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最近收盘市值(亿元)
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18.06
众问真实估值(倍)
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你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：
2026-01-27 公告，特定对象调研
接待于2026-01-27
- 2025年度业绩下滑的主要原因：主要产品价格加速下滑，叠加下游需求疲软，致使毛利率持续承压；产品价格跌幅显著超过成本降幅，两者间的剪刀差进一步扩大。
- 公司应对措施：加速推进存量优化进程，优化产品结构，聚焦高附加值产品研发与市场协同机制；推动公用工程的串联优化，提升能源利用效率，降低单位综合能耗。
- 未来展望：产品价格筑底已经呈现，未来随着期货价格上行，公司可实现在行业周期反转来临之际快速抢占市场先机。
- 现金流状况：现金流始终保持充裕稳定。
- 现金流充裕原因：加入能源集团后获得优质信用背书与融资支持，融资成本持续降低，2025年全年平均融资成本较去年同期下降0.49个百分点；通过压减应收账款额度，实现现货交易为主，动态优化库存结构及持续压降非必要开支。
- 丁二烯橡胶涨价原因：丁二烯价格大幅飙升，主要因多套装置集中检修，致使市场供应显著收紧；出口订单量激增，其中东南亚、韩国等地区订单增量尤为突出；石脑油裂解利润持续低迷，亚洲石脑油裂解装置开工率始终处于低位。
- 顺丁橡胶涨价及需求支撑：丁二烯价格上行直接带动顺丁橡胶出厂价同步上涨；下游轮胎企业春节前的阶段性补库需求集中释放；传统汽车向新能源汽车迭代，加之国家大基建项目陆续推进，家用轮胎与工程轮胎需求增速加快。
- 2026年资本开支变化：较2025年同比增长。
- 资本开支重点：聚焦现有产业链的存量优化与升级改造，通过工艺创新与装置技改深挖生产潜力，优化产品工艺路线，提升高附加值产品产出占比。
- 具体项目：8000吨/年催化新材料项目已进入建设末期，该项目建成后将显著提升公司在高端催化剂领域的自主供应能力；结合现有产业布局，逐步推出一系列投资小、见效快的项目。
- 主要装置运行情况：各主要生产装置运行态势平稳，开工率始终保持在90%以上。
- 公司产品矩阵：已形成覆盖甲乙酮、顺酐、丁二烯橡胶、环氧丙烷、丙烯、MTBE、异丁烯、叔丁醇、MMA、丁腈胶乳、丙烯酸等30余种产品的完备矩阵。
- 对2026年行业拐点的看法：随着国外产能陆续退出、反内卷政策持续发力及低效无效产能逐步出清，行业格局正加速优化，将有力推动部分产品价格稳步回升，市场信心亦随之温和修复，资本市场先行回暖的态势逐步显现。
- 产品新应用场景：甲乙酮在电子清洗领域的应用、顺酐在新型环保板材中的应用、高纯无水叔丁醇在半导体光刻胶稀释剂领域的应用，以及环氧丙烷在新能源汽车座椅填充材料中的应用。
- 新技术储备：通过自主研发、与科研院所及高等院校合作等方式推进关键技术攻关；依托现有MMA产品优势，稳步向PMMA等下游高性能树脂材料领域延伸，已与科研院所开展PMMA技术小试合作，后续将推进中试及产业化研究。
2026-01-21 公告，特定对象调研
接待于2026-01-21
- 近期产品涨价情况
- 涨价产品：甲乙酮、顺酐、环氧丙烷、橡胶
- 甲乙酮装置设计产能26万吨/年，全球最大，满负荷运行，市场占有率世界第一
- 顺酐装置设计产能40万吨/年，产品销量居国内前列
- 环氧丙烷装置设计产能30万吨/年，技改后达预期目标
- 顺丁橡胶装置设计产能12万吨/年，配套10万吨/年丁二烯抽提装置，原料自给自足
- 2026年业绩弹性预期
- 化工行业周期底部复苏信号浮现，产品价格稳步回升
- 公司现有年产能超260万吨，主要产品种类逾30种，规模优势与市场地位突出
- 2026年资本开支计划
- 重点围绕现有产能提质增效及高附加值产品转产
- 8000吨/年催化新材料项目进入建设末期，将提升高端催化剂自主供应能力
- 2026年将陆续推出一系列投资小、见效快的项目
- 山能集团对公司定位
- 战略定位由基础化工转向高端化工新材料领域延伸
- 依托煤化工、盐化工与石油化工深度融合优势，构建“资源—能源—材料”一体化发展格局
2025-12-05 公告，特定对象调研
接待于2025-12-05
- 一、公司生产经营与产业规划情况介绍
- 公司董事会秘书姜能成先生就公司生产经营情况产业规划情况进行介绍。
- 二、调研的主要问题与回复
- 1、无水叔丁醇项目情况
- 存量优化与技术创新：对现有40万吨/年叔丁醇装置升级改造，转产部分无水叔丁醇。
- 项目进展：改造项目已圆满完成并实现达产，纯度99.9%的无水叔丁醇年产能达到7万吨。
- 市场拓展：无水叔丁醇（纯度≥99.5%）正逐步突破传统溶剂领域，拓展至高纯电子级、生物基材料、医药中间体等高端市场。
- 未来规划：持续加大在高附加值产品领域的研发投入，拓宽其他主要产品的应用场景，提升产品技术壁垒；依托现有产业基础，积极探索产业链的纵向延伸与横向协同机会，强化资源综合利用效率，构建更具竞争力的产品矩阵。
- 2、催化剂产业情况
- 项目进展：前期披露的8000吨/年高性能催化新材料项目正在稳步推进。
- 项目目标：旨在打造一个融合石油化工与煤化工的催化剂产业基地，助力高端催化剂的国产化替代。
- 发展路径：依托能源集团和新材料公司的平台资源，以公司作为工业化应用和市场推广的载体，结合自身在催化剂研发与生产方面的独特优势，加速实现产业化落地，为公司业绩增长注入新的动力。
- 3、对反内卷政策的看法与举措
- 政策影响：反内卷政策有效遏制了化工行业的低水平重复建设，促进了落后产能的淘汰，推动行业从单一的价格竞争转向技术、效率和绿色发展的综合竞争。
- 行业趋势：行业集中度预计将进一步增强，龙头企业将因市场秩序的改善而显著受益；己内酰胺、有机硅等行业在产业协同方面表现突出。
- 公司举措：积极顺应政策导向，密切关注政策动态与市场变化，灵活调整经营策略，持续强化成本控制和运营效率，优化存量资源，提高市场占有率，巩固在甲乙酮、顺酐等细分领域的领先地位，力争在行业回暖周期中实现更高质量的发展。
- 4、新材料公司的功能定位
- 定位与支持：新材料公司作为公司的控股股东，坚定支持公司产业发展。
- 支持方式：通过资源整合、股权并购、战略合作及产业协同等多维度，推动公司在高端化学品、新材料等领域的布局优化与技术升级。
- 核心功能：功能定位不仅局限于资本运作平台，更是整个新材料板块产业协同的核心枢纽，致力于推动技术创新、产业整合、资源配置与市场拓展的深度融合，助力构建全产业链竞争优势。
- 1、无水叔丁醇项目情况
2025-11-26 公告，特定对象调研
接待于2025-11-26
- 公司董事会秘书姜能成先生就公司生产经营情况进行介绍。
- MMA 产品当前的市场行情,下一步是否有继续向下游延伸的规划?
- MMA 的价格约为9500 元/吨,处于行业主流价格区间
- 装置产能稳定,能够满足现有市场需求
- 计划依托MMA 产品的优势,向下游高端材料领域拓展,重点延伸至 PMMA 等高性能树脂材料领域
- 顺酐产品目前的市场情况如何及行业所处的阶段?
- 近几年顺酐处于行业产能释放峰值期,但下游需求受房地产行业影响,增速相对放缓
- 整体市场呈现供大于求的局面,产品价格承压
- 公司顺酐装置全年的平均开工率维持在90%左右,产品市场占有率维持在30%左右
- 催化剂业务的情况?
- 公司控股子公司齐鲁科力专注于石油炼化及煤化工领域的催化剂研发、生产及销售
- 每年营收规模约为4亿元,净利润约 6000 万元,经营状况十分稳定
- 齐鲁科力凭借其在煤化工行业多年的技术积累和研发实力,保持了较高的市场占有率和客户集中度
- 大股东对于公司的支持有哪些?
- 通过规范上市公司治理、强化内部资源协同、降低融资成本、提升经营效能、明确产业发展方向等多方面举措,为上市公司提供了全方位的支持
- 在符合法规的前提下,能源集团和新材料公司将结合资本市场动态及公司实际情况,研究包括股权运作、产业整合在内的多样化策略
- 公司下一步的规划方向?
- 公司正着力构建”一区两基地”产业体系
- 淄博本部基地将重点发展高端化工新材料和精细化学品
- 积极寻求第二基地的战略布局,重点考察资源禀赋优越、产业链配套完善、市场辐射广阔的区域
- 反内卷政策对化工行业的影响?
- 反内卷政策有助于遏制化工行业低水平重复建设,推动落后产能出清
- 公司当前 20 年以上的老旧产能较少,且前期已完成设备更新改造,短期受政策影响的风险较小
- 公司顺酐、MMA、环氧丙烷等装置均采用行业较为先进、环保的工艺技术,较长的一段时间内都具有技术竞争力
2025-11-18 公告，特定对象调研
接待于2025-11-17
- 公司董事会秘书姜能成先生就公司生产经营情况进行介绍。
- 2025 年前三季度公司业绩相对低迷,公司认为何时能迎来转机?
- 回复:公司今年的业绩整体呈现出前高后低的走势。上半年,公司整体维持盈利状态;但第三季度出现了较大幅度的亏损,这主要归因于第三季度主要化工产品价格持续下滑以及供需错配的双重影响。目前,随着国家反内卷政策的逐步实施,新增和扩建产能已逐渐得到控制,从上市公司披露的三季度在建工程数据可以明显看出,多数上市公司的资本支出是减少的。随着市场对新增产能的逐步消化,行业库存正趋向合理水平。加上四季度备货需求的积极拉动,化工行业的景气度有望迎来阶段性回升。部分细分领域已显现出回暖迹象,企业开工率稳步提高,加之刺激政策的持续发力预期增强,市场信心正在逐步回暖。
- 公司如何看待反内卷政策对化工行业的影响?
- 回复:反内卷政策有助于遏制化工行业低水平重复建设,推动落后产能出清,促进行业从价格竞争向技术、效率和绿色发展转型。在政策引导下,行业集中度有望进一步提升,龙头企业将受益于市场秩序的改善。公司当前 20 年以上的老旧产能较少,且前期已完成设备更新改造,短期受政策影响的风险较小。公司顺酐、MMA、环氧丙烷等装置均采用行业较为先进、环保的工艺技术,较长的一段时间内都具有技术竞争力。公司将继续依托先进产能优势,优化产品结构,提升高附加值产品占比,同时,公司将密切关注政策导向与市场变化,积极调整经营策略,强化成本控制与运营效率,持续开展存量优化,巩固在细分市场的领先地位,力争在行业回暖周期中实现更高质量的发展。
- 随着国家反内卷的推行,很多行业都在积极响应,近期己内酰胺的产业协同做的就很成功,公司下一步是否也会开展产业协同?
- 回复:公司关注到近期己内酰胺产业协同所取得的积极成果,认为该模式对化工行业在优化资源配置、提升整体竞争力方面具有重要的借鉴价值。公司将在全面评估自身产业链布局及区域协同潜力后,积极探寻与上下游企业的合作契机,力促技术、产能与市场的深度融合。目前,公司已在部分主要产品领域尝试与同行展开产能协同合作,积极助力行业实现从无序扩张向高质量发展的良性转变。
- 公司主要产品是否还有探索新的应用场景?
- 回复:公司目前正围绕核心产品积极探寻新的应用场景,以提升产品的附加值和市场空间。例如,公司正努力推动甲乙酮向电子级半导体清洗领域的拓展,以满足高端制造领域对高纯度化学品的需求。同时,针对 MMA 下游光学级 PMMA 技术的研发与应用也在加速推进,力求打破国外技术垄断,进一步拓展其在新能源汽车及新型显示等领域的应用。此外,公司控股子公司齐鲁科力也在积极推动产品结构的优化升级,在原有制氢系列催化剂、耐硫变换系列催化剂、硫磺回收系列催化剂、加氢系列催化剂四大催化剂领域向化工催化剂领域的延伸。前期已成功实现顺酐催化剂的工业化应用和市场推广。下一步,齐鲁科力还将继续围绕公司主要产品,包括但不限于环氧丙烷、MMA 等,研发配套催化剂技术,以打破国外垄断,提升产业链协同效应。
- 公司原料近期是否有降价?公司认为四季度主要产品盈利情况是否会有好转?
- 回复:公司当前主要原料价格均出现不同程度的下降,叠加产能优化与成本管控成效显著,预计四季度主要产品盈利水平有望环比提升。同时,公司正持续推进存量优化,通过短频快的项目技改和装置挖潜,进一步提升产能利用率与装置运行效率,有效降低单位生产成本,增强产品盈利的弹性。
- 在当前化工行业出清阶段,公司是否有收购整合计划?
- 回复:当前化工行业正处于周期底部,拥有成熟技术的目标企业估值也处于较低水平。公司认为,当前是实施战略性收购与整合的理想时机。公司持续密切关注与主业高度协同、技术互补的优质标的,审慎推进并购机会。通过并购整合,公司有望进一步拓展高附加值产品线,强化在细分领域的领先地位,同时实现资源的高效配置与规模化效应。
- 公司目前的出口情况如何?随着欧洲化工产能的关停,是否会对公司出口形成有利契机?
- 回复:公司目前出口产品种类已达十余种,2025 年前三季度产品出口量累计 54.5 万吨,出口创汇 3.5 亿美元,出口业务保持稳定增长态势,有效缓解了国内市场的竞争压力。欧洲部分化工产能的退出,为公司进一步拓展海外市场提供了战略机遇。公司将持续优化国际市场布局,依托国际贸易业务的区域优势,进一步扩大产品出口占比,提升盈利水平。
2025-09-02 公告，特定对象调研
接待于2025-09-02
- 公司基本情况及产品结构：公司董事会秘书姜能成先生就公司基本情况和主要产品结构情况进行介绍
- 齐鲁科力催化剂项目：公司控股子公司齐鲁科力的主营业务为工业、石油化工催化剂的研发、生产、销售及技术服务；拥有五大系列催化剂的成熟技术；具备8500 吨/年的催化剂生产能力；投资新建8000 吨/年高性能催化新材料项目，包含3000 吨/年铜系列催化剂项目和5000 吨/年钴钼系列催化剂项目
- 十五五发展规划：重点围绕优化存量、拓展增量，秉持本地高端化、异地开新局的发展思路全力推进；向下游新材料类产品拓展延伸，包括碳三产业链、碳四产业链（新材料方向）、专用化学品、高附加值精细化工产品；通过并购重组等方式，实现产业链的快速延伸与整合
- 甲乙酮产品价格走势：今年6月底至7月初价格出现跳涨，高位达8500 元/吨；目前价格已较前期高位回落，并趋于相对稳定；根据惯例甲乙酮价格在9月份以后、圣诞节前夕将迎来新的行情
- 反内卷政策影响：公司对现有装置进行了全面摸排，均满足相关要求；顺酐、MMA、环氧丙烷等装置均采用行业较为先进、环保的工艺技术；该文件的执行将有助于淘汰老旧落后产能，加速石化化工行业的出清速度
- 出口情况：2025 年半年度的产品出口量达到31.56 万吨，出口创汇 2.12 亿美元；产品主要出口至东亚、东南亚、西亚、欧洲、南美等地区；根据国内外产品的价格差异，灵活调整产品出口量
