一、公司介绍

• 全球化、多元化、数字化战略：前三季度境外收入达到213亿元，占营业收入比重接近60%。
• 基本盘业务加速向上：起重机履带吊国内市占率行业第一；混凝土机械电动搅拌车收入同比高速增长；矿山机械聚焦“大型化、绿色化、智能化”；农业机械海外收入占比提升；高空机械远销全球100多个国家和地区。
• 前瞻布局未来产业：自2024年起布局具身智能人形机器人，致力于打造“第三增长曲线”。

二、问答环节

1、公司针对传统优势板块以及新兴板块“第二增长曲线”各自的总体战略是怎样的?

• 国内战略：混凝土机械、工程起重机、建筑起重机三大传统优势板块要保持行业第一、数一数二或三分天下的领导地位；土方、矿山、农机、高机、叉车等新兴板块要求做到数一数二、三分天下。
• 海外战略：所有产品线对标国际最头部标杆企业，用高端制造、高端产品、高端服务去对标，以新能源和智能化为突破口。

2、请公司介绍一下土方机械和矿山机械未来规划?

• 土方机械：2025前三季度海外收入行业领先增长，国内市场稳健增长；产品方面，中大挖产品竞争优势巩固，紧凑型设备多款新产品上市；产能方面，中联智慧产业城紧凑设备智能制造工厂进入调试运行。
• 矿山机械：今年销售收入相较去年高速增长；聚焦“大型化、电动化、无人化”战略；百吨级矿挖产品国内市场占有率行业前三；2025前三季度推出60-100吨级矿用纯电动挖掘机等新产品。

3、请公司介绍一下农业机械发展的未来规划和优势?

• 未来规划：锚定全球市场，特别是海外市场；2022年起聚焦农机板块，打造王牌产品；拖拉机产品在机械换挡、动力换向、动力换挡、混动无极变速四大技术路线形成全面发展态势。
• 产品优势：技术层面引入工程机械基础原理；零配件选用和制造精细化提升产品品质；品类丰富，小麦机、烘干机、打捆机已形成竞争力。

4、请公司介绍下目前在具身智能业务的情况和未来规划?

• 技术能力与产品进展：多款自主研发的机器人产品历经2至3轮迭代；具备软件与算法、关键零部件全栈自研能力；自建120余个工位的数据采集训练场，积累数据达18万条。
• 当前应用场景：数十台机器人正在工厂开展预装配、货物分拣、质检等场景验证。

5、公司盈利能力持续提升的原因?

• 盈利能力提升原因：海外收入占比持续上升；产品结构不断优化；降本提效成效显著；积极应对海运成本上升挑战。
• 费用管控：前三季度销售费用、管理费用和研发费用合计66.24亿元，三项综合费用率为17.83%，较去年同期下降0.26个百分点。

6、独具中联特色的“端对端、数字化、本土化”的直销体系是否已经建立起了明显领先优势?

• 领先优势体现：国内经验的全球化移植；中科云谷的数字化赋能；本土化运营的深度沉淀，在德国、意大利、巴西等地建设海外本地工厂。

7、请公司展望下后续的国内行情走势?

• 国内行情展望：前三季度非挖板块全面回暖，混凝土和工程起重机械国内销售同比增长约30%；驱动因素包括下游需求结构性复苏、存量设备进入集中替换周期、技术升级加速产品更新、政策端持续加力。

• 一、问答环节
  • 1、请问公司核心板块营收情况?
    • 上半年,公司营收 248.55 亿元,同比增长 1.30%
    • 归母净利润 27.65 亿元,同比增长 20.84%
    • 归母净利率 11.12%,同比提升 1.80pct
    • 扣非归母净利润 19.25 亿元,同比增长 30.08%
  • 2、我国是农业大国,在当前国内房地产市场不景气,国内工程机械市场遇冷的情况下,公司在十五五农机方面的规划是什么,目前的农机国产化替代取得了什么进展,未来突破的方向是什么?
    • 公司农业机械推进战略重构与精益发展转型
    • 2025 上半年,小麦机稳居国内市占率前两位
    • 拖拉机、水稻机产品线在行业调整期实现逆势增长
    • 公司发布的混动拖拉机,油耗、故障率均优于传统意义上动力换挡产品的性能
  • 3、请问公司海外拓展计划如何?
    • 2025 上半年,公司海外收入持续保持增长,同比增幅约 15%
    • 非洲区域同比增幅超 179%
    • 新兴区域市场销售占比达 39%
    • 全球海外本土化员工总人数约 5000 人

• 总体业绩：营收248.55亿元，同比增长1.30%；归母净利润27.65亿元，同比增长20.84%；扣非归母净利润19.25亿元，同比增长30.08%；经营性现金流净额17.52亿元，同比增长112.46%
• 战略执行和全球化布局：海外收入138.15亿元，同比增长约15%，占比55.58%；海外员工7800人，本土化员工5000人；全球覆盖170多个国家和地区，建成30余个一级业务航空港、430多个二三级网点
• 优势板块地位稳固：混凝土机械内销数据提前转正、月度增幅双位数；工程起重机内销双位数增长，履带吊产品市场份额领先，百吨级以上汽车吊市占率行业第一；建筑起重机国内市占率稳居行业第一
• 新兴板块：土方机械营收增长22%，占比公司整体收入逼近20%；矿山机械与多家头部客户签署年度采购协议；高空机械匈牙利工厂加速建设；农业机械主要品类市占率持续提升；具身智能新开发3款人形机器人，数十台进入工厂作业
• 财务亮点：毛利率28.15%，同比提升0.17pct；净资产收益率4.95%，同比提升0.97pct；管理费用、财务费用合计减少6.5亿元
• 数字化、绿色化、智能化：建成17个智能工厂和360余条智能产线，16条无人化生产”黑灯产线”；”三化”新技术专利累计近6000件；牵头起草5项”三化”国家标准成功立项，发布”三化”国家标准、团体标准共10项
• 股东回报：中期分红每10股派发现金红利2元(含税)，分派率62.6%；上市以来累计分红28次、金额超306亿元，整体分红率47%；累计回购约50亿元
• 问答环节：非洲区域同比翻倍增长，中东、东南亚保持高速增长；欧美澳等非新兴区域市场销售占比达39%；土方机械与矿山机械预计将继续保持高速增长；空港平台建设投入后需2至3年培育期；十五五期间加速做大做强土方、矿山机械板块；工程机械产品寿命约8-10年，更新需求刚性强；行业复苏呈现”挖机→混凝土机械→起重机”顺序；中期分红基于业绩与战略支撑、体制机制优势、历史分红理念