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sun

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信息时代最大的讽刺，
是信息本身成了思考的敌人。

每天，三十条推送、五十份摘要、无数数字与观点涌向你——
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下面是我们过去7天获取到的行业报告。

行业名称 调研标题 调研日期
通用设备 机械设备行业双周报：关注机器人回调机遇，工程机械内需复苏趋势明显 13/02/2026
农牧饲渔 农林牧渔行业双周报：关注产能去化进程 13/02/2026
保险 保险资金运用数据点评：2025年显著增配核心权益，债券增配节奏放缓 13/02/2026
游戏 互联网行业人工智能周报（26年第6周）：Anthropic发布Claude Opus 4.6 13/02/2026
专用设备 人形机器人2026年度策略：“以正和，以奇胜”，重视机器人规模化量产元年 13/02/2026
文化传媒 传媒行业人工智能专题：Seedance 2.0开启新机遇，从IP到平台、如何看AI漫剧机会 13/02/2026
生物制品 医药日报：礼来米吉珠单抗在华获批新适应症 13/02/2026
房地产开发 房地产日报：北京密云宅地3.8亿元成交 13/02/2026
通用设备 机械行业2026年展望：智能化转型与海外市场拓展支撑结构性增长，头部企业优势持续强化 13/02/2026
半导体 半导体材料国产替代破局之道：从技术突围到生态构建 13/02/2026

这是我们过去7天获取到公司调研信息。

公司代码 公司名称 调研总结 公告日期
001360.SZ 南矿集团
  • 智能运维业务拓展情况与收费模式
    • 智能运维业务：顺应矿业从业人员减少、作业环境要求提升的趋势，依托装备制造与行业实践积淀，已具备规模化拓展基础。
    • 拓展策略：通过“小投入、多布点”的战略投资方式，以股东身份将参股矿山作为智能运维试验平台，形成研发、制造、使用全流程数据闭环。
    • 收费模式：采用双轮驱动。一是整机维保服务，在设备质保期后提供预测性维护和专业维修；二是生产线运营管理，派驻专业团队提供全流程运营服务。
    • 盈利来源：主要来源于上述两类服务的持续服务收入。
  • 金属矿山业务的矿种覆盖与订单分布特征
    • 订单分布：以黑色金属为核心支柱，铁矿在手订单占比最高。
    • 矿种覆盖：有色金属业务已覆盖金、铜、锂等高价值矿种，铜矿在有色金属板块中订单规模与产量贡献较多。
  • 海外矿山运营服务领域的能力储备
    • 核心技术人员：运营团队多来自国内大型矿山企业及专业设计院，兼具矿山勘探、采矿、选矿、冶炼等环节的实操经验与国际化视野。
    • 运营管理：长期为各类矿山提供设备及配套服务，现场经验深厚，通过参股中小型矿山项目深入参与生产建设与设备运维。
    • 核心服务能力：破碎筛分设备型号齐全、性能可靠；智能运维系统实现远程诊断与故障预警；形成适配金矿开采全环节的矿物加工整体解决方案。
  • 海外业务与国内业务在定价与盈利上的差异
    • 主要差异：海外业务毛利率显著优于国内。
    • 形成原因：海外市场坚持价值竞争导向，重视品牌认知与品质信任，主动规避低价策略。
  • 海外产能建设策略
    • 策略：整体坚持轻资产运营思路。
    • 资源投入：重点投入仓储物流、后市场服务及技术团队配置等服务能力建设。
    • 生产安排：仅在核心配件环节保留小规模生产安排。
 13/02/2026 12:00 AM
300277.SZ 海联讯
  • 换股吸收合并进展：换股已完成，新增股份已于2026年2月11日上市流通。公司拟变更公司名称、证券简称、经营范围、注册资本及公司住所。已启动改选第六届董事会董事的事项，相关议案已获公司第六届董事会2026年第一次临时会议审议通过，尚需提交2026年第一次临时股东会审议。
  • 合并后的业务及治理安排：合并后，公司将以工业透平机械的研发、生产制造及销售业务为主，电力信息化业务为辅。未来业务发展及组织架构安排将以杭汽轮现有业务体系为主导，保持核心团队与业务条线的连续性。
  • 杭汽轮基本情况：成立于1958年，是我国工业汽轮机的专业研发制造服务基地、中国工业汽轮机产品标准制定单位。产品大量应用于石油、炼化、煤化工、纺织、冶金、造纸、太阳能光热发电、生物质/垃圾发电、热电联产、大型电站配套等领域。
  • 下属控股子公司业务布局：主要围绕汽轮机及燃气轮机产业链进行布局，涵盖铸锻件加工、电站辅机制造、小型余热利用汽轮机、设备全生命周期服务、进出口贸易、发电机、水轮机、压缩机、新能源工程总包、燃机自主维修等业务板块。
  • 工业汽轮机业务发展历程：1958至1975年为产品探索期；1975至1990年引进西门子技术并消化吸收；1990至2000年形成自主设计、制造及服务能力；2000年至今进入自主创新阶段。
  • 产品特点：以“单台设计、单台制造”的个性化定制模式为主，能够根据客户工艺需求进行非标设计，具备高可靠性、高效率、高适应性等特点。
  • 应用领域：工业发电领域包括分布式能源站、企业自备电站、热电联产、余热发电、大型电厂给水泵驱动等；工业驱动领域主要用于驱动压缩机、鼓风机、泵、压榨机等旋转机械，广泛应用于炼油、化工、化肥、建材、冶金、环保等工业领域。船用领域和核电辅助应急泵领域也有少量应用。
  • 竞争格局：高端工业驱动领域主要与西门子、三菱等国际品牌竞争；发电领域主要为国内竞争对手，市场参与的主体较多，竞争激烈。公司产品性能、能耗水平已达到国际厂商同等水平，并在交付周期、服务响应、运维成本等方面具备一定优势。
  • 燃气轮机业务发展历程：自2005年起与三菱合作；2015年起与西门子建立深度合作关系，引入SGT系列机型，目前已累计向市场交付超过50台套。
  • 自主燃机进展：自2014年组建专职研发团队，启动50MW等级燃气轮机的自主研发工作；2024年完成首台样机制造；2025年上半年完成全负荷试验，7月成功达到满负荷，性能指标达到国内先进水平；目前正开展第二轮实验探索边界运行条件；第二台自主燃气轮机已投入生产；目前公司主攻50MW机型商业化，未来将上下延伸产品谱系。
  • 连云港自主燃机示范项目进展：2025年4月，顺利完成合资公司“连云港中杭燃机科技有限公司”工商注册。截至目前，已按工程计划完成项目备案、土地摘牌、初步设计等多项里程碑节点，并基本完成包括可行性研究、能评、环评、电力接入等工程实施前置审批流程。2026年1月，连云港自主燃机试验和应用示范基地一期项目燃气轮机商务合同正式签约，这是杭汽轮完全自主研发50MW级HGT51F重型燃气轮机取得的首个商业化合同。
  • 燃气轮机自主运维及服务业务布局：全资子公司浙江燃创透平机械有限公司致力于重型燃气轮机、轻型燃气轮机自主运维及技术改造，是国内少数几家能够独立开展燃机核心部件维修业务的第三方运维企业。2025年，燃创公司开展燃机自主检维修服务业务有了实质性的转变，并在业务广度和深度上取得了一定程度的突破。
  • 海外市场拓展情况：采取代理商合作与海外办事处并举的模式拓展市场。市场区域主要集中在一带一路沿线国家。业务模式以跟随国内总包商出海提供配套设备为主，部分项目与境外业主直签，但纯境外业主项目占比仍然较小。
 13/02/2026 12:00 AM
600332.SH 白云山
  • 2025年发展情况：前三季度，营业收入、利润总额以及归母净利润均实现同比增长。
  • 2025年突破与改变：在科技研发、资本运作、国际化发展、人才队伍建设、降本增效等方面持续发力并取得一定成效。
  • 降本增效举措：优化采购平台管理模式，压降中药材、原辅包材集中采购成本，联合市属企业开展办公用品集中采购。
  • 新药研发创新突破：
    • 1类创新药研发领域：管线涵盖养阴舒肝颗粒、骨痹颗粒、LBZ-18等中药创新药；以及HG030片、BYS10片、注射用头孢嗪脒钠等化学创新药。
    • 2类改良型新药领域：克感利咽口服液为国内首个直接进入Ⅲ期临床试验研究的2.3类改良型新药；滋肾育胎丸为国内首个获批开展治疗“卵巢储备功能下降”(DOR)临床试验的药物；儿童小柴胡颗粒为全国首个专门面向小儿胃肠型感冒的新药；玉屏风袋泡茶为全国首家针对桥本甲状腺炎获得临床试验批件的新药。
    • 生物药领域：冻干人用狂犬病疫苗(Vero细胞)获得《药品注册证书》。
  • 未来研发创新重点与规划：
    • 打造中医药创新平台、化学药创新平台、生物药创新平台、高端营养创新平台、医疗器械创新平台五大创新研发平台。
    • 引进外部“智囊团”。
    • 优化重大项目决策机制，建立健全科技创新容错机制。
  • 药品培育与产品梯队建设：推动形成抗感染、妇科、男科、儿科、止咳化痰类、感冒类等产品矩阵，做强核心大单品和高潜力品种。
  • 2025年资本运作：
    • 构建创投基金体系：出资参设广药二期基金、广药荔湾基金、广药广开基金。广药二期基金已投资布局疫苗、合成生物、健康电商、微针制剂等前沿领域项目4个。
    • 加大并购力度：广药二期基金拟收购南京医药11.04%股份；广州医药成功竞得浙江医药工业100%股权；王老吉药业成功收购福建采善堂。
    • 其他资本运作：白云山汉方完成混改；广州医药股票于2025年5月成功在新三板挂牌；公司完成对下属企业白云山生物增资3亿元。
  • 收购拓展医药流通业务的战略考量：有利于广州医药获得长三角及周边地区成熟的客户网络，优化华东区域产业布局，提升对国内终端市场的覆盖广度和深度，并借助其流通网络推动自有医药品种分销渠道建设。
  • 第11批国家集采：公司旗下阿莫西林克拉维酸钾干混悬剂中标。
  • 王老吉海外业务发展：
    • 品牌出海：上市4大风味国际罐并召开全球发布盛典。
    • 产品出海：4大风味国际罐登陆德国、沙特、澳大利亚、新加坡、马来西亚等海外市场。
    • 海外生产：与艾杜克国际、韩国农心集团、百达国际等企业签署战略协议，打通“本地生产+本地罐装+区域辐射”完整产业链条。
  • 王老吉品牌营销新举措：通过剧综合作、明星代言、升级媒介配置、国际罐全球发布提升市场声量；开展跨界营销；借势第十五届全运会推出联名主题产品。
  • 王老吉兰州生产基地考虑：有利于巩固并拓展西北市场，降低物流成本；强化全国生产网络覆盖能力，与广州南沙、广东梅州、四川雅安工厂协同，提升供应链效率。
  • 广州医药应收账款周转情况与应对措施：受部分医疗机构回款延迟影响，周转效率面临压力。应对措施：深化过程精细化管理与催收；拓展多元化融资渠道，加速推动应收账款资产证券化(ABS)、保理等金融工具的应用。
  • 薪酬绩效与激励机制进展：聘请第三方机构探索制定薪酬绩效优化方案；探索开展混改、职业经理人机制；支持符合条件的下属企业探索开展股权激励、员工持股。
  • 未来分红：已实施2025年中期现金分红方案，每股派发现金红利0.4元(含税)，合计派发现金红利6.5亿元(含税)。未来将根据经营实际情况争取在合理范围内给投资者更大回报。
  • 加强市值管理举措：制定了《市值管理制度》和《2025年度“提质增效重回报”行动方案》；提高分红比例（2024年分红比例提高至45.87%）、增加分红频次；持续加强投资者交流（开展各类投资者交流活动近90场、交流人次近400）；强化ESG体系建设（MSCI、WIND的ESG评级均为A级）。
 13/02/2026 12:00 AM
600332.SH 白云山
  • 公司2025年发展情况：前三季度，经营稳健，营业收入、利润总额以及归母净利润均实现同比增长。
  • 2025年公司突破与改变：在科技研发、资本运作、国际化发展、人才队伍建设、降本增效等方面持续发力并取得一定成效。
  • 降本增效举措：优化采购平台管理模式，压降中药材、原辅包材集中采购成本，联合市属企业开展办公用品集中采购。
  • 2025年新药研发创新突破：加大研发投入，拓宽研发管线布局。
    • 1类创新药研发领域：管线涵盖养阴舒肝颗粒、骨痹颗粒、LBZ-18等中药创新药；HG030片、BYS10片、注射用头孢嗪脒钠等化学创新药。
    • 2类改良型新药领域：克感利咽口服液为国内首个直接进入Ⅲ期临床试验研究的2.3类改良型新药；滋肾育胎丸为国内首个获批开展治疗“卵巢储备功能下降”(DOR)临床试验的药物；儿童小柴胡颗粒为全国首个专门面向小儿胃肠型感冒的新药；玉屏风袋泡茶为全国首家针对桥本甲状腺炎获得临床试验批件的新药。
    • 生物药领域：冻干人用狂犬病疫苗(Vero细胞)获得《药品注册证书》。
  • 未来研发创新重点与规划：加大研发创新投入。
    • 打造中医药、化学药、生物药、高端营养、医疗器械五大创新研发平台。
    • 引进外部“智囊团”。
    • 优化重大项目决策机制，建立健全科技创新容错机制。
  • 药品培育与产品梯队建设：推动形成抗感染、妇科、男科、儿科、止咳化痰类、感冒类等产品矩阵，做强核心大单品和高潜力品种。
  • 2025年资本运作：加大资本运作和对外并购力度。
    • 创投基金体系：出资参设广药二期基金、广药荔湾基金、广药广开基金。广药二期基金已投资布局疫苗、合成生物、健康电商、微针制剂等领域项目4个。
    • 并购：广药二期基金拟收购南京医药11.04%股份；广州医药成功竞得浙江医药工业100%股权；王老吉药业成功收购福建采善堂。
    • 其他：白云山汉方完成混改；广州医药股票于2025年5月成功在新三板挂牌；对下属企业白云山生物增资3亿元。
  • 收购拓展医药流通领域的战略考量：有利于广州医药获得长三角及周边地区成熟的客户网络，优化华东区域产业布局，提升对国内终端市场的覆盖广度和深度；有利于借助南京医药、浙江医工的流通网络推动公司自有医药品种分销渠道建设。
  • 第11批国家集采结果：公司旗下阿莫西林克拉维酸钾干混悬剂中标。
  • 王老吉海外业务发展情况：加快推进国际化进程。
    • 品牌出海：上市4大风味国际罐并在上海召开全球发布盛典。
    • 产品：4大风味国际罐先后登陆德国、沙特、澳大利亚、新加坡、马来西亚等海外市场。
    • 海外生产：与艾杜克国际、韩国农心集团、百达国际等企业签署战略协议，打通“本地生产+本地罐装+区域辐射”完整产业链条。
  • “王老吉”品牌营销新举措：通过夏季档剧综合作、明星代言、升级媒介配置组合、国际罐全球发布等提升市场声量；开展系列跨界营销；借势第十五届全运会推出联名主题产品。
  • 王老吉大健康在兰州建设生产基地的考虑：有利于巩固并拓展王老吉凉茶在西北地区的市场地位，降低物流成本；强化全国生产网络覆盖能力，与广州南沙、广东梅州、四川雅安工厂协同，提升供应链效率。
  • 广州医药应收账款周转情况与应对措施：受部分医疗机构回款延迟影响，周转效率面临压力。应对措施：深化过程精细化管理与催收；拓展多元化融资渠道，加速推动应收账款资产证券化(ABS)、保理等金融工具的应用。
  • 薪酬绩效与激励机制进展：已聘请第三方机构探索制定薪酬绩效优化方案；探索开展混改、职业经理人机制；支持符合条件的下属企业探索开展股权激励、员工持股。
  • 未来分红计划：已实施2025年中期现金分红方案，每股派发现金红利0.4元(含税)，合计派发现金红利6.5亿元(含税)。未来将根据经营实际情况争取给投资者更大回报。
  • 加强市值管理举措：制定了《市值管理制度》和《2025年度“提质增效重回报”行动方案》；提高分红比例（2024年分红比例提高至45.87%）、增加分红频次；持续加强投资者交流（开展各类投资者交流活动近90场、交流人次近400）；强化ESG体系建设（MSCI、WIND的ESG评级均为A级）。
 13/02/2026 12:00 AM
600332.SH 白云山
  • 公司2025年发展情况：前三季度，营业收入、利润总额以及归母净利润均实现同比增长。
  • 2025年公司突破与改变：在科技研发、资本运作、国际化发展、人才队伍建设、降本增效等方面持续发力并取得一定成效。
  • 降本增效举措：优化采购平台管理模式，压降中药材、原辅包材集中采购成本，联合市属企业开展办公用品集中采购。
  • 2025年新药研发创新突破：
    • 1类创新药研发领域：管线涵盖养阴舒肝颗粒、骨痹颗粒、LBZ-18等中药创新药；HG030片、BYS10片、注射用头孢嗪脒钠等化学创新药。
    • 2类改良型新药领域：克感利咽口服液为国内首个直接进入Ⅲ期临床试验研究的2.3类改良型新药；滋肾育胎丸为国内首个获批开展治疗“卵巢储备功能下降”(DOR)临床试验的药物；儿童小柴胡颗粒为全国首个专门面向小儿胃肠型感冒的新药；玉屏风袋泡茶为全国首家针对桥本甲状腺炎获得临床试验批件的新药。
    • 生物药领域：冻干人用狂犬病疫苗(Vero细胞)获得《药品注册证书》。
  • 未来研发创新重点投入与规划：打造中医药、化学药、生物药、高端营养、医疗器械五大创新研发平台；引进外部“智囊团”；优化重大项目决策机制，建立健全科技创新容错机制。
  • 加强药品培育与产品梯队建设：推动形成抗感染、妇科、男科、儿科、止咳化痰类、感冒类等产品矩阵，做强核心大单品和高潜力品种。
  • 2025年资本运作：
    • 出资参设广药二期基金、广药荔湾基金、广药广开基金，广药二期基金已投资布局4个前沿领域项目。
    • 广药二期基金拟收购南京医药11.04%股份；广州医药成功竞得浙江医药工业100%股权；王老吉药业成功收购福建采善堂。
    • 白云山汉方完成混改；广州医药股票于2025年5月成功在新三板挂牌；公司完成对下属企业白云山生物增资3亿元。
  • 收购拓展医药流通业务的战略考量：有利于广州医药获得长三角及周边地区成熟的客户网络，优化华东区域产业布局，提升对国内终端市场的覆盖广度和深度，并推动公司自有医药品种分销渠道建设。
  • 第11批国家集采结果：公司旗下阿莫西林克拉维酸钾干混悬剂中标。
  • 王老吉海外业务发展情况：
    • 上市4大风味国际罐并在上海召开全球发布盛典。
    • 4大风味国际罐先后登陆德国、沙特、澳大利亚、新加坡、马来西亚等海外市场。
    • 与艾杜克国际、韩国农心集团、百达国际等企业签署战略协议，打通“本地生产+本地罐装+区域辐射”完整产业链条。
  • “王老吉”品牌营销新举措：通过剧综合作、明星代言、升级媒介配置、国际罐全球发布提升市场声量；开展跨界营销，借势第十五届全运会推出联名主题产品。
  • 王老吉大健康在兰州建设生产基地的考虑：有利于巩固并拓展西北地区市场地位，降低物流成本；强化全国生产网络覆盖能力，与广州南沙、广东梅州、四川雅安工厂协同，提升供应链效率与区域市场响应能力。
  • 广州医药应收账款周转情况及应对措施：应收账款周转效率面临一定压力；深化过程精细化管理与催收，强化动态风险监控和回款管理；拓展多元化融资渠道，加速推动应收账款资产证券化(ABS)、保理等金融工具的应用。
  • 薪酬绩效与激励机制进展：聘请第三方机构探索制定薪酬绩效优化方案；探索开展混改、职业经理人机制；支持符合条件的下属企业探索开展股权激励、员工持股。
  • 未来公司是否会提高分红：已实施2025年中期现金分红方案，每股派发现金红利0.4元(含税)，合计派发现金红利6.5亿元(含税)；未来根据企业经营的实际情况，争取在合理范围内给投资者更大回报。
  • 加强市值管理举措：制定了《市值管理制度》和《2025年度“提质增效重回报”行动方案》；提高分红比例(2024年分红比例提高至45.87%)、增加分红频次(实施2025年中期分红)；持续加强投资者交流(开展各类投资者交流活动近90场、交流人次近400)；强化ESG体系建设(MSCI、WIND的ESG评级均为A级)。
 13/02/2026 12:00 AM
600332.SH 白云山
  • 公司2025年发展情况：前三季度，营业收入、利润总额以及归母净利润均实现同比增长。
  • 2025年公司突破与改变：在科技研发、资本运作、国际化发展、人才队伍建设、降本增效等方面持续发力并取得一定成效。
  • 降本增效举措：优化采购平台管理模式，压降中药材、原辅包材集中采购成本，联合市属企业开展办公用品集中采购。
  • 2025年新药研发创新突破：
    • 1类创新药研发领域：管线涵盖养阴舒肝颗粒、骨痹颗粒、LBZ-18等中药创新药；HG030片、BYS10片、注射用头孢嗪脒钠等化学创新药。
    • 2类改良型新药领域：克感利咽口服液为国内首个以人用经验研究豁免非临床研究及Ⅱ期临床直接进入Ⅲ期临床试验的2.3类改良型新药；滋肾育胎丸为国内首个获批开展治疗“卵巢储备功能下降”(DOR)临床试验的药物；儿童小柴胡颗粒为全国首个专门面向小儿胃肠型感冒的新药；玉屏风袋泡茶为全国首家针对桥本甲状腺炎获得临床试验批件的新药。
    • 生物药领域：冻干人用狂犬病疫苗(Vero细胞)获得《药品注册证书》。
  • 未来研发创新重点投入与规划：
    • 打造中医药创新平台、化学药创新平台、生物药创新平台、高端营养创新平台、医疗器械创新平台五大创新研发平台。
    • 引进外部“智囊团”。
    • 优化重大项目决策机制，建立健全科技创新容错机制。
  • 加强药品培育与产品梯队建设：推动形成抗感染、妇科、男科、儿科、止咳化痰类、感冒类等产品矩阵，做强核心大单品和高潜力品种。
  • 2025年资本运作：
    • 构建创投基金体系：出资参设广药二期基金、广药荔湾基金、广药广开基金。广药二期基金已投资布局疫苗、合成生物、健康电商、微针制剂等前沿领域项目4个。
    • 加大并购力度：广药二期基金拟收购南京医药11.04%股份；广州医药成功竞得浙江医药工业100%股权；王老吉药业成功收购福建采善堂，公司旗下老字号数量增至13个。
    • 其他：白云山汉方完成混改；广州医药股票于2025年5月成功在新三板挂牌；公司完成对下属企业白云山生物增资3亿元。
  • 收购拓展医药流通业务的战略考量：有利于广州医药获得长三角及周边地区成熟的客户网络，优化华东区域产业布局，提升对国内终端市场的覆盖广度和深度；借助南京医药、浙江医工的流通网络推动公司自有医药品种分销渠道建设。
  • 第11批国家集采结果：公司旗下阿莫西林克拉维酸钾干混悬剂中标。
  • 王老吉海外业务发展情况：
    • 品牌出海：上市4大风味国际罐并在上海召开全球发布盛典。
    • 产品：4大风味国际罐先后登陆德国、沙特、澳大利亚、新加坡、马来西亚等海外市场。
    • 海外生产：与艾杜克国际、韩国农心集团、百达国际等企业签署战略协议，打通“本地生产+本地罐装+区域辐射”完整产业链条。
  • “王老吉”品牌营销新举措：通过夏季档剧综合作、明星代言、升级媒介配置组合、国际罐全球发布提升市场声量；携手不同领域品牌开展跨界营销；借势第十五届全运会推出联名主题产品。
  • 王老吉大健康在兰州建设生产基地的考虑：有利于巩固并拓展王老吉凉茶在西北地区的市场地位，降低物流成本；强化王老吉凉茶全国生产网络覆盖能力，与广州南沙、广东梅州、四川雅安工厂协同，提升供应链效率。
  • 广州医药应收账款周转情况及应对措施：受部分医疗机构回款延迟影响，周转效率面临压力。应对措施包括深化过程精细化管理与催收，强化动态风险监控；拓展多元化融资渠道，加速推动应收账款资产证券化(ABS)、保理等金融工具的应用。
  • 薪酬绩效与激励机制进展：已聘请第三方机构探索制定薪酬绩效优化方案；探索开展混改、职业经理人机制；支持符合条件的下属企业探索开展股权激励、员工持股。
  • 未来公司是否会提高分红：已实施2025年中期现金分红方案，每股派发现金红利0.4元(含税)，合计派发现金红利6.5亿元(含税)。未来将根据企业经营的实际情况争取在合理范围内给投资者更大回报。
  • 加强市值管理举措：制定了《市值管理制度》和《2025年度“提质增效重回报”行动方案》；通过提高分红比例(2024年分红比例提高至45.87%)、增加分红频次、持续加强投资者交流(开展各类投资者交流活动近90场、交流人次近400)、强化ESG体系建设(MSCI、WIND的ESG评级均为A级)夯实公司价值基础。
 13/02/2026 12:00 AM
600332.SH 白云山
  • 公司2025年发展情况：前三季度，营业收入、利润总额以及归母净利润均实现同比增长。
  • 2025年公司突破与改变：在科技研发、资本运作、国际化发展、人才队伍建设、降本增效等方面持续发力并取得一定成效。
  • 降本增效举措：优化采购平台管理模式，压降中药材、原辅包材集中采购成本，联合市属企业开展办公用品集中采购。
  • 2025年新药研发创新突破：
    • 1类创新药研发领域：管线涵盖养阴舒肝颗粒、骨痹颗粒、LBZ-18等中药创新药；HG030片、BYS10片、注射用头孢嗪脒钠等化学创新药。
    • 2类改良型新药领域：克感利咽口服液为国内首个直接进入Ⅲ期临床试验研究的2.3类改良型新药；滋肾育胎丸为国内首个获批开展治疗“卵巢储备功能下降”(DOR)临床试验的药物；儿童小柴胡颗粒为全国首个专门面向小儿胃肠型感冒的新药；玉屏风袋泡茶为全国首家针对桥本甲状腺炎获得临床试验批件的新药。
    • 生物药领域：冻干人用狂犬病疫苗(Vero细胞)获得《药品注册证书》。
  • 未来研发创新重点投入与规划：
    • 打造中医药创新平台、化学药创新平台、生物药创新平台、高端营养创新平台、医疗器械创新平台五大创新研发平台。
    • 引进外部“智囊团”。
    • 优化重大项目决策机制，建立健全科技创新容错机制。
  • 加强药品培育与产品梯队建设计划：推动形成抗感染、妇科、男科、儿科、止咳化痰类、感冒类等产品矩阵，做强核心大单品和高潜力品种。
  • 2025年资本运作具体内容：
    • 构建创投基金体系：出资参设广药二期基金、广药荔湾基金、广药广开基金。广药二期基金已投资布局疫苗、合成生物、健康电商、微针制剂等前沿领域项目4个。
    • 加大并购力度：广药二期基金拟收购南京医药11.04%股份；广州医药成功竞得浙江医药工业100%股权；王老吉药业成功收购福建采善堂，公司旗下老字号数量增至13个。
    • 白云山汉方完成混改工作；广州医药股票于2025年5月成功在新三板挂牌；公司完成对下属企业白云山生物增资3亿元。
  • 收购拓展医药流通领域的战略考量：有利于广州医药获得长三角及周边地区成熟的客户网络，优化华东区域的产业布局，提升对国内终端市场的覆盖广度和深度；有利于借助南京医药、浙江医工的流通网络进一步推动公司自有医药品种分销渠道建设。
  • 第11批国家集采结果：公司旗下阿莫西林克拉维酸钾干混悬剂中标。
  • 王老吉海外业务发展情况：
    • 品牌出海：上市4大风味国际罐并在上海召开全球发布盛典。
    • 产品：4大风味国际罐先后登陆德国、沙特、澳大利亚、新加坡、马来西亚等海外市场。
    • 海外生产：与艾杜克国际、韩国农心集团、百达国际等企业签署战略协议，打通“本地生产+本地罐装+区域辐射”完整产业链条。
  • “王老吉”品牌营销新举措：通过夏季档剧综合作、明星代言、升级媒介配置组合、国际罐全球发布等提升市场声量；携手不同领域品牌开展系列跨界营销；借势第十五届全运会推出联名主题产品。
  • 王老吉大健康在兰州建设生产基地的考虑：有利于巩固并拓展王老吉凉茶在西北地区的市场地位，降低物流成本；进一步强化王老吉凉茶全国生产网络覆盖能力，与广州南沙、广东梅州、四川雅安工厂有效协同。
  • 广州医药应收账款周转情况及应对措施：受部分医疗机构回款延迟影响，应收账款周转效率面临压力。深化过程精细化管理与催收；拓展多元化融资渠道，加速推动应收账款资产证券化(ABS)、保理等金融工具的应用。
  • 薪酬绩效与激励机制进展：已聘请第三方机构探索制定薪酬绩效优化方案；探索开展混改、职业经理人机制等创新性举措；支持符合条件的下属企业探索开展股权激励、员工持股。
  • 未来公司是否会提高分红：已实施2025年中期现金分红方案，每股派发现金红利0.4元(含税)，合计派发现金红利6.5亿元(含税)。未来将根据企业经营的实际情况，争取在合理范围内给投资者更大回报。
  • 加强市值管理举措：制定了《市值管理制度》和《2025年度“提质增效重回报”行动方案》；通过提高分红比例(2024年分红比例提高至45.87%)、增加分红频次(实施2025年中期分红)、持续加强投资者交流(开展各类投资者交流活动近90场、交流人次近400)、强化ESG体系建设(MSCI、WIND的ESG评级均为A级)夯实公司价值基础。
 13/02/2026 12:00 AM
600332.SH 白云山
  • 公司2025年发展情况：前三季度，营业收入、利润总额以及归母净利润均实现同比增长。
  • 2025年公司突破与改变：在科技研发、资本运作、国际化发展、人才队伍建设、降本增效等方面持续发力并取得一定成效。
  • 降本增效举措：优化采购平台管理模式，压降中药材、原辅包材集中采购成本，联合市属企业开展办公用品集中采购。
  • 新药研发创新突破：
    • 1类创新药研发领域：管线涵盖养阴舒肝颗粒、骨痹颗粒、LBZ-18等中药创新药；HG030片、BYS10片、注射用头孢嗪脒钠等化学创新药。
    • 2类改良型新药领域：克感利咽口服液为国内首个直接进入Ⅲ期临床试验研究的2.3类改良型新药；滋肾育胎丸为国内首个获批开展治疗“卵巢储备功能下降”(DOR)临床试验的药物；儿童小柴胡颗粒为全国首个专门面向小儿胃肠型感冒的新药；玉屏风袋泡茶为全国首家针对桥本甲状腺炎获得临床试验批件的新药。
    • 生物药领域：冻干人用狂犬病疫苗(Vero细胞)获得《药品注册证书》。
  • 未来研发创新重点与规划：打造中医药创新平台、化学药创新平台、生物药创新平台、高端营养创新平台、医疗器械创新平台五大创新研发平台；引进外部“智囊团”；优化重大项目决策机制，建立健全科技创新容错机制。
  • 药品培育与产品梯队建设：推动形成抗感染、妇科、男科、儿科、止咳化痰类、感冒类等产品矩阵，做强核心大单品和高潜力品种。
  • 2025年资本运作：
    • 构建创投基金体系：出资参设广药二期基金、广药荔湾基金、广药广开基金。广药二期基金已投资布局疫苗、合成生物、健康电商、微针制剂等前沿领域项目4个。
    • 加大并购力度：广药二期基金拟收购南京医药11.04%股份；广州医药成功竞得浙江医药工业100%股权；王老吉药业成功收购福建采善堂，公司旗下老字号数量增至13个。
    • 其他：白云山汉方完成混改；广州医药股票于2025年5月成功在新三板挂牌；公司完成对下属企业白云山生物增资3亿元。
  • 收购拓展医药流通领域的战略考量：有利于广州医药获得长三角及周边地区成熟的客户网络，优化华东区域的产业布局，提升对国内终端市场的覆盖广度和深度；借助南京医药、浙江医工的流通网络进一步推动公司自有医药品种分销渠道建设。
  • 国家集采情况：公司旗下阿莫西林克拉维酸钾干混悬剂在第11批国家集采中中标。
  • 王老吉海外业务发展：
    • 品牌出海：上市4大风味国际罐并在上海召开全球发布盛典。
    • 产品出海：4大风味国际罐先后登陆德国、沙特、澳大利亚、新加坡、马来西亚等海外市场。
    • 海外生产：与艾杜克国际、韩国农心集团、百达国际等企业签署战略协议，打通“本地生产+本地罐装+区域辐射”完整产业链条。
  • 王老吉品牌营销新举措：通过夏季档剧综合作、明星代言、升级媒介配置组合、国际罐全球发布提升市场声量；开展系列跨界营销；借势第十五届全运会推出联名主题产品。
  • 王老吉兰州生产基地考虑：有利于巩固并拓展西北地区的市场地位，降低物流成本；强化全国生产网络覆盖能力，与广州南沙、广东梅州、四川雅安工厂有效协同。
  • 广州医药应收账款周转与应对措施：受部分医疗机构回款延迟影响，应收账款周转效率面临压力。应对措施：深化过程精细化管理与催收；拓展多元化融资渠道，加速推动应收账款资产证券化(ABS)、保理等金融工具的应用。
  • 薪酬绩效与激励机制进展：已聘请第三方机构探索制定薪酬绩效优化方案；探索开展混改、职业经理人机制；支持符合条件的下属企业探索开展股权激励、员工持股。
  • 未来分红计划：已实施2025年中期现金分红方案，每股派发现金红利0.4元(含税)，合计派发现金红利6.5亿元(含税)。未来根据企业经营的实际情况争取在合理范围内给投资者更大回报。
  • 加强市值管理举措：制定了《市值管理制度》和《2025年度“提质增效重回报”行动方案》；提高分红比例(2024年分红比例提高至45.87%)、增加分红频次(实施2025年中期分红)；持续加强投资者交流(开展各类投资者交流活动近90场、交流人次近400)；强化ESG体系建设(MSCI、WIND的ESG评级均为A级)。
 13/02/2026 12:00 AM
600926.SH 杭州银行
  • 定期存款到期留存情况：定期存款到期的稳定续作，整体存款留存率保持在较高水平，暂未出现明显的"存款搬家"现象。
  • 负债管理举措：严控资源类高息存款规模；坚持流量化经营，丰富代发、承销等业务场景；强化定价管理，稳妥做好存量高付息存款到期重定价。
  • 净息差走势判断：净息差环比实现企稳；改善趋势能否延续需持续观测宏观经济走势、货币政策动向及同业竞争态势等多重因素。
  • 净息差管理举措：调整资产负债结构；优化负债端成本；提升投资效益。
  • 金融投资应对市场波动举措：灵活运用利差策略、期限策略等中性交易策略；坚持投资组合久期、规模的限额管理及定期复盘；合理利用各种利率衍生工具。
  • 资产质量变化趋势：资产质量主要指标持续处于同业较优水平；部分业务资产质量有所波动，不良率略有上升；整体不良率仍保持相对稳定。
  • 风险管理举措：实施住房按揭中介渠道预警管理；优化小微抵押贷款续贷流程；加强合作机构管理，持续压降网络贷款业务规模。
 13/02/2026 12:00 AM
600926.SH 杭州银行
  • 定期存款到期留存情况如何?在负债管理方面计划采取哪些举措?
    • 定期存款到期留存情况：依托稳健的客户经营与负债管理，实现了定期存款到期的稳定续作，整体存款留存率保持在较高水平，目前暂未出现明显的“存款搬家”现象。
    • 负债管理举措：一是严控资源类高息存款规模，推动存款端结构性成本压降；二是坚持流量化经营，持续丰富代发、承销等业务场景，撬动结算存款增长；三是强化定价管理，稳妥做好存量高付息存款到期重定价，通过多元财富产品提升客户AUM综合贡献和交叉产品持有率。
  • 如何判断净息差走势?
    • 净息差走势判断：在市场利率持续下行的宏观环境下，银行业整体净息差触底企稳的进程仍面临一定挑战，得益于负债成本的精细化管控以及开年以来资产端的积极投放，本行净息差环比实现企稳，然而在当前市场环境下，上述改善趋势能否延续，仍需结合宏观经济走势、货币政策动向及同业竞争态势等多重因素持续观测。
    • 后续举措：后续，本行将积极通过调整资产负债结构、优化负债端成本、提升投资效益等方式，将净息差保持在合理水平。
  • 金融投资采取什么举措应对市场波动风险?
    • 金融投资应对市场波动风险的举措：一是灵活运用利差策略、期限策略等中性交易策略，减少单边利率走势对债券损益波动的影响；二是坚持投资组合久期、规模的限额管理及定期复盘，优化投资组合结构，强化低效资产处置；三是合理利用各种利率衍生工具，做好投资组合的利率风险对冲。
  • 资产质量有哪些变化趋势?在风险管理方面计划采取哪些举措?
    • 资产质量变化趋势：本行资产质量主要指标持续处于同业较优水平，尽管2025年以来受外部经济环境影响，零售按揭贷款、小微抵押贷款及网络贷款等部分业务资产质量有所波动，不良率略有上升，但由于相关业务在总资产中占比较低，本行整体不良率仍保持相对稳定。
    • 风险管理举措：一是实施住房按揭中介渠道预警管理，做好贷中策略复盘及任务下发优化；二是优化小微抵押贷款续贷流程，优化小微业务风险模型；三是加强合作机构管理，持续压降网络贷款业务规模。
 13/02/2026 12:00 AM

 

他们这样说

 

“

作为一名关注行业趋势的成长型投资者，我过去更聚焦于增长曲线与市场空间。这份报告做了跨领域对标及关键驱动追踪，拓宽了我的评估框架，既清晰展现逻辑也冷静提示变量与风险。

“

张先生广东深圳

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我之前很少关注A股，收到报告很惊讶！估值逻辑部分确实拓展了我的思路，引导我进一步思考。比较纯粹的价值投资估值模型，分乐观、中性、悲观三种情景。操作简单，质量比预想的好。

“

Steven_xu来自中国香港

“

我以往研究重心在财务稳健性、护城河深度上。报告系统阐述了核心资产与现金流的内在价值，也坦诚剖析了行业变迁、执行风险与增长天花板等关键变量，这种平衡客观的视角对我有帮助。

“

欧阳先生来自上海