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你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：
2025-12-29 公告，特定对象调研
接待于2025-12-29
- 氨纶板块
- 行业现状：氨纶从21年到现在一直在下跌；行业扩产节奏放缓，陆续有产能在出清。
- 公司改善：公司自身原因在逐步改善，产品品质提升、售价卖出些溢价。
- 明年预期：今年跟去年比有减亏，明年预计会延续这个趋势。
- 芳纶板块
- 整体情况：芳纶收入占比是整个营业收入中最大的，百分之五十到六十；量陆续有一些提升，价格变化也比较快，现在基本上处于历史低位，份额比较稳定。
- 对位芳纶：对位的增速高，主要是市场份额的切换；最常见的是光缆，通信领域；价格现在是比较低的位置；国内外市场都做。
- 间位芳纶：销量的话间位略高一些；应用场景主要在防护领域，如消防、工业过滤、芳纶纸等。
- 细分市场增速：总体来看不明显；芳纶纸领域的增速还可以，另外两个领域一般。
- 芳纶涂覆
- 进展：今年大线是在试运行，进行一些订单的交付；市场推广情况跟之前的预期有一些差距，目前聚焦于对隔膜性能有要求的领域，如算力的储能、半固态电池、充电宝等。
- 公司动作：在做的是提升交付能力，以及工程、工艺的优化。
- 市场与竞争：增速很快，但是基数小，意义不大；产品品质至少不差，成本有可能做的更低，价格要低一些。
- 应用与替代：算力中心是之前就在用芳纶涂覆，相当于替代；半固态电池、充电宝是相对比较新的；性能上来看没问题，要看交付能力和成本控制水平。
- 其他业务与规划
- 新领域：公司新领域比较多，像T2T、安全屋这些觉得应该是可以做的大，但是都是新东西，不确定性比较强。
- T2T业务：市场比较大；公司围绕纺织服装来构造产品组合；技术有储备，在做一个中试线。
- 防火产品：国内潜力比较大，但目前速度还不是太快；主要是工业场景用的多。
- 芳纶纸：是民士达的业务；公司供原料；在电池相关领域也有应用；收入和利润是并表。
- 公司运营与布局
- 产业链：芳纶系列产品有一些产业链布局，之前在宁夏收了一个公司，现在在产了，供一部分。
- 毛利率与出口：芳纶的毛利率这两年也有所下降，未来预期会稳住；全公司口径的出口大概是百分之二十，芳纶为主，市场区域像欧洲、亚太等。
2025-12-26 公告，特定对象调研
接待于2025-12-26
- 氨纶业务
- 减亏情况：今年跟去年比肯定是减亏。
- 现金流：全年来看现金流应该能打平。
- 开工率：烟台可能会略高；宁夏现在比上半年是提起来了，主要原因是品质提升了。
- 产能与技术：烟台主要是做粗旦丝；目前主要以技改为主，技术摸索肯定会继续。
- 氨纶资本开支与差异化
- 资本开支：目前氨纶的资本开支也不多，前几年氨纶做的太差，这两年在”补课”。
- 差异化目标：想把自己的氨纶做出特色，在市场上有自己的卖点，卖一些溢价。
- 实施路径：从装备到流程全面梳理，进行改造，提品质、提效率、降成本、降能耗。
- 时间规划：一两年会实现落地。
- 芳纶业务（对位/间位）
- 产能规划：对位芳纶这两年规划的产能挺多的；间位也有一些产能出来。
- 技术来源：对位国产化比较快是因为在国内就有好几个技术来源；我们的技术是自己做的。
- 价格与成本：对位价格从高点下滑比较大，短期还看不到稳定趋势，再往下的空间整体来看动力不是太大；芳纶成本有下降，幅度肯定有两位数下降，原因是技术在进步、原料价格也在下降。
- 市场与竞争：间位芳纶比同行好很多，领先优势比较明显，市场口碑不错；对位芳纶不能拉开差距是因为两种芳纶不太一样且由不同团队在做。
- 芳纶下游与新材料
- 需求开发：芳纶下游开发的新需求如输送带、防火罩没有那么快，都是有周期的；未来芳纶的需求增长整个行业大的增长估计比较难，主要是在中国，肯定要走出去。
- 芳纶涂覆：产线搭起来了，有一些产品在卖；今年的交付量不大，明年就看有没有大的订单；量肯定比今年多，能不能赚钱还说不好；我们比海外的便宜，质量也比它好。
- 应用方向：下游包括锂电（如算力中心、无人机、潜艇、半固态电池、充电宝）、防火罩、安全屋、T2T、RO膜（一种水处理膜）等。
- 其他产品：绿色印染原来的技术路线不是特别成熟；智能纤维本身体量也不大，目前有一些方向像汽车内饰。
- 产业链与市场
- 上游原料：收购的信广和现在只做了间苯二胺（一万吨的产能）；对苯有规划还没开始建；现在的间苯和对苯是买西北当地的。
- 海外市场：间位芳纶卖到海外的还好，对位芳纶不是太多；芳纶开拓海外市场主要是亚太、欧洲、南美。
- 相关企业：民士达是芳纶纸，是产品的下游；芳纶纸最大的直接下游客户是做变压器的；航空航天方向最大的客户主要是做蜂窝的（用作支撑、减重或雷达吸波）。
- 其他市场：光纤增强的下游是光缆，前两年为了降成本不用芳纶，出口的还是用的。
- 未来展望
- 业绩增长点：明年后年的业绩增长首先是氨纶的减亏、扭亏，再就是芳纶拉负荷，成本降一下。
- 扩产计划：这两年芳纶有扩产的计划得先看现有的产能发挥的怎么样，技术储备都在做。
- 行业判断：国内芳纶产能比较多，需求增长又没有那么快，这个行业未来估计会有点时间维持现状。
- 产品开发：差别化氨纶开发今年有一些在做，但大部分市场空间都不大，现在也在做一些新的东西。
2025-12-24 公告，特定对象调研
接待于2025-12-24
- 对位芳纶下游光纤需求：光缆需求虽然还可以，但是还没有传导到我们这，而且这两年芳纶行业的供给稍微有点多，特别是刚出来的供给基本都扎堆在这个领域杀价格。
- 芳纶行业格局与价格：跟以前的差别比较大。间位的格局比对位略好，从全球看也是这样的。
- 技术壁垒与来源：都有一定的技术壁垒。间位芳纶的技术来源相对少一些，对位的相对多一些。
- 产能现状：现在间位和对位的产能基本上都是一万六。氨纶的产能是十万吨。
- 行业供给与需求：单纯从产能来看，名义产能跟需求比一直是过剩的，但是很多产能开不起来。核心是看谁能把市场拿下来，因为下游的需求是很明确的。
- 未来产能投放：应该有一些计划，间位对位都有，对位可能更突出一点。对位行业已经投产的名义产能不少，但是没有太高的参考价值。
- 对位芳纶开工率：对位的开工率不高，也有一部分原因是我们在做技改，通过工艺的优化来降低成本、增加竞争力。
- 间位芳纶下游应用：像工业过滤、个体防护等。防护的需求前几年出过强制性标准，但目前来看执行的不到位。
- 芳纶涂覆进展：还好，有一些订单了。客户是像数据中心、动力电池的一些客户。AI是用铁锂电池，我们有些客户也用芳纶的，因为更安全，快充快放性能更好，并且耐高低温。下游是用在储能、动力，都有一些。
- 芳纶涂覆未来展望：明年肯定比今年好，现在的量不大。
2025-12-23 公告，特定对象调研
接待于2025-12-23
- 氨纶行业产能：上一轮扩产周期基本上接近尾声；产能增长期主要是19年到20年拉开。
- 公司氨纶产品方向：走差别化路线，每期产能体量不大但产品有特色；具体方向是粗旦丝有特色（客户主要是纺织，如蕾丝、织带）。
- 氨纶需求与价格：瑜伽服、运动服需求增长带来氨纶需求增长；行业集中度相对较高，氨纶在纺织服装中占比不高，价格传导主要看行业。
- 芳纶行业竞争：有大厂也有小厂，竞争形势比以前复杂；公司在产能、成本、市占率方面要领先。
- 芳纶涂覆应用：目前是比较尖端、小众的应用领域，包括特殊储能应用（如算力中心备用电源）、特殊安全领域（高空、海里）、半固态电池、充电宝等。
- 芳纶纸应用：是公司做的一个应用方向；下游应用领域如算力、低空经济、电网改造发展挺好。
- 芳纶航天应用：有应用，量不大。
- 公司技术与产品储备（四个事业部）：先进纺织事业部（纺织服装回收处于实验阶段）；安防与信息事业部（安全屋、POD膜在做中试）；新能源事业部（防火罩、RO膜等）；化工事业部（做一些原料）。
2025-12-05 公告，特定对象调研
接待于2025-12-05
- 氨纶业务情况
- 行业情况一般，公司自身略有改善
- 今年氨纶板块主要改善在于品质提升
- 宁夏项目（8.5万吨）因前期产品品质波动、一等品率不高、设计未跟上行业投资密度等原因，导致售价偏低、开工率不足，目前经过调整，今年基本能打平
- 烟台产能1.5万吨，品种不同，在盈亏点附近
- 宁夏生产要素成本（煤、电、水、气）比烟台低，原料（MDI、PTG）供应至少比烟台好
- 公司计划通过提品质、降成本等调整，目标达到打平或微利
- 芳纶业务情况
- 产能：间位芳纶和对位芳纶各1.6万吨
- 盈利：间位芳纶赚钱，对位芳纶不怎么赚，整体净利率不高
- 短期可能还起不来，需要过程
- 行业想做的人多，可能长期维持不温不火，公司目标是通过提品质占据高端领域，并往终端延伸
- 需求增量整体可能个位数，不是大市场
- 芳纶涂覆隔膜
- 状态：已建大产线，在试生产，有一些客户
- 应用场景：海外算力中心（安全性、快充快放要求高）、特殊领域（如天上飞、水里游，安全性与高低温性能要求高）、动力电池半固态（对隔膜吸液性、充放电倍率要求高）、充电宝
- 性能举例：充电宝应用下，穿刺通过性100%（陶瓷约20%），对成本影响不大
- 预期：今年肯定亏，明年情况再看
- 挑战：成本偏高，需看推广面
- 其他材料业务
- 蜂窝状芳纶纸：主要应用于飞机（全球约三四千吨量，公司几百吨），在增长，增速较快；新应用包括无人机、飞行汽车
- POD膜：在做中试线，公司负责合成；下游由手机厂提出需求（提高散热性、降低成本）；实验室产品符合预期；价格比传统石墨低，可做得更厚，同等厚度下散热更好；被客户采用概率大，但市场空间说不准
- 芳纶纸生产：由持股60%多的民士达公司进行
- 公司未来规划
- 氨纶有做好的机会
- 对氨纶、芳纶等产品，进行材料组合营销
- 尽量往终端走，贴近客户，提供解决方案（材料、技术服务、合作研发）
2025-12-03 公告，特定对象调研
接待于2025-12-03
- 氨纶行业情况
- 氨纶到底部基本确认了，什么时候起来还得看。
- 行业中有企业关停和计划退出，影响需观察。
- 行业反内卷主要靠行业自律。
- 宁夏氨纶运营
- 开工率没有满开。
- 未满开原因：实施大批号策略但原先无经验；设计未对标行业最先进水平；投产初期调试周期偏长，等级品占比高拉低售价；未满开造成成本偏高，对现金流造成压力；行业价格持续下滑，对开工率进行动态调整。
- 目前没有继续扩产的计划。
- 氨纶生产计划
- 生产线改造大概明年年中完成。
- 负荷拉满从明年开始，根据生产改造情况、产品品质和市场情况慢慢调整。
- 公司氨纶规划
- 烟台园区氨纶产能维持现状。
- 发展重点还是高品质、差别化方向。体量方面不做大的追求，追求综合盈利能力。
- 公司有考虑去海外吗？还在看，现在氨纶行业国内企业还没有走出去的。
- 对位芳纶情况
- 有一定压力，市场需求有所下滑。
- 短期没有扩产计划，在做技术储备，也在看市场机会。
- 下游：光缆40%，还有防护、工业、复合材料等。
- 产能：宁夏和烟台都有，宁夏的产能要大一些。
- 间位芳纶情况
- 开工率还可以。
- 需求：防护、工业过滤、芳纶纸等。
- 下游需求相对稳定，有一定的波动。
- 有盈利。格局相对稳定，产品品质较好，市场话语权较高。
- 芳纶涂覆情况
- 已经建成大线，下半年开始试生产，部分客户进行了交付，量还不是很大。
- 应用领域：算力中心的备用电源；特殊领域如低空、潜水等；半固态电池；充电宝。
- 芳纶涂覆的基膜是外面购买的。
2025-11-24 公告，特定对象调研
接待于2025-11-24
- 氨纶产能
- 总产能10万吨
- 本部1.5万吨
- 宁夏8.5万吨
- 氨纶运营情况
- 开工率比去年略低
- 宁夏上半年亏钱
- 产销率有上升，开工率今年没有
- 明年扭亏有点难度
- 氨纶改造计划
- 提品质、降成本
- 改造完成本会降一些
- 品质提起来后会有一定的溢价
- 芳纶产能
- 对位和间位各一万六
- 芳纶业务
- 比较稳定，形势一般
- 价格比前几年下降很多
- 竞争压力较大
- 新业务进展
- 涂覆隔膜大线在试生产
- 有一些订单在交付
- 预期明年比今年要高几倍
- 新应用领域
- 对位橡胶领域
- 轮胎、输送带、安全屋、防火罩
- 低空、机器人有专门团队在跟
- 其他业务
- 民士达持股66%
- 民士达今年是增长的
- 印染那块亏钱
2025-10-31 公告，特定对象调研
接待于2025-10-31
- 氨纶业务
- 供给140-150万吨，需求100多万吨
- 产能扩张势头减缓，中等产能退出
- 工艺和工程技术改造优化品质、效率、成本
- 市场端提升，向终端品牌接触，争取卖出溢价
- 芳纶业务
- 新进入者多，原有公司扩产
- 国际龙头供给波折，光缆市场需求差
- 间位竞争优势明显，对位压力大
- 新能源赛道芳纶纸好，隔膜出货量进度慢
- 防护服推广
- 国企、”三桶油”用得多，小化工企业推得效果不好
- 增速不稳定，一般能用三五年
- 春秋、夏、冬装平均用一公斤左右
- 消防服从里到外都要用芳纶
- 隔膜业务
- 直接客户是电池厂，间接客户是整车厂
- 半固态电池中用得还不错
- 芳纶浸润性更好，解决快充快放、循环寿命问题
- 供应能力优化，成本降下来
- 对位轮胎应用
- 中国轮胎以低成本为主，用芳纶不多
- 欧洲高端品牌用量多，认证周期长
- 产能不足，工作做得少，这两年也在推
- 技改和成本
- 对位技改从设计、原理上找问题
- 成本高，与设计、产能利用率有关
- 氨纶成本有优化空间，竞争太充分
- 宁夏成本比烟台低，但产能利用率低
- 开工率和差异化
- 烟台开工率比宁夏高
- 纺丝速度在国内靠前
- 差异化品种市场容量不大
- 售价今年比同行略高
- 未来规划
- 氨纶保证活下去，工程技术迭代，销售提升
- 宁夏技改聚合今年改完，纺丝明年年中改完
- 芳纶业务盈利，对位亏
- 纺织板块上涤纶回收中试线，研究数码打印
- 周期和原料
- 氨纶周期拉长，上一个周期接近十年
- 芳纶原料有一部分，其它还在看
- 芳纶价格在底部区间
2025-10-29 公告，特定对象调研
接待于2025-10-29
- 氨纶业务
- 氨纶业务目前来看是亏损的
- 行业供给140-150万吨，需求在100多万吨
- 聚合工艺改进今年基本能做完，纺丝改造可能要到明年年中
- 现有产能没有开满，负荷大概6-7成
- 芳纶业务
- 芳纶单纯看供求关系是过剩
- 储备下一代工程技术，生产效率提升1-2倍
- 推动安全屋和新能源车防火罩等新应用领域
- 海外市场要比中国大，重点开发海外市场
- 锂电池业务
- 芳纶涂覆隔膜产线已经建好，进行试生产
- 数量级是亿平的规模，现在没有全开起来
- 核心问题还是性价比，制约放量的关键指标
- 在半固态电池里推广的还不错，有些在认证收尾阶段
- 其他业务
- 纺织板块做再生项目T2T
- 印染领域初步方向是数码打印
- 安全和信息领域有导热膜项目研发
- 机器人领域目前处于研发试验阶段
- 未来规划
- 老的业务以技术迭代为主
- 新业务的投入会逐步提高
- 氨纶趋势朝着减亏方向走，明年亏损会有一定下降
- 氨纶价格在底部是共识，看行业产能退出情况
2025-09-17 公告，特定对象调研
接待于2025-09-17
- 公司产品构成:现阶段收入、利润的构成主要是氨纶和芳纶
- 芳纶上半年情况:同比销量增长，均价下降，收入端和利润端基本无增长，利润端可能稍微下降
- 芳纶产能与开工率:产能三万两千吨，上半年产销量一万多吨，间位开工率高，对位开工率低
- 芳纶下游应用:间位主要用于个体防护和工业过滤；对位主要用于光缆、防护和汽车领域
- 芳纶价格下降原因:整体大环境需求增长不及预期，国外头部企业恢复后采取极端价格手段，新进入玩家以低价销售影响行业
- 芳纶未来价格展望:价格处于低位，下行空间不大；公司计划提升产品品质，开发新市场如轮胎领域，并加强海外市场开发
- 芳纶新应用领域:轮胎、胶管等橡胶领域，全球市场大几千吨；芳纶涂覆隔膜已建产业化生产线，年中带料试车
- 芳纶涂覆隔膜进展:客户反馈积极，但交付能力尚未达到要求；公司自涂成本低于国外，售价便宜但未达预期
- 氨纶当前状况:行业竞争激烈，公司价格同比略有上升，同行价格下降；上半年略亏，同比减亏
- 氨纶销量与价差:上半年销量三万吨左右；行业供给过剩，价差暂时看不到回升希望
- 氨纶公司规划:短期提升品质和价格，提高负荷，做差别化；中长期优化工程技术，改善效率
- 氨纶下半年展望:预计环比略有改善，但幅度不大
- 其他业务规划:先进纺织部包括绿色印染和智能纤维；安防与信息事业部包括芳纶下游和解决方案；新能源材料事业部包括芳纶纸和隔膜；化工事业部以芳纶原料为主
- 新业务举例:手机散热膜材料已有客户，单机用量不大，市场价值量估计几个亿