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最近收盘市值(亿元)
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22.30
众问真实估值(倍)
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你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：
2026-04-19 公告，投资者电话会议
接待于2026-04-17
- 2025年业绩：营业收入34.92亿元，同比增长7.3%；净利润2.08亿元，同比下滑27.7%，核心因素是电商业务投入超预期但销售未达目标。
- 2026年一季度经营：电商业务已实现较大改善；线下渠道核心五省（川渝云贵陕）收入个位数下滑，因去年同期高基数；五省之外新市场保持快速增长，是公司未来几年发展重点。
- 盈利能力修复驱动因素：电商业务调整（优化策略、调整组织架构、提升费用投放效率）；线下外围市场规模扩大及产品结构升级。一季度净利润1.4亿元，同比增长10.0%。
- 未来盈利展望：随着电商业务持续回归健康轨道、核心五省保持稳定利润贡献、外围省份规模快速扩大带动盈利增加，盈利能力将获得稳步提升。
- 全国扩张进度：2026年一季度外围省份延续高速增长，重点市场布局已扩展至十余个省份。2025年全年外围省份整体已实现盈利，2026年一季度其净利率在持续提升。
- 外围省份发展策略：继续加大对现有重点省份投入，持续提升市场份额；结合不同省份业务发展阶段，择机向其他区域拓展。
- 外围省份净利率展望：随着规模提升和产品结构优化，盈利能力将持续改善。
- 核心五省收入下滑原因：2026年一季度收入同比个位数下降主要因去年同期基数较高。
- 核心五省2026年展望：整体盈利依旧保持稳定，2026年将以稳健增长为目标。
- 电商业务后续盈利：全年策略是实现有质量可持续发展，一季度业绩体现了策略有效性。全年电商销售增速预计将超过行业平均水平，基于对费用和投放效率的不断优化，盈利能力有可持续性。
- 毛利率提升原因：2026年一季度综合毛利率为58.5%，同比提升5.2个百分点，原因包括外围市场业务规模逐步扩大；电商业务持续改善；产品结构优化、中高端产品收入增速更快。
- 后续毛利率展望：原材料采购价格受石油价格波动影响，短期内毛利率预期将会承压，但随着产品结构持续升级、外围省份规模效应逐步释放和电商业务持续改善，综合毛利率预计将保持稳中有升态势。
- 大健康系列产品占比：2025年全年收入占比超过50%，2026年一季度该比重有进一步提升。
- 新品规划：未来将继续围绕大健康主线产品推新并对现有产品进行升级，2026年将重点推进现有核心系列产品迭代升级，同时推出新产品来不断优化和丰富产品矩阵。
- 电商业务调整：2025年底开始，核心是由抖音天猫双驱模式转向多平台多组织协同发展。调整了不同业务板块团队配置；优化了直播运营策略、提高了费用投放效率；并调整考核导向、更关注平台ROI和盈利能力等；同时，也更加重视品牌、产品和内容建设对电商运营赋能。
- 即时零售渠道布局：是公司重点布局的新兴渠道之一。设为独立一级销售部门，完成了大多数的闪电仓布局，与美团、淘宝闪购、京东到家等平台开展合作。
- 出海规划：海外市场是公司中长期布局方向，目前仍处于探索培育期，短期对整体业绩无重大影响。公司将根据市场情况，择机布局。
2025-10-22 公告，投资者电话会议
接待于2025-10-21
- 公司2025年3季度业绩基本情况
- 前3季度营业收入26.2亿元，同比增长12.8%
- 前3季度净利润2.4亿元，同比增长2.5%
- 单3季度营业收入8.6亿元，同比增长8.3%
- 单3季度净利润0.6亿元，同比下降3.9%
- 渠道端表现
- 线下渠道前3季度营业收入16.2亿元，同比增长35.7%
- 外围省份营业收入同比增长113.4%
- 电商渠道受舆情及平台策略调整影响，营业收入和经营利润有所下滑
- 单3季度线下渠道营业收入同比增长27.2%，外围省份营业收入同比增长94.0%
- 产品端表现
- 自由点产品前3季度营业收入25.1亿元，同比增长16.4%
- 大健康系列产品增速表现优异
- 中高端系列产品收入占比持续提升
- 单3季度大健康系列产品收入同比增长35.5%
- 问答环节核心信息
- 抖音仍是品牌曝光及拉新引流的重要阵地
- 即时零售是当前业务增速较快的渠道之一
- 电商渠道整体业绩增速放缓，天猫、拼多多等平台盈利性优于抖音电商
- 外围市场前三季度营收增速超过100%
- 产品发展情况
- 大健康卫生巾系列产品占收入比重超50%
- 有机纯棉系列产品营收同比增长翻倍
- 益生菌系列产品营收同比增长超50%
- 公司将继续依托大健康产品系列推进发展
- 市场拓展与盈利展望
- 非核心省份区域扩张和渠道布局速度快于年度计划
- 随着外围省份营收规模扩大，渠道成本摊薄效应显现
- 核心五省市场份额仍在提升，渠道下沉空间依然存在
- 预期净利率仍有提升空间
