恩威医药-301331-机构调研汇总

机构调研要点速览

公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复，给大家划一下本次调研重点：

1、中报数据比预期差！公司今年能不能达标？到2027年番番的目标能否实现？

• 经营数据：2026年半年度营收3.75亿元，同比下降16.62%；归母净利润1602.29万元，同比下降58.21%。
• 分产品表现：妇科、儿科、感冒科用药营收同比分别下降28.00%、39.71%、11.09%。
• 目标回应：短期经营承压，实现2027年“番番”目标难度加大；但公司仍坚持既定目标，拟通过存量深耕、药品线增量、私护产品线增量、培育核心品种、外延并购、公司价值提升计划等措施应对。政策与需求双驱动下，公司认为医药行业长期成长逻辑依旧坚实。

2、今年新上药品这么多品种，中报营收降这么多是什么原因，公司怎么保证今年的盈利能力？

• 药品上新：2025年底完成河南信心药业21个品种复产手续，相关产品已具备上市条件；2026年上半年无新增复产上市的河南信心产品。
• 营收下降原因：医药行业处于产业结构深度调整周期，医保控费、集采常态化带来阶段性压力；核心产品“洁尔阴洗液”换新包装及价格调整，与主要经销商重签合同周期较长，报告期末已全部签署完成，产品销售恢复正常节奏；大健康产品线增速放缓，营收增长仅14.84%，日化电商线上费用大幅增长对当期利润影响较大。
• 下半年安排：重点抓好营销工作，优化资源配置和营销策略，做好“洁尔阴洗液”等核心品种、河南信心重点品种及日化电商产品的推广销售，努力提升全年经营绩效。

3、新产品、新管线研发注册进度，中成药创新、二次开发项目推进情况；销售费用占比偏高，销售费用投入结构，下半年费用管控目标？

• 研发进度：在研项目均正常推进，详情参见2025年年度报告“第三节、四、4、研发投入”章节；后续进展将按交易所信息披露规则及时披露。
• 销售费用数据：2026年上半年销售费用1.39亿元，同比上升1.91%；销售费用营收占比37.21%，同比上升6.76个百分点；投入结构详见2026年半年度报告“第八节、七、38、销售费用”。
• 费用管控：销售费用率上升主要是电商业务扩张带来线上费用大幅增长、主营业务收入同比下降所致；下半年将优化营销策略、扩大市场份额，提升销售收入以降低销售费用率。

4、2026年河南信心药业的销量大概多少？股价跌了一年多，公司是否有回购意向？还有大股东质押的资金与公司是否有往来？

• 河南信心产品销售：受市场环境影响，上半年销售未达预期；下半年将优化资源配置和营销策略，重点开拓市场。
• 回购回应：回购公司股份需履行相关决策程序并公开披露，请关注公司在指定信息披露媒体上公开披露的相关信息。
• 大股东质押：大股东质押资金全部用于大股东自身生产经营，与上市公司无关。

5、最新股东人数

• 股东户数：将在定期报告中披露，请关注公司在指定信息披露媒体发布的定期报告。

6、随着老龄化，公司会不会向这方面的护理产品发展？第三季度预期如何？

• 老龄化方向：公司认可老人护理产品市场需求将不断扩大，是不错的市场方向；电商部门大健康产品线具备女性私护产品开发和运营经验，有向老年护理产品拓展的优势条件，但目前暂无专门针对老年护理的产品。
• 拓展考量：产品线拓展需结合公司品牌战略和具体市场环境等因素综合研判。
• 三季度预期：第三季度业绩需在报告期结束后经财务部门核算，以公开披露的第三季度报告为准。