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关于我们

 

sun

负责人

使命

消除信息差。

愿景

被懂的人信任。

我是Sun，这个网站的负责人。

过去在机构做研究时，一份报告动辄三五十页，但真正能帮客户做决策的，往往只是其中一两句话。后来我意识到，问题不在于信息匮乏，而在于信息过剩。

我们自己也做投资，这个网站的费用就来自过去3年市场的“馈赠”。DeepSeek问市之后，我们开始做一件很基础的事：用AI重塑研究的基本动作。把估值和尽调这些琐碎的工作流程化，把对市场的认知系统化。

我们的使命是消除信息差。消除信息差的关键在于，呈现更少的噪音。我们始终保持中立——这很难，但因为不需要推销金融产品或者赚佣金，所以可行。

欢迎随时找我聊聊：点击交流

下面是我们过去7天获取到的行业报告。

行业名称 调研标题 调研日期
软件开发 计算机行业：AI应用商业化拐点已至，国产算力与应用双主线共振 17/01/2026
软件开发 生成式引擎优化（GEO）：大模型商业化最先探索领域 17/01/2026
化学制品 基础化工行业深度报告：氨纶：产能陆续出清，行业景气度有望改善 16/01/2026
银行 2025年12月银行理财市场月报：银行理财大事记：2025指数型理财崛起，理财公司加码A股与港股IPO 16/01/2026
美容护理 知行数据观察：唇部彩妆品类 16/01/2026
商业百货 26年线上消费市场机遇洞察 16/01/2026
环保行业 再生资源行业税务合规报告（2026） 16/01/2026
通信设备 通信行业人工智能数据治理实践指南2025：惟实励新 16/01/2026
商业百货 2025年零售新品情报合集 16/01/2026
食品饮料 2026益生菌行业机会洞察报告：人“流量红利”到“功效平台”：益生菌行业的结构性跃迁 16/01/2026

这是我们过去7天获取到公司调研信息。

公司代码 公司名称 调研总结 公告日期
000417.SZ 合百集团 ```html
  • 1. 公司百货业态未来调改方向：推行门店分级分类管理，明确各门店核心客群及主题定位。包括：城市中心精品旗舰店面向高净值人群；区域级家庭乐活中心面向年轻家庭、社区常住居民；城市文化记忆主题店面向城市居民、文化爱好者、游客，深度融合徽文化；年轻力潮流社交空间面向Z世代人群、年轻白领、学生。
  • 2. 公司超市业态调改进展及成效：2025年完成合肥区域10家门店调改。具体成效：肥西百大店销售提升35.98%，客流上升26.89%，客单增长7.16%；四牌楼店销售提升52.54%，客单增长65.22%；丹霞翠微店、天鹅湖店客流分别增长30.31%和5.94%；高新店自2025年9月30日调改开业以来，实现销售7860万元，同比提升42%，客流及客单分别提升16.42%、21.92%。
  • 3. 公司超市供应链建设及自有品牌发展情况：2025年，合家福引进新品牌317个、新品5630个，淘汰老品6945个。新增直营品牌32家，总数达352个。新开发直采基地40家，生鲜直采销售9109万元。4大核心自有品牌新增80个SKU，总数达480个，销售同比增长93.21%。
  • 4. 2025年电器销售情况及后续增量空间：2025年下半年国补政策部分调整，对线下门店销售带来影响。2025年9月以来，在去年同期高基数影响下，销售同比下降幅度较大。2025年12月安徽省推出"省补"对单月销售带来积极影响。2025年全年家电销售以旧换新台数超10万台，消费者享受国家补贴超9000万元，带动销售5.09亿元。后续增量空间：2026年新一轮国补陆续启动预计带来积极影响；公司下属百大电器投资的安徽皖循科技有限公司将实质性投入运营，围绕拓展再生资源循环经济探索新增量空间。
  • 5. 零售主业中合鑫商贸发展情况：作为主营日化和酒水零售批发业务的子公司，是宝洁公司在皖中、皖西、皖南地区的唯一指定分销商。2024年8月进驻江苏市场，布局淮安、宿迁区域；2025年1月，江苏南通分公司正式成立并开业。2025年1-11月实现销售7.88亿元，同比提升11.5%；推出首款自有品牌"合家醇"啤酒，5月份推出以来销售突破140万元，毛利率达40%。
  • 6. 公司肥西物流园培育情况：自2024年9月投入运营以来，前期主要以水果品类为主。目前汇聚各类优质商户300余户，水果满仓率达95%以上，拓客1000余户。2025年累计实现进场量45.01万吨，交易额63.47亿元。
  • 7. 公司前期投资检测公司的考虑：基于合肥市当前产业背景考量，新能源汽车、集成电路、生物医药等新兴产业对高端检测服务需求旺盛；可与公司现有检测业务协同，增强供应链全链条质量管控能力；多方合资实现资源共享与优势互补，打造覆盖全产业链、多领域的综合性服务平台，加快公司生产性服务业发展。
  • 8. 公司新业中基金投资进展情况：参投的合肥市国联资本股权投资基金、合肥市共创接力创业投资基金（安徽首只"S基金"）、合肥兴泰慧科创业投资基金均已完成工商核准登记、基金备案及首期出资，有序推进、逐步落地前期储备项目。截至目前，三只基金公司共实缴出资2.325亿元，已投资长鑫科技集团股份有限公司、讯飞医疗科技股份有限公司、合光光掩模科技（安徽）有限公司、株洲中车时代半导体有限公司等项目。
```		 16/01/2026 12:00 AM
000509.SZ 华塑控股 ```html
  • 湖北国资入股后发展成效：湖北国资于2021年以1元每股价格认购公司非公开发行股票，投资约2.5亿元，取得公司实际控制权；公司年度营业收入从5,000万元增长至10亿元，增长近20倍。
  • 当前双主业布局：公司当前"双主业"同步发展，通过三家子公司天玑智谷、宏创智能和碳索空间开展高端制造和"双碳"业务；高端制造包括显示器业务向多元化区域市场及便携显示器、教育平板、高端广告机等产品发展，精密机床业务主攻五轴联动、多轴复合等产品；"双碳"业务以低浓度瓦斯治理为主。
  • 高端制造技术领先性：子公司天玑智谷拥有ADboard驱动主板自主设计能力以及低功耗高能效的背光设计能力；与联想、宏基、大华等国内外知名客户建立稳定合作关系；电竞显示器G5系列产品能达到360Hz高刷新；便携显示器D1和H1系列实现双联屏和三联屏。
  • 双碳技术领先性：公司掌握针对浓度低于8%的煤矿低浓度瓦斯进行安全、高效利用的无焰蓄热氧化技术；能将以往直接排空的瓦斯转化为清洁电能并收益；在温室气体自愿减排项目方法学发布以来首批实践低浓度瓦斯利用项目，为CCER开发创造必备条件。
  • 双碳业务进展：公司设立全资子公司湖北碳索空间科技有限公司，先通过并购切入瓦斯治理行业；于2025年初投资柳林兴无煤矿瓦斯综合利用项目，该项目入选国家重点推广的低碳技术目录；自主建设贵州新田煤矿低浓度瓦斯利用项目，作为CCER方法学发布后国内首批同类项目及贵州首个规模化低浓度瓦斯综合利用示范工程；采用创新性的蓄热氧化技术对井工煤矿8%浓度以下废弃瓦斯进行无焰氧化处理；建设高效瓦斯氧化装置(RTO)并配套余热锅炉，通过低浓度抽放瓦斯与空气掺混至甲烷浓度1.2%后输送至RTO，在900℃左右高温环境氧化；配有安全输送系统和脱水，采用可编程逻辑控制器(PLC)进行监控，通过数据采集和处理系统(DAS)、模拟量控制系统(MCS)、顺序控制系统(SCS)实现实时监测、自动调节、顺序控制及保护。
  • CCER相关工作：公司积极研究相关规则及市场政策，配合生态环境部信息中心及科研机构推进CCER监测团体标准编制；有序开展低浓度瓦斯治理项目CCER的申报工作。
  • 公司更名建议：公司会积极研究，根据公司业务发展和战略定位适时推进更名事宜。
  • 宏创智能生产状况：子公司宏创智能于2025年9月1日在湖北孝感高新区投产；主要研发制造五轴联动多轴复合数控机床、精密数控磨床等高端产品；起步阶段规划产能为每年300台，满产后产能预计达到每年500台；下游主要应用于消费电子、服务器等配套部件。
  • 产品详情：MP380A是一款多工位智能数控加工中心，有6个工位(含1个装卸工位)，可以实现5个主轴同时工作；效率高约4-6倍，重复定位精度达到0.005mm；2026年研发投产多工位粗精磨一体机MF6000E，一款多工位全自动精密段差磨床，研磨范围0.1-1.0mm；机械手全自动上下料，料仓一次可装料2000支。
  • 关税影响：短期公司海外业务的规模及利润承压；天玑智谷积极应对，坚持多元化市场战略，将目光投向"一带一路"等新兴市场，大力开拓欧洲、日本、中东等区域市场，重点开发国内知名品牌客户；优化采购体系，持续加大新品研发投入力度；销售端逐步降低大客户依赖。
  • 管理层股权激励计划：公司计划逐步完善中长期激励约束机制，提升公司对核心管理、技术和业务人才的吸引力与人才忠诚度。
  • 选择双碳赛道原因：既可依托宏泰集团在碳要素和金融资源协同的独特优势，亦能作为"双碳"产业的实施载体与集团的碳市场建设形成互补与协同；选择山西航天工业研究院下设的航天国泰作为合作方；在合作项目建设运营过程中积累全流程建设管理经验并沉淀技术优势，并已具备CCER开发的项目基础。
  • 未来考虑：公司将紧密结合国内碳市场发展趋势，围绕碳交易、碳咨询、碳监测等新兴领域持续深挖"双碳"领域的业务发展机会。
  • 定增资金用途：公司拟向特定对象湖北宏泰集团有限公司发行股票，发行数量为约2亿股，募集资金总额约6亿元；宏泰集团承诺未来三年不减持公司股票；募集资金能有效改善公司现金流，为公司加大研发投入、加大布局新质生产力奠定坚实基础。
  • 大额诉讼进展：关于公司及吴奕中、李雪峰、西藏麦田创业投资有限公司与沈云之间的借款纠纷一案，法院已裁定驳回原告沈云的起诉；公司已化解了公司上一任实控人遗留的一系列法律风险。
```		 16/01/2026 12:00 AM
000524.SZ 岭南控股 ```html
  • 出境游业务主要目的地：全球主要旅游目的地国家和地区，包括传统的欧洲、东南亚、中亚、澳新等热门目的地，以及美洲、非洲等新兴的旅游目的地。
  • 当前政策影响：签证政策的放宽以及各国旅游推广活动的加强，将促进公司持续优化旅游产品与服务。
  • 商旅出行业务在银发经济布局：2024年成立“乐龄乐活”俱乐部，聚焦研发适合“银发族长者”的系列旅游产品。2025年推出全新升级的“旅居2.0”系列产品以及“西藏桃花专列”“西域丝路潇湘号”等旅游专列，升级“乐龄乐活”产品线。
  • 免税业务发展情况：公司与中免集团、广百股份、白云机场共同投资设立中免市内免税品（广州）有限公司运营广州市市内免税店，公司投资877.50万元，占注册资本的19.50%。2025年8月，广州首家市内免税店在天河区国际金融中心开业。未来公司将凭借旗下旅行社、星级酒店核心资源，为市内免税店注入“精准导流+场景营销”的独特优势。
```		 16/01/2026 12:00 AM
000573.SZ 粤宏远A ```html
  • 地产自营项目：东莞桥头帝庭山花园和东莞南城时代国际雍雅台项目在售；江苏昆山花桥项目待推售。
  • 厂房等租赁业务：2024年度业务收入约3632万元；2025年半年度约1715万元。
  • 董事和高管持股：从2017年限制性股票激励计划中获授予取得；解除限售后未出售；每年可转让股份不超过所持公司股份的25%；目前无出售意思。
  • 2025年度总体业绩：尚待测算；如需披露业绩预告，一月底前公告；最终情况以年度报告为准。
  • 再生铅业务规划：下属新裕公司是广东省内再生铅行业较大型企业之一，持有《危险废物经营许可证》；业务收入规模稳中求进；未来多措并举降本增效，增加提升利润的业务项目、拓展产品品类、挖掘产业链价值。
  • 终止重大资产重组原因：未能就交易价格等核心条款达成一致。
  • 转型方向：倾向于国家支持鼓励的、有一定技术基础和市场空间、且体量合适的项目；如需披露，会依法合规公告。
```		 16/01/2026 12:00 AM
000625.SZ 长安汽车 ```html
  • “十四五”期间及2025年成果
    • 整体规模: 2025年总体销量291.3万辆，同比增长8.5%，创9年新高；“十四五”期间年均复合增长率7.8%。
    • 新能源: 2025年销量110.9万辆，同比增长51%；“十四五”期间年均复合增长率97.3%。
    • 海外: 2025年销量63.7万辆，同比增长18.9%；“十四五”期间年均复合增长率50.5%。
  • 三大计划成果
    • 新能源“香格里拉”计划: 完成阿维塔、深蓝汽车、长安启源三大数智新能源品牌布局；累计推出24款新能源车型和16款节能燃油车型；自研电池品牌长安“金钟罩”，量产行业首款多合一电驱，新蓝鲸混动专用发动机热效率44.39%。
    • 智能化“北斗天枢”计划: 已迭代至2.0；打造中央环网SDA平台；构建“六国十地”全球研发布局；2025年12月获得首批L3级自动驾驶产品准入许可及中国首块L3级专用正式号牌。
    • 全球化“海纳百川”计划: 全球销售网络从2020年63个国家拓展到2025年117个国家；“十四五”期间海外车型从17款增至41款；完成海外11个国家19个KD项目投产。
  • “十五五”及2026年目标
    • “十五五”目标: 到2028年左右达成中国品牌累计销量4000万辆；到2030年年产销突破500万辆，新能源占比超60%，海外占比超35%，进入全球汽车品牌TOP10。
    • 2026年目标: 总体销量目标330万辆，同比增长13.3%；其中新能源140万辆，同比增长26.2%；海外75万辆，同比增长17.7%。
  • 实现战略目标的重点动作
    • 产品保障: 2026年围绕启源A06、Q05、深蓝L06等车型打造大单品；未来三年累计投放43款新品（国内）和26款新品（海外）。
    • 技术赋能: 2026年在智能化方面擦亮“天枢智能”安全品牌；在新能源方面打造5项行业首发技术；“十五五”期间每年研发投入超5%，引入超1万名核心人才及400余名行业顶尖专家，发布160余项技术；加速推动具身智能人形机器人、飞行汽车等产业化落地。
  • L3安全考虑
    • 配备4D成像毫米波雷达，在ODC范围内可替代激光雷达；经过大规模测试验证500万公里以上，准入期间TJP激活里程超15万公里，未发生同责及以上事故；下一代L3系统将基于扩展ODC需求增加激光雷达；支持基于5G蜂窝网的V2X通信能力。
  • 机器人业务战略
    • 战略布局: 以“1+N+X”战略布局。“1”即人形机器人为主线；“N”包括车载组件机器人等业务形态；“X”代表整合机器人行业上下游。
    • 业务规划: 以人形机器人技术研发及高端应用为落脚点；按近-中-远期三步走，打造多款具身智能机器人产品；力争在2028年实现人形机器人量产、2030年推出商用航线飞行汽车。
```		 16/01/2026 12:00 AM
000629.SZ 钒钛股份 ```html
  • 1. 公司主要产品及用途
    • 公司拥有以五氧化二钒、高钒铁、钒氮合金、钒铝合金、钒电解液等为代表的钒系列产品，以钛白粉、钛渣等为代表的钛系列产品
    • 具备年经营钛精矿185万吨和年产钒制品(以V2O5计)4.42 万吨、钛白粉 30 万吨、钛渣 24 万吨的综合生产能力
    • 产品广泛应用于钢铁工业、储能领域、有色金属及涂料油墨等领域
  • 2. 公司熔盐氯化法钛白粉的特点
    • 公司 6 万吨熔盐氯化产线属于四川省级重点建设项目
    • 是拥有自主知识产权的低品位钛渣熔盐氯化制备氯化法钛白成套产业化技术的应用
    • 原料全部为攀西地区钛精矿生产的钛渣，原料和技术均自主可控
  • 3. 钒电池的特点以及公司与大连融科的合作情况
    • 全钒液流电池具有大功率、大容量、使用寿命长、安全性高等优势
    • 公司与大连融科合资建有一条 2,000 立方米/年钒电解液产线，并已长时间达产达效
    • 2024 年向大连融科供应钒产品约 1.5万吨(折V2O5)，占公司当年钒产品营销总量的28%
    • 公司与大连融科将共同推动更大规模的电解液产线建设
  • 4. 公司为改善业绩采取的具体措施
    • 在产品规模上，积极开展社会资源采购，充分释放钒制品产线产能，推动钛白粉新产线按期达产达效
    • 在品种结构方面，深入调研市场需求，及时调整效益好的产品产量，优化产品组合
    • 在生产成本控制上，组织实施钒钛竞争力提升和十大措施推进工作，全力降低钒钛产品制造成本
    • 持续维护和拓展销售渠道，与老客户保持紧密合作，积极开发新客户，加强费用管控
```		 16/01/2026 12:00 AM
000878.SZ 云南铜业 ```html
  • 资源获取规划：公司高度重视矿山资源接替与资源增储上产，持续加大资金投入开展各矿区地质综合研究、矿山深边部找探矿工作。公司目前主要拥有的普朗铜矿、大红山铜矿、羊拉铜矿等矿山，主要分布在三江成矿带，具有良好的成矿地质条件和进一步找矿潜力。
  • 资源整合进展：公司于2025年12月底收到中国证券监督管理委员会出具的《关于同意云南铜业股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金注册的批复》(证监许可〔2025〕3024号)，并已完成标的资产过户。至此，公司直接持有凉山矿业的股权比例已达到60%。
  • 关注海外资源：公司积极关注包括海外在内的优质矿产资源项目，并将依据公司战略布局和市场需求，审慎开展资源项目的考察与评估工作。
  • 铜精矿自给率：按照2024年度产量数据测算，假设不考虑冶炼环节铜损耗，公司铜自给率为4.54%，随着收购凉山矿业资产的完成，公司2024年自给率可提升为5.47%。
  • 大股东资源注入：资产注入涉及复杂的系统工作，需综合考虑发展战略、资产条件、监管要求及股东利益等多方面因素。公司将持续关注并努力提升上市公司质量，如有新的相关安排，将严格按照规定履行决策和披露程序。
  • 凉山矿业资源量：凉山矿业拥有红泥坡铜矿、拉拉铜矿、海林铜矿等优质铜矿资源，保有铜金属量约77.97万吨，铜平均品位1.16%。其中，拉拉铜矿已运营多年，铜精矿产出稳定。红泥坡铜矿目前正处于建设阶段，已累计查明资源储量矿石量4,160.60万吨，平均铜品位1.42%，铜金属量59.29万吨；项目建成后，将有效提升冶炼环节的资源自给率。此外，凉山矿业于2024年竞拍取得四川省会理市海林铜矿勘查探矿权，矿区面积48.34平方公里，进一步提高了凉山矿业的资源储备潜力。
  • 冶炼生产成本：公司西南、东南、北方三个铜冶炼基地布局合理，多技术路线并进，使公司在生产组织上更加灵活，能够根据不同的原料和市场情况合理调配，提高了原料适应性。近年来，公司通过持续降本、提质等措施提升整体竞争力，冶炼加工成本具有一定竞争优势。
  • 研发投入：公司持续加大研发投入，改进科技计划管理，强化科技项目布局，加快推进战略新兴产业技术研发，研发方向涵盖绿色低碳、资源综合回收、资源获取保障、智能矿山/工厂建设等。研发成果能够为企业提升产能、产量，降低能耗、成本，优化指标、扩大效益，为降低生产经营风险提供技术支撑。
  • 硫酸价格与销售：硫酸是公司铜冶炼生产环节的副产品，受区域因素影响价格有所不同。2025年以来，硫酸销售价格持续处于高位，受到多重因素影响：一是下游需求端韧性较强；二是国际硫磺供应紧张，直接推高硫磺酸生产成本；此外，区域因素和出口分流等多重因素也推升价格。公司积极抢抓市场机遇，实现了对业绩的积极贡献。
  • 套期保值业务：为规避和防范原料、主产品价格以及外汇汇率波动给公司带来的经营风险，公司按照相关监管规定和审议通过的套期保值方案，针对公司生产经营相关的自产矿、原料、主产品、金属贸易及外汇开展套期保值、远期结汇等金融衍生业务，可冲抵现货市场交易中存在的价格风险、汇率波动风险，实现预期风险管理目标。套期保值业务的效果需要将期货端与现货端的损益结合看待，从近年来套期保值业务开展情况看，公司基本实现了风险管控，稳健经营的目标。
```		 16/01/2026 12:00 AM
001221.SZ 悍高集团 ```html
  • 公司发展历程及核心业务架构：公司成立于2004年，深耕家居五金行业二十余年，核心业务涵盖收纳五金、基础五金、厨卫五金三大品类，同时战略布局高端户外家具赛道。已建成星际总部、六角大楼超级工厂两大智能化生产基地，独角兽基地(在建)项目有序推进。产品远销全球110余个国家和地区，构建起经销、直销、电商、云商“四位一体”的立体化销售网络。
  • 家居五金行业主要发展趋势：一是存量房二次装修需求持续释放，家居五金作为高频易损耗配件迎来集中替换周期；二是消费升级驱动下，消费者对产品品牌力、设计感、品质稳定性及智能化功能的需求显著提升；三是整装大家居发展趋势下，具备全品类产品矩阵及系统解决方案能力的五金产品供应商更能构筑竞争壁垒；四是国产替代进程持续加速，本土品牌持续抢占外资品牌市场份额。
  • 公司业绩保持高增长的核心逻辑：一是品牌差异化，公司品牌定位高端原创，截至2025年6月30日累计拥有1193项境内外专利；二是产品差异化，公司以用户需求为核心构建了多品类、多场景的产品矩阵；三是生产差异化，公司通过搭建全链条自动化生产体系，实现规模化生产与精益化管理的有机结合；四是渠道差异化，公司已建成覆盖191个地级市的立体化销售网络，融合多渠道模式，实现线上线下深度协同。
  • 公司产品未来与人工智能结合：公司持续推进产品智能化创新升级，目前已成功推出电动升降拉篮、智能水槽、智能照明等系列智能产品。未来将持续深化智能化产品研发投入，积极探索与头部智能家居企业的战略合作。
  • 公司品牌推广的主要思路和平台：一是行业端推广，通过参与广州建博会、广交会、德国科隆展、美国高点家具展等国内外知名行业展会；二是市场端推广，每年组织80余场新品发布会；三是消费者端推广，在主流新媒体平台搭建多元化品牌传播矩阵。后续将持续加大C端推广资源投入，同步提升海外市场品牌曝光度。
  • 公司未来员工持股计划安排：公司将持续聚焦主营业务发展，未来将结合战略发展规划与业务拓展需要，依托多元化激励工具实现核心员工激励。相关事项进展将严格按照监管要求及时履行信息披露义务。
  • 公司在投资者回报方面安排：公司高度重视投资者回报，已制定明确的股东分红回报规划，详情请关注公司公告《悍高集团股份有限公司未来三年(2025-2027年)股东分红回报规划》。
```		 16/01/2026 12:00 AM
001283.SZ 豪鹏科技 ```html
  • 出口退税政策影响
    • 公司已有从13%调至9%的应对经验，具备较强的成本传导能力与经营韧性。
    • 2026年4月1日起出口退税率由9%下调至6%，公司将运用缓冲期，优先保障客户交付需求。
    • 采取双重策略：与客户建立成本共担机制；发挥越南生产基地的战略支点作用。
    • 持续拓展国际品牌客户，加大对高电压正极、高硅负极、固液态及全固态等前沿技术的研发投入。
  • AI业务规划
    • AI业务包括AIPC、可穿戴设备、机器人等全面场景布局。
    • AI PC是收入贡献的关键支柱，为头部PC客户的多款主力机型提供高能量密度电池。
    • AI眼镜、MR、机器人及数据中心备用电源为代表的端侧能源解决方案正陆续出货，是未来增量的核心来源。
    • 有信心在未来几年内，显著提升高附加值AI端侧业务的整体营收占比。
  • 移动电源业务规划
    • 明确聚焦高端移动电源产品，提供高安全性电池产品。
    • 与国内外主流品牌厂商深度合作，持续深耕高端市场。
  • 2026年营业收入和净利润预期
    • 发展战略是坚持高质量增长与可持续盈利。
    • 核心路径是深度聚焦并服务好头部战略客户，通过持续优化客户与产品结构，从源头提升毛利率。
    • 对研发与营销费用进行战略性精准投入，并系统性优化整体运营效率，驱动净利率的修复与持续增长。
  • 储能电芯差异化竞争
    • 储能电芯是公司的战略决策，基于超过20年的电化学体系平台与产品技术积累。
    • 储能市场细分应用场景多样，对电池品质和可靠性要求高。
    • 2025年，公司储能电芯业务迎来强劲增长，营收实现数倍提升。
    • 已规划相应的产能扩充，以支持该业务的未来发展。
  • 存储涨价影响
    • 存储元器件涨价不会对公司营收增长构成根本性冲击。
    • 核心增长引擎已经转换，未来三年的主要驱动力来自于AI端侧硬件等新兴市场。
    • 公司业务聚焦于中高端市场，较少涉足受存储涨价影响显著的中低端安卓手机领域。
    • 在新技术领域的领先布局，使公司的产品成为AI端侧中不可或缺的一环。
```		 16/01/2026 12:00 AM
002156.SZ 通富微电 ```html
  • 公司概况：通富微电是集成电路封装测试服务提供商，为全球客户提供从设计仿真到封装测试的一站式服务。产品、技术、服务全方位覆盖了人工智能、高性能计算、大数据存储、显示驱动、5G等网络通讯、信息终端、消费终端、物联网、汽车电子、工业控制等多个领域。大股东为南通华达微电子集团股份有限公司，实际控制人为石明达先生。在江苏南通崇川、南通苏通科技产业园、安徽合肥、福建厦门、南通市北高新区、江苏苏州、马来西亚槟城布局九大生产基地。2024年，以自有资金收购京隆科技26%股权，已于2025年2月13日完成交割。公司2022年、2023年、2024年和2025年前三季度分别实现营收214.29亿元、222.69亿元、238.82亿元和201.16亿元。2022年、2023年、2024年和2025年前三季度的归母净利润分别为5.02亿元、1.69亿元、6.78亿元和8.60亿元。
  • 投资者关注的主要问题：
    • 问题1:简单介绍一下公司的业务情况及应用领域？回复：公司是集成电路封装测试服务提供商，为全球客户提供从设计仿真到封装测试的一站式服务。产品、技术、服务全方位覆盖了人工智能、高性能计算、大数据存储、显示驱动、5G等网络通讯、信息终端、消费终端、物联网、汽车电子、工业控制等多个领域。大力开发扇出型、圆片级、倒装焊等封装技术并扩充其产能；积极布局Chiplet、2D+等顶尖封装技术。
    • 问题2:简单介绍一下本次向特定对象发行股票的募集资金用途投向？回复：本次募集资金总额不超过44亿元，扣除发行费用后将全部用于五大方向：存储芯片封测产能提升项目（拟投8亿元）、汽车等新兴应用领域封测产能提升项目（拟投10.55亿元）、晶圆级封测产能提升项目（拟投6.95亿元）、高性能计算及通信领域封测产能提升项目（拟投6.2亿元），以及补充流动资金及偿还银行贷款（拟投12.3亿元）。
    • 问题3:本次发行的股票数量上限是多少？有单个投资者的认购限制吗？回复：本次向特定对象发行股票的数量按照募集资金总额除以发行价格确定，且不超过本次发行前公司总股本的30%，即本次发行不超过455,279,073股（含本数）。单个认购对象及其关联方、一致行动人认购数量合计不得超过151,759,691股（含本数），不超过本次发行前公司总股本的10%。
    • 问题4:公司本次发行“存储芯片封测产能提升项目”具体的项目计划是什么？回复：本项目计划投资88,837.47万元提升存储芯片封测产能，项目建成后年新增存储芯片封测产能84.96万片。
    • 问题5:本次发行中的四个主要募投项目均为产能提升项目，请分析一下其必要性？回复：下游人工智能、新能源汽车、移动智能终端、物联网等领域的技术变革与升级，叠加半导体领域国产替代的持续推进，正持续催生对相关芯片的大规模封测需求。公司产线整体保持较高产能利用率，产能瓶颈逐步显现。本次募投项目以现有产业化封测平台为基础实施产能提升，针对上述行业发展趋势，重点围绕存储芯片封测、车载芯片封测、晶圆级封测以及面向高性能计算与通信芯片的封测能力进行布局。
    • 问题6:本次发行后对公司业务结构有什么影响？回复：本次发行完成后，募集资金将用于公司主营业务以及补充流动资金和偿还银行贷款，公司业务结构不会发生重大变化。
    • 问题7:公司近期存不存在涨价的情况？回复：公司具备较完善的产品价格管理体系，会综合考虑市场供需、生产成本、原材料价格等多方面因素来进行价格调整，最终由公司与客户根据市场化原则，协商确定封测价格。
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每天，我们将行业报告和公开的公司调研信息纳入数据库，供AI按照预定的分析框架训练、调用。这将成为公司估值的基础材料。

之前一直很头痛对自己手上股票的估值，有这个工具后，心里有底多了。

“作为一个趋势交易的选手，我一般先用估值报告对个股进行估值，然后结合均线、趋势、KDJ，挺好用的。之前一直很头痛对自己手上股票的做估值，有这个工具后，心里有底多了。有个小建议：好股票的标准有点严苛！”

苏先生来自广东深圳

拓展了我的思路，引导我进一步思考

“之前很少关注A股，收到报告很惊讶！估值逻辑部分确实拓展了我的思路，引导我进一步思考。操作简单，质量比预想的好。”

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