40
最近收盘市值(亿元)
24.15
众问真实估值(倍)
你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：

2026-08-13 公告，特定对象调研,现场参观

接待于2026-08-11

  • 氯化法钛白粉二期：2026年5月试生产成功，8月满产；二期设计产能6万多吨，合计产能可达12万吨；2026年全年总产量预计10万吨左右，二期已实现销售。
  • 生产原料与单耗：氯化法钛白粉使用外购高钛渣，硫酸法使用钛矿；高钛渣单耗约1.12t，处于行业较低水平。
  • 国内竞争格局：龙佰集团66万吨，天原股份10万吨，中信钛业12万吨，钒钛股份7.5万吨。
  • 工艺与技术积累：核心技术自主研发，技术积累二十余年；2017年启动祥海科技氯化法钛白粉项目，首期6万吨2021年12月投产，二期6万吨2023年启动设计，依托已有公辅设施，折旧不会大幅增加。
  • 硫酸来源与工艺：部分自制，采用石膏制酸联产水泥工艺，可协同处置钛石膏、脱硫石膏及烷基化废酸；拥有危废处理中心资质。
  • 钛白粉利润贡献：2026年上半年钛白粉业务合计贡献利润约1亿多元，氯化法略高；金海钛业贡献近5000万元，祥海科技贡献5000多万元。
  • 硫酸法盈利原因：一是自制硫酸成本较低，二是副产硫酸亚铁售价约700元/吨，每生产1吨钛白粉可副产4吨硫酸亚铁，对冲成本压力。
  • 硫酸亚铁销售：年产能约80万吨，价格较高，核心客户为园区内上市公司万润新能，大部分供应给万润新能，剩余供应给净水剂企业；运输成本高，园区供应具备区位优势。
  • 溴素价格原因：全球主要产溴地区以色列出口受阻，价格最高涨至6万多元/吨后回落；进口依存度高，国际价格对国内影响明显。
  • 溴素与原盐工艺：均为海水提取，采用一水多用循环经济模式；卤水先用于养殖，之后提溴，再用于生产原盐；溴素下游以阻燃剂为最大应用领域。
  • 溴素产量：2025年产量3000吨出头，2026年预计仍为3000吨左右。
  • 溴素价格水平：2026年上半年均价接近3.5万元/吨，个别月份最高达4万元/吨；需求良好，预计下半年价格相对平稳。
  • 溴素淡旺季：冬季低温影响生产，每年12月、1月、2月通常停产。
  • 原盐产能产量：正常年份产量约50万吨，最高可达60万吨，产能利用率约50%；产量受日照、蒸发量和降雨量影响。
  • 化肥板块情况：设计产能30万吨/年，产能利用率约40%；定位为维持运营、保障客户供应，未来不重点发展。
  • 钛白粉出口：出口占比约占一半，主要流向印度、韩国、土耳其、中东地区；欧洲地区出口量较少，美国更少。
  • 发展规划：坚定现有发展路线，拓展市场、增加产能，提升产品档次，发力高附加值产品，配套研发投入。
  • 上半年各板块盈利：原盐和溴素合计盈利4900多万元，硫磷板块盈利4200万元，甲烷氯化物板块归母盈利约2400万元，钛白粉板块盈利1亿元，扣除总部费用后整体盈利约1.7亿元。
  • 锆钛矿选矿项目：一期产能30万吨钛精矿，建设接近收尾，预计2026年年底完工投料试车，2027年逐步上量；产出钛精矿优先供应公司自用，富余部分对外销售。
  • 选矿项目目的：丰富原料选择，新增毛矿、中矿自行加工的路径，增强原料端抗风险能力；为未来从海外获取低价矿资源预留加工能力。
  • 钛白粉产量结构：2026年上半年总产量约16万吨，其中硫酸法12万吨，氯化法4万吨。
  • 硫酸亚铁毛利率：采用副产品扣除法核算，利润并入硫酸法钛白粉。
  • 毛利率水平：2026年上半年整体毛利率9.7%，硫酸法钛白粉毛利率接近9%。
  • 成本优势：硫酸亚铁核心客户距离近节省运费；具备石膏制硫酸联产水泥产业链配套优势；硫酸单耗持续下降；后续推进干法生产、优化人员成本、灵活调节产品结构。
  • 价格与行业格局：三季度为传统淡季，4月后库存上升、价格下跌；国内近八成硫酸法企业亏损，行业进入优胜劣汰整合阶段；四季度存在“金九银十”预期但不确定因素较多。
  • 当前库存：库存处于行业中游水平，周转周期约2个多星期；历史最高库存3万多吨；当前受二期投产影响略高于正常水平。

2026-06-17 公告，业绩说明会,视频录播,网络文字互动

接待于2026-06-17

  • 硫酸及石膏制酸：2025年硫酸外部+内部采购合计75.18万吨，均价493.43元/吨（不含税）；当年硫酸产量19.16万吨，2026年一季度产量4.95万吨；石膏制酸装置受综合效益及物料平衡影响，近年产量维持在20万吨/年，协同处理磷石膏、钛石膏、脱硫石膏等；40万吨扩至60万吨项目为储备项目。
  • 钛白粉与甲烷氯化物：氯化法钛白粉扩建项目处于试生产阶段，已满负荷运行，产品投放市场；钛白粉价格受硫酸价格影响维持高位运行，氯化法毛利率大幅提升；甲烷氯化物受行业新增产能及原料价格影响，市场行情受一定影响。
  • 溴素及子公司：溴素产量受卤水供应和气候影响，实际产量与设计产能存在差距；未来园区海水淡化项目提升高盐海水供应有助于溴素产量提高；控股子公司锦亿科技（广西）毛利率高，生产经营稳定，为公司业绩提供支撑。
  • 混改及储备项目：鲁北集团混改暂无进展；创领新材料含氟新材料项目为储备项目，将视市场行情适时推进；公司生产经营正常，暂无增持回购计划。