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最近收盘市值(亿元)
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43.95
众问真实估值(倍)
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你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：
2025-09-12 公告，业绩说明会
接待于2025-09-12
- 研发产品市场反馈和销售情况：凤华2.0系列、娇玉系列、蔚蓝系列产品覆盖东方时尚和现代审美两大赛道；与德寿宫、方回春堂、”盗墓笔记”等IP合作触达年轻圈层
- 未来产品研发方向和计划：围绕年轻消费群体，坚持时尚轻奢定位；覆盖日常穿搭、情感表达与文化创意等多场景；融合非遗工艺和文化热点
- 门店网络扩展规划：下半年是开店旺季周期；预计高于上半年新开店数量；绝大部分新开店布局在省外；重点布局购物中心
- IP合作计划：IP合作是长期性策略；根据品牌定位和产品策略选择合适IP；拓宽目标消费群体，提升品牌知名度和质感
- 品牌定位及产品策略：时尚化和个性化的原创设计；品牌口号”每天亮点”；日常佩戴、悦己需求为核心产品策略
- 新产品系列计划：3-4季度均会陆续推出新的产品系列；新品规划按季度和月度结合进行
- 省外市场拓展进展：核心城市核心商圈开直营，其他开加盟；目前正在向全国发展过程中
- 半年度分红安排：以总股本262,071,629股为基数；每10股派发现金红利0.6元(含税)；利润分配方案尚需股东会审议通过
- 黄金价格波动影响：引起营业收入、营业成本的波动；采取加快库存周转、以销定产、小批量多频次采购方式降低风险
- 盲盒产品计划：曾与《甄嬛传》合作推出联名盲盒产品；未来密切关注市场动向，在合适时机继续推出更多产品
- 下半年业绩说明：关于公司下半年经营情况，请关注公司定期报告
- 三季度经营状况：关于2025年三季度经营情况，请关注公司2025年第三季度报告
2025-08-29 公告，电话会议
接待于2025-08-29
- 一、介绍环节
- 公司深化国风美学与Z世代文化的融合，以产品创新为核心，推出兼具东方文化内涵与轻奢时尚风格的黄金饰品
- 2025年上半年实现营业收入15.56亿元，同比增长26.79%；归母净利润7,669.97万元，同比增长35.18%
- 第二季度归母净利润同比增长37.36%，毛利率较去年同期提升0.68个百分点
- 省内市场收入同比增长12.09%，线下毛利率提升1.12个百分点；省外市场收入同比增长62.31%，收入占比提升
- 二、问答环节
- 1、公司渠道侧的战略及落地情况如何?线下战略方向、渠道结构调整维度及线上运营策略分别是什么?
- 线下战略方向为”核心城市的核心商圈开直营其他地区开放加盟”
- 渠道结构调整维度：地域维度提升省外（华东以外）店铺占比；商业渠道维度优化传统百货店铺，侧重购物中心等新兴商业形态
- 线上运营策略从流量导向全面转向品牌导向
- 2、省外门店的单店模型结构、未来省外扩张节奏是如何?
- 省外直营及加盟店整体存活率良好，盈利能力达基础盈利标准
- 优先聚焦全国优质商场渠道的布局，抢占低门店密度市场的优质点位
- 未来持续加快全国化扩张步伐，加速渗透潜力市场
- 3、老加盟商跨区域运营布局、新开店中加盟商画像及新老加盟商贡献预期，凤华子品牌门店成效及下半年推进进展分别是什么?
- 加盟商逐步主动向全国待开发区域开店
- 新加盟商占比会更高，老加盟商现有销售体量也会提升
- 凤华首店客单价、销售体量均超曼卡龙主品牌，下半年将推进进展，升级后将适当扩店
- 4、加盟渠道增速慢于直营的原因是什么?后续加盟规划有哪些?
- 加盟渠道增速慢于直营的原因：加盟业务存在结构性调整；新开门店多分布在全国范围，新开店型以中小型为主
- 下半年进入加盟开店旺季，开店数量、销售及利润增速均将优于上半年
- 公司将持续推动加盟商全国化发展
- 5、产品做得好沉淀了怎样的方法论?线上线下研发产品的角色定位及产品战略核心分别是什么?
- 公司围绕年轻化审美，融入文化与年轻群体的情绪价值
- 线上研发产品高频推新，类似快时尚模式；线下研发产品侧重提升销售与毛利
- 产品战略核心是围绕年轻化审美，融入文化与年轻群体情绪价值
- 6、下半年及未来在联名或IP方面有哪些规划?如何看待市场上年轻化产品同质化及行业竞争格局变化?
- “扩人群”线：聚焦多元化IP，例如现有的盗墓笔记IP；”提质感”线：合作博物馆、艺术家类IP
- 未来行业将迎来整体年轻化变革，带动产业链前后端升级
- 7、凤华系列及凤华品牌的客群定位是什么?与主品牌客群有何区别?
- 凤华品牌定位”东方宫廷的现代美学”，平均客单1万以上
- 主品牌平均客单4,000-6,000元
- 两者客群不同，凤华系列客单与消费人群结构均高于平均水平
- 8、凤华系列目前占营收的比重是多少?该系列在产品结构中的趋势如何?
- 凤华系列目前占营收比重约20%
- 增速高于公司整体营收平均增速
- 占比有望进一步提升
- 9、主品牌提升客单的战略是否会改变原有客群定位(25-35岁年轻女性)?在打法上有何新变化?
- 主品牌提升客单不会改变原有25-35岁年轻女性客群定位
- 补充该客群未被满足的需求：完善中高客单品类产品
- 打法上优化货品结构，增加中高客单品类产品供给
- 10、不同电商平台的利润表现如何?
- 电商整体毛利率呈增长趋势
- 核心利润与销售来源仍是货架电商（以天猫为主），天猫毛利率高于电商整体平均毛利率
- 快手等兴趣电商毛利率低于天猫，占比相对较小
- 1、公司渠道侧的战略及落地情况如何?线下战略方向、渠道结构调整维度及线上运营策略分别是什么?