• 2025年业绩大幅增长来源：黄金白银等贵金属以及其他工业金属进入全面上涨周期，相关电子元器件、低压电器等产品随之涨价，下游厂商补、增库，产品供不应求；原材料价格高企加速行业优胜劣汰和集中度提升；叠加全球电力基建投资扩张，公司2025年整体订单需求旺盛，量价齐升。
• 白银等贵金属上涨贡献：白银价格的上涨在一定程度上增厚公司经营利润。
• 具体增长点：“海外+高端”、数据中心应用领域等高毛利业务的进一步深化、拓展；新投资设立的控股孙公司福力达在高压电学材料新业务实现突破，已应用至储能系统、充电桩、车载充电模块、工业电源等领域。

• 资金压力情况：目前公司经营状况良好，通过经营流转、对外融资等方式满足需求；作为电接触材料第一梯队上市企业，构建了股债融资多元化融资渠道，能够高效筹集资金；2025年银行等金融机构授信额度稳健增长；2026年1月以来，积极与下游客户协商缩短应收账款账期等措施，提升资金使用效率。
• 对行业发展格局看法：资金门槛提升将加速行业洗牌，龙头企业凭借优势巩固地位，中小企业则面临转型或退出压力。
• 融资规划：将积极关注资本市场各项最新再融资政策，并结合公司实际情况综合评估选择适合公司的融资方式，优化资产结构。

• “海外+高端”业务毛利率：海外业务的毛利率整体上较国内业务高10个点以上。
• 未来规划与目标：未来公司业务的增长将聚焦于“海外+高端”的业务开拓，计划至2030年“海外+高端”的业务销售占比由当前的10%提升至40%。
• 客户与拓展方式：与西门子、施耐德、ABB、富士电机、欧姆龙、松下电器等国际知名头部企业建立长期稳定的业务合作关系，基本实现海外头部下游客户的全覆盖；已专项成立客户项目部，未来将重点以客户项目开发形式进行突破，利用竞争优势进一步提升在这些国际知名头部企业的销售规模。

• 并购计划：公司管理层面向2030年制定了“3+3+3+X+N”梯队式布局的五年战略，其中N是指通过并购实现跨越发展；在合适的时机与条件下积极寻求包含项目孵化、并购在内的更多发展机会；后续若有相关并购重组计划，公司会及时履行相应的决策流程并对外披露。

• 2025年行业整体持续承压,公司预告收入端同比个位数的下降,但利润端相比收入端出现大幅度的变动,主要原因?
  • 2025年度,预计实现营业收入 347,472.02 万元到 326,623.7 万元,同比减少 0%到 6%
  • 预计净利润 2,000 万元到 2,800 万元,同比减少 85.95%到 89.96%
  • 主要原因包括:1、受房地产下行、行业需求偏弱以及价格竞争加剧等因素影响,公司营业收入较去年同期有所减少,综合毛利率有所下降。2、公司坚定“四驾马车”中新零售、海外业务以及飞流 AI 等未来增长引擎的战略投入，这些投入短期给公司利润造成影响。
• 新零售:
  • 公司全力构建零售窗口店、零售家装选材店、共享大店以及社区店“四级店态(七种形式店)” 立体化协作渠道网络。
  • 新零售1.0阶段的140业务战略实现家装、拎包、局改等多渠道销售增量。
  • 零售窗口店和社区店与共享大店在引流获客、体验转化的联动协同效应开始显现。
• 海外:
  • 为打造“(国内+泰国)生产基地+海外卫星工厂”的跨国交付体系，公司持续投入建设泰国基地(建设中)及达拉斯、马来西亚卫星工厂(已建成试投产)。
  • “(国内+泰国)生产基地+(海外核心市场)卫星工厂”跨国齐套交付模式已初步成型。
  • 重点打造美加澳、新马泰、沙特阿联酋等区域样板市场。
• 飞流 AI:
  • 公司依托鲲鹭人工智能研究院，持续深耕研发并成功推出行业首个“飞流 AI”家装设计智能体，目前已进化至 2.5 版本。
  • 方案设计效率从「天级」压缩至「分钟级」。
  • 已整合全国 43 个核心城市的服务网络与供应链体系，初步构建起从智能设计到家装服务的完整商业闭环。
  • 截至目前,飞流 AI 累计服务用户达 9.6 万人次。
• 面对当下的市场环境与压力,公司管理层有哪些应对举措?
  • 公司董事会及高级管理人员拟自2026年 1 月起主动降薪 10%-20%。
  • 公司对定制家居行业的长期发展及自身战略方向充满信心。
  • 公司相信，随着新零售与海外规模效应显现、飞流AI 商业化深化及瘦身提效举措的持续推进，盈利能力将逐步改善。
• 公司是否有下修“金 23 转债”转股价的计划?
  • 公司将结合宏观经济、市场环境、公司基本情况、股价走势等因素，综合研究是否向下修正“金 23 转债”的转股价格，具体要以公司发布的公告为准。

• 经营业绩：2025年1-9月实现营业收入1,006.68亿元，同比下降9.8%；实现净利润383.39亿元，同比下降3.5%。主要受贷款利率下行、业务结构调整及市场波动影响。展望未来，宏观经济预计保持稳健增长，银行业将持续稳健经营。
• 现金分红：根据2024-2026年度股东回报规划，每年以现金方式分配的利润在当年实现的可分配利润的10%至35%之间。将参考监管资本达标要求及经营发展情况，维护股东投资收益权利。
• 资本充足率：2025年9月末核心一级资本充足率9.52%、一级资本充足率11.06%、资本充足率13.48%，较上年末分别上升0.40、0.37、0.37个百分点。核心原因为持续强化资本内生积累，提升资本精细化管理水平。
• 资产质量：2025年9月末不良贷款率1.05%，较上年末下降0.01个百分点；逾期60天以上贷款偏离度0.77，逾期90天以上贷款偏离度0.66；拨备覆盖率229.60%，风险抵补能力保持良好。
• 房地产风险敞口：2025年9月末承担信用风险的业务余额合计2,662.34亿元，较上年末减少71.03亿元；不承担信用风险的业务余额合计728.57亿元，较上年末减少30.22亿元。通过强化项目封闭管理等措施提升风险管控水平。
• 对公客户：2025年9月末对公客户数93.57万户，较上年末增长9.7%。通过建立客户分层经营和梯度培育体系，深化与战略客户集团总部合作，推动客户做精。
• 零售业务与净息差：坚持零售战略定位，深化战略转型。2025年1-9月净息差1.79%，较去年同期下降14个基点。将通过加强资产负债组合管理、精细化定价管理等措施缓解息差下行。
• 养老金融：2025年9月末提供个人养老金产品数量达238只，涵盖养老储蓄、养老理财、养老基金三大品类。通过完善产品体系、构建服务解决方案、加强产品适当性管理支持养老金融发展。

一、基本情况介绍

• 2025 年预计归属上市公司股东的净利润人民币 1亿元-1.5 亿元，相比2024 年显著好转，扭亏为盈。
• 1600万吨/年盛虹炼化一体化项目及其它各产业板块运行平稳、产销顺畅。
• 2025 年以来原油中枢价格缓慢下行，石化产品价格重心整体下移。
• 公司采取了优化原油采购策略、强化产业板块联动、调整产品产出结构、丰富下游高附加值化工品种类等多种措施，使公司综合盈利能力相比2024 年有所改善。

二、Q&A 环节

• Q1: 公司拥有硫磺产能60 万吨/年。硫磺市场价格中枢持续上移，对公司硫磺业务带来积极影响。近期化工品市场景气回升，包括纯苯、丁二烯、丙烯腈、丙酮、苯乙烯、PTA、PX、环氧丙烷等价格呈现持续上涨趋势。公司炼化一体化项目下游配套产能有:纯苯超 100 万吨、丁二烯25 万吨、丙烯腈104 万吨、丙酮25 万吨、苯乙烯45 万吨、PTA630 万吨、PX280 万吨、环氧丙烷20 万吨。产品价格上涨有利于提升公司盈利能力。
• Q2: 原油是公司最主要的原料，每年原油加工能力达到1600 万吨。目前公司原油采购从海外进口，以美元结算。人民币升值有利于降低公司原油采购成本。
• Q3: 2025 年10 月底，公司参加了工信部原材料工业司召开的精对苯二甲酸(PTA)及瓶级聚酯切片产业发展座谈会。公司作为 PTA 行业重要生产企业之一，始终坚持维护良好市场秩序和竞争生态，并乐见反内卷政策进一步深化至多领域、多方位，促进行业逐步走出景气低谷，实现高质量发展。

• Q4: 公司拥有PX产能280 万吨/年、PTA 产能630 万吨/年、纯苯产能超过 100 万吨/年，产能规模均位居国内前列；同时还配套有苯乙烯产能 45 万吨/年、苯酚产能 40 万吨/年、丙酮产能 25 万吨/年、环氧丙烷产能20 万吨/年等产品。公司芳烃链产品的总产能合计超过了1000 万吨。公司已打通"原油—PX—PTA—聚酯化纤"的全产业链，可以根据市场及上下游行业动态灵活调整生产经营策略，充分发挥一体化布局优势和规模优势。
• Q5: 公司新材料产品众多，目前拥有 90 万吨/年 EVA、10 万吨/年POE、104 万吨/年丙烯腈、34 万吨/年MMA、2万吨/年超高分子量聚乙烯、13 万吨/年 PETG、3.8 万吨/年 EC、7 万吨/年 DMC等化工新材料和精细化工产品。其中 EVA、POE、丙烯腈产品产能均处于国内龙头地位，对产品定价具有影响力。未来，公司将持续围绕新能源材料、高性能新材料、低碳绿色产业，持续构建核心原料平台+新能源、新材料、电子化学、生物技术等多元化产业链条的"1+N"产业格局。
• Q6: 2025 年第三季度，公司10 万吨/年POE 装置已经建成投产，是目前国内少数几家依靠自主研发，拥有国产化 POE 工业化装置的企业之一。公司拥有催化剂等核心环节的自主知识产权，同时配套建有上游关键原材料α-烯烃装置。POE 产品目前正处于市场前期开拓阶段，公司与下游客户关系良好，部分牌号的产品已供下游光伏行业及改性塑料行业的客户小批量试用。

• Q7: 目前公司大部分装置已经按照前期规划建成投产，尚有EVA、涤纶长丝等少量项目仍处于建设期，除此外暂时没有其他新的大型项目建设规划。预计未来公司资本开支会呈现逐步下降趋势。公司会根据市场情况和行业趋势，合理规划和控制资本开支规模。
• Q8: 2025 年，斯尔邦石化整体经营情况良好。斯尔邦石化主要产品包括EVA、丙烯腈、MMA、丁二烯、环氧乙烷、POE、超高分子量聚乙烯等。斯尔邦石化与盛虹炼化均位于连云港石化园区内，乙烯、丙烯等原料可以实现互供，协同效应显著。EVA、丙烯腈等装置运行成熟，开工率高于行业平均水平，具备明显成本优势和产业协同效应。
• Q9: 近期，欧洲等地区由于受能源价格高企、产能老旧、需求萎靡等因素影响，正加速淘汰上游大型化工装置。海外化工产能退出，将对全球化工供需格局产生显著影响。公司也将持续关注海外市场情况，把握海外市场销售机会。

• 新的一年,公司经营思路有什么变化?
  • 2026年经营思路是"围绕核心增长"。
  • 核心业务白色家电和暖通空调，要锚定全球领先目标，做到"数一数二"。
  • 次核心业务机器人、能源、医疗业务要保持战略定力。
  • ToC与ToB业务要协同共生。
• 近期大宗原材料有波动,公司计划如何应对?
  • 开展大宗套保业务应对价格波动，大宗采用集采形式具有价格优势。
  • 2021年铜价同比增长约40%，公司净利率下降不到1个百分点；2022年净利率已同比提升。
  • 未来将通过技术研发降本、产品结构升级、全价值链提效、供应链管理优化应对影响。
• AI技术发展很快,对公司有什么赋能?
  • AI工具为灯塔工厂赋能：厨热芜湖工厂成为全球首座全流程AI赋能热水器工厂，基于AI超期分析构建全链路控制塔，端到端交付周期改善39%。
  • AI工具持续赋能家电产品：提出"人·车·家"一体化生态，以"入口融合+AI融合"为核心，与华为、荣耀、OPPO、vivo、比亚迪、蔚来等建立互联合作。
  • 通过"美居App"串联手机、汽车和家电，已接入9大品类，实现"车控家、家控车"双向互联。

• 一、业务情况和产业板块
  • 公司致力于在能源和动力领域提供先进的系统解决方案和全生命周期服务。
  • 主要产品形式为压缩机和换热装置，覆盖-271℃-200℃温度区间。
  • 产品广泛应用于商业制冷系统、工业冷冻系统、商用舒适空调、工业特种空调等多个领域。
• 二、数据中心应用及产能情况
  • 旗下顿汉布什公司和冰轮换热技术公司为数据中心提供冷却装备。
  • 顿汉布什公司已有131年历史，其“变频离心式冷水机组”等产品入选国家绿色数据中心目录。
  • IDC冷水机组中离心式（尤其是磁悬浮）比例提升并占多数。
  • 海外制造基地在扩产中，境内制造基地开始支援海外市场。
• 三、核电行业产品
  • 公司聚焦核岛冷却、核能供热等核心场景，研发出一系列创新技术。
  • 旗下换热技术公司批量供货全球首座商用四代技术高温气冷堆。
  • 旗下顿汉布什公司是全球核岛制冷机服务商，拥有20余年核电服务经验。
  • 旗下华源泰盟公司研发的水热同产同送等技术已在“暖核一号”项目应用。
• 四、HRSG产品
  • 联营公司烟台现代冰轮重工有限公司出产联合循环燃气电厂余热锅炉（HRSG）。
  • 2024年营收逾7亿，2025年约10亿。
  • 新厂房已竣工，新增产能爬坡中。
• 五、热能管理板块情况
  • 公司以全系列工业热泵服务热能管理，重点在子公司北京华源泰盟公司。
  • 该公司被认定为国家级专精特新“小巨人”企业，拥有四大核心技术群。
  • 截至2024年末，共授权专利96项，软著33项。
  • 该板块是公司重点培育的“双碳”种子业务，受益于城市更新热网升级改造。
• 六、航天燃料应用
  • 公司出产有液化机组，可用于氢气、氧气、甲烷等航天燃料的液化制备。
  • 2020年公司研发的“氢液化领域新型高效氦气螺杆压缩机”被遴选为国家第一批能源领域首台（套）重大技术装备项目。
• 七、可控核聚变应用
  • 氦气压缩机是超导磁体冷却系统的关键设备。
  • 2016年，公司研发成功极低温用氦气压缩机，填补国内空白。
  • 公司氦气压缩机被列入国家能源局“第一批26项能源领域首台（套）重大技术装备项目”。
• 八、AIDC燃气轮机余热制冷技术路线
  • 公司出产溴化锂吸收式制冷机，可通过回收燃气轮机发电侧余热实现“发电+制冷”联供。

• 1、 公司为什么选择在当前时点收购安徽双骏?
  • 本次并购并非单一项目或短期业绩驱动，而是围绕公司中长期产业升级路径作出的选择。
  • 铭科精技在制造端能力成熟，但在整车白车身焊接层级的工艺设计与自动化能力方面仍存在提升空间。
  • 安徽双骏的核心能力集中在焊装工装夹具自动化、产线整体规划与交付，位于制造体系的前端。
  • 本次收购有助于公司补齐工艺链条关键环节，提升系统集成与工艺协同能力。
• 2、 这次并购在公司整体战略中处于什么位置?
  • 公司将本次并购定位为“工艺能力补强型并购”，而非规模扩张型并购。
  • 通过引入双骏的自动化与工艺规划能力，公司有望实现：从制造执行端向工艺参与端延伸；从零部件供应向系统级解决方案过渡；为后续业务升级和国际化布局夯实底层能力。
• 3、 广岛技术后期能否跟安徽双骏做到业务协同从而释放出更好的业绩?
  • 广岛技术与安徽双骏确实具备实质性协同基础。
  • 广岛技术日本本部在工装夹具自动化和快速换模领域拥有上百年的工业工艺积累，其技术优势主要体现在高节拍、高柔性工艺和跨车型快速切换能力。
  • 安徽双骏在国内白车身焊接产线系统集成和交钥匙工程实施方面经验丰富，能够将先进工艺落地转化为可交付的工程解决方案。
• 4、 铭科精技已具备模具、冲压、焊接能力，并购双骏是否存在能力重叠?
  • 双方并不存在实质性能力重叠，更多体现为工艺纵向的互补。
  • 铭科精技的优势在于制造端的稳定交付能力；双骏科技的优势在于白车身焊接级别的工装夹具自动化及产线工艺规划。
  • 并购完成后，公司将形成从工艺设计、夹具自动化到制造执行的完整闭环，提升整体技术体系深度。
• 5、 双骏的工装夹具自动化能力，对铭科现有业务的具体赋能体现在哪里?
  • 前端介入能力增强：焊装夹具和自动化产线往往在项目立项初期即介入，有助于公司更早参与客户的工艺方案讨论。
  • 客户粘性提升：从“按图加工”升级为“参与工艺定义”，公司在客户体系中的角色将更加稳定。
  • 工艺储备系统化：白车身焊接级别的工艺能力，将反向提升公司在大总成及系统级项目中的竞争力。
• 6、 是否可以理解为公司由“制造型供应商”向“工艺协同型供应商”转变?
  • 这一理解是准确的，但公司会循序推进。
  • 并购完成后，公司并不会脱离制造本体，而是在原有制造优势基础上，增强工艺与系统集成能力，逐步提升在产业链中的参与深度与话语权。
• 7、 双骏的客户结构与铭科现有客户是否具有协同空间?
  • 双骏的客户主要集中在整车厂及一级供应商，其业务天然处于焊装工艺前端。
  • 这类客户与铭科的现有客户群体具有高度重合和延展空间。
  • 通过工艺与制造的协同，有助于公司在同一客户体系内实现多层次合作。
• 8、 并购是否有助于公司向整车关键大总成领域延伸?
  • 双骏的工艺能力为公司切入整车关键大总成领域提供了重要技术支撑，但公司仍将坚持审慎推进。
  • 当前重点在于工艺能力与系统经验的积累，而非短期规模突破。
• 9、 公司如何看待出海在未来发展中的重要性?
  • 公司判断，制造业出海是长期趋势，但路径需要分阶段推进。
  • 在当前阶段，模具与工装夹具自动化具备：投入相对可控；交付模式成熟；技术复制性强的特点。因此更适合作为公司出海的先行板块。
• 10、去年的业绩情况如何?是否有股权激励相关的一些计划?
  • 2025 年业绩情况：铭科精技 2025 年业绩预计稳中有进。公司主营业务仍以模具、冲压及焊接零部件制造为核心，同时通过收购南京广岛技术、双骏科技，拓展白车身焊接级别的工艺能力和自动化工装夹具业务，有助于提升客户粘性和业务附加值。整合后，公司在新能源汽车及海外市场的布局更加清晰，整体收入和盈利能力保持稳健增长趋势。
  • 公司管理层将根据业务发展及人才需求，适时考虑推动股权激励安排，主要针对核心管理和技术团队，旨在绑定关键人才、提升长期价值创造能力。目前尚未形成固定方案，具体实施将根据公司发展阶段和战略需求决定。
• 11、双骏在公司出海战略中承担什么角色?
  • 双骏将作为公司工艺与装备出海的先行载体，主要承担：海外焊装工艺方案输出；工装夹具及自动化产线交付；本地化调试与技术支持。
  • 在此基础上，公司再评估制造端出海的节奏与可行性。
• 12、工装夹具自动化“先出海”，对公司整体国际化有何现实意义?
  • 风险可控：相比直接建设海外产能，装备与工艺出海风险敞口更可管理。
  • 能力验证：能否完成海外产线交付，是对公司技术与管理能力的实证检验。
  • 为制造出海铺路：有助于公司判断海外市场的真实需求与落地条件。
• 13、安徽双骏为什么营收增长这么多的情况下，利润没有显著增加?
  • 2025 年公司收入规模快速扩张，但净利润增幅相对有限。
  • 一是行业竞争加剧，对项目报价形成一定压力。随着自动化产线与系统集成领域竞争加深，部分项目的初始报价毛利水平阶段性下行。
  • 二是公司在战略层面主动调整接单结构。为切入核心主机厂客户及新应用场景，公司在部分标杆项目上采取了更具竞争力的定价策略，以换取客户导入、产线验证和后续滚动订单机会。
  • 与此同时，公司通过强化项目管理和成本管控，运营效率持续改善，期间费用率较 2024 年明显下降，对冲了部分毛利率下行压力，使得 2025 年整体净利润水平与 2024 年基本保持稳定。
• 14、并购是否会显著推高公司资本开支或经营风险?
  • 公司对并购后的业务推进坚持项目驱动、订单前置原则，不会在商业模式未验证前进行大规模前置投入。
  • 整体风险控制逻辑明确，资本开支与业务节奏相匹配。
• 15、短期内是否会对公司业绩产生明显影响?
  • 公司不对短期业绩作激进预期管理。
  • 本次并购的核心价值在于中长期工艺能力与系统竞争力的提升，其财务效应将随业务协同逐步体现。
• 16、公司如何看待并购后的整合风险?
  • 双方业务边界清晰、协同逻辑明确，整合重点放在：技术体系融合；项目协同推进；管理节奏匹配。
  • 公司将以稳健方式推进整合，避免激进扩张。
• 17、如何用一句话概括本次并购的产业价值?
  • 本次并购不是简单做大规模，而是通过补齐白车身焊接级别的工艺与自动化能力，推动铭科精技从制造执行端向工艺协同端升级，为未来系统集成与国际化发展打基础。
• 18、公司披露数据显示，近年来汽车制造业固定资产投资仍保持较高增速。在行业整体资本开支扩张的背景下，公司如何判断自动化产线与焊装系统集成需求的可持续性?本次并购是否具备顺周期属性风险?
  • 当前汽车制造业固定资产投资的增长，并非简单的产能扩张型投资，而是以结构性升级投资为主，核心指向包括三方面：一是新能源车型持续放量背景下，对白车身焊装、轻量化结构及多材料混线生产的工艺升级需求；二是车型迭代周期显著缩短，推动主机厂提高产线柔性与自动化水平；三是人工成本与质量稳定性要求提升，倒逼焊装与装配环节加速自动化改造。
  • 安徽双骏所处的焊装与总装自动化系统集成环节，本质上是固定资产投资中“质量型投资”和“效率型投资”的直接受益领域，其需求与整车销量的短期波动相关性相对较低，更贴近主机厂中长期制造体系升级节奏。
  • 因此，本次并购并非简单顺周期扩张，而是顺应制造体系升级方向，具备一定的逆周期稳定属性。
• 19、结合近年来国内整车企业海外 KD 出口及本地化建厂趋势，公司如何看待海外市场机会?安徽双骏的业务能力在其中是否具备可复制性?
  • 海外市场的核心特征并非“整车直接出口”，而是逐步向 KD 形式出口+海外本地化制造演进。
  • 在这一过程中，模具、工装夹具及自动化产线往往是最早出海的生产要素，原因在于：一是前期介入深，直接绑定整车项目；二是技术和工艺标准高度依赖原供应体系；三是对主机厂海外建厂进度具有“刚需属性”。
  • 安徽双骏在焊装工装夹具和自动化系统集成方面的工程能力，具备较强的项目制复制特征，可随主机厂海外项目同步输出工艺方案和工程经验，为铭科精技后续模具及零部件业务出海提供前置支点。
  • 公司对海外市场采取稳健推进策略，不追求短期规模放量，而是通过工装与自动化先行，逐步验证商业模式和风险边界。

• 问题一:公司制定“十五五”发展规划的情况？
  • 国货航正按照国家和集团“十五五”规划的统筹安排推进“十五五”规划制定工作。
  • 将积极贯彻落实国家关于加强国际航空货运能力建设、维护产业链供应链安全稳定、有效降低物流成本等相关决策部署。
  • 国货航将借助“十五五”规划契机，结合公司战略发展方向，进一步提升核心能力，提高资源使用效率，持续增强行业竞争力，提升投资回报。
• 问题二:美国及欧洲的关税政策，对公司业务会产生哪些影响？
  • 国货航将密切关注各类外部因素的影响。
  • 国际各国/各地区关税政策的变化，会给市场带来不确定性，我们会密切关注相应政策变化和市场反应，与合作伙伴积极应对。
  • 长周期来看，国货航将立足于国家“双循环”新发展格局，服务于中国制造业的创新成长，服务于产业和消费升级，持续拓展航线网络布局，加强与上下游合作伙伴的沟通和协作，助力中国物流进出口规模和质量进一步提升。
  • 在此基础上不断加强自身经营管理，持续拓展航线网络布局，增强抵御风险能力。
• 问题三:公司未来航空货站发展规划是怎样的？
  • 国货航目前拥有北京、天津、杭州、成都、重庆五地 6 大自有货站。
  • 公司将持续加强枢纽货站能力建设，做好延链补链，不断提升货站经营服务品质。
  • 同时，将通过积极探索推进数字化与自动化发展，不断提升货站运营效能。
• 问题四:国货航为何选择引进 A350F 货机，以及引进的进度如何？
  • 国货航采购 A350F 货机主要是兼顾公司发展规划和市场需求，有利于公司优化机队结构和长期运力补充，构建满足市场和客户需求的大、中型货机运力结构，为长期稳定经营提供核心资源支持。
  • A350F 货机的燃油效率有较大提升，在业载、航程上也有很强竞争力，有助于提高公司长期稳定经营的抗风险能力。
  • 目前已与空客签署 6 架 A350F 货机确认订单，预计将于 2029-2031 年期间陆续完成交付，另有 4 架A350F 货机意向订单的购买权，行权最晚期限为2026 年底。
• 问题五:客机腹舱业务是如何结算的？
  • 国货航独家采购中国国航客机货物运输服务，并对外以国货航的名义独立从事客机货运业务经营。
  • 国货航以缔约承运人身份，与托运人签署货物运输服务合同，国货航就中国国航客机货运舱位承运的货物收取运费并承担整体货运承运责任。
  • 中国国航以实际承运人身份，为国货航交运的货物提供空中运输及相关的货库、站坪等机场地面保障服务，并承担实际承运人责任及相应安保责任。
  • 结算具体模式为：中国国航和其控股子公司就国货航独家经营其客机货运业务向国货航收取运输服务价款，运输服务价款以客机货运业务产生的实际货运收入为基数，扣减一定业务费率计算得到。
• 问题六:公司货机机队和航线网络的布局情况和计划？
  • “十四五”期间，国货航坚持以提升航空物流基础能力为核心，系统推进机队规模扩展与结构优化，持续夯实服务国家战略和市场需求的运力基础。
  • 围绕中长期发展规划，国货航稳步推进宽体货机引进力度以及客改货改装，形成以 B777 和 B747为主力机型覆盖欧美长航距市场，以 A330 为辅助机型补充中远程市场的布局，着力打造覆盖远程、中远程市场的多层级运力体系。
  • 截至目前，公司拥有宽体货机 24 架，其中 13 架 777 货机、8 架 330货机、3 架 747 货机。
  • 在航线网络方面，国货航积极运用新增运力，拓展航线网络和运力布局，调整资源投入和航线比例，改变原有货机机队重点在上海浦东运行的局面，在华南、西南均开通货运航线，满足市场的多样化需求，形成独特网络布局及竞争优势。
• 问题七:公司未来有何分红计划？
  • 国货航已制定了《中国国际货运航空股份有限公司首次公开发行人民币普通股(A 股)股票并上市后三年股东回报规划》。
  • 国货航将以此为基础，围绕提升投资者获得感，持续增强现金分红稳定性、持续性和可预期性，结合自身发展情况，从有利于企业发展、有利于回报广大投资者等多方面综合考虑，合理确定利润分配方案。
  • 具体方案请以公司发布的公告为准。

• MED项目最新进展
  • MED项目整体基本按计划进度实施
  • 核心进口设备已完成陆续分批到货，正在进行持续分批搬入并进入安装调试阶段
  • 首台曝光机设备于2025年6月17日开始搬入
  • 莱宝显示累计收到全体股东实缴的注册资本金合计人民币550,000万元
  • 莱宝显示与银团签署了总计本金额不超过人民币35亿元的固定资产银团贷款合同
  • 截止2025年9月30日，莱宝显示使用前述银团贷款人民币56,391.85万元
• MED项目建设内容与预计收入
  • 主要建设内容为租用部分现有成熟的工业厂房及配套设施，新建玻璃基板月投片量18万平方米的生产线
  • 产品尺寸涵盖7.8英寸至55英寸的微电腔显示屏
  • 项目达产后预计实现年平均销售收入916,654万元
• MED项目产品市场前景
  • 产品主要定位于中大尺寸彩色电子纸市场，定位于差异化的细分蓝海市场
  • 预计2025年全球电子纸显示整体终端市场规模将达723亿美元，年均复合增长率50%以上
  • 预计2026年全球电子纸平板出货量将突破5,000万台，年均复合增长率60%以上
  • 预计全球彩色电子纸书年需求量5,000万台以上
  • 公司拥有联想、惠普、戴尔、华硕等全球知名品牌的消费类电子产品终端客户资源
• MED项目技术保障
  • 公司已自主掌握微电腔显示屏的全制程的产品设计和制作工艺技术并具备小尺寸MED产品的批量生产能力
  • 公司2022年建立中尺寸微电腔显示面板及模组的中试线，已成功制作出多款黑白和彩色微电腔显示屏的产品样品
  • 公司2023年获得合作方关于微电腔显示专利和专有技术的20年长期授权许可和电浆材料的长期供应保障
  • 公司目前已累计申请、授权600多项显示、触控相关的技术专利
• MED产品技术性能提升与竞争力措施
  • 公司的彩色MED产品未来在包括对比度、分辨率、色彩饱和度、响应速度、温度适应范围等多个技术性能方面还有更多的提升空间
  • MED项目包括建设新型显示触控研发中心，持续研发包括高性能的彩色电子纸显示、新型触控显示一体化等新产品、新技术、新工艺
• MED项目建成投产前的影响
  • 光芯公司对莱宝显示的20亿元现金出资在公司合并会计报表时确认为“金融负债”
  • 该等金融负债在公司完成回购前，每年将在公司合并会计报表时按约定的利率价格确认一定金额的财务费用
  • 2024年-2025年均处于MED项目的投资建设期，将相应产生越来越多的人工、管理、研发等费用支出
• MED项目预计投产与折旧
  • MED项目目前整体基本按计划进度实施，目前尚处于建设期
  • 项目建设期预计2年
  • 设备预计自项目投产起开始计提折旧
• MED项目前期工作与小批量生产
  • 公司已开立多款中尺寸黑白和彩色MED产品样品，并积极向客户验证和推广应用
  • 个别规格的MED产品已于近期实现小批量生产交付给客户，目前对公司营业收入的贡献极小
• 2026年笔记本电脑用触摸屏销售预期
  • 全球笔记本电脑用触摸屏2026年度的总体需求预计有望同比增长
  • 公司努力实现2026年笔记本电脑用触摸屏产品销售同比增长
  • 公司2026年度笔记本电脑用触摸屏的销售能否实现同比增长存在一定的不确定性
• 车载触摸屏业务客户与2026年预期
  • 公司车载触摸屏业务板块的直接客户为汽车总成一级厂商，最终应用于包括长安、吉利、奇瑞、上汽、小鹏、理想等汽车整车
  • 公司车载触摸屏业务板块2026年短期可能面临短期整体业务收入同比下降的风险
• 2026年车载触摸屏业务板块销售预期
  • 公司2026年车载触摸屏业务板块的产品销量有望继续同比保持增长
  • 公司2026年车载触摸屏业务板块的整体销售收入能否最终实现同比增长存在一定的不确定性

• 智光技术路线覆盖：公司目前主推高压级联型储能系统，技术上也覆盖低压智能组串式等低压路线的储能系统，可应用在不同的场景。
• 公司客户构成：公司目前主要客户以电网企业、“五大六小”能源集团、大型工业企业为主；未来将进一步拓展对电力供应、电能质量要求较高的其他应用场景客户。
• 上游锂矿涨价影响：公司在广东省内投资的独立储能电站均已建设完成，上游原材料涨价对这些电站业务没有影响；对储能设备销售及系统集成业务，短期内会有一定影响，随着钠电池等技术进一步推广以及价格机制向集成端下游传导，长期来看我们认为应该会控制在合理范围内。
• 独立储能电站并网投运情况：平远一期已完成168试验，正等待并网商运手续，我们会争取在春节前并网投运；清远二三期、平远二期我们也会加快相关并网手续进度，争取在今年上半年陆续并网投运。
• 省外投资建设独立储能电站：独立储能电站的盈利情况与各省的政策关系较大，公司持续关注各省政策的发布情况及项目信息情况，会根据不同项目的具体情况选择不同的实施及合作模式，目前尚未有具体项目落地。