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最近收盘市值(亿元)
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20.99
众问真实估值(倍)
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你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：
2025-12-30 公告，分析师会议
接待于2025-12-29
- 2025及2026年净利率目标调整：2025年度经营目标净利率是增长1个百分点以上，但完成有挑战。2026年净利率目标调整为增长0.5个百分点以上。考虑因素包括：国内行业高强度竞争、部分业务计提减值影响、2026年资产质量更健康且减值计提规划比例大幅减少、2026年预算大幅提升了研发及营销投入（尤其是海外资源投放）。
- 海外区域2026年市场规划：海外九大经营区域营收占比相对均衡。根据Off-highway预测，2026年海外工程机械市场增速将由负转正，除特区市场会有一定程度下滑外，其他区域将保持良好增长。2026年将继续加大海外市场资源投入，深耕产品研发、渠道建设及后市场服务，实现同比高质量增长并持续跑赢行业。
- 矿山机械未来规划：2025年矿山业务受煤炭价格下行影响，国内矿山开工不足，收入、毛利率增速不及预期。随着全球矿产品价格回暖、市场需求恢复，以及公司强化研发、超大型智慧型产品落地，2026年起矿山业务预计将迎来恢复性增长。矿山业务是十五五战略重点，目标是打造成为装载机、挖掘机后的第三大核心业务。
- 大马力拖拉机规划：农业机械业务定位为战略性新兴业务，目前暂未对其业绩进行考核，主要考核导向是加快产品技术和质量研发，完善渠道布局。具备动力换挡、混电技术的大马力重型拖拉机已实现小范围销售，预计2026年起将批量推向市场，带动业务规模稳步提升。
- 新一轮股权激励进展：已实施两期股份回购共计约5,523万股拟用于新一期股权激励或员工持股计划。目前正结合经营实际、员工表现及监管要求制定详细激励方案，方案需报国资监管部门审批，再提交董事会、股东大会审议。
- 海外产能规划：全球化产能布局稳步推进。南亚子公司制造能力提升及印尼制造工厂项目持续推进中，预计明后年陆续投入使用。未来会结合市场需求择机在海外布局低成本的CDK制造，提升海外制造能力。
2025-11-27 公告，特定对象调研,分析师会议
接待于2025-11-25
- 活动主要内容
- 投资者调研交流会议
- 投资者参加柳工”2025 年11·26 全球客户节”活动
- 主要交流问答内容
- 2025 年”11·26 全球客户节”情况及亮点
- 柳工历史上规模最大、效果最好的一届客户节
- 按矿山、港口、农业、基建、工厂、物流、市政、能源八大场景展示全系列产品与解决方案
- 推出200吨超大型矿用挖掘机9200F
- 全球近2000名经销商、客户代表及投资者参加，海外经销商约1200名
- 2026年市场整体判断
- 国内土方机械市场延续周期增长状态
- 装载机、挖掘机为首的核心产品有望达两位数增速
- 国际市场持谨慎乐观态度，全球需求有望实现个位数复苏
- 非洲、亚洲、中东中亚增长较快，欧美增长幅度相对较小
- 明年海外市场预期及达成目标措施
- 预计全年市场需求增长在个位数
- 非洲、亚洲增长较快，南亚增速恢复，欧美增长幅度较小
- 电动化、矿山、挖机、路面、叉车等核心产品线有重磅新产品上市
- 新设6家海外子公司，新增近50家经销商，后市场加大投入，新增二手机业务
- “十五·五”战略规划期年度规划
- 计划到2030年实现营业收入不低于600亿元
- 国际收入占比不低于60%，销售利润率不低于8%
- 收入和利润复合增速分别为12%和25%
- 进入全球工程机械前十强，成为全球知名的高价值品牌
- 香港上市看法及资本开支计划
- 2025年至今超过100家A股上市公司递交香港上市申请
- H股上市有利于拓宽融资渠道、打造国际化品牌
- 除印度尼西亚制造基地、部分业务线和零部件制造能力升级外，暂无重要固定资产投资计划
- 未来资本运作是关键举措，用活资本运作及产业基金等工具
- 矿山机械发展规划及业务拓展亮点
- 与国内多家大型矿业集团深度合作，海外矿山大客户订单金额逐年创新高
- 以绿色能源先、服务能力优、产品组合全、营销模式新、国际市场强为五大核心创新
- 聚焦中型露天矿山客户，抢占新能源赛道，提供电动化、无人驾驶等解决方案
- 国内价格竞争情况及营销策略
- 电动装载机价格竞争形势有一定好转，部分品牌出清，价格接近底部
- 挖掘机行业生态大幅改善
- 不以市占率为核心追求，不牺牲利润进行非理性竞争
- 加速向高价值客户群体转型，实现整体解决方案服务升级
- 四季度及未来应收账款改善预期
- 销量和营收增长带动应收账款规模上涨
- 海外信用销售以赊销分期为主，国内中资大客户账期需求更长
- 应收账款账期集中在6个月到1年
- 四季度开展全产品线回款冲刺攻坚战行动，保持严格资产及信用管理
- 2025 年”11·26 全球客户节”情况及亮点
2025-10-28 公告，业绩说明会
接待于2025-10-27
- 2025年前三季度经营情况
- 营业收入257.60亿元，同比增长12.71%
- 归母净利润14.58亿元，同比增长10.37%
- 单季度归母净利润下滑32.47%
- 国内市场表现
- 核心土方业务强势增长
- 挖掘机销量增速跑赢行业
- 电动装载机销量快速增长
- 海外业务表现
- 海外销量、收入均保持两位数以上增长
- 亚太、印尼、南亚、拉美、非洲、中东中亚等新兴市场均保持20%以上收入增长
- 海外毛利率延续增长态势
- 2026年展望
- 紧扣”十五五”战略规划
- 全面落实高质量发展理念
- 确保实现收入和利润的持续提升
- 主要交流问答内容
- 四季度及2026年国内土方机械市场需求
- 受益于更新换代周期、电动化升级潮流和各类工程项目、政府政策的支持
- 2026年国内挖掘机、装载机为主的土方机械有望延续两位数销量增长
- 电动装载机渗透率将进一步提高
- 前三季度海外各区域占比和经营表现
- 海外九大经营区域营收占比相对均衡
- 非洲区域占比接近20%
- 北美占比相对较小
- 矿山盈利能力及十五五战略规划
- 矿山业务整体收入增速稳定在10%以上
- 国内宽体车行业需求同比下降
- 毛利率同比有所下降
- 明年海外需求
- 2026年外部环境有较大的不确定性
- 主要增长潜力集中在新兴市场
- 欧美市场预期相对平稳
- 三季度计提减值大幅增加原因
- 前三季度计提减值6.89亿元
- 三季度2.99亿元
- 塔机业务的计提增加
- 应收账款增加原因
- 国际业务累计营收同比增长11%
- 海外以分期销售为主
- 国内业务的高机、预应力、行业客户应收规模上涨
- 雅下项目最新进展
- 公司级”雅下专项小组”已于9月初正式成立
- 客户前期拓展成果显著
- 产品开发紧扣场景，解决方案精准落地
- 四季度及2026年国内土方机械市场需求
2025-10-13 公告，分析师会议
接待于2025-10-13
- 公司前三季度的大致经营情况如何?
- 三季度土方机械和其他主要产品的销售保持优于行业增速的水平
- 海内外营收预计将延续上半年的增长态势
- 国际化利润超额完成预算目标
- 有信心实现全年346亿元的营业收入目标
- 三季度装载机业务的表现如何,盈利是否有所改善?
- T系列装载机已经实现全面上市
- 毛利率实现筑底回升
- 预期2026年装载机的盈利表现将会优于2025年
- 不主动参与、也不倡导价格战
- 请介绍一下三季度和全年计提减值安排,未来减值率是否会下降?
- 除塔机业务外,公司各业务的计提减值基本都在年初预算内
- 三季度对塔机业务加大计提
- 预计减值率将逐步回归至合理水平
- 公司对可转债赎回与否的态度及安排是怎样的?
- 公司针对可转债是否赎回事项做了充分的市场调研
- 一旦触发强赎条款,公司会充分考虑市场的声音
- 从保护投资者利益的角度出发进行审慎决策
- 请分享一下公司新一期股权激励的最新进度?
- 2024-2025年两期合计回购了5523万股,2.72%的股本
- 计划用于新一期的股权激励或员工持股计划
- 与广西区国资委进行了前置沟通,并取得积极进展
- 公司将会采取什么具体措施保障十五五战略目标的实现?
- 2030年实现营业收入600亿元的目标
- 其中国际收入占比超过60%,净利率不低于8%
- 构建三大增长曲线
- 全球深化区域能力建设
2025-09-25 公告，BICES2025北京展
接待于2025-09-23
- 可转债强赎：公司将结合投资者诉求及公司实际情况，尽快形成具体方案提交董事会审议和公告。
- 二期股权激励：公司已实施两期股份回购，累计回购5523万股，金额约为6亿元，并明确用于新一期股权激励或员工持股计划；已成立项目组推进相关工作，将择机实施。
- 十五五战略目标：2030年实现营业收入600亿元，其中国际收入占比超过60%，净利率不低于8%。
- 战略举措：
- 构建三大增长曲线：土方机械全球业务、矿山机械等第二增长引擎、农机等新业务。
- 全球深化区域能力建设：全价值链本土化优势。
- 产品力及海外运营能力提升：加速产品开发迭代，优化成本结构。
- 运营管理能力建设：组织和流程变革等管理举措。
- 矿山业务举措：以绿色能源先、服务能力优、产品组合全、营销模式新、国际市场强五大核心创新为支点；聚焦7个战略市场，把握8个重点市场。
- 海外竞争策略：立足差异化竞争，聚焦中型露天矿山客户，抢占新能源赛道；在海外核心市场建立子公司和直营服务驻点，推行”以我为主”营销模式。
- 港股发行计划：港股上市是公司必须考虑的选项；公司会积极研究相关方案并充分论证可行性。
- 海外业务开拓：预计本轮下行周期在2025年逐步筑底；未来加大海外核心国家研发、制造、营销和金融布局，聚焦土方、矿山、电智、工业车辆4大业务规模提升。
- 大股东增持：大股东将在规定时间内完成本次增持计划；对上市公司长期稳定发展充满信心。
- 内部激励机制：换届后核心高管团队变化不大，延续长短期结合、灵活有效的激励机制。
- 国内市场竞争定位：坚持长期价值主义，聚焦技术创新、价值营销与全面解决方案；通过五大举措实现销量与盈利能力双增长。
- 塔式起重机减值：受国内房地产行业持续下滑影响，增加信用减值计提；公司正持续评估该业务影响，严防系统性风险。