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你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：

2026-04-09 公告，业绩说明会,网络会议

接待于2026-04-07

  • 海外业务板块营收占比和贡献利润情况：2025年境外收入达到305.15亿元，同比增长31%，占比提升至58.56%。过去四年年均复合增速高达52%。
  • 海外业务板块全球布局、营运利润及发展趋势：区域上，非洲、东南亚、澳新增长突出，中东、拉美、欧美全面提升。产品出口市占率保持领先或持续提升。本地化建设方面，已布局30余个海外一级航空港，430余个销服网点，海外本土化员工总人数约6000人。
  • 可转股债券转股时间及对股东权益影响：转换权可由其持有人选择，在发行日后第41日起至到期日前七个工作日的营业时间结束前的任何时间行使。采取溢价发行的方式，可以有效减少对股东的摊薄。因转股周期的存在，本次发行也不会立即稀释现有股东的各项权益。
  • 机器人项目基本情况：公司自2024年起布局具身智能人形机器人。目前行业整体研发及应用尚处于早期投资阶段，离规模性盈利仍需时间。
  • 光伏和绿电领域布局和战略定位：公司积极落实国家“双碳”战略目标，形成了全面的绿色化发展路径。在新能源关键零部件方面，公司从锂电、氢燃料两条工程机械新能源关键技术链突破。在主机方面，公司全系列工程机械实现新能源化。
  • 中东形势对公司业务影响：公司在全球化布局中始终坚持多元化市场策略，海外前十大区域收入占比较为均衡。即便个别市场出现短期扰动，其他区域的增长亦可形成有效对冲。
  • 2026年业绩指引：公司锚定高质量发展目标，严格落实“精心、精明、精准、精益”的要求，坚持做好“技术、质量、成本、服务”四个极致，努力实现“要效益、要规模、要质量、要可持续”的目标。
  • 工程机械行业增长展望：2026年工程机械行业仍有望维持稳定发展。
  • 海外业务未来展望和长期计划：公司将坚定践行中联特色的全球化发展战略，持续做深做透“端对端、本土化、数字化”海外业务直销体系。通过完善研产供销服全链条本地化布局、拓宽销服网络布局、深化“品字型”管理机制、筑牢风控合规防线、精耕数字化业务赋能等举措，构建海外市场长期竞争优势。
  • 大马力混动拖拉机销售情况：公司目前未单独披露单一产品的具体销售数量及收入数据。

2026-04-02 公告，业绩说明会,线上

接待于2026-03-31

  • 一、公司介绍
    • 2025年，公司实现营业收入521.07亿元，同比增长14.58%；归母净利润48.58亿元，同比增长38.01%；毛利率28.04%保持稳定，归母净利率9.32%，同比提升1.58个百分点；经营性现金流净额48.74亿元，同比增长128%，与归母净利润之比达到100%。
    • 2025年，公司持续锚定“相关多元化、全球化、数字化”战略；境外收入达到305.15亿元，同比增长31%，占比提升至58.56%，过去四年年均复合增速高达52%。
    • 区域上，非洲、东南亚、澳新增长突出；产品地位方面，起重机出口市占率保持领先，土方、矿山、混凝土、基础施工、高机等出口市占率持续提升。
    • 本地化建设方面，已布局30余个海外一级航空港，430余个销服网点，海外本土化员工总人数约6000人。
    • 工程起重机国内方面，汽车吊、履带吊、随车吊、轮胎吊四大子品类全面增长；公司大吨位产品优势明显，多个吨位的产品市占率位居行业前列。
    • 混凝土国内方面，电动搅拌车同比翻倍以上增长，连续2年保持行业领先增速；搅拌站、长臂架泵车市场份额数一数二。
    • 土方机械收入增长45%，迈入百亿级规模；挖掘机出口规模跃居国内前三。
    • 矿山机械增长超100%；国内成功打入央国企能源客户，百吨级宽体车迈入行业第一梯队；超亿元电动轮矿卡订单批量出海。
    • 高空作业机械海外持续增长，多区域市占率领先；叉装车全系列7款主销型号批量上市，已销售至40多个国家；叉车成功进入欧洲主流物流与工业客户供应链。
    • 农业机械海外销售规模同比增幅超过21%。
    • 公司前瞻布局具身智能机器人，完成多款产品开发并启动工厂建设，逐步推进小批量生产。
    • 2026年，公司将以工程机械、矿山机械、农业机械“三箭齐发”态势，加速迈向全球综合性高端装备制造龙头企业。
  • 二、问答环节
    • 1、海外销售各大区域市场表现及2026年展望：
      • 东南亚区域，中国产品已占据主导地位。
      • 非洲市场增长空间广阔，预计未来两到三年将持续贡献业绩。
      • 中东市场，需求旺盛，长期看市场潜力巨大。
      • 拉美市场，同比增速较高；2025年公司在拉美市场取得较大进展，2026年增速值得期待。
      • 北美市场，短期内将重点放在加拿大市场。
      • 欧洲市场，预计整体稳健、需求明确，主要来自三大方向：基础设施投资；设备更新换代需求；大型租赁商和工程总承包商的集中采购。
    • 2、2026年海外增速节奏展望：
      • 2026年海外销售节奏相对均衡；从产品看，农机、矿机和高机增速表现预计更佳；从区域看，欧洲、澳洲和拉美市场潜力巨大。
    • 3、后续毛利率和净利率水平及增长可持续性展望：
      • 业绩与利润的良好表现，主要得益于三方面因素：毛利率维持高位稳定；费用率持续优化下降；智慧产业城全面投产带来的效益贡献。
      • 毛利率水平保持行业领先水平，高位稳定；海外收入占比持续提升，对利润的贡献持续加大。
      • 产品结构上，混凝土、起重、土方、矿山等高毛利产品在国内实现同比高增长。
      • 费用管控方面，销售、管理及研发专项费用率自2023年以来持续下降。
      • 展望未来，一是海外业务体系将持续深化落地；二是国内工程机械行业触底回暖；三是产品结构持续优化；四是智慧产业城持续赋能，经营杠杆效应逐步释放。
    • 4、后续现金流水平展望：
      • 2025年公司实现经营性净现金流48.74亿，同比增幅128%，2025年的净利润基本实现现金回笼。
      • 展望2026年，公司现金流管理目标是“确保赚到的利润及时收回”。
      • 展望未来，随着扩张性资本开支进入尾期，公司资本支出稳步收缩，未来自由现金流会随着利润的增长实现同步大幅增长。
    • 5、小微挖未来战略考量、具体策略和目标展望：
      • 2025年土方板块销售规模实现增长，核心源于研发、制造、市场三大驱动力。
      • 研发上，定位高端化、智能化、绿色化；针对不同区域工况优化产品。
      • 制造层面，以中联智慧产业城土方机械园区及多个下属工厂为布局。
      • 市场端，海外依托集团平台深化布局。
      • 对于小微挖，聚焦农村城镇化与人工替代场景；2025年完成15款小挖、微挖产品的开发和上市；目标跻身海内外行业头部。
    • 6、矿山设备优势介绍：
      • 整体发展围绕三大方向：面向全球、面向高端、面向产品全生命周期价值。
      • 研发、产品与技术布局：产品层面的特点可以用两个关键词概括：一是宽度，覆盖钻、挖、装、运、破、排及采矿、选矿全流程；二是高度与深度，重点突破电动化、无人化、数字化等关键技术。
      • 生产与产能保障：在长沙、湘潭布局了百亿级产能的矿山机械智能制造园区。
      • 市场开拓：充分发挥端到端的竞争优势，实现国内外市场协同打通。
    • 7、高机全球本地化、供应链网络布局及海外工厂管理模式：
      • 在海外有贸易壁垒的背景下，公司能够实现本地投产。
      • 工厂运营管理层面，公司始终坚持本土化与数字化双轮驱动的管理模式。
      • 目前，公司除在欧盟内部推进产业链本土化布局外，还同步在东南亚、南美及北美地区搭建全球化供应链网络。
    • 8、中联高机在技术、产品、渠道等方面的比较优势：
      • 产品研发与技术创新作为核心发展战略，已构建起行业内覆盖维度最全面的产品谱系。
      • 出海布局方面，已覆盖欧盟、北美、澳洲、韩国、加拿大等核心市场区域。
      • 技术创新层面，形成两大核心竞争优势：其一，超高米段产品序列独具全球领先竞争力；其二，绿色化技术布局行业领先。
      • 服务体系建设方面，率先推出基于人工智能技术的故障诊断系统。
    • 9、2026年内销趋势展望：
      • 2026年国内工程起重机市场将持续受益于国家重点项目推进及风电建设的持续落地；混凝土机械板块中，电动搅拌车置换需求将持续释放。
      • 对“十五五”期间行业内销保持谨慎乐观态度，判断整体将呈现温和复苏态势。
      • 核心驱动因素主要包括以下四方面：其一，国家政策持续加码基建支持；其二，超大型工程逐步落地；其三，新能源产品加速渗透；其四，置换需求进入释放周期。

2026-02-12 公告，现场参观,线下

接待于2026-02-10

  • 公司介绍
    • 公司深耕工程机械行业多年，已形成覆盖工程机械、农业机械、矿山机械的综合型高端装备业务体系。
    • 海外业务快速发展，全球海外本土化员工总人数超5000人，产品已广泛覆盖170多个国家和地区，海外收入占比持续提升。
    • 公司围绕以下主线推进长期战略：1)加快全球化与本地化融合；2)推动产业相关多元化发展；3)深化产品绿色化和智能化升级；4)加速企业数字化转型。
  • 问答环节
    • 小型挖机市场策略：2025年建成紧凑型机型新产线，涵盖小型挖机、滑移装载机、轮式挖掘机，已进入产能全面爬升阶段。2026年将进一步加快推进小型挖机市场破局。
    • 海外市场展望：海外业务连续5年高速增长，海外收入2020-2024年增长5倍。2026年将重点布局西欧、澳洲等高端市场。非洲、拉美等区域已进入收获期。
    • 汇率影响：定价和结算均通过一揽子货币实现多元化，降低单一货币波动影响；同时，公司建有成体系的专业化团队通过中性对冲策略管理汇兑风险。
    • 矿山机械市场：坚持“面向高端、面向全球、面向全生命周期价值”发展方向。公司可以生产400吨以上矿挖，以及300吨以上的电传动自卸车。近几年公司矿山机械市场增速优于行业。
    • 农业机械行业：全球农机市场规模约为1万亿人民币。公司全球化运营经验丰富，产品端聚焦新能源和智能化。中联农机围绕落实“高端、国际、新能源”核心发展战略。
    • 存货管理：2025年公司搭建数字化存货管理平台，建立商机排产预测模型。截至2025年前三季度，公司存货余额较2025年初减少12.86亿元，下降5.70%。
    • 机器人业务：技术基础以自身丰富的应用场景为突破。研发主体为中科云谷机器人研发中心。合作模式采用核心零部件、机器人本体、小脑与大脑关键技术自主攻关，同时与高校、AI大厂合作。
    • 机器人产品矩阵：包括1.9米全尺寸轮式人形机器人、1.3米双足人形机器人、1.7m双足人形机器人、四足机器狗。产品策略充分分析场景需求。开发逻辑从产品与技术的可实现性逐步开发。

2025-12-22 公告，特定对象调研,现场参观,线下

接待于2025-12-18

一、公司介绍

  • 全球化、多元化、数字化战略：前三季度境外收入达到213亿元，占营业收入比重接近60%。
  • 基本盘业务加速向上：起重机履带吊国内市占率行业第一；混凝土机械电动搅拌车收入同比高速增长；矿山机械聚焦“大型化、绿色化、智能化”；农业机械海外收入占比提升；高空机械远销全球100多个国家和地区。
  • 前瞻布局未来产业：自2024年起布局具身智能人形机器人，致力于打造“第三增长曲线”。

二、问答环节

1、公司针对传统优势板块以及新兴板块“第二增长曲线”各自的总体战略是怎样的?

  • 国内战略：混凝土机械、工程起重机、建筑起重机三大传统优势板块要保持行业第一、数一数二或三分天下的领导地位；土方、矿山、农机、高机、叉车等新兴板块要求做到数一数二、三分天下。
  • 海外战略：所有产品线对标国际最头部标杆企业，用高端制造、高端产品、高端服务去对标，以新能源和智能化为突破口。

2、请公司介绍一下土方机械和矿山机械未来规划?

  • 土方机械：2025前三季度海外收入行业领先增长，国内市场稳健增长；产品方面，中大挖产品竞争优势巩固，紧凑型设备多款新产品上市；产能方面，中联智慧产业城紧凑设备智能制造工厂进入调试运行。
  • 矿山机械：今年销售收入相较去年高速增长；聚焦“大型化、电动化、无人化”战略；百吨级矿挖产品国内市场占有率行业前三；2025前三季度推出60-100吨级矿用纯电动挖掘机等新产品。

3、请公司介绍一下农业机械发展的未来规划和优势?

  • 未来规划：锚定全球市场，特别是海外市场；2022年起聚焦农机板块，打造王牌产品；拖拉机产品在机械换挡、动力换向、动力换挡、混动无极变速四大技术路线形成全面发展态势。
  • 产品优势：技术层面引入工程机械基础原理；零配件选用和制造精细化提升产品品质；品类丰富，小麦机、烘干机、打捆机已形成竞争力。

4、请公司介绍下目前在具身智能业务的情况和未来规划?

  • 技术能力与产品进展：多款自主研发的机器人产品历经2至3轮迭代；具备软件与算法、关键零部件全栈自研能力；自建120余个工位的数据采集训练场，积累数据达18万条。
  • 当前应用场景：数十台机器人正在工厂开展预装配、货物分拣、质检等场景验证。

5、公司盈利能力持续提升的原因?

  • 盈利能力提升原因：海外收入占比持续上升；产品结构不断优化；降本提效成效显著；积极应对海运成本上升挑战。
  • 费用管控：前三季度销售费用、管理费用和研发费用合计66.24亿元，三项综合费用率为17.83%，较去年同期下降0.26个百分点。

6、独具中联特色的“端对端、数字化、本土化”的直销体系是否已经建立起了明显领先优势?

  • 领先优势体现：国内经验的全球化移植；中科云谷的数字化赋能；本土化运营的深度沉淀，在德国、意大利、巴西等地建设海外本地工厂。

7、请公司展望下后续的国内行情走势?

  • 国内行情展望：前三季度非挖板块全面回暖，混凝土和工程起重机械国内销售同比增长约30%；驱动因素包括下游需求结构性复苏、存量设备进入集中替换周期、技术升级加速产品更新、政策端持续加力。

2025-09-23 公告，业绩说明会,线上

接待于2025-09-19

  • 一、问答环节
    • 1、请问公司核心板块营收情况?
      • 上半年,公司营收 248.55 亿元,同比增长 1.30%
      • 归母净利润 27.65 亿元,同比增长 20.84%
      • 归母净利率 11.12%,同比提升 1.80pct
      • 扣非归母净利润 19.25 亿元,同比增长 30.08%
    • 2、我国是农业大国,在当前国内房地产市场不景气,国内工程机械市场遇冷的情况下,公司在十五五农机方面的规划是什么,目前的农机国产化替代取得了什么进展,未来突破的方向是什么?
      • 公司农业机械推进战略重构与精益发展转型
      • 2025 上半年,小麦机稳居国内市占率前两位
      • 拖拉机、水稻机产品线在行业调整期实现逆势增长
      • 公司发布的混动拖拉机,油耗、故障率均优于传统意义上动力换挡产品的性能
    • 3、请问公司海外拓展计划如何?
      • 2025 上半年,公司海外收入持续保持增长,同比增幅约 15%
      • 非洲区域同比增幅超 179%
      • 新兴区域市场销售占比达 39%
      • 全球海外本土化员工总人数约 5000 人

2025-09-03 公告，业绩说明会,电话会议

接待于2025-09-01

  • 总体业绩：营收248.55亿元，同比增长1.30%；归母净利润27.65亿元，同比增长20.84%；扣非归母净利润19.25亿元，同比增长30.08%；经营性现金流净额17.52亿元，同比增长112.46%
  • 战略执行和全球化布局：海外收入138.15亿元，同比增长约15%，占比55.58%；海外员工7800人，本土化员工5000人；全球覆盖170多个国家和地区，建成30余个一级业务航空港、430多个二三级网点
  • 优势板块地位稳固：混凝土机械内销数据提前转正、月度增幅双位数；工程起重机内销双位数增长，履带吊产品市场份额领先，百吨级以上汽车吊市占率行业第一；建筑起重机国内市占率稳居行业第一
  • 新兴板块：土方机械营收增长22%，占比公司整体收入逼近20%；矿山机械与多家头部客户签署年度采购协议；高空机械匈牙利工厂加速建设；农业机械主要品类市占率持续提升；具身智能新开发3款人形机器人，数十台进入工厂作业
  • 财务亮点：毛利率28.15%，同比提升0.17pct；净资产收益率4.95%，同比提升0.97pct；管理费用、财务费用合计减少6.5亿元
  • 数字化、绿色化、智能化：建成17个智能工厂和360余条智能产线，16条无人化生产”黑灯产线”；”三化”新技术专利累计近6000件；牵头起草5项”三化”国家标准成功立项，发布”三化”国家标准、团体标准共10项
  • 股东回报：中期分红每10股派发现金红利2元(含税)，分派率62.6%；上市以来累计分红28次、金额超306亿元，整体分红率47%；累计回购约50亿元
  • 问答环节：非洲区域同比翻倍增长，中东、东南亚保持高速增长；欧美澳等非新兴区域市场销售占比达39%；土方机械与矿山机械预计将继续保持高速增长；空港平台建设投入后需2至3年培育期；十五五期间加速做大做强土方、矿山机械板块；工程机械产品寿命约8-10年，更新需求刚性强；行业复苏呈现”挖机→混凝土机械→起重机”顺序；中期分红基于业绩与战略支撑、体制机制优势、历史分红理念