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最近收盘市值(亿元)
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25.72
众问真实估值(倍)
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你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：
2026-03-27 公告，特定对象调研
接待于2026-03-26
- 1、公司历史和发展概况
- 公司成立于1994年，2004年在深交所挂牌上市。
- 上市22年来累计分红达21.21亿元，已超过募集资本10倍。
- 公司自2004年上市募集资金2.1亿元后再未进行过任何方式的融资。
- 提交上市申请在审项目和处于不同研究开发阶段的重点项目都超过20个。
- 2、创新药的研发进展
- 已提交注册申请的有长效重组人促卵泡激注射液(长效FSH)、GLP-1-Fc融合蛋白(度拉糖肽)、聚乙二醇化人粒细胞刺激因子注射液(6mg、3mg)。
- 处于临床研究阶段的有 DT678、MBT-1608、PHP0101等。
- 噻吩吡啶二硫耦合物混合物在 II期临床试验中，是全球首创的抗血小板聚集用药领域的创新药。
- PHP0101滴眼液项目是国内首个自主研发的推进至临床阶段的非毛果芸香碱治疗老花眼的药物，已进入Ⅱ期临床试验。
- Diapin项目处于即将申报临床阶段。
- 公司参股的美国ATGC公司拥有基因编辑和其它与转基因兔生产相关的系列技术，兔免疫系统人源化改造工程已经完成任务超过90%。
- 3、新上市的产品硝酸甘油喷雾剂
- 硝酸甘油喷雾剂作为国内独家剂型具有良好的市场前景。
- 与含片和气雾剂相比，硝酸甘油喷雾剂具有使用便捷、起效更快、安全性更高的特点。
- 国内心血管病患者约3.3亿，其中冠心病患者约1100万。
- 4、公司复合辅酶产品目前销售情况及未来预测
- 复合辅酶最高时销售收入占比曾超过70%，底价开票销售收入曾最高达到12亿。
- 复合辅酶的规格分两种，一个是辅酶A100单位，辅酶I0是1mg；另一个是辅酶A200单位，辅酶I0是2mg。
- 公司已将还原型谷胱甘肽(GSH)、腺苷蛋氨酸开发成单药并上市。
- 5、公司上市多年现金分红的情况
- 公司自2004年上市后每年都进行现金分红，累计分红金额已达21.21亿元。
- 6、公司目前线上销售渠道
- 公司京东平台的双鹭旗舰店已有十几款产品在售。
- 电商业务占比正呈逐年增加态势。
- 7、公司集采中标和集采到期后产品续标情况
- 公司有25款产品中标国家集采和集采到期后续标中标。
- 伏立康唑上量较快，26年2月份已跃升为公司单品种销售金额第一名。
- 8、公司新里程集团的投资情况
- 公司通过嘉兴颐和股权投资基金合伙企业(有限合伙)55.69%的股权，间接持有北京新里程健康产业集团有限公司。
- 公司还持有北京新里程健康产业集团有限公司子公司旗下北京新里程医疗健康管理有限公司49%的股权。
2025-11-27 公告，特定对象调研
接待于2025-11-26
- 集采影响：第八批、第九批集采影响较大，前十品种除扶济复、复合辅酶、三氧化二砷外均已进入集采。替莫唑胺胶囊第四批集采降价62%，2022年续标再降57%；第九批集采来那度胺降价70%中标四省，奥硝唑注射液降价超80%中标三省。立生素、欣吉尔等地区集采平均降价15%。近两年业绩冲击较大，原主要品种影响正逐步弱化。
- 业务模式：集研发、生产、经营于一体的医药生物技术企业，业务涵盖原料至终端经营。通过控股参股扩展至大健康领域，包括医疗产业、健康产品、创新药研发等。处方药以经销为主、直销为辅，部分区域自建团队。加强基层医疗机构开发，推进电商合作，形成多元营销模式。
- 新产品利润贡献：由大品种主导转向多品种支撑，抗风险增强但业绩预测难度增加。新产品利润取决于集采中标产品是否达报量及未集采品种市场拓展。硝酸甘油喷雾剂为独家产品，市场潜力大。新产品储备丰富，多品种支撑的新盈利模式将更突出。
- 生产基地运营：八大处基地(1.2万㎡)、昌平基地(2.5万㎡)、大兴基地(8万㎡)及河南新乡、廊坊原料药基地。八大处与昌平基地部分车间满负荷运转，大兴基地部分车间在建，支撑未来5-10年新产品。计划转移普药至新乡基地参与集采。
- 2025年前三季度前十产品：扶济复5959.81万元，替莫唑胺胶囊5519.64万元，磷酸奥司他韦胶囊5266.39万元，立生素和久立5109.66万元，伏立康唑3769.83万元，三氧化二砷2452.78万元，胸腺五肽2145.91万元，复合辅酶1530.69万元，替米沙坦1382.81万元，重组人白介素-111370.96万元。部分区域开票模式变化影响销售收入真实性。
- 海外投资：与密歇根大学合作设立DT公司(持股30%)和ATGC公司。DT公司非布司他已获美国FDA有条件上市，DT678国内完成一期临床。ATGC公司拥有转基因兔治疗性抗体开发平台(RbTx)，兔免疫系统人源化改造完成超90%，1款人源化兔多克隆抗体在临床前开发。平台计划3-5年开发1-3个重磅抗体药物。
- 产品结构：覆盖抗肿瘤、创伤修复、免疫调节、抗感染、心脑血管、糖尿病、消化系统、神经系统、泌尿系统及抗过敏等领域。剂型从注射剂占80%以上变为口服固体制剂超50%，近两年获批品种以口服制剂为主。销售模式相应转型，推进电商渠道。
- 硝酸甘油喷雾剂推广：独家剂型，使用便捷、起效快(30秒至1分钟)、安全性高，在国家医保目录内。适合心绞痛急性发作急救。加强渠道合作，提高市场覆盖率，目标成为主力品种。
- 股价与市值：2004年上市，前十年高速成长，股价最高涨超发行价30倍。后因政策变化、重点品种列入监控目录销量递减(从近15亿降至不足5000万)及集采影响，陷入十年调整期，市值长期百亿以下。管理层聚焦开发优势产品回报投资者。
- 长风药业与轩竹生物投资：长风药业2025年10月8日港交所上市，持有1516.5653万股(占比3.68%)，2025年11月20日市值近5亿。轩竹生物2025年10月15日港交所上市，持有178.08万股(占比0.34%)，2025年11月20日市值近1亿(原始出资2063.46万元)。禁售期12个月，将科学研判退出时机实现收益。
2025-11-24 公告，特定对象调研
接待于2025-11-21
- 集采影响趋势
- 2023-2024年集采中标产品价格下降幅度较大：替莫唑胺、来那度胺、奥硝唑等国家集采产品价格下降超50%，重组人粒细胞刺激因子注射液等地方集采产品平均下降15%
- 2025年前三季度主营业务收入同比下降15.40%，来那度胺、奥硝唑已淡出销售收入前十名
- 替莫唑胺下降幅度逐步收窄，集采影响正逐步弱化
- 新上市产品集采情况
- 近期中标品种：伏立康唑片、伏格波列糖片、普瑞巴林口服溶液、依帕司他片、阿加曲班、赛洛多辛胶囊等
- 抗真菌产品伏立康唑片已进入销售收入前五，伏格波列糖片、依帕司他片逐步成为主力品种
- 注射用丁二磺酸腺苷蛋氯酸中标第十一批国家集采，聚乙二醇化人粒细胞集落刺激因子注射液呈现良好增长
- 长风药业投资情况
- 2010年A轮投资1000万元，2025年10月8日港交所上市
- 持有1516.5653万股，占总股本3.68%，2025年11月20日市值近5亿元
- 禁售期12个月，将根据市场情况科学研判退出时机
- 轩竹生物投资情况
- 持有178.08万股，占总股本0.34%，2025年11月20日市值近1亿元
- 原始出资2063.46万元，2025年10月15日港交所上市
- 禁售期12个月，将通过合规减持实现收益转化
- 非处方药新产品
- 双鹭药业益生菌含片：含凝结魏茨曼氏菌和生物发酵AKG，京东健康双鹭旗舰店销售
- 硝酸甘油喷雾剂：全国独家剂型，已进入医保目录，30秒至1分钟起效
- 正在加大推广力度，提高市场覆盖率
- 销售模式转型
- 传统模式：经销为主、直销为辅，主要终端在医院
- 新增渠道：京东健康双鹭旗舰店、美团买药平台等电商平台
- 线上销售占比逐年增加，继续探索互联网电商平台及第三方终端
- 储备药品管线
- GLP-1周制剂和日制剂：完成临床研究，正在进行申报前准备
- 长效重组人促卵泡激素注射液：已申报上市，正在发补
- DT678：进入临床二期，疗效优于氯吡格雷，副反应更少
- 并购策略与营收展望
- 无并购计划，倾向于投资入股方式参股具有市场潜力公司
- 主要品种大多已进入国家集采，集采价格下降影响将弱化
- 抓住集采1-8批续约机会扩大市场，需加大研发力度加快重磅产品上市
