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最近收盘市值(亿元)
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35.04
众问真实估值(倍)
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你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：
2026-03-31 公告，业绩说明会
接待于2026-03-31
- 2025年经营情况
- 营业收入230.82亿元，同比增长22.08%
- 归母净利润16.13亿元，同比增长177.77%
- 扣非净利润为负，但第四季度开始扭亏为盈
- 各板块营收与毛利率
- 锂化工板块营收占比约56%，毛利率上涨明显
- 锂电池板块营收占比约36%，毛利率变动不大
- 回收、钾肥等业务营收占比约8%
- 上下游一体化布局成果
- 锂矿板块：Cauchari-Olaroz项目一期2025年生产3.41万吨碳酸锂，二期规划年产能4.5万吨LCE；Mariana项目一期2万吨氯化锂生产线投产；Goulamina项目一期2025年产出精矿33.66万吨；塞拉利昂邦巴利锂矿采选规模200万吨/年，处于基础建设；Mount Marion项目计划升级，升级后产能预计60万吨折6%高品质精矿
- 锂化工板块：四川赣锋年产5万吨锂盐项目产能逐步释放；青海赣锋一期年产1000吨金属锂项目处于试生产
- 锂电池板块：高性能电芯系统电量覆盖10kWh-1000kWh；固态电池首款500Wh/kg级10Ah产品实现小批量量产；硅基体系实现320-480Wh/kg产品梯度布局
- 回收板块：在全国八大城市建立退役电池综合回收利用基地
- 综合能源业务：构建绿色能源体系，为新余、南昌等生产基地提供绿电直连；助力江西宜春经开区、重庆两江新区、江西丰城项目入选国家级/省级零碳园区
- 中东石油危机对Mount Marion项目的影响
- 项目用电主要依赖电网，对柴油依赖较低，但运输及开采需用柴油；油价波动对全行业物流运输成本存在影响
- 塞拉利昂锂项目与马里Goulamina项目情况
- 塞拉利昂锂项目开采量约200万吨/年，计划明年投产
- Goulamina项目具备显著成本优势，采用当地及非洲邻国能源，受中东石油危机冲击较小；治安在马里政府支持下可控，生产及运输顺利
- 硫酸使用量情况
- 硫酸价格波动加大，但从公司库存及长协供应情况看，短期供应整体可控，未出现实质性断供风险
- 计提资产减值情况
- 计提资产减值主要涉及应收账款、存货、无形资产、在建工程、长期股权投资等，包括墨西哥Sonora项目的减值
- 未来资本开支的规模和节奏
- 2025年资本开支明显下降；未来将围绕低成本、高回报核心项目开发，重点推进Goulamina二期、Cauchari-Olaroz二期及PPGS项目
- 马里Goulamina项目产能情况
- 2025年产出33万吨锂精矿；计划2026年做到满产状态
- 未来锂产品供需与价格看法
- 需求层面：储能领域进入爆发式增长通道；AI算力中心、数据中心等新兴用电场景需求攀升；中东地缘事件推动东南亚、澳大利亚等地电动化进程加速；锂价具备较强底部支撑
- 供给层面：部分资源端项目受地缘政治、环保等多重干扰，推进不顺；新增供给释放可能不及预期
- 公司利用自身涉及锂盐和电池两端的优势开展套保业务，平滑价格波动风险
2025-08-24 公告，业绩说明会
接待于2025-08-22
- 公司2025年上半年经营情况介绍: 实现营业收入83.76亿元, 归属于上市公司股东的净利润为-5.31亿元, 经营性现金流3亿元; 锂化工板块占比56.78%, 锂电池板块占比35.52%, 其他业务占比7.70%
- 上游锂资源板块: 阿根廷Mariana锂盐湖项目已产出首批氯化锂; 阿根廷Cauchari-Olaroz锂盐湖项目生产运行顺利, 预计下半年可达成全年生产目标; 马里Goulamina锂辉石项目保持正常开采运营, 首批锂辉石已于今年6月自马里港口发运至国内
- 锂盐板块: 四川赣锋年产5万吨锂盐项目已于上半年完成生产线调试, 产能正稳步释放; 青海赣锋一期年产1,000吨金属锂项目目前处于试生产阶段; 电池级硫化锂生产线已实现规模化生产, 并向多家下游客户稳定供货
- 锂电池板块: 上半年公司对锂电池业务进行了业务板块的重新梳理, 优化了管理架构, 盈利能力得到显着提升
- 马里Goulamina锂辉石矿: 第一船已于本月月初抵达国内港口, 第三船也即将安排发货; 马里国内安全角势出现了一些复杂的情况, 但项目运营、生产及发运工作均未受到直接干扰, 仍按年初制定的生产计划正常推进
- 机器人电池业务情况: 固态电池方案日益受到市场关注; 公司凭借成熟的产业化能力, 已能够提供可批量交付的固态电池产品, 差异化优势显着
- 储能电池竞争优势: 赣锋凭借一体化布局优势, 既可保障对客户的稳定交付, 也具备对外销售储能电芯的能力; 赣锋品牌已获储能市场广泛认可, 公司在储能电池与储能电站板块均实现扎实进展
- 阿根廷Cauchari-Olaroz盐湖项目: 现金成本降幅明显, 且仍具备持续下降空间; 通过工艺优化与技改持续推进成本控制
- 澳洲MtMarion锂矿项目: 后续有望通过选矿技术改造带来收率、产量提升和成本下降; 公司及合作伙伴将支持其选矿技术升级, 尽管改造需一定周期, 但中长期有望成为新的增长点
- 阿根廷PPGS锂盐湖项目: 赣锋持股比例为67%, 阿根廷锂业持股33%; 整合后的项目规划年产能预计将达到15万吨; 项目尚处于待开发阶段, 具体时间表尚未明确
- 蒙金锂矿: 开采规模为60万吨/年; 若要进一步提升产量, 需待后续采矿证更新, 并投入更多资本开支用于建设; 成本较低, 属于低成本的锂云母资源之一
- 全年锂的出货量: 并未显着调整全年的锂产品出货计划; 锂盐产品整体库存水平呈下降趋势, 目前公司锂盐产品库存约为一周左右, 处于极低水平; 锂矿石库存也保持在相对安全的范围内
- 当前锂价走势: 近期市场波动虽较为明显, 但整体趋势仍趋于积极; 后续新增产能将更趋理性化, 未来锂价的支撑逻辑将从此前”供给无序”转向”成本驱动”
- 资源扩产计划: 公司一贯秉持成本优先原则, 优先开发经济效益最优的资源; 目前主力资源已实现稳定开采, 下一阶段重点将聚焦生产体系的持续优化与运营稳定性提升
- 固态电池的硫化锂产线: 采用锂硫火法工艺; 硫化锂产品主含量≥99.9%、D50≤5μm; 目前已通过客户质量认证, 已向多家下游客户供货
- 未来项目扩产计划: 包括Cauchari-Olaroz盐湖二期、Goulamina二期及PPGS盐湖一期等项目; 首条5000吨中试线已明确启动, 预计建设周期约一年; 各项目均处于前期规划阶段, 尚未确定明确投产时间表
- 债务控制: 电池业务销售收入占比已达35%-40%, 一定程度上推高了整体杠杆率; 公司正在筹划多项措施, 包括严控债务增加、优化资本配置、增加项目权益类融资等, 以降低集团整体负债水平
