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你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：

2026-03-13 公告，券商策略会

接待于2026-03-11

  • 养猪业务
    • 最新养猪成本：2月份肉猪养殖综合成本与1月份基本持平。
    • 降低成本方式：强化育种技术、优化饲料配方、推进疾病净化、深化数字化赋能、全面推进精益管理、提升运营效率。
    • 应对猪价下跌措施：积累多轮周期经验；猪、鸡养殖成本处于行业第一梯队；坚持“稳健发展，风险可控”，资金充裕、负债率低（2025年末降至50%左右，2026年计划降至48%左右）；猪、鸡双主业对冲风险，养鸡业务贡献稳定现金流。
    • PSY现状与计划：2025年全年PSY为26头左右；重点培育“五高”种猪，推进疾病净化；优化核心生产流程；未来争取PSY全面突破32头。
    • 非洲猪瘟疫苗态度：持谨慎态度；如有合格疫苗上市，会综合判断其安全性、有效性与经济效益；持续关注研发进展。
  • 养鸡业务
    • 2月份养鸡成本：毛鸡出栏完全成本为5.8元/斤，略有上升，原因是上市量环比减少导致费用分摊增加。
    • 当前行情与价格预测：当前毛鸡销售均价约6元/斤，养鸡业务获得合理利润；预计2026年中华土鸡（黄羽肉鸡）价格将好于2025年，呈现恢复性上涨趋势。
  • 其他方面
    • 存货跌价准备：目前尚无法确定；将严格按照企业会计准则，在报告期末对存货进行减值测试。

2026-03-09 公告，券商策略会

接待于2026-03-06

  • 公司战略：“再造一个新温氏”目标
    • 核心并非简单追求养殖规模或营业收入的倍增，而是推动公司从“规模增长”向“质量提升”转型。
    • 成长性：养猪业务提升种猪性能、拓展仔猪销售、布局黑猪高端品种；养鸡业务加速食材食品转型升级、加大白羽肉鸡战略投入、布局海外市场；生态协同发挥“温氏投资”平台作用。
    • 盈利性：养猪业务强化育种技术、深化数字化赋能、提升运营效率以降低养殖成本；养鸡业务推进“短链变革”、加强中华土鸡品牌营销、加快食材食品转型升级以提升单只鸡盈利水平。
    • 创新性与可持续性：大幅增加研发投入，聚焦畜禽育种、数字化养殖、精准饲料营养；对标优秀工业企业推进精细化管理；践行绿色发展理念，完善ESG治理体系。
  • 鸡猪综合：屠宰产能与规划
    • 肉鸡屠宰单班产能约2.7亿只/年，2025年肉鸡鲜品业务实现合理盈利。
    • 生猪屠宰竣工产能约500万头，在建产能约200万头，部分单位已实现盈利。
    • 未来将持续优化客户渠道、提升运营效率，服务于食材食品转型战略。
  • 养猪业务：疫病防控、市场传言与成本
    • 疫病防控：已构建科学完善的生物安全防控体系，配备空气过滤等硬件设施，目前防控效果较好，大生产保持稳定。
    • 市场传言：公司尚未收到相关部门要求进一步下调全国能繁母猪存栏量的要求。
    • 饲料成本：2026年饲料原料价格或较2025年小幅上行。公司将发挥集中采购优势，建立价格监测与预警机制，灵活调整采购策略与库存结构，并推进精准营养配方技术以控制成本。
  • 养鸡业务：食材食品业务发展
    • 2025年销售肉鸡（含毛鸡、鲜品和熟食）13.03亿只，其中鲜品销售约2.2亿只（鲜销比例17%），熟食约1550万只（熟销比例约1%）。
    • 未来规划肉鸡鲜品和熟食制品占肉鸡总销量40%以上。
  • 其他方面：港股上市计划
    • 公司资金充裕、负债率较低，且出海项目尚处于探索阶段，暂无港股上市需求。

2026-03-02 公告，券商策略会

接待于2026-02-26

  • 公司生产经营情况介绍
    • 年度业绩拆分: 2025年实现利润总额约55.6亿元，归母净利润52.4亿元。猪业贡献净利润约60亿元，鸡业贡献净利润约3亿元，水禽亏损约2亿元。第四季度基本实现盈亏平衡，猪业亏损约5亿元，鸡业贡献净利润约10亿元。
    • 畜禽产量: 2025年销售生猪4048万头，销售肉鸡13.03亿只（同比增长8%），其中鲜品销售约2.2亿只（同比增长26%），熟食约1550万只（同比增长15%）。销售肉鸭约4800万只。
    • 主要产业情况
      • 猪业: 第四季度肉猪上市率93.1%，料肉比2.48。第四季度肉猪养殖综合成本为6元/斤，环比下降0.2元/斤。2025年全年成本6.1-6.2元/斤，同比下降约1.1元/斤。2026年1月成本为6元/斤左右。预计2026年全年平均综合成本约5.9元/斤。
      • 禽业: 第四季度肉鸡上市率95.6%，料肉比2.81。第四季度、2025年全年及2026年1月份，毛鸡出栏完全成本稳定在5.7元/斤左右。2026年肉鸡销售量目标为在2025年基础上增加10%左右。
    • 负债、投资与分红情况: 2025年末负债率降至50%左右，年内下降约3个百分点。2026年计划将负债率进一步降至48%左右。2025年固定资产投资50亿元，2026年规划为50-60亿元。2025年共实施2次现金分红，合计分红33.2亿元。自上市以来累计现金分红金额超301亿元，现金分红率超60%。
    • 近期股价波动原因及公司举措: 2026年1月中旬至月末股价大幅下跌，主要原因为沪深300、创业板ETF等资金赎回引发波动。公司拟使用自有资金或专项贷款资金8-12亿元回购公司普通股(A股)股票。
  • Q&A
    • 公司战略
      • 出海战略: 明确将“出海”作为重要战略方向，优先推动肉鸡业务出海，首站选定越南，初步目标为占据越南黄羽肉鸡市场10%左右的份额。预计2026年完成海外公司注册、项目选址等前期筹备工作。
    • 养猪业务
      • 成本差异与分布: 2026年1月份，三个养猪事业部之间的成本差异在0.3元/斤以内。综合成本低于5.7元/斤的销量占比达16%，低于6元/斤的销量占比达64%。
      • 养殖小区能力: 截至2025年末，肉猪养殖小区年有效饲养能力约650万头，其中自建养殖小区占比约31%，租赁形式养殖小区占比约69%。
      • 2026年猪价预测: 对2026年全年猪价整体持谨慎态度，预计上半年猪价可能处于低迷状态，下半年行情大概率优于上半年。
    • 养鸡业务
      • 降本与增效: 当前更聚焦于“增效”，提升单只鸡盈利水平。主要发力点包括营销模式创新、中华土鸡品牌升级、持续推进食材食品转型升级。
      • 中华土鸡类型占比: 2025年，快速型、中速型、慢速型占比分别约25%、60%、15%。
      • 2026年鸡价预测: 预计2026年鸡价将好于2025年，有望呈现恢复性上涨趋势，养鸡业务盈利确定性高于养猪业务。
    • 其他方面
      • 股权激励: 上市以来已实施四期股权激励计划。未来将常态化、滚动式实施股权激励计划。
      • 温氏转债: 可转债存续期为6年，至2027年3月到期。目前对待可转债的整体原则是顺其自然。

2026-02-05 公告，现场调研

接待于2026-02-03

  • 公司战略
    • 成长性方面: 提升种猪性能、拓展仔猪销售业务，布局黑猪高端品种；加速推进食材食品转型升级、加大白羽肉鸡战略投入，并积极布局海外市场；充分发挥“温氏投资”平台作用，构建产业链生态圈。
    • 盈利性方面: 强化育种技术、深化数字化赋能、提升运营效率，持续降低生猪养殖成本；重点推进“短链变革”、加强中华土鸡品牌营销、加快食材食品转型升级，力争提升单只鸡的盈利水平。
    • 创新性方面: 大幅增加研发投入，聚焦畜禽育种、数字化养殖、精准饲料营养等前沿技术领域研发；对标优秀工业企业，全面推进精细化管理。
    • 可持续性方面: 积极践行绿色发展理念，探索低碳环保与循环经济发展模式；同步加强 ESG治理体系建设。
  • 出海业务
    • 决心与进展: 明确将“出海”作为重要战略方向，并组建专项探索团队；优先推动肉鸡业务出海，后续逐步拓展至猪业、鸭业等其他业务；已与越南、马来西亚、印度、韩国等国家的企业或政府部门展开初步接洽，积极探索产品贸易出口、技术输出、合资建厂等多种合作模式。
  • 养猪业务
    • 种猪引进: 本土品种存在瘦肉率低、生长速度较慢、饲料转化率低等问题；当前引种更多是为了遗传资源的交流，引进具有特点的种猪或者精液等，改良国内种猪某些方面的性状。
    • PSY水平差距: 公司品系布局较多；育种目标需兼顾繁殖性能、商品肉猪的生长速度、饲料转化率、屠宰率、肉质、风味等多种性状；以追求综合性状效益最大化为育种目标。
  • 养鸡业务
    • 提升单只鸡盈利发力点: 营销模式创新，短链直配掌控渠道；中华土鸡品牌升级，产品创新提升盈利；持续推进食材食品转型升级。
    • 中华土鸡文化推广: 中华土鸡的市场消费是逐年增长的；联合其他土鸡养殖领军企业共同发起成立“中华土鸡美食文化推广中心”，系统性开展品牌建设与文化培育。
    • 中华土鸡育种方向: 服务“一县一品”国家战略，改良生产性能；培育适合工业化屠宰的土鸡品种；打造自有高端土鸡品牌。

2025-12-22 公告，路演活动

接待于2025-12-18

  • 一、公司最新生产经营情况介绍
    • (一)畜禽产量
      • 1-11 月,累计销售生猪 3591 万头(其中毛猪和鲜品 3190 万头,仔猪 401 万头)
      • 肉鸡(含毛鸡、鲜品和熟食)11.9 亿只,其中鲜品销售 2.0 亿只,鲜销比例达 17%,熟食销售约 1400 万只
      • 肉鸭(含毛鸭和鲜品)约 4500 万只
    • (二)主要产业情况
      • 1.猪业
        • 11 月,公司猪苗生产成本降至 250-260 元/头,肉猪上市率 93.3%
        • 11 月肉猪养殖综合成本降至 6 元/斤
      • 2.禽业
        • 11 月,肉鸡上市率 95.7%,毛鸡出栏完全成本为 5.7 元/斤
  • 二、Q&A
    • (一)养猪业务
      • 1.成本与目标
        • 2025 年 1-11 月,公司肉猪养殖综合成本降至 6.1-6.2 元/斤
        • 初步预计 2026 年全年肉猪养殖平均综合成本在 5.9 元/斤左右
        • 未来降本路径聚焦育种技术赋能、数智技术助力、生产模式迭代、饲料营养配方优化、精益管理
      • 2.增长空间
        • 挖掘现有产能潜力，当前公司 PSY 为 27 头，规划 PSY 每年至少提升 1 头以上，未来争取全面突破 32 头
        • 优化出栏结构：仔猪销售规模目标占生猪总销售规模 5%-10%；黑猪销售占比目标约 5%
      • 3.种猪养殖
        • 种猪是公司的核心资产，公司不会委托给合作农户来养
      • 4.屠宰业务
        • 生猪屠宰竣工产能约 500 万头。2025 年 1-11 月,实际屠宰约 150 万头
        • 当前该业务尚未实现全面盈利，未来重点通过优化客户渠道、提升运营效率等方式实现盈利
    • (二)养鸡业务
      • 1.产量目标
        • 2026 年肉鸡上市量目标为在 2025 年上市量的基础上增加 10%左右
      • 2.盈利目标与发力点
        • 中长期养鸡单只盈利目标在现有基础上提升 2 元/只
        • 核心发力点：营销模式创新；中华土鸡品牌升级与产品创新；持续推进食材食品转型升级
      • 3.品类名称调整
        • 将“黄羽肉鸡”统一命名为“中华土鸡”，是基于市场需求、消费升级和行业发展的战略选择
    • (三)其他方面
      • 1.负债率
        • 三季度末负债率降至 49.4%，2026年计划将负债率降至 48%左右
      • 2.资本开支
        • 2026 年固定资本开支计划为 50-60 亿元
      • 3.融资规划
        • 暂无港股上市需求，暂时也无新的股权融资计划
      • 4.其他品类布局
        • 2025 年 1-11 月白羽肉鸡累计销售超3000 万只，同比提升 29%
        • 暂无肉牛等大规模布局计划，未来聚焦猪、鸡两大核心主业
      • 5.数字化建设
        • 应用“牧视通系统”及“猪场六无”场景建设等，提升效率。例如试点单位巡查效率提升 150%，盘点效率提升 300%
        • 未来持续加大数字化投入，积极探索数智化未来工厂

2025-12-01 公告，券商策略会

接待于2025-11-28

  • 一、Q&A
    • (一)养猪业务
      • 疫病防控情况：公司构建了科学完善的生物安全防控体系，配备空气过滤等硬件设施，猪场实施常态化、精细化管理。当前疫病防控效果较好，大生产保持稳定。
      • 养殖成本：10月肉猪养殖综合成本为6.1元/斤左右，较9月份略有下降。未来将从育种技术赋能、数智技术助力、生产模式迭代、饲料营养配方优化、精益管理等方面推动成本持续下降。
      • 模式升级助力成本下降：通过设备设施改造与升级，提升农户单批次和人均饲养规模。在农户总收益增加的基础上，单头委托养殖费用可适当降低，助力猪业成本下降。
      • 生猪产能调控政策：公司积极响应国家政策，主动配合淘汰低效产能，合理调降能繁母猪数量。同时聚焦生产经营核心，通过强化管理、提升技术水平，推动生产成绩持续改善，以”高质量发展”实现长期稳健运营。
    • (二)养鸡业务
      • 盈利水平：养鸡业生产成绩持续保持高水平稳定。10月份毛鸡出栏完全成本降至5.7元/斤。自8月以来，鸡价快速回升并延续较好水平，符合传统消费旺季特性。根据当前鸡价水平，养鸡业务可以获得合理盈利。
      • 肉鸡熟食业务发展规模：2024年肉鸡熟食业务共销售1350万只。2025年1-10月份共销售超1300万只，同比增长超15%。
    • (三)其他方面
      • 持续分红的支撑因素：
        • 历史分红情况：自2015年底上市以来，共实施了15次现金分红，通常每年分红1-2次，累计现金分红金额超301亿元，现金分红率超60%。剔除亏损年份，在盈利年份的现金分红率超过40%。
        • 分红意愿和动机：公司始终高度重视投资者回报，深入贯彻”精诚合作，齐创美满生活”的企业文化核心理念，持续稳定的现金分红是积极回馈投资者的重要方式。公司内部原始股东和外部投资者在分红事项上诉求一致。无论盈利还是亏损年份，公司争取在满足现金流和未来发展需求的前提下，平滑现金分红金额，积极回馈投资者。
        • 分红能力：公司当前生产经营稳定，盈利能力较强，且负债率较低，资金较为充裕，具备较强的分红能力。
      • 向香港火灾小区捐赠：11月26日，香港大埔区宏福苑多栋大楼发生五级火灾。为帮助受灾同胞渡过难关、支持灾后重建，公司决定向香港火灾灾区捐赠现金及物资共计4000万港币，全力支援当地受灾群众的生活安置和恢复重建工作。香港是公司的重要市场之一。
      • 新的股权融资计划：公司当前资金充裕，财务安全性高，暂无新的股权融资计划。

2025-11-17 公告，券商策略会

接待于2025-11-13

  • 公司最新生产经营情况介绍
    • 猪业：10月份猪苗生产成本降至250-260元/头，肉猪上市率提升至93%以上，肉猪养殖综合成本为6.1元/斤左右
    • 禽业：10月份肉鸡上市率95.4%，毛鸡出栏完全成本降至5.7元/斤，8月以来鸡价快速回暖
  • 养猪业务
    • 生猪出栏增长原因：对应期间投苗量增加，叠加生产成绩提升
    • 成本差异情况：三个事业部成本差异在0.3元/斤范围内，综合成本低于6元的占比53%，低于6.5元/斤的占比超过90%
    • PSY水平：当前PSY为27左右，中长期争取全面突破32头
    • 饲料原料占比：猪料中玉米占比超40%，豆粕约占比4%
  • 养鸡业务
    • 发展规划：保持养鸡业务每年10%左右的增速，通过中华土鸡文化推广、黄鸡北上等多种方式实现目标
  • 鸡猪综合
    • 业务出海：优先推进肉鸡业务出海，成功后再逐步将猪业、鸭业推向海外市场
  • 其他方面
    • 饲料原料价格趋势：预计饲料原料短期供应宽松，维持弱势震荡趋势

2025-11-04 公告，现场调研

接待于2025-11-01

  • 业绩拆分
    • 2025年前三季度净利润54亿元：猪业盈利65亿元，鸡业亏损7亿元，水禽亏损2亿元
    • 第三季度净利润19亿元：猪业盈利15亿元，鸡业盈利5亿元，水禽基本盈亏平衡
  • 畜禽产量
    • 前三季度销售生猪2767万头（毛猪和鲜品2499万头，仔猪268万头）
    • 肉鸡9.45亿只（鲜品1.6亿只，鲜销比例17%，熟食超1100万只）
    • 肉鸭超3700万只，预计四季度优质仔猪外销约200万头
  • 主要产业情况
    • 猪业：猪苗生产成本260元/头，肉猪上市率93%，肉猪养殖综合成本6.2元/斤
    • 禽业：肉鸡上市率95%，毛鸡出栏完全成本5.8元/斤，8月以来鸡价快速回暖
  • 降风险举措
    • 负债率降至49.4%，持续降低资产负债率
    • 鸡猪双主业运营，鸡业盈利有效对冲单业务市场风险
  • 其他重要事项
    • 中期分红：每10股派发现金红利3元，合计19.9亿元，占前三季度归母净利润38%
    • 股份回购：2024年9月至2025年9月共回购股票9亿元
    • 新增”温氏畜禽””温氏食材”两个业务品牌
  • 猪业发展规划
    • PSY当前27头，争取全面突破32头
    • 仔猪销售规模占生猪总销售规模5%-10%
    • 黑猪出栏占比约5%，打造”中国第一黑猪品牌”
  • 鸡业发展规划
    • 肉鸡屠宰及深加工业务占比从18%提升至40%以上
    • 白羽鸡实现5000万羽一体化布局
    • 优先推进肉鸡业务出海，挖掘国际增长空间

2025-09-26 公告，电话会议

接待于2025-09-25

  • 一、公司生产经营情况介绍
    • 猪业：猪苗生产成本260元/头，肉猪上市率93%，料肉比2.51，肉猪养殖综合成本6.1-6.2元/斤
    • 禽业：肉鸡上市率95%，料肉比2.86，毛鸡出栏完全成本5.8元/斤
  • 二、Q&A
    • 养猪业务
      • 上半年养猪成本改善原因：畜禽大生产稳定，疫病防控效果较好，肉猪上市率提升，无效损失大幅减少
      • PSY水平：8月份PSY为27左右
      • 养殖小区与”公司+农户”模式：生产成绩基本持平
    • 养鸡业务
      • 中华土鸡价格表现：9月份肉鸡销售价格6.6元/斤，养鸡业务恢复盈利
      • 鸡价回暖原因：下半年传统消费旺季，消费需求增多，开产种鸡存栏量环比减少
      • 鸡价表现预测：下半年延续历史规律，看好养鸡业务表现
    • 其他方面
      • 未来原材料价格判断：短期饲料原材料供应宽松，维持弱势震荡状态

2025-09-07 公告，券商策略会

接待于2025-09-02

  • 养猪业务
    • 猪苗生产成本：2025年1月为300-310元/头，2025年7月降至260-270元/头；成本下降原因包括疫病防控效果较好、生产管理精细化和种猪育种投入
    • 行业成本变化：过去几年核心原因是饲料原料价格下降和疫病影响减弱；公司将持续在种猪育种、饲料营养配方、养殖体系、精细化管理和数字化建设等方面降本增效
    • 产能和饲养能力：种猪场竣工产能约4600万头，育肥阶段有效饲养能力合计约4100万头
    • 行业盈利情况：2025年7月全国规模养殖生猪每头净利润为21元，散养生猪每头净利润为6元
  • 养鸡业务
    • 存货跌价准备：2025年上半年养鸡业务亏损约12亿元，计提存货跌价准备约5亿元；若三季度末减值影响因素消失，可冲回
    • 市场空间：公司坚定看好中华土鸡（黄羽肉鸡）未来发展前景；通过推广中心、营销中心等方式拓展市场份额
    • 出海战略：初步明确肉鸡业出海发展，已组织专项业务团队持续推进
    • 业务规划：未来保持一定增量，做好基础生产管理，降本增效，争取合理盈利
  • 其他方面
    • 负债率与现金分红：优先降低负债率至45%左右；上市以来累计现金分红281亿元，现金分红率近60%；预计四季度实施现金分红
    • 固定资产投资计划：暂无大规模资本开支计划；未来每年固定资产投资预计30-50亿元
    • 温氏转债：2021年发行约93亿元可转债，2027年3月到期；目前原则是顺其自然，如触发条件再行讨论

2025-08-28 公告，电话会议

接待于2025-08-27

  • 公司生产经营情况介绍
    • 业绩拆分: 2025年上半年净利润约35亿元；养猪业务盈利约51亿元，养鸡业务亏损约12亿元（含存货跌价准备约5亿元），水禽业务亏损约2亿元；一季度净利润21亿元，二季度净利润约15亿元
    • 畜禽产量: 1-7月份销售生猪2110万头（毛猪和鲜品1926万头，仔猪183万头）；肉鸡7.09亿只（鲜品1.23亿只，鲜销比例17%，熟食近900万只）；肉鸭超2800万只
    • 主要产业情况: 猪业盈利远超预期，禽类业务亏损但整体行业优秀；猪业肉猪上市率93%，料肉比2.55，肉猪养殖综合成本降至6.2元/斤；禽业肉鸡上市率95.3%，料肉比2.81，毛鸡出栏完全成本降至5.6元/斤
    • 资产负债情况: 上半年末资产负债率降至50.6%，比上年末下降2.8%；资金储备充裕，目标降低负债率
  • 其他重要事项
    • 禽业组织改革: 拆分养禽事业部为三个事业部和一个独立经营单元，减少组织层级，提升管理效率
    • 中华土鸡文化推广: 设立上海营销中心与食材体验馆、打造湖州”温氏天露农场”和总部”中华土鸡文化馆”、冠名高铁、政企合作建立”中华土鸡产业基地”
    • 新品牌发布: 新增”温氏畜禽””温氏食材”两个业务品牌，细分畜禽、食材和食品三大业务品类
    • 中期分红: 预计2025年四季度实施现金分红，分红比例结合行业及公司生产经营情况决定
  • Q&A
    • 养猪业务: 肉猪养殖综合成本平均6.2元/斤，区域差异小于0.2元/斤；成本改善原因包括疫病防控效果较好、肉猪上市率提升、种猪体系优化；降本增效措施包括”强技提质”三年大行动、精细化管理、”猪苗降本”和”肉猪降本”专项行动、科技创新；养殖小区与”公司+农户”模式成本基本持平；猪料中豆粕占比约3%；2026年肉猪出栏量目标未确定；外销仔猪均重约7公斤；合作农户总量约4.4万户，养猪业务1.6万户
    • 养鸡业务: 下半年价格快速回升至6.4元/斤，恢复盈利；未来保持每年5%-10%增速，扩大鲜品屠宰和熟食规模；措施包括推广中华土鸡文化、构建营销短链创新模式
    • 其他方面: 资产负债率目标降至45%左右；2025年固定资产投资规划50亿元左右，上半年累计投资约20亿元（养猪业务14亿元，养鸡业务6亿元）