销税，其中印度尼西亚为67.50美元/吨；2026年上半年印度粗钢产量为0.87亿吨，同比增长7.1%，对焦炭进口形成需求支撑。
• 焦炭销量：印尼金瑞新能源、印尼金祥新能源合计实现焦炭销量250.71万吨，同比增长31.24%；其中印尼金瑞新能源焦炭销量110.68万吨，同比增长31.41%；印尼金祥新能源焦炭销量140.03万吨，同比增长31.11%。

Q3：超纯铁精粉建设的节奏？范桥铁矿的投产节奏？

• 超纯铁精粉建设：铁基新材料产业集群全面启动，绿源新材料建设年产能30万吨的超纯铁精粉生产基地；上半年超纯铁精粉销量为6.2万吨，未来将继续加大市场开拓力度，推动销量增长。
• 范桥铁矿：2025年5月12日，公司全资子公司金安矿业竞得安徽省霍邱县范桥铁矿勘探（探矿权保留）探矿权，目前正在办理后续手续过程中，具体投产进展以公司公告为准。

Q4：公司经营现金流边际上有所回落，今年分红政策有什么指引？

• 经营活动产生的现金流量净额：2026年上半年为15.43亿元，同比下降31.87%；主要原因是2025年上半年钢铁行业原料价格下行加上高炉及配套产线检修，公司采取去库策略；今年原料价格上行、钢材销量增加，公司采取补库策略。
• 股东回报规划：《2024-2026年度股东回报规划》中明确将分红周期从年度变更为半年度，即配合中报发布增加一次中期分红。
• 中期分红：2026年上半年度拟向全体股东每股派发现金红利0.1072元（含税），合计拟派发现金红利660,897,756.38元（含税），占合并报表2026年上半年度归属于上市公司股东净利润的50%；公司将保持分红政策的稳定性，积极回报投资者。

Q5：公司二季度扣非环比改善明显，超预期改善的原因？

• 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润：上半年11.27亿元，同比下降1.97%；其中第二季度6.95亿元，环比增长61.33%。
• 钢材销量：2026年一季度高炉项修，销量为226.81万吨；二季度项修影响消除，销量为248.07万吨，环比增加9.37%。
• 印尼焦炭利润改善：为公司整体经营效益提供了增量贡献。

Q6：公司二季度板材销量高，公司板材未来聚焦的方向是？

• 二季度专用板材销量：138.90万吨，同比增长5.47%；专用板材向船舶与海工等高端产品研发领域持续发力。
• 战略推进：瞄准中国制造业升级与进口替代机遇，持续围绕“生产一代、储备一代、预研一代”战略推进。
• 制造业单项冠军产品：超低温用9%Ni钢、超高强耐磨钢板及抗酸管线钢；积极拓展海外市场，为大国重器提供关键材料，为制造业升级提供进口替代解决方案。

Q7：欧盟CBAM的实施，对南钢出口产品结构影响如何？

• 数字化系统：公司已搭建数字化系统，对公司产品CBAM需求数据统一测算管理，夯实基础能力建设。
• 绿色低碳转型：持续开展绿色低碳冶金前沿技术研究，积极研发推广低碳用钢，以应对钢铁行业绿色转型挑战与机遇。
• ISCCPLUS认证：2026年上半年，100%废钢电炉冶炼产品已获ISCCPLUS认证，为全球钢铁行业首家取得该认证的企业；公司通过绿色低碳产品逐步形成差异化竞争力。

Q8：公司上半年出口毛利率下降的原因？

• 出口毛利率：2026年上半年钢铁产品出口毛利率为13.44%，同比减少1.51个百分点。
• 主要原因：钢铁行业原燃料价格高位运行，推高了钢材生产成本；同时，全球贸易摩擦加剧，钢铁行业面临的国际贸易壁垒持续升级。
• 面对成本上升和市场环境变化：公司及时关注市场动态，灵活调整出口品种结构。

• 分红方案：2025年下半年度拟每股派发现金红利0.1372元（含税），共计8.46亿元（含税），分红比例60%。2025年度合计派发现金红利15.77亿元（含税），占净利润55%，较2024年提升4.55个百分点。
• 关联交易占比：2025年向关联人销售商品等日常关联交易占营业收入4.74%；向关联人购买原材料等占营业成本4.76%。该交易必要且持续，比重不大，不影响公司独立性。
• 数据资产入表：2025年实现数据资产入表2,324万元。全业务数字化率85%，关键设备数字化率、关键工序数控化率均达100%，核心数据资产入湖率超95%。
• 产品结构调整：2026年第一季度钢材销量226.81万吨，同比增长7.00%。专用板材销量121.4万吨（+3.41%），特钢长材销量91.96万吨（+20.49%），建筑螺纹销量13.45万吨（-26.32%），结构持续优化。
• 全年目标及进度：2026年钢材产量目标978万吨。第一季度钢材产量227.01万吨（+6.83%），销量226.81万吨（+7.00%）。
• 印尼焦炭项目：2026年第一季度，印尼金瑞新能源焦炭销量58.46万吨（+47.88%），印尼金祥新能源焦炭销量65.50万吨（+25.91%），生产经营稳定运行。
• 绿色与智能目标：公司确立2030年“碳达峰”，2035年温室气体净排放量比峰值下降7%~10%，2050年“碳中和”目标。帘线钢产品获ISO 14067产品碳足迹认证，高端线材产品获ISO 14021再生材料认证，已完成4款钢铁中间产品碳标识认证。
• 海外风险与规划：公司加强政策应对，建立风险防范预案，开拓新兴市场。在印尼青山工业园建设合计年产650万吨焦炭项目。2025年钢铁产品出口量163.06万吨，同比增长9%。
• 数字化转型与降本：新产品研发周期较传统缩短50%。2025年先进钢铁材料销量282.65万吨（+8.09%），占钢材总销量30.45%，毛利率20.88%（+3.71个百分点）。M端工序成本同比下降10.63亿元。