中重科技-603135-机构调研汇总

1、请介绍公司当前海外冶金装备业务的市场拓展情况、竞争格局及未来增长预期?

• 市场增量：印度、东南亚、中东等新兴工业化地区需求持续释放，增量空间显著
• 竞争格局：西马克、达涅利等国际巨头占较高份额，国内以大型国企为主
• 公司优势：技术积累与成本优势，海外项目毛利率优于国内
• 订单与预期：近年增长势头良好，跟踪项目储备充足；未来3-5年处于上升周期，但存在不确定性

2、请问公司订单的交付周期是怎样的?当前在手订单的转化节奏如何?

• 交付周期：国内订单12个月内完成交付，海外大型总包项目约2年
• 转化节奏：2025年新增国内订单将在2026年交付，海外订单按项目周期分阶段落地
• 在手订单：储备充足，为后续业绩提供支撑

3、请介绍机器人公司的业务构成、当前进展及盈利模式?

• 业务构成：聚焦工业场景，核心为柔性自动化产线系统集成，配套特种工业机器人、工业AI智能体研发探索
• 当前进展：已有订单落地，正稳步推进项目交付
• 盈利模式：以定制化集成项目交付为主，不同业务线因技术含量与定制化程度差异，盈利水平有区别
• 后续思路：坚持稳健务实，聚焦细分工业场景，逐步拓展市场规模

4、注意到公司对外投资了大航跃迁,请问公司布局商业航天业务的考量是什么?目前处于什么阶段?

• 布局考量：公司重型装备制造等核心能力与火箭配套工装、结构件需求高度同源，现有厂房设备技术可复用，具备成本与交付效率优势；天津本地大火箭产业基地产业配套环境成熟
• 当前阶段：尚处于前期研究与团队对接阶段，尚未形成实质业务与订单
• 风险提示：始终以冶金装备主业为核心，新业务控制投入节奏与风险，存在不确定性

• 灵希公司业务结构：柔性自动化产线系统集成是核心主业，可提供全球化全流程交钥匙工程服务，覆盖汽车冲压、焊接、涂装、总装四大工艺及动力电池、航空重工等领域的产线建设；同步延伸的标准化工位设备、专用工业机器人研发及产线配套软件应用均处于早期研发或市场探索阶段，尚未实现量产落地，暂未形成规模化收入。
• 布局核心战略考量：立足冶金装备主业能力圈的审慎外延发展，与灵希团队合作（团队核心骨干多出自ABB、库卡等，深耕工业机器人领域二三十年，成建制合作超十年，拥有丰富汽车、重工领域自动化产线落地经验与成熟海外项目交付能力）；可实现客户渠道、生产供应链及技术升级的双向协同，同时有助于拓展海外市场、优化业务结构；坚持稳健务实发展思路，不盲目跨界扩张。
• 机器人业务布局路径：依托现有客户资源与项目经验，聚焦细分工业场景的专用作业设备，不开展通用人形机器人研发。
• AI工业智能体业务：属于工业产线配套软件应用探索，基于生产场景数据辅助优化产线运维与工艺效率；目前仅在少数生产场景开展小范围试点，整体处于早期探索阶段，尚未形成规模化收入，商业化模式仍在逐步摸索。
• 冶金装备主业在手订单：2025全年新增订单约12.3亿元，截至2025年末在手订单约24亿元（其中海外订单超10亿元）；2026年整体经营业绩预计较2025年有所改善；具体转化节奏受客户建设进度、海外地缘环境等因素影响存在不确定性。