142
最近收盘市值(亿元)
最近收盘市值(亿元)
26.48
众问真实估值(倍)
众问真实估值(倍)
你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：
2025-12-04 公告，特定对象调研
接待于2025-12-04
- 一、签署《调研承诺书》
- 二、投资者问答
- 1. 重组后变化与净利率提升
- 主要变化：实施“六大”管理变革，包括“质量上上”、精益管理、集成供应链管理、IPD集成产品研发、组织变革、数智化转型变革。
- 净利率提升原因：规模效应带动毛利上升；降本控费取得效果，期间费用占营业收入比重呈下降趋势。
- 后续目标与空间：核心目标是实现稳步增长；通过各项管理变革提升内生发展能力；在出口、智能化、服务化方面发力。
- 2. 降本指标口径与空间
- 降本指标口径：涵盖采购外协、生产工艺、设计优化、营销创效、费用控制、资金运作、政策争取等多领域的综合创效与成本节约。
- 后续空间：预计后续降本增效力度逐年加大，空间有望进一步提升。
- 3. 费用增长与降费空间
- 费用趋势：费用呈增长趋势，但增幅小于收入增幅。
- 降费方向：通过固定费用的刚性管控、隐性费用的精益削减、数智化降费的长期赋能、组织与人员优化实现“有质量的降费”。
- 4. 在手订单与物料搬运设备占比
- 在手订单：截至2025年11月底为379亿元。
- 物料搬运设备：140亿元，占比36.9%。
- 5. 下游订单行业占比
- 订单占比：矿山约9%、冶金约23%、能源约24%、港口约17%、造船约4%。
- 6. 订单交付周期与收入确认
- 交付周期：6-18个月不等。
- 收入确认期：在手订单销售期主要在2026年，2027年、2028年也有部分分布。
- 7. 物料搬运设备增长原因
- 增长原因：港口、造船和矿山行业发展增速较快；海外项目增多；存量市场替换或升级改造需求增多。
- 8. 物料搬运机械下游矿石搬运占比
- 矿石搬运占比：40%以上。
- 9. 物料搬运机械大客户与全球化
- 主要大客户：钢铁（宝武、鞍钢等）、港口（中交、国能、河北港口、辽港等）、矿山（力拓、罗伊山等）行业企业。
- 全球化空间：散料机械在全球处于领先地位，2025年已与力拓签订战略合作协议，后续将持续扩大海外市场份额。
- 10. 物料搬运设备毛利率变化与持续性
- 毛利率回升原因：产品竞争力较强，技术和品牌优势稳固；深耕海外市场，国际市场的开发与服务竞争力持续提高。
- 持续性展望：预计后续盈利能力将保持持续稳定；受益于“一带一路”政策、国际化经营布局、向综合解决方案总包商转变；已与力拓达成战略协议，在手订单充足。
- 11. 物料搬运设备细分毛利率
- 细分毛利率：起重机械毛利率19%左右，港口机械毛利率26%左右，装卸机械毛利率25%左右。
- 12. 风电毛利率低的原因与趋势
- 毛利率低原因：市场竞争激烈，产品价格下降。
- 后续趋势：以“集成供应链变革”等为重要抓手，完善成本管控长效机制；通过提升产品自制能力、减少外协加工、国产化替代等方式推动成本下降。
- 13. 风电前五大客户与集中度
- 前五大客户：金风科技、中国中车、浙江运达、广东明阳、上海电气等。
- 集中度：最近三年平均占公司整体订货16%左右。
- 14. 增速机产品发展、产销与竞争力
- 发展历程：2005年进军风电齿轮箱制造领域；2011年组建国家风电传动及控制工程技术研究中心。
- 产销量：2024-2025年风电齿轮箱年销量约1500台，设计产能已达产。
- 竞争力与单价：竞争力处于中上游水平，价格基本与市场价格持平。
- 15. 风电出口与海风业务比例
- 出口比例：约占20%左右。
- 海风业务比例：主要集中在风电铸件产品，占比约55%。
- 16. 冶金设备后续需求风险
- 后续风险：国内新建冶金设备需求不高；板块处于结构调整期，预计后续平稳发展。
- 17. 未来增长驱动力与规划
- 主要驱动力：散料机械和风电产品。
- 未来2-3年规划：稳住冶金行业基本盘，打造散料、风电产品增长点，加强海外矿山市场拓展。
- 18. 业绩增长原因与持续性
- 增长原因：扎实推进各项变革，夯实发展基础。
- 持续性：在政策支持下，通过技术规划和市场洞察等措施，在出口、智能化、服务化方面发力，努力实现业绩不断向好。
- 19. 股权激励背景与市值管理要求
- 股权激励背景：为完善法人治理结构，建立长效激励与约束机制，吸引和留住优秀人才。
- 市值管理要求：当前大连市国资委并未对公司的市值管理做出明确要求。
- 20. 新股权激励方案考核目标变化
- 考核目标变化：后续进展存在不确定性，将及时履行信息披露义务。
- 21. 后续资本开支规划
- 资本开支规划：坚持以“五化”战略为引领，资本开支聚焦核心战略、精准发力，适时进行固定资产投资。
- 22. 提高分红计划
- 分红计划：将持续平衡“发展投入”与“股东回报”，具体安排将以公司正式公告为准。
- 1. 重组后变化与净利率提升
2025-11-25 公告，特定对象调研
接待于2025-11-25
- 一、签署《调研承诺书》
- 二、投资者问答：
- 2025年前三季度业务情况：
- 整体订货约159亿元，同比增长约4%
- 物料搬运设备板块和新能源设备板块增长较大
- 出口订货约6亿美元，同比增长约40%
- 业务板块竞争格局：
- 风电核心部件：大兆瓦风电轮毂、齿轮箱、风电塔筒等产品具有优势
- 物料搬运板块：大中型智能化堆取料机、卸船机、装船机等设备处于行业头部地位
- 冶金设备板块：冶金起重机、焦炉机械、矿热炉等主导产品拥有较高市场占有率
- 订单情况：
- 在手订单约361亿元，将在未来3年内逐步实现销售收入
- 前三季度新增订货约159亿元，同比增长约4%
- 风电核心部件、散料装卸设备和冶金设备占比较高
- 营收及毛利率：
- 实现销售收入109.79亿元，同比增长8.11%
- 实现归属于上市公司股东的净利润4.90亿元，同比增长23.97%
- 各板块营收占比及毛利率数据完整列示
- 业绩目标及驱动力：
- 持续推进”五化”战略转型
- 实施”市场需求+技术创新”双轮驱动
- 通过管理变革提效增质，落地运营效率提升
- 海外业务：
- 海外收入按业务板块划分具体数据
- 亚洲地区收入9.75亿，欧洲地区收入1.47亿
- 短期目标保持海外业务占比20%以上
- 产能建设：
- 三大风电核心零部件智能制造项目具体情况
- 曲轴项目建设期2年，预计2027年3季度投产
- 投资预算21,040万元，预计年新增销售收入30,000万元
- 毛利率及费用：
- 后续稳态毛利率预计维持在15%-20%左右
- 期间费用占营业收入比重呈下降趋势
- 持续推进费用管控和降本增效工作
- 非经常性损益：
- 主要是单独进行减值测试的应收款项减值准备转回
- 对风险项目清理工作制定量化清理目标
- 后续年份对盈利影响的预期视已单项计提的款项回款金额而定
- 资本开支及分红：
- 聚焦主业、适时进行固定资产投资
- 平衡”发展投入”与”股东回报”
- 具体安排以公司正式公告为准
- 国企改革目标：
- 创建国际一流重工企业集团
- 实施”五化”战略转型
- 重点向高端化、智能化、绿色化发展
- 经营质量措施：
- 壮大经营规模，提升发展能级
- 锚定客户需求，提升价值创造能力
- 强化创新引领，培育发展动能
- 加快转型升级，推进数智化转型
- 2025年前三季度业务情况：
2025-09-12 公告，业绩说明会
接待于2025-09-12
- 公司业绩增长：主业稳健发展，大重宾馆资产转让收益体现在2025年三季度；2025年上半年营业收入74.53亿元，同比增长6.38%，净利润3.12亿元，同比增长13.88%
- 新能源设备板块毛利率：4.42%，较低原因为市场竞争激烈、产品价格下降；计划通过集成供应链变革、集成产品研发、精益管理、数智化转型、提升产品自制能力、减少外协加工、国产化替代推动成本下降
- 战略布局：聚焦“四核”专业化聚合，推进“五化”战略发展；物料搬运机械板块向高端化、智能化、绿色化、轻量化发展；冶金机械板块向高端、智能、环保发展；核心部件板块做大做精；大型铸造板块以大型化、批量化、高附加值为方向；综合服务板块构建产品全生命周期智能化服务模式；新兴产业板块培育节能环保、智能物流装备
- 股价波动：受国际国内经济形势、资本市场、行业发展、市场买卖力量对比、投资者心理因素等综合影响；公司专注于提升经营质量与长期价值
- 股权激励计划：2025年限制性股票激励计划未获股东会审议通过；公司正结合股东反馈、发展阶段及战略规划审慎评估后续方案；严格遵循证监会、深交所相关法律法规及国有资产监管要求
- 海工装备布局：依托海上起重设备、单点系泊等产品能力；承接BZ 25-1/S、CEPU等单点系泊系统总包制造、青岛船厂3500吨浮式起重机项目；自主设计研发液滑环、气滑环、电滑环等配套设备及甲板起重机
- 下半年目标：按照年初董事会制定目标，主要驱动力为港口、散料机械和风电核心零部件；通过市场洞察与细分市场管理、动态调整营销策略确保业绩稳健增长
- 业绩板块变化：2025年上半年净利润增长主要由于物料搬运设备板块毛利同比增长；新能源设备板块毛利同比下降
- 股份回购：2024年1月股份回购方案已完成，目前暂无新计划
2025-09-04 公告，特定对象调研
接待于2025-09-04
- 签署《调研承诺书》
- 投资者问答
- 公司发展历程：大连重工前身为1993年成立的大连重工集团重型铸钢厂，2007年更名大连华锐重工铸钢股份有限公司，2008年深交所上市，2011年资产重组后更名为大连重工，业务扩展为综合性装备制造业
- 业务板块产品拆分：2024年销售收入占比，物料搬运设备板块（装卸机械14.46%、起重7.22%、港机设备6.43%），工程总包项目板块（冶金工程7.35%、环保工程1.07%、其他总包0.23%），新能源设备板块（风电零部件25.78%、核电站专用起重设备1.97%），核心零部件板块（传动与控制系统8.79%、船用设备3.86%），冶金设备板块18.96%，其他板块3.88%
- 业务板块拳头产品：物料搬运设备（翻车机、卸船机、岸桥、核电站专用起重机、堆取料机及各类起重机），冶金设备（连铸设备、轧钢设备、大型焦炉及混铁水车），新能源设备（风电主机铸件及特定功率风电齿轮箱），核心零部件（船用曲轴），工程总承包（电石炉成套设备、铁合金炉成套设备）
- 2024年收入增长驱动力：物料搬运设备板块（行业形势向好，产品竞争力强，大型堆取料机销售台数增长80%，翻车机销售额增长102.76%，三车翻车机国内市场占有率90%以上，大型港口机械产成台数增长18%，大型卸船机国内市场占有率60%以上），新能源设备板块（行业形势向好，产能增长，投资约35亿元新能源项目建设，产能在2024年释放，研制全球首套14-26兆瓦超大型海上风机铸件系列产品）
- 2025年收入增长预期：预计全年营收按计划实现，驱动力为港口和散料机械行业、风电行业市场形势向好
- 3年维度/2027年收入增长预期：在《中国制造2025》《制造业绿色低碳发展行动方案（2025-2027年）》等政策影响下，通过提升发展能级、加强价值创造能力、培育发展动能、推进数智化转型变革、提升运行质量等措施实现收入稳定增长，着重在出口业务、智能化、服务化上下功夫
- 订单水平和下游景气度：截至2025年8月末，累计在手合同345.3亿元，交货期分布于2025年-2027年，累计新增订货同比增长1.3%；下游行业多数处于平稳增长期，冶金等相关行业处于结构调整期
- 2025年短期、2027年中期收入展望：上半年营业收入74.53亿元，同比增长6.38%，预计2025年全年营收按计划实现，通过技术规划和市场洞察、产品结构化开发、大客户管理、生产组织等措施实现收入增长，重点在出口、智能化、服务化方面发力
- 海外业务分区域拆分：在澳大利亚、越南、中国香港、印度设有子公司，在巴西、中东等地设有办事处，产品和服务远销96个国家和地区，境外收入覆盖各个业务板块，主要来自澳洲、非洲、东南亚、印度、拉美，主要产品为物料搬运板块的堆取料机、翻车机、装卸船机和起重机等
- 2024年海外业务翻倍增长原因：国际化经营核心战略，践行”一带一路”倡议，2024年出口订货67,672万美元，同比增长35%；物料搬运设备板块在澳大利亚收入增长突出（国际竞争对手退出散料市场，本地化布局成效），工程总包项目板块收入增长（海外营销管理加强，市场拓展小组”走出去”），新能源设备板块收入增长（印度子公司深耕印度市场，风电市场需求增长）
- 海外大客户进展和力拓合作：实施大客户战略，签订澳大利亚MRL公司码头设备总包、矿山设备总包、Atlas料场改造EPC总承包、力拓PPT取料机设备总包、哈萨克斯坦硅铁炉项目等；与力拓签署10年《全球框架合作伙伴协议》，成为”优选供应商”，合作覆盖所有产品线和全生命周期服务
- 历史上海外收入波动较大原因：受海外经济周期影响（2009年经济危机缓解后订货增多，2015年大额合同集中交付，2015年起海外矿业投资不旺，2024年国际化战略拓展），受行业特性及客户项目周期影响（离散型制造，订单导向，验收节点集中）
- 海外未来增长目标和主要动力：目标保持海外业务占比20%以上；主要动力为统筹布局8个区域板块市场，集中精力推介重点产品，推进属地化服务转型
- 海外业务毛利率波动原因和未来稳态：受行业特性及客户项目周期影响（收入分布不均匀），受汇率波动影响（2016-2018年美元升值），国际化经营布局推进（产品价格竞争力）；未来通过降费增效工作使毛利率稳步提升
- 2011年合并之初9亿净利润，2014-18年净利率下滑原因：2011年资产重组增加利润6.55亿元，导致净利润9.11亿元；2014-2018年净利率下滑因产品销售收入及合同价格下降（宏观经济形势影响，市场竞争加剧，产品利润压缩）
- 降本控费、制度改革举措和未来规划：当前举措包括采购与外协管理优化、生产与工艺改进、设计与营销协同降本、费用与资金管控、其他方面；未来规划包括持续深化现有举措、数智化转型推进、长效机制建设；制度改革围绕提升治理效能、强化风险管控、激发组织活力，未来推进制度创新与管理提升
- 股权激励原因和时点：完善法人治理结构，建立长效激励与约束机制，吸引和留住优秀人才，将股东利益、公司利益和核心团队个人利益结合；当前时点基于对公司未来发展前景的信心和内在价值的认可，行业发展趋势和市场竞争环境
- 2027年领导班子换届：目前领导班子及核心高管团队团结稳定、履职尽责，未来如有变动将严格履行信息披露义务
2025-09-03 公告，特定对象调研
接待于2025-09-03
- 签署《调研承诺书》
- 投资者问答
- 2025年上半年业务基本情况：营业收入74.53亿元，同比增长6.38%；利润总额3.66亿元，同比增长13.11%
- 收入和利润提升主要原因：港口和散料机械行业、风电行业政策影响，市场形势向好，销售规模增加；收入规模增加带动产品销售毛利增加，采购、设计降成本举措
- 全年业绩展望：持续推进”五化”战略转型，全流程数智化转型变革为主线，”市场需求+技术创新”双轮驱动，实现”六大突破”，完成经营目标
- 在手订单情况：截至2025年8月末，累计在手合同345.3亿元，交货期分布于2025年-2027年
- 各业务下游需求判断
- 冶金板块：结构调整期，绿色低碳转型、智能化与数字化深度融合、海外一带一路提供机遇，市场可保持平稳，2025年下半年呈现好转迹象
- 风电板块：平稳增长期，”双碳”目标推动国内风电装机增长加快，海上份额占比提升，盈利情况逐步稳定，预计”十五五”期间保持规模扩张与结构调整并重，受136号文政策影响呈现不确定性
- 港口板块：平稳增长期，政策围绕绿色低碳、内河航运振兴、老旧设备更新、智能化改造，设备更新及升级改造需求有上升空间，盈利情况保持稳定，市场竞争激烈，价格有小范围浮动
- 股权激励进展与后续计划：2025年限制性股票激励计划未获股东会审议通过，公司全面复盘、调研和分析原因，加强与中小股东沟通，审慎评估下一步工作举措，后续进展存在不确定性
- 新质生产力布局与未来规划：坚持科技创新、促进产业升级、优化产品结构，向高端化、智能化、绿色化发展，研制大兆瓦风电核心部件，超大型海上风电铸件产品迭代，完善工业齿轮箱产品系列化，提升起重机、港口机械智能化水平；培育壮大节能环保、智能物流装备等新兴产业；聚力拓展综合服务板块，构建产品全生命周期智能化服务模式；加速”外贸”向”外经”转变，提升国际化业务和工程总承包能力；以创建国际一流重工企业集团为战略引领，聚焦”四核”，实施”五化”战略转型
- 资产重组考虑和规划：聚焦主业、关注产业链上下游发展机遇，积极研判包括外延并购在内的多种发展方式，以助力战略升级和高质量发展，具体计划或进展以公司披露公告为准
- 降本增效进展和企业改革
- 降本增效方面：围绕”盈着干、算着干”经营原则，推进”全员、全过程”降成本机制；采购与供应链领域拓展集中采购品类和品牌，提升集采率，规范外协管理；生产环节聚焦精益管理，开展瓶颈工序治理，推进作业标准化和现场”三定”目视化管理，优化工艺设计；设计环节开发通用技术模块、建立优选配套件品类库，降低产品设计成本；费用管控严格控制固定费用，动态监控费用发生情况
- 企业改革方面：坚持问题导向、目标导向、结果导向，借鉴优秀企业成功改革经验；实施”质量上上”专项行动，构建新型质量管理体系；实施精益管理专项行动，推动全流程价值创造能力和运行效率提升；实施集成供应链管理改革，打造供应链生态；实施IPD集成产品研发改革，优化研发活动；实施组织改革，推动组织、业务流程再造；实施数智化转型改革，完成数智化转型改革五年规划