2025年7月动力煤与炼焦煤市场数据及投资逻辑对比
| 类别 | 动力煤 | 炼焦煤 |
|---|---|---|
| 最新价格 | 秦港Q5500平仓价642元/吨（累计+5.4%） | 京唐港主焦煤1440元/吨（环比+6.67%）；期货累计+28.8% |
| 供给端 | 晋陕蒙煤矿开工率81.1%（年内低位） | 国内焦企开工率回升；蒙煤报价坚挺 |
| 库存端 | 环渤海库存2695.5万吨（累计-18.7%） | 总库存近3年高位，上游矿山库存达历史峰值 |
| 需求端 | – 电煤：沿海八省日耗241.9万吨（+12.62%） – 非电：甲醇开工率80.6%（历史高位） |
铁水日均产量242.5万吨（周环比+1.15%） |
| 价格支撑因素 | – 煤电联动机制保电价 – 煤化工成本优势（布油68美元≈港口煤770元） |
– 供需基本面主导 – 稳增长政策支持地产/基建 |
| 价格压制因素 | – 政策调控限价（长协价670元） – 新能源挤压火电需求 |
– 进口冲击（澳煤占比35%） – 钢铁行业电炉钢替代（年需求减1.2亿吨） |
| 投资逻辑 | 拐点右侧： – 修复至长协价670元，或突破700元 – 疆煤外运量减少 |
拐点右侧： – 超跌反弹+供给收缩预期 – 政策减产预期强化 |
| 风险提示 | – 经济增速下行 – 可再生能源替代加速 |
– 终端高库存压制利润 – 政策落地不及预期 |
2025年7月动力煤与炼焦煤市场数据及投资逻辑对比
| 类别 | 动力煤 | 炼焦煤 |
|---|---|---|
| 最新价格 | 秦港Q5500平仓价642元/吨（累计+5.4%） | 京唐港主焦煤1440元/吨（环比+6.67%）；期货累计+28.8% |
| 供给端 | 晋陕蒙煤矿开工率81.1%（年内低位） | 国内焦企开工率回升；蒙煤报价坚挺 |
| 库存端 | 环渤海库存2695.5万吨（累计-18.7%） | 总库存近3年高位，上游矿山库存达历史峰值 |
| 需求端 | – 电煤：沿海八省日耗241.9万吨（+12.62%） – 非电：甲醇开工率80.6%（历史高位） |
铁水日均产量242.5万吨（周环比+1.15%） |
| 价格支撑因素 | – 煤电联动机制保电价 – 煤化工成本优势（布油68美元≈港口煤770元） |
– 供需基本面主导 – 稳增长政策支持地产/基建 |
| 价格压制因素 | – 政策调控限价（长协价670元） – 新能源挤压火电需求 |
– 进口冲击（澳煤占比35%） – 钢铁行业电炉钢替代（年需求减1.2亿吨） |
| 投资逻辑 | 拐点右侧： – 修复至长协价670元，或突破700元 – 疆煤外运量减少 |
拐点右侧： – 超跌反弹+供给收缩预期 – 政策减产预期强化 |
| 风险提示 | – 经济增速下行 – 可再生能源替代加速 |
– 终端高库存压制利润 – 政策落地不及预期 |