亚太股份-002284-机构调研汇总

一、公司情况介绍

二、公司情况交流

1、公司毛利率提升的原因主要有哪些?

• 受益于国内汽车销量增长及国际市场新项目上量，规模效应显现
• 持续优化产品结构，推动内部降本增效、工艺优化，提升制造能力
• 产品毛利率同比提升，推动公司业绩稳步增长

2、公司是否有产品可以用在两轮车上?

• 部分基础制动和汽车电子产品可应用于两轮电动车
• 可根据客户需求进行定制化开发

3、请问公司目前的产能情况如何?

• 产能利用率维持在较高水平
• 产品产量由整车销售情况决定
• 通过增加产线、扩大产能满足客户需求

4、公司与国际零部件公司相比,竞争优势主要有哪些?

• 国内汽车制动系统行业龙头企业，定位于争创国际一流，产品可根据整车厂具体车型和参数定制开发
• 性价比高、服务好、反应速度快，技术差距逐步缩小
• 国内外整车企业加大本土化采购，带来发展机遇

5、公司的研发费用一直维持在较高水平,公司是如何考虑的?

• 根据整体规划及在研项目进度合理化支出
• 长期重视研发投入，保障产品创新和持续发展

6、整车厂今年对公司有年降吗?公司如何应对?

• 整车企业对零部件企业每年都有年降要求
• 优化产品结构、提升内部管理应对降价压力

7、公司前期披露了海外的摩洛哥项目,目前进度如何?

• 项目有序推进中，预计2027年正式投产
• 贴近国际市场，降低生产成本，提升供应效率，满足全球客户需求

• 业绩上涨原因：紧抓市场机遇，开拓国内外市场，规模效应显现；推进产品研发，优化产品结构，开发高附加值新产品，毛利率同比提升；推进精细化管理，降本增效、工艺优化，提升制造效率，降低单位成本。
• 两轮车应用：部分基础制动和汽车电子产品可应用于两轮电动车，可根据客户需求定制化开发。
• 角模块技术：集成轮毂电机、电子机械制动（EMB）、主销转向系统、主动悬架及底盘域控制器，实现独立控制，提供原地转向、横向移动等功能。
• EMB产品：今年多款搭载EMB产品的车型已完成黑河冬标试验，量产时间根据客户项目计划决定。
• 机器人布局：北京车展展出机器人模组（48V电源、电机、传动机构、控制器及制动系统）；目前未开展机器人业务，但线控制动、EMB产品涉及的滚珠丝杠和无刷电机研究正在推进。
• 未来规划：扩大市场覆盖面，开拓外资品牌全球采购平台及主流自主品牌市场；加快汽车电子系统等新产品推广与应用，争取更多项目。

• 机器人方面：公司暂未开展机器人相关业务，但线控制动、EMB 等产品会用到滚珠丝杠和无刷电机，相关研究工作正在积极推进中。
• 角模块产品：公司深耕角模块技术，提供集成轮毂电机、电子机械制动(EMB)、主销转向系统、主动悬架及底盘域控制器的系统化解决方案，实现独立控制，颠覆阿克曼转向模式，赋予原地转向、横向移动等功能。
• 产能情况：产能利用率维持在较高水平，产品产量由整车销售决定，通过增加产线、扩大产能满足客户需求。
• 生产基地：主要有萧山本部、安徽广德和湖州安吉三大生产基地，在柳州、广州等地也有生产基地，摩洛哥生产基地项目正在有序推进。
• 摩洛哥生产基地考量：结合战略发展需求，优化资源配置；摩洛哥依托区位条件与欧美建立的自由贸易关系，成为通往非洲和欧洲的门户，有助于开拓海外市场；是落实战略规划的重要举措。
• 业绩上涨原因：紧抓市场机遇，积极开拓国内外市场，规模效应逐步显现；持续推进产品研发，优化产品结构，开发高附加值新产品，推动产品毛利率同比提升；推进精细化管理，通过内部降本增效、工艺优化等举措，提升制造能力与经营效率，降低单位成本。

• EMB量产进展：今年多款搭载EMB产品的车型已完成黑河冬标试验，具体量产时间由客户项目计划决定。
• 线控制动（IBS）业务：目前收入占比较少，公司会尽力争取更多客户和项目。
• 角模块量产：目前暂未量产，量产时间需根据客户项目计划决定。
• 机器人模组布局：北京车展展出的机器人模组由48V电源、电机、传动机构、控制器及制动组成；EMB控制系统逻辑类似，两者均属机电一体化产品，目前处于开发阶段。

• 经营现金流：Q1净流出约2.53亿元，因贴现利率高未办理票据贴现，公司预期上半年有望回正。
• 分红政策：公司制定分红时充分考虑行业发展、经营状况和资本充足水平，兼顾即期回报与远期利益。
• 股价波动：二级市场股价受宏观环境、行业情况及投资者估值判断等多因素综合影响，公司无法控制，始终踏实做实业。
• 公司治理：已建立规范现代企业治理体系，股东会、董事会及管理层权责清晰，独立董事占符合要求，实际控制人严格遵守治理规则。