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话题创建者
2026-02-09 下午5:32
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最近看到华鑫证券一份深度报告提到牧原股份2025年三季度屠宰产能利用率已提升至88.1%，并实现单季度盈利。此前市场普遍认为其屠宰业务长期拖累利润，现在是否意味着这一板块已真正进入价值释放阶段？
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你好，屠宰一个不是分析牧原股份的重点吧？从纯商业角度看，屠宰本身确实是个低毛利、重资产、高周转的环节——行业平均净利率通常不到2%，还要承担冷链、人工、检疫和库存损耗等刚性成本。
牧原发展屠宰，核心目的恐怕是解决两个结构性问题：一是减少对猪贩子和外部屠宰渠道的依赖，在价格剧烈波动时掌握终端出货主动权；二是通过内部消化产能，避免在猪价低迷期被迫低价甩卖活猪，从而平滑整体利润曲线。所以如果孤立地用“屠宰业务是否赚钱”来评估牧原的价值，容易误判。真正值得跟踪的，可能是它能否通过一体化链条降低全周期成本（目前完全成本已降至13.8元/公斤左右），以及在行业低谷期是否比竞争对手活得更久、更稳。当然，您提供的信息肯定是好消息，对牧原股份的投资者来说。