酒店的商业模式也许比景区好？ LEE 现在整个酒店行业的供给已经相对疫情前的2019年，有10%以上的增长。酒店的成长性来自于三方面：一是市场的下沉，二是连锁化率的提升，三是业务结构的提升。...

行动教育的观点更新 sun 全文1284字。 24年年报逐渐披露出来了。我们接下来将根据最新的数据，对24年初的行业研究框架中涉及到的公司逐步做相应的更新。有些可以维持原来的看法，有些需要调整。研究需要在原有判断的基础上，根据新出现的数据和逻辑不断调整，以求更接近事实真相。...

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天目湖研究之：外延 sun 全文947字。 投资旅游类公司的核心是未来的成长性。5年前有位投资经理的话我一直印象深刻，他说“现在是一座黄山，100年后也还是一座黄山”。我觉得他指出了问题的关键。实际上，黄山早在19年前就达到了承载的上限，所以这类公司的成长性一直是个焦点。...