国防军工研究框架 行业研究投资笔记，仅供参考。By suntingkai 总体观点 军工不是走的商业逻辑，因此不适合普通的投资分析框架。军工企业的市场地位、议价能力、订单增速、竞争优势、核心技术以及营收、利润、毛利率、ROE等数据与信息无助于我们判断这些企业的投资价值。 我们对军工的研究框架和电子非常类似。在电子行业，我们认为重点是围绕终端（特别是苹果产业链）展开的，而在军工行业我们关注的主线就是C919大飞机及相关产业链，特别是航空发动机和机载系统。...

建材行业研究框架 行业研究投资笔记，仅供参考。By suntingkai 总体观点 建材行业未来整体成长性一般，比建筑板块略好。这个行业投资机会在个股，特别是水泥、防水、玻璃纤维这三个品类的龙头企业值得重点关注。 这个板块未来成长空间是和中国的建筑企业一起开拓海外市场。下面分别讨论这三个细分领域。...

石油化工研究框架 行业研究投资笔记，仅供参考。By suntingkai 总体观点 请不要期待石油石化行业的高增长。自从2022年中国石油石化行业营收达到16.5万亿并创历史新高之后，未来这个行业大概率与宏观经济同步放缓。...

家电行业研究框架 行业研究投资笔记，仅供参考。By suntingkai 总体观点 家电行业本身不值得长期投资，但因A股家电板块汇集了主要的行业龙头，而家电已经呈现强者恒强的格局，所以能获得平均水平以上的回报。...

有色金属行业研究 行业研究投资笔记，仅供参考。By suntingkai 总体观点 因为周期性，短期看有色金属有配置价值，但长期看回报率是勉强接近平均水平的行业。 行业的周期性体现在：首先，金属的定价和主要央行（特别是美联储）的货币政策强相关，其次金属的供求与宏观经济走势紧密相联。...