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• 股东信息：截至2025年9月30日股东总户数为75,458户
• 财务数据：2025年前三季度经营活动现金流入286.69亿元，经营活动现金流量净额42.59亿元
• 运营状况：下半年稼动率处于满产状态，十月份营收同比减少主因客户拉货节奏影响

• AI业务进展：已有相关产品通过认证，高端HDI产品切入AI服务器市场
• 产品布局：构建覆盖AI手机、AI PC、AI眼镜等AI端侧消费品的全场景产品矩阵
• 技术平台：利用ONE AVARY产品平台加快AI服务器、光模块等领域的全链条布局

• HDI市场数据：2024年全球HDI市场规模125.18亿美元，同比增长18.8%
• 市场预期：预计2025年HDI市场增长12.9%，2024-2029年复合增长率6.4%
• 需求预测：四季度PCB各类产品预计保持平稳向上

• 原材料影响：上游原材料涨价对整体成本影响有限
• 应对措施：通过技术升级优化产品结构，开发高附加值产品
• 客户合作：与多家国内Tier 1厂商持续展开全面合作

• 市值管理：已制定《市值管理制度》，前三季度营收与净利润均实现稳健增长
• 公司治理：独立董事重点关注市值管理机制的规范性
• 股价说明：股价受市场形势变化、投资者风险偏好等因素影响

• 2025 年三季报情况介绍
  • 2025 年前三季度，公司实现营业收入 268.55 亿元，同比增长 14.34%
  • 实现归母净利润 24.07 亿元，同比增长 21.23%
  • 分业务结构来看：通讯用板业务实现营收 167.54 亿元，同比增长 6%，营收占比为 62%；消费电子及计算机用板业务实现营收 84.83 亿元，同比增长 23%，营收占比为 33%；汽车/服务器用板及其他用板实现营收 13.92 亿元，同比增长 91%，营收占比达 5%
  • 产能布局方面，公司资本开支达 49.72 亿，同比增加近 30 亿元
• 公司始终保持稳健运营态势
  • 截至今年 9 月末，公司账上净现金达 66.52 亿元，资产负债率仅为 31%
  • 应收账款周转天数为 61 天，同比减少 16 天；存货周转天数为 52 天，同比减少 7 天
• 并购公告
  • 公司拟以现金 3.57 亿元收购华阳科技 53.68%股权
  • 华阳科技属于专精特新小巨人企业，主要专注于车载模块及智能传感器的研发、生产和销售
• 问答交流
  • 泰国工厂良率预计：目前无法确定具体时间点，公司将尽早让泰国工厂运营达到理想状态
  • 收购的华阳科技核心优势：专注于车载模块的生产，并自主研发生产智能传感器，涵盖压力、力矩、位移、角度、温湿度等多种类型，已掌握从材料到芯片再到传感器的全产业链关键核心技术
  • 泰国基地目前的进展情况：泰国一期从 5 月份进入到产品产线调试阶段后，整体进展符合计划；预计到明年上半年，一期产线生产节奏将进入较好状态
  • 四季度景气度预期：下半年整体属于公司生产旺季，预计四季度营收会跟随市场的需求情况；利润方面，随着营收增长，营业利润也会有所表现，但四季度折旧会增加，同时新产线在认证和爬坡过程中会产生费用
• 其他问答要点
  • 三季度毛利率下滑的原因：单三季度毛利率同比下滑了一个百分点，主要原因一是三季度折旧费用增加了 6千多万元；二是部分新厂在认证打样过程中产生的费用有增加
  • 泰国的产线自动化率：公司整体新建的产线自动化率都很高，自动化程度会根据不同产线的产品类型来确定
  • 泰国产线成本差异：短期来看，主要是生产效率和良率因素为主；长期来看，该因素的影响会逐渐减弱
  • 三季度管理费用提升较多的原因：主要原因一是行政办公楼折旧有增加；二是人员费用增加
• 业务进展
  • 光模块 PCB 业务的上量情况：光模块业务与去年同期相比有较大突破，营收大幅提升；目前公司主要对应 1.6T 光模块需求
  • AI 服务器收入情况：前三季度汽车和服务器的整体营收同比增长 91%，未来该业务将随着投资力度的加大将成为公司重要支柱业务
  • AI 眼镜增长情况：公司在高端产品领域是主要供应商；明年随着更多客户进入该领域，产品功能和生态进一步完善，眼镜产品需求预计大幅增长
  • 服务器用板的开发和送样进度：公司不对单一客户的产品进行评价；公司在算力领域会对新需求和高要求的产品进行全方位的研发和打样

• AI服务器市场布局规划：公司积极投入AI服务器及光模块市场，以实现AI云-管-端全链条布局；淮安园区具备相关产能；计划在淮安园区投资合计80亿元人民币，建设包括SLP、高阶HDI及HLC等产品产能及扩充软板，为AI应用市场提供PCB解决方案，投资建设期为2025年下半年至2028年
• 泰国工厂量产时间：泰国园区第一期已于2025年5月竣工并开始试产，预计今年四季度部分投产；产品主要服务于AI服务器、车载与光通讯等领域；服务器及光模块等产品已通过部分客户的认证；泰国二期厂房的建设也已启动
• 建厂及产能爬坡情况：未直接提及建厂及产能爬坡是否顺利

• 原材料涨价成本影响：公司主要以进口高端覆铜板材料为主，市场价格波动相对较小，对公司整体成本的影响较为有限
• 应对措施：积极与上游原材料厂商加强合作与沟通，及时调整原材料库存，保证原材料供应稳定；通过技术升级，优化产品结构，开发高附加值产品，降低原材料价格上涨带来的利润压力
• 下半年价格趋势预测：覆铜板价格受铜价波动影响较大，下半年价格走势存在一定不确定性

• 上半年业绩增长原因：产品结构中消费电子产品和汽车、服务器类产品在整体营收里占比提升，毛利率高于通讯类产品；部分新产线在二季度良率环比明显改善；持续进行降本增效，提升生产效率，成本得到较好控制
• 下半年持续增长预期：下半年属于公司经营旺季，稼动率目前处于满产状态；具体经营情况敬请关注公司月度营收公告及定期报告

• 上半年服务器业务增速：整体报告期内公司汽车及服务器用板实现营收8.05亿元，同比增长87.42%；上半年公司该业务未做进一步拆分

• 八十亿资金来源：公司投资80亿元建设淮安产业园资金来源为公司自有资金