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最近收盘市值(亿元)
8.78
众问真实估值(倍)
你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：

2026-10-28 公告，特定对象调研

接待于2026-10-28

  • 一、公司基本情况介绍
  • 二、问答交流
  • 组织重构：问:公司这次组织重构的真实目的、预计降本增效空间、落地难点? 答:本次组织结构和业务重组,旨在解决分品牌分渠道运营模式下的组织结构与各品牌各渠道协同发展需求不适配的问题,通过渠道货盘流通、品牌势能统一、渠道价格规范等方式降本增效,落地关键在于新团队责任承接能力。
  • 未来增长逻辑：问:未来增长逻辑? 答:受预期偏弱等影响,消费信心和需求全面恢复仍面临挑战。公司将围绕用户需求创新迭代产品,强化品牌用户心智,持续提升品牌价值,优化全渠道建设,挖掘内裤、家居等品类和伊维斯、兰卓丽、桑扶兰、MW1 等品牌潜力。
  • 智能化降本比例：问:智能化降本比例?内衣行业能否靠制造壁垒拉开差距? 答:内衣工厂是劳动密集型,不是科技主导型工厂,主要是依靠规模效应降低原材料采购成本,智能化降本空间有限。自有工厂是品牌的基石,但单纯依靠制造壁垒拉开差距有限。
  • 价格战、消费降级：问:公司对未来行业价格战、消费降级趋势的应对策略? 答:公司不做同质化低价竞争,向上做附加价值,在产品设计中强化品牌调性,强化品牌用户心智,持续提升品牌价值。
  • 未来开支计划：问:未来开支计划? 答:未来支出主要是品牌建设和渠道建设,构建各品牌在新渠道的竞争优势。
  • 经营现金流：问:公司经营现金流优于净利润,差额主要来自哪里? 答:主要是资产减值、折旧摊销等不影响经营性现金流;2025年的差异还包括处置使用权资产计入筹资活动现金流出,采购、薪酬等现金支出减少。公司的采购结算账期无重大变化。
  • 存货减值风险：问:存货减值风险? 答:存货减值对利润的影响金额主要为计提金额减转销金额,转销金额是已计提减值存货销售结转营业成本的金额,影响计提金额的因素包括公司存货规模、库龄结构、销售费用率等,计提金额大于转销金额对利润是负影响,反之是正影响。
  • 各渠道成本费用：问:各渠道成本费用情况。答:毛利率,直营>线上>经销;费用率,直营>线上>经销。广告宣传及网络销售费用、直营终端费用、装修装饰费用、人力资源费用为公司的主要经营费用。
  • 分红政策：问:分红政策。答:公司以持续稳定的分红机制引导投资者长期价值投资。根据《公司章程》规定,在满足现金分红条件的情况下,每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的30%。

2026-05-22 公告，特定对象调研

接待于2026-05-22

  • 内衣市场：中国内衣行业处于低增长阶段，存在结构性机会，直播电商保持增长
  • 电商渠道：2025年电商渠道占比43%，天猫渠道收入5.3亿，抖音渠道收入4.2亿
  • 抖音渠道：整合到武汉直播基地，团队近200人，以自播为主，多品牌多店铺矩阵，2025年渠道利润率14%，较2024年有较大提升
  • 经销渠道：经销商与公司直接签约，无代理商层级，2025年经销渠道收入占比11%

2026-04-10 公告，业绩说明会,网络远程

接待于2026-04-10

  • 公司业绩下滑举措：围绕用户需求创新迭代产品，强化品牌用户心智，持续提升品牌价值；顺应消费习惯变迁、渠道分化趋势，优化全渠道建设，增强购物中心渠道的竞争力，整合提效抖音渠道。
  • 2025年财务数据（剔除understance品牌影响）：国内营业总收入29.34亿元，归属于上市公司股东的净利润1.65亿元，同比分别增长1.38%、16.13%。
  • 未来经营方向：坚持以内衣行业为主要经营方向，满足用户细分需求驱动增长，为用户提供舒适、自信、美丽的高品质产品，继续实施多元化品牌战略，提升品牌影响力、产品价值，扩大生产、经营规模，从总体上提高公司的核心竞争力。
  • 东南亚发展计划：目前没有相应计划。
  • 线上销售品类：涵盖文胸、背心、内裤、保暖、家居等主要品类。
  • 分红政策：公司实行持续、稳定的利润分配政策，重视对投资者的合理投资回报并兼顾公司的可持续发展，结合公司的盈利情况和业务未来发展战略的实际需要，建立对投资者持续、稳定的回报机制。是否实施中期分红存在不确定性。
  • 武汉互动数据公司销售范围：目前只销售汇洁产品。

2025-12-12 公告，特定对象调研

接待于2025-12-12

  • understance品牌去年收入是约6000万人民币
  • understance品牌毛利率约57%
  • understance品牌主要市场是加拿大和美国
  • 公司今年12月决定终止运营understance品牌，并逐步清理存货
  • 2024年计提各项资产减值准备约9200万元
  • 计提、转销以及其他资产减值准备变动合计减少2024年归属于上市公司股东的净利润约1900万元
  • 2024年和2025年上半年期末，两年以上库存商品账面余额比例约3%
  • 由于understance品牌终止运营，预计今年第四季度应当补充计提存货跌价准备约1810万元人民币

2025-11-28 公告，特定对象调研

接待于2025-11-28

  • 销售费用与品牌策略
    • 2025年增加的销售费用主要投向抖音、购物中心渠道
    • 公司其他品牌目标从扩大规模转为减亏
  • 财务数据说明
    • 三季度实施了中期利润分配
    • 汇洁库龄两年以上的存货账面余额占比约3%
  • 产品研发与业务布局
    • 汇洁与供应商合作开发运用新面料，不生产面料
    • 汇洁专注内衣主业，文胸、背心、内裤、保暖、家居是公司主要产品品类
  • 海外市场与产能情况
    • 2024年北美销售收入约6000万人民币，占比约2%
    • 2024年产能约1700万件，2025上半年产能约800万件
    • 江西工厂不做代加工业务，主要承接集团内品牌落单
  • 渠道运营数据
    • 2025Q3线上营收占比约43%
    • 2025上半年天猫约26%、抖音约40%
    • 2025Q3经销渠道收入占比约12%
    • 经销商拿货折扣大约在3-5折区间
  • 利润变动分析
    • 2025Q3收入小幅增长2个百分点
    • 归母净利润下降0.6个百分点
    • 新渠道费用率相对高一些