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你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：

2026-05-13 公告，线上调研

接待于2026-05-13

  • 公司优势：1. 专业化管理优势：风机可利用率、故障率等关键运维指标省内领先，多个风电场获评全国5A级优胜风电场；2. 技术优势：选用安全稳定、技术先进的发电及输变电设备，配套智能化电力系统，具备独立完成场站设备检修维护的技术能力；3. 新赛道与数智化布局优势：昆明安宁350MW压缩空气储能示范项目已开工，新能源集控中心、智慧运维平台建成投用；4. 控股股东赋能优势：控股股东云南能源集团为省属重点国企，将多个中标风光项目交由公司开发运营并签订代为培育协议。
  • 发展布局：坚持风电为主、光伏为辅、储能赋能。截至2026年一季度，已投产新能源总装机271.99万千瓦，其中风电249.39万千瓦（占比超91%），光伏22.60万千瓦；一季度新能源发电量14.69亿千瓦时，同比增长12.39%。优先获取省内优质风电资源，同步推进安宁350MW盐穴储能项目，依托集控中心和智慧运维平台升级。
  • 发电量变化：2025年一季度新能源发电量14.69亿度，较上年同期增加12.39%；售电量14.32亿度，较上年同期增加13.74%。
  • 机制电价情况：第一次（2025.9.26）：项目总装机64.625万千瓦，风电59.625万千瓦中标价0.331元/千瓦时、中标比例62.34%，光伏5万千瓦中标价0.33元/千瓦时、中标比例60%，执行年限12年。第二次（2025.12.10）：项目总装机13万千瓦，风电7.5万千瓦中标价0.335元/千瓦时、中标比例49.57%，光伏5.5万千瓦中标价0.329元/千瓦时、中标比例65.57%，执行年限12年。
  • 绿电直连进展：云南省2026年出台绿电消纳专项政策鼓励点对点直连供电，公司积极进行政策跟踪和前期研究，暂无已落地实体项目。
  • 国家政策信号：2025-2026年出台多项政策：2025年1月《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》；2025年9月《关于完善价格机制促进新能源发电就近消纳的通知》；2025年10月《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》；2025年11月《关于促进新能源集成融合发展的指导意见》；2026年1月《关于支持风电开发建设规范使用林地草地有关工作的通知》；2026年2月云南省《云南省促进绿色电力消纳的若干措施》。
  • 储能后续项目：后续会结合公司实际情况继续跟进，积极拓展储能业务，具体请关注公司公告。
  • 盐业提质增效措施：生产端：加快实施昆明盐矿MVR技改项目，降低生产成本。营销端：提升“白象牌”中华老字号、生态云盐及零碳工厂品牌影响力，拓展省外市场，加强销售片区网格化管理，推进产品结构优化。

2026-04-15 公告，业绩说明会

接待于2026-04-15

  • 电价机制与影响
    • 存量37万千瓦项目中4.8万千瓦大海梁子风电场（一期）累计利用小时数达到36000小时，不再享受国补、执行市场化交易电价结算，其余32.2万千瓦风电项目继续享受国补+市场化交易电价。
    • 存量石林光伏（一期）享受省补、国补+市场化交易电价，石林光伏（二期）享受国补+市场化交易电价。
    • 公司增量新能源项目均执行机制电价+市场化交易电价。
    • 针对公司在运的新能源项目取消强制峰谷电价对公司经营无较大的影响。
  • 消纳措施与目标
    • 云南省于2026年2月出台《促进绿色电力消纳的若干措施》15条政策应对措施。
    • 2026年3月跨电网经营区电力交易绿电交易成功落地，云南作为核心送端向华东地区输送绿电。
    • 云南省在持续推进新型储能的同时加快抽水蓄能等大型调节电源的建设。
    • 公司也在积极研究场站侧配储、非电利用及源网荷储协同发展等实施路径。
  • 市值管理与资产注入
    • 公司将认真贯彻落实《上市公司监管指引第10号——市值管理》要求。
    • 公司为控股股东云南能源集团新能源业务的最终承接平台，受托经营云南榕耀新能源有限公司，其所属光伏项目93.95万千瓦，在符合注入上市公司条件后将通过合规方式优先注入公司。
    • 公司控股股东为公司代为培育17个新能源项目，装机规模为118.5万千瓦，待相关业务或资产代为培育成熟，即满足注入上市公司的条件后，优先以公允价格向上市公司转让相关业务或资产。
  • 上网电价机制
    • 2025年1月，国家发展改革委 国家能源局联合发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（发改价格〔2025〕136号）。
    • 对于2025年6月1日起全容量并网的新能源增量项目，云南省建立了全新的市场化竞价机制。
    • 公司分别于2025年9月26日、2025年12月10日参与了2025年6月至12月全容量并网项目及2026年1月至12月全容量并网项目的机制电价竞价。
    • 云南通常每年11月至次年5月是“枯平水期”，同期为云南大风季，因此云南的风电与水电有着良好的季节性互补优势。
  • 业绩说明会形式
    • 公司将结合实际情况、技术条件及投资者需求进行综合评估。未来若条件成熟，我们会积极考虑在业绩说明会中引入视频直播，并提供相应的回放服务。
  • 业绩与资产注入说明
    • 公司2023年度、2024年度归母净利润分别为4.82亿元、6.75亿元，较2021年归母净利润2.52亿分别增长了2.3亿元、4.23亿元。
    • 2025年度，受云南省平均降水量为1961年以来第二高的年份，降水增加导致来风减少，公司风电场平均风速较上年下降0.86m/s，导致公司新能源装机规模虽同比增加，但发电量由上一年度的38.14亿度减至33.59亿度。
    • 叠加弃风弃光及市场化交易电价下行影响，加之公司新能源装机规模扩大，折旧等固定成本相应增加导致新能源板块收入下降29，257.06万元、归属于上市公司股东的净利润同比下降44，535.15万元。
    • 公司新能源及盐业务与云维股份不发生冲突。
  • 应对业绩下滑的举措
    • 截至2025年末公司已投产发电的新能源总装机规模达到259.486万千瓦，公司将重点围绕昆明、红河、丽江等资源富集区域布局，同时稳步推进昆明安宁350MW压缩空气储能示范项目。
    • 推动集控中心二期建设，加快智慧电厂建设改造，形成以集控中心为核心的运管新模式。
    • 引入AI模型优化风功率预测，依托集控中心远程监控，叠加传感器与AI诊断技术提前预判故障，缩短故障处理时间，推动发电量提升。
    • 进一步压降投资成本，严控相关费用。
  • 一季度弃风弃光情况
    • 随着省内新能源装机规模快速增长，在当前系统调节能力不足的情况下，午间光伏大发时段调峰压力增大，晚间用电高峰却电力短缺，形成“日间高峰缺电与低谷弃电并存、晴天电量富余与阴天供电紧张”的结构性矛盾，一季度弃风弃光同比增长。
  • 代为培育项目进展
    • 公司委托控股股东云南能源集团代为培育共计17个、合计118.5万千瓦新能源项目。
    • 其中，大姚县博厚村光伏电站、杨家村光伏发电项目、小竹园光伏发电项目、宝莲光伏发电项目、大龙潭光伏发电项目、小河底光伏发电项目、小梨园光伏发电项目、文山州丘北县小塘子光伏发电项目等8个项目、合计768.96MW已并网发电，正在按规定办理相关产权证及验收手续等。
    • 根据相关代培项目盈利能力等实际情况，截至目前暂不满足注入条件。
  • 端侧算力业务探索
    • 公司根据新能源项目所在区域的绿电消纳条件以及云南省相关政策等多种因素，积极研究探索算电协同相关新能源具体应用场景。
  • 压缩空气储能项目进展
    • 昆明安宁350MW压缩空气储能示范项目已于2025年10月正式开工，地下盐穴安2-PL井已顺利开钻，项目建设全面提速。
    • 该项目是云南省响应国家“双碳”战略、构建新型电力系统的重点项目，是西南地区首个高海拔山地盐穴压缩空气储能项目，将填补省内长时物理储能技术空白。
    • 同时该项目的投产能有效提升区域系统灵活调节能力，助力新能源电力的消纳。
  • 光伏装机与消纳
    • 截至目前，公司已投产发电的新能源总装机容量达到271.986万千瓦，其中光伏22.6万千瓦。
    • 随着省内新能源装机规模快速增长，在当前系统调节能力不足的情况下，午间光伏大发时段调峰压力增大，晚间用电高峰却电力短缺，形成“日间高峰缺电与低谷弃电并存、晴天电量富余与阴天供电紧张”的结构性矛盾，弃光率同比增加。
  • 风电装机与消纳
    • 截至目前，公司已投产发电的新能源总装机容量达到271.986万千瓦，其中风电249.386万千瓦。
    • 随着省内新能源装机规模快速增长，在当前系统调节能力不足的情况下，午间光伏大发时段调峰压力增大，晚间用电高峰却电力短缺，形成“日间高峰缺电与低谷弃电并存、晴天电量富余与阴天供电紧张”的结构性矛盾，弃风率同比增加。
  • 分红政策与市值管理
    • 2023年度、2024年度、2025年度，公司现金分红总金额（含税）占该年度归属于上市公司股东的净利润的比例分别为30.55%、45.01%、50.65%。
    • 根据公司《未来三年（2025-2027年）股东分红回报规划》，在满足现金分红条件时，公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的百分之三十。
    • 公司将认真贯彻落实《上市公司监管指引第10号——市值管理》要求。
  • 公司战略定位
    • 公司以打造“云南绿色能源领军企业、区域内有竞争力的新能源综合运营商”为使命目标，抢抓新能源发展窗口机遇期，聚焦新能源电站投资运营，加快构建“产业+投资”双轮驱动，做强做优做大绿色能源核心主业。
    • 公司是云南省唯一原盐生产商和供应商，为新能源业务发展提供了重要的支撑和补充。

2026-04-03 公告，线上调研

接待于2026-04-03

  • 公司基本情况：云南省能源集团有限公司控股的国有上市公司，实际控制人为云南省国资委；新能源总装机容量约272万千瓦，其中风电占比91.7%，光伏占比约8.3%；昆明安宁350MW压缩空气储能示范项目已开工；新能源集控中心已完成15个场站数据接入及远动联调；智慧运维平台（一期）建成投用；盐板块是云南省唯一食盐生产商和省级食盐批发企业，市场占有率保持在80%以上；2023年度、2024年度现金分红占该年度归母净利润的比例分别为30.55%、45.01%；2025年度现金分红占该年度归母净利润的50.65%。
  • 分红比例：根据公司《未来三年（2025-2027年）股东分红回报规划》，在满足现金分红条件时，公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的百分之三十。
  • 榕耀光伏资产证券化：云南榕耀新能源有限公司所属光伏发电项目符合注入上市公司条件的，公司在同等条件下享有优先购买权或云南能源集团通过合规方式优先注入公司；目前榕耀公司正积极推进部分项目国补核查及合规性问题整改等相关工作。
  • 新能源项目的电价政策：2025年9月26日参与项目总装机64.625万千瓦，其中风电59.625万千瓦，中标价格为0.331元/千瓦时，中标比例62.34%，执行年限12年；光伏5万千瓦，中标价格为0.33元/千瓦时，中标比例60%，执行年限12年；2025年12月10日参与项目总装机13万千瓦，其中风电7.5万千瓦，中标价格为0.335元/千瓦时，中标比例49.57%，执行年限12年；光伏5.5万千瓦，中标价格为0.329元/千瓦时，中标比例65.57%，执行年限12年。
  • 云南省内绿电企业：云南省新能源装机已突破7000万千瓦；公司已投运的风电总装机达到249.386万千瓦，在云南省内名列前茅。
  • 未来的融资方案：公司将根据自身发展状况及实际资金需求，结合公司具体财务状况，合理利用各种融资方式。

2025-12-14 公告，特定对象调研

接待于2025-12-12

  • 新能源项目储备：2025年云南省第一、二批新能源建设项目中，公司风电装机规模占比分别为19.6%和13.93%。”十五五”期间将持续加强资源获取力度。
  • 新业务拓展：公司组建专业团队培育拓展储能、新能源制氢、生物质能及综合能源服务等新赛道。
  • 人工智能应用计划：新能源远程集中控制中心已完成13个场站数据接入及远动联调试验，进入试运营期。智慧运维平台（一期）已完成，正推进二期建设。拟聚焦AI+大数据应用，从”集中监控”向”智能管控”转型，优化风功率预测系统，建设设备故障诊断和健康管理系统、设备维护检修知识库、指标分析系统等高级应用功能，打造集控中心”智慧运营平台”2.0版本。
  • 机制电价情况：2025年6月1日-12月31日全容量并网的增量新能源项目机制电价竞价结果为：风电0.332元/度，光伏0.33元/度。2026年机制电价结果为：光伏0.329元/度，风电0.335元/度。
  • 新能源竞争优势：
    • 政策驱动：新能源成为云南”十四五”新增主力电源。
    • 地理位置与资源优势：云南省风电与水电形成协同互补效应，风电利用小时常年居全国前列。2022年至2024年，公司风电综合平均利用小时数分别为2,533.35小时、2,781.26小时、2,489.69小时，较全国平均分别高274.35小时、556.26小时、362.69小时。
    • 电价与电量：存量新能源项目电价平稳过渡，新增项目机制电量比例有一定提升。
    • 管控运营优势：专业化、规模集成化、智能化。新能源远程集中控制中心已通过电网验收，完成13个场站数据接入及远动联调试验，进入试运营期。未来将聚焦AI+大数据应用加快集控中心（二期）建设，从”集中监控”向”智能管控”转型。
    • 资金保障能力突出。
    • 控股股东能投集团的大力支持。
    • 围绕产业链延伸补强孵化培育新能源新赛道。

2025-11-27 公告，线上调研

接待于2025-11-27

  • 公司情况
    • 云南省能源投资集团有限公司控股的国有上市公司，云南省国资委为实际控制人
    • 新能源业务承接平台，聚焦绿色能源核心赛道，深耕盐业传统优势产业
    • 2025年前三季度新能源售电量25.44亿千瓦时，节约标煤20.70万吨，减少二氧化碳排放53.82万吨
    • 截至2025年10月新能源总装机容量225.7万千瓦，风电占比92%，光伏占比8%
  • 未来装机规模
    • 截至2025年10月并网装机规模225.7万千瓦
    • 在建项目装机总容量约50万千瓦，筹建项目装机总容量约50万千瓦
    • 在建项目计划于2025年四季度及2026年一季度相继投产
  • 新能源项目投资成本
    • 风电项目投资成本约5000元-6000元/千瓦
    • 光伏项目投资成本约3500-4000元/千瓦
  • 风电光伏占比及收益率
    • 增量新能源项目及资源排查以风电为主
    • 已完成立项的光伏项目资本金收益率均保持在6%以上
  • 云南省电力市场机制
    • 新能源上网电量原则上全部进入电力市场，上网电价通过市场交易形成
    • 以2025年6月1日为界区分存量、增量项目
    • 风电机制电价为0.332元/kWh，光伏机制电价为0.33元/kWh
  • 压缩空气储能项目
    • 昆明安宁350MW压缩空气储能示范项目总投资18.72亿元
    • 商业模式为容量市场+电量市场+辅助服务市场盈利模式
  • 未来分红情况
    • 2024年度现金分红总金额占该年度归母净利润的45.01%
    • 未来三年每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的30%

2025-11-23 公告，路演活动

接待于2025-11-18

  • 公司发展亮点
    • 风电装机规模加速扩张：截至2025年10月并网装机规模225.725万千瓦，在建项目约50万千瓦，筹建项目约50万千瓦
    • 绿色能源与”双碳”目标契合：前三季度新能源售电量25.44亿千瓦时，节约标煤20.70万吨，减少二氧化碳排放53.82万吨，绿证交易248.4万张，收益489.18万元
    • 拓展新能源新赛道：昆明安宁350MW压缩空气储能示范项目总投资18.72亿元，工期18个月
    • 盐业板块稳定支撑：2025年前三季度盐硝产量128.65万吨，销量124.04万吨
  • 未来展望
    • 政策支持：国家能源局发布《关于促进新能源集成融合发展的指导意见》，国家发改委、国家能源局联合印发《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》
    • 战略方向：持续贯彻绿色化、市场化、一体化、数智化战略方向
  • 问答交流关键数据
    • 业绩情况：前三季度营收同比下滑25.54%，经营活动现金流净额12.28亿元，同比增长39.21%
    • 新能源发电：1-9月发电量同比减少12.43%，风电利用小时数较全国平均高362.69小时
    • 融资成本：控制在3%以内，主体信用评级AAA级
    • 分红政策：未来三年每年现金分红不少于可供分配利润的30%
  • 项目与技术指标
    • 压缩空气储能：规模350MW/1750MWh，综合效率70%以上，生命周期30年
    • 投资收益率：风电项目资本金收益率不低于8%，光伏项目不低于6%
    • 电力市场：风电机制电价0.332元/kWh，光伏机制电价0.33元/kWh
    • 消纳情况：2025年1-9月云南风电利用率97.1%，光伏发电利用率93.7%

2025-08-08 公告，特定对象调研

接待于2025-08-08

  • 盐产品产能与结构
    • 盐硝实际产能180万吨/年
    • 2024年食盐产量34.6万吨，工业盐产量131.9万吨
    • 工业盐毛利率约20%
  • 新能源盈利能力优势
    • 风电资源禀赋好，利用小时数较高
    • 强化总投资控制，降低投资成本
    • 低成本银行借款及优秀管理团队保障运营效率
  • 2025年项目规划
    • 重点推进67万千瓦风电扩建及会泽8.5万千瓦光伏项目
    • 马龙竹园5万千瓦光伏项目已全容量并网
    • 新获取31.25万千瓦风电及2万千瓦光伏项目前期工作
  • 风电利用小时数
    • 2022年2,533.35小时，2023年2,781.26小时，2024年2,489.69小时
  • 业绩季节性波动原因
    • 云南风电小风季（6-10月）与大风季（11-次年5月）差异
    • 食盐销售受居民采购习惯影响
  • 压缩空气储能进展
    • 昆明安宁350MW项目完成可研及技术论证
    • 申报能源领域首台（套）重大技术装备并通过答辩
  • 分红政策
    • 2023年分红比例30.55%，2024年提升至45.01%
    • 未来将持续实施积极分红政策