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最近收盘市值(亿元)
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7.22
众问真实估值(倍)
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你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：
2026-03-31 公告，业绩说明会
接待于2026-03-30
- 公司2025年第四季度和全年业绩情况、业务进展、”奋进”转型计划成果和《估值提升计划》情况
- 大宗商品涨价传导至农业，玉米、大豆、棉花等价格上涨，农药原药价格与原油价格相关
- 大宗农产品价格最近在回升，但仍然低于三年来的历史平均水平
- 农产品价格上行不一定转化为农民的盈利改善，因为农资投入品也在涨价，例如化肥等
- 市场供过于求的局面一如既往，并未改变，行业内围绕价格的竞争依然激烈
- “一证一品”政策主要对中国国内的植保市场产生影响
- 于安道麦而言，中国市场目前在公司全球业务中的占比相对较小
- 该政策降低了登记证滥用的风险，鼓励公司建构自有的产品登记能力
- 2025年，公司在全球各地新增174张新产品登记
- 公司的重点并不是追求产品登记的数量，而是产品质量、药效，以及创新产品为农户带来的投资回报
- 2025年，公司上市139款新产品
- 公司约有一半不到的销售额来源于差异化创新产品
- 创新目前是、并将继续是公司增长的关键支柱
- 公司2025年关键财务指标，特别是各项盈利指标都在同比改善，包括毛利与毛利率、EBITDA及其利润率等
- 2025年，公司虽然列报净亏损，但相较2024年同期大幅度减亏
- 如果剔除非经营性、非长期性的事项，包括执行”奋进”计划产生的相关重组费用和资产减值等，公司25年全年调整后净利润已经转正，这也是过去三年来首次由负转正
- 实现列报净利润扭亏为盈及可持续盈利现在是、也将继续是公司的工作重点
- 2025年全年调整后净利润转正的主要驱动力来自于息税前利润同比增长，这源于毛利的提升
- 其他的支持因素还包括财务费用以及税项费用同比减少
- 对于2026年及未来非常重要的三个支撑因素：一是继续提升业务质量，推动息税前利润增长；二是继续减少财务费用，继续关注现金流生成；三是管控税项费用
- 3月29日，因周边防空行动中坠落的碎片意外波及公司位于内奥特霍瓦夫的一处生产基地，该基地一处仓库及部分管廊受损
- 公司在以色列的其余两处生产基地均保持运行，生产和运输都没有停止
- 安道麦全球各地的运营设施都有保险
- 现阶段我们还在评估受损程度，研究可适用哪些保险政策
- 员工绩效薪酬主要是因为公司业绩同比改善，影响金额约为1,000万美元
- 汇率波动的负面影响主要源于美元升值，影响金额约为550万美元
- 因经销商流动性问题产生的预期信用损失，影响金额约为1,600万美元，主要涉及的是拉美市场
- 公司因员工数量调整实现2,500万美元的费用节降，部分抵消了上述负面影响
- 公司将进一步加强拉美市场的回款管理，尽可能降低该地区发生预期信用损失的风险
2025-08-28 公告，业绩说明会
接待于2025-08-27
- 降息对植保行业的影响：降息将利好植保行业，但短期不会带来巨大变化；主要影响因素是化学原材料和农药供过于求，对定价形成压力
- Q2归母净利润环比回落原因：行业供大于求令定价承压；计入了与”奋进”计划相关的重组及咨询费用；计提了坏账损失
- 美国对印度加征关税的影响：安道麦在全球多地均有生产布局，有能力减缓相关风险；美国业务在安道麦整体比重较小；印度配套运营主要用于支持本地销售，出口业务有限
- “奋进”计划：重组咨询成本预计2025年年底前完成；目标是重塑财务健康，重新回归盈利；EBITDA已连续五个季度同比提升
- 拉美市场：巴西市场销量回升，但价格无显著提振；竞争激烈，中国产品供过于求；安道麦在巴西具有创新积累，不断推出新产品
- 农药市场景气度：出现复苏早期迹象；销量增加，但价格压力仍将存在；农民需求存在，但决策更为谨慎
- 中国出口数据：原药和制剂出口大幅提升；供应过于充足，出口增加量高于市场需求增长量；巴西市场承受更大压力
- 财务费用和管理费用上升原因：财务费用因2024年一次性收益未重现和债券回购损失；管理费用因”奋进”计划相关重组及咨询费用
- 毛利率提升原因：运营效率提升；成本管理加强；原药价格低位；销量增加
- 下半年成本控制措施：继续推进”奋进”计划；压减运营成本；落实”价值创新”战略；推出差异化新产品
