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最近收盘市值(亿元)
7.69
众问真实估值(倍)
你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：

2025-08-28 公告，电话会议

接待于2025-08-28

  • 战略转型核心：游戏规则变化，收入和销量下滑但利润高增（第二季度净利润增长31%），结构优化体现为品牌矩阵结构改善、产品品类结构优化、爆品与IP产品毛利提升
  • 未来市场评价指标：淡化门店数量，更关注销量背后的结构与价值
  • 品牌矩阵协同：周大生、周大生x国家宝藏、周大生经典、转珠阁，通过配货模型优化、数智化营销发力、品牌基础能力升级完善，建立战略控制点与竞争制高点
  • 收入结构重塑：三大业务体系为自营、电商和加盟，自营与电商收入占比44.78%，毛利占比47.76%
  • 自营新战略：品牌体验样板业务、零售转型先锋部队、数字化升级先行示范区，未来计划开设更多高质量自营店
  • 电商业务：朝品牌矩阵方向横向发展，成长空间广阔
  • 加盟业务调整：聚焦高毛利率产品（强IP产品、强溢价产品），系统梳理指定供应商模式出货，加盟业务整体毛利率显著提升
  • 五大战略方向：品牌矩阵打造、新零售转型、组织变革、深度数智化、品牌出海，未来两三年重兵投入
  • 国家宝藏定位：2025年二季度明确最新定位，启动定位梳理、形象升级、产品升级、营运SOP标准升级、组织机构升级
  • 国宝亿元店计划：从存量80多家国宝店中筛选门店，打造年销过亿门店（含自营与加盟），第四季度至明年上半年完成存量店治理，重点突破Top30商业渠道入驻
  • 店效及盈利水平：国宝店显著高于综合店与经典店
  • 产品策略：淘汰不符合新定位产品，保留符合定位产品，模型化处理，加强研发投入
  • 新品发布：2025年9月及后续陆续发布国家宝藏IP新品，确保工艺、设计、文化题材不亚于行业高端黄金友商
  • 营销合作：发挥互联网营销优势，与国内知名内容机构深度合作
  • 门店拓展：新零售转型提升渠道质量与经营质量，非单纯追求渠道规模，下半年重点推进保店工作，采取一店一策
  • 加盟毛利率：上半年从去年13%左右提升至25%左右，增幅12.28个百分点，核心源于货盘结构性调整，IP产品、高毛利产品、黄金镶嵌产品、手串等占比持续提升
  • 数字化营销：公域/私域运营、全民种草、会员沙龙、本地生活，改善加盟店经营，行业经营边际好转，最困难时期已过
  • 净利润预期：2025年度同比增长5~15%，保持不变
  • 产品占比目标：品牌IP系列、高毛利产品在终端铺货占比和销售占比陆续达到30%以上
  • 国家宝藏发展优先级：国宝亿元店打造、产品提升、产品推广、营运标准体系建设、重点渠道公关
  • 设计团队搭建：现有原创开发团队及工厂设计工作室对接研发团队，导入外部研发设计机构如清华美院、中央美院等院校顾问及欧美艺术大师
  • 黄金租赁：二季度金价稳定，用成本较低库存黄金归还部分到期黄金租赁，形成投资收益，下半年采取多买少借策略
  • 直营黄金毛利率提升驱动因素：渠道质量提升（新开直营店进驻优质商业渠道，选址标准提高），品类结构调整（金价上涨20%多，一口价产品毛利贡献占比提升）
  • 货盘结构：直营终端一口价黄金与非黄金产品占比超30%，加盟门店计划一口价黄金、品牌系列、高毛利品类交易占比提升至30%以上
  • 直营店布局规划：未来5年实施千店战略，目标开设1000家店，通过数字化、中央仓及分布式库存模式提高资金周转效率，降低资金占用
  • 具体策略：选址优化导入大数据评估模型，人货场运营（场端聚焦优质渠道，人端关注经营者能力及流量获取，货端为4个品牌打造4套标准化配货模型）
  • 电商收入逆势增长驱动因素：电商领导团队完成接棒，聚焦经营质量提升（盈利性与可持续性），从单一主品牌向品牌矩阵结构调整
  • 电商表现：上半年净利润增长20%左右，预计下半年优于上半年
  • 国家宝藏亿元店计划启动时间：2025年7月正式启动，从存量80余家国宝店中筛选目标门店，按年销过亿标准打造样板店，预计12个月内完成首批样板店打造