• 2025年营收和利润双增长核心原因：磁材器件板块以技术创新拓展新应用领域；新能源产业通过强化差异化竞争优势，实现逆势上行。
• 新业务布局及影响：围绕科技+能源作为新业务拓展主要领域；短期不以追求利润和现金流为主要目标。
• 十五五期间跨越式发展目标：致力于成为一家全球领先的磁材和光伏产品制造企业，国内领先的圆柱电池制造企业；具体情况请关注后续定期报告。
• 2025年增收不增利、Q4净利大跌原因及2026年举措：2025年归属于上市公司股东的净利润18.51亿元，实现了同比正增长；Q4主要系依据谨慎性原则计提资产减值准备；2026年将采取各产业分类施策，协同发展的经营策略；预计后续仍将保持较高比例的现金分红。
• 境外收入及全球化布局作用：境外收入占比超50%；已在海内外布局了多个生产基地，供应链触及20多个国家和地区，销售触及近70个国家和地区；有利于拓展海外市场，适度规避贸易壁垒，进入需求和盈利较好的市场。
• “磁材+新能源”双轮驱动战略2025年协同发力：磁材在AI服务器和新能源汽车的多个应用领域实现了出货的较高速增长；光伏强化差异化战略，适时推出超高功率等系列新品，实现了较高速的出货量增长；锂电产业深耕小动力多领域应用市场，保持了较好的市场拓展态势。
• 2026年最具业绩弹性板块：随着电气化程度提升以及AI算力新增需求快速上升，对于磁性材料产品技术迭代要求较高，预计同比增速较快。
• 2025年经营性现金流32.58亿元规划：根据战略规划制定资金预算，在充分考虑资金安全的前提下合理使用资金。
• 2025年四季度囤货备货及存货计提：针对三大业务板块价格处于上升通道的原材料均有备货；整体存货跌价计提金额不大，其中光伏板块在存货跌价准备计提中占比较高。
• 今年一季度业绩情况：各板块核心经营基础稳固，收入增长趋势未变；具体经营数据请关注定期报告。
• 光伏业务营收逆势增长近30%关键决策：通过前瞻性的国际化布局，坚定高效N型技术路线，实行差异化多场景组件产品供给等方式。
• 欧洲光伏布局及持续盈利能力：坚持差异化战略，提升产品毛利率水平。
• 欧洲光伏市场需求情况：欧洲需求今年预计同比有所增长；全球需求可能受国内装机同比下滑影响，负增长可能性较大。
• 欧洲高端分布式市场及海上光伏2026年机遇：属于可以持续贡献溢价的市场；公司已经有GW级的实际出货，具备一定的竞争优势。
• TOPCon和BC的技术之争：两种技术各有所长，各自适合不同的应用场景，后续会长期并存发展。
• 钙钛矿技术储备：有在密切跟进光伏产业的各类新技术。
• 光伏电站项目建设进展：电站项目建设均在有序推进中；具体请关注信息披露。
• 磁材板块在新兴领域业务发展情况：整体AI服务器和数据中心的软磁磁芯/电感2025年收入占软磁板块比重持续提升，同比增长较高；相关细分市场情况请查阅2025年年度报告。
• 磁材业务毛利率提升具体突破：AI算力相关，重点是芯片电感业务增速较快；新能源汽车领域，公司磁材占比较高，带来较大的增量业务需求。
• 算力基建带来的磁材增量未来1–2年增长预期：AI算力快速发展，对于高频、低损耗磁性材料以及器件需求增加较快，公司相关业务发展较快。
• 芯片电感产品的收入占磁材板块情况：芯片电感已实现规模化量产，收入增速较高。
• 芯片电感的客户拓展进展：芯片电感业务拓展顺利，目前国内占比较高，同步在推进海外业务拓展。
• 泰国生产基地进展：泰国基地生产调试顺利，符合进度计划。
• 锂电池固态电池发展路线：锂电板块目前没有固态电池业务，有在跟进相关技术。
• 储能业务进展：户用储能业务仍在培育期。
• “算电协同”战略布局协同：在AI算力领域，电源相关的磁性材料、器件以及芯片电感都有布局，可以形成一定协同；在绿色能源，包括光伏电站开发建设，绿电直连等领域，积极推进协同效应。
• ESG建设对海外拿单帮助：ESG建设能系统性提升管理水平，也能直接转化为海外市场竞争力，为公司开展业务提供支持。
• 2025年业绩说明会形式：本次仍采取文字互动的方式召开业绩说明会。
• 中期分红及未来分红政策：会持续评估经营业绩情况及未来发展需求；力争后续年份继续保持较高比例的现金分红。

一、公司 2025 年度业绩情况

• 2025年营业收入 225.86 亿元，同比增长 21.70%；归母净利润18.51 亿元；扣非后归母净利润 17.61 亿元，同比增长5.34%。
• 拟实施 2025 年度利润分配，每 10 股派发现金红利 6 元(含税)。
• 磁材器件板块：2025 年实现收入约 50 亿元，磁材出货量达 21.8 万吨。
• 光伏产业板块：2025 年实现收入 143 亿元，组件出货同比增长 45%。
• 锂电产业板块：实现收入 27.2 亿元，出货 6.2 亿支，同比增长 17%。

二、问答环节

• 对 2026 年各板块的预期和展望：公司预计光伏、锂电、磁材器件三大板块的营收同比均能实现增长。
• 公司未来战略侧重与新兴领域布局规划：公司将继续坚持在现有“磁材+新能源”产业基础上进行延伸与协同。
• 分红比例是否可持续：公司预计后续仍将保持一定程度的现金分红比例。
• 光伏业务全年的毛利率预期：对自身的毛利率水平预计保持相对乐观。
• 欧洲市场近期的出货、需求弹性及产品溢价情况：公司欧洲出货占比约 40%。
• 当前公司主流组件的功率水平及后续功率提升的规划和节奏：现公司 2382mmx1134mm 的 TOPCon 组件功率可达 650W+，预计 2026 年年中可完成高功率组件的全面推广。
• 美国发起“双反”调查的应对计划：已主动将受影响的电池产能转向非美市场。
• 光伏电池贱金属化技术的导入进度与路线选择：公司对银包铜等贱金属化技术路线持审慎推进态度。
• 磁材 2025 年出货量下降但营收与毛利率增长的原因：主要源于产品结构优化与高附加值产品销售量的增加。
• 器件收入增长 30%的原因：主要是铜片电感、EMC 滤波器件等出货量增加所致。
• 越南和泰国磁材基地的建设进展及与国内基地的营利性对比：越南与泰国基地建设进展顺利，盈利性暂不及国内成熟基地。
• 锂电业务扩产计划：公司当前产能利用率维持高位。未来产能规划将紧密跟随客户对全极耳、大圆柱等新技术的需求节奏。
• 公司投资 BCI 算力基础设施的背景、协同效应及未来规划：投资BCI主要基于其业务属性与公司战略的高度契合。
• 中东局势推高油气价格的影响：油气价格上涨中长期将利好全球电动化转型，但短期对需求的直接刺激有限。