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众问真实估值(倍)
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你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：
2026-03-03 公告，特定对象调研
接待于2026-03-03
- 一、介绍公司基本情况及崧盛亿麦AI数据中心供电解决方案及模块化电源业务
- 二、互动问答
- 1、公司近期成立的深圳市崧盛亿麦数字能源技术有限公司主要产品及定位?
崧盛亿麦主要聚焦AI数据中心供电解决方案及模块化电源,主要产品包括HVDC及SST模块、CRPS模块化电源、Power Shelf及板上电源,其中标准的CRPS电源达到80plus钛金能效要求,产品已获多家核心客户认可;AI服务器电源以其独特的双输入供电架构为客户提供更高的供电能力。市场定位则覆盖国内及海外市场。 - 2、崧盛亿麦相比同行业竞争者有哪些竞争优势?
崧盛亿麦目前团队成员40+,其中研发人员占比超过80%,专家团队8人均来自世界著名企业。同时崧盛亿麦已储备数据中心HVDC柜级供电方案、SST柜级供电方案,及相应的SST模块产品板载模块化电源的工程化实现能力。结合崧盛股份15年制造业积累的产业链、供应链优势,及自有数字化智能制造基地、全球化市场及运营布局、国际化经营团队及粤港澳大湾区产业优势。 - 3、公司对于崧盛亿麦产品毛利率情况有何预期?
结合崧盛亿麦核心技术能力、核心组织能力及当前技术储备,同时结合AI数据中心模块化电源当前市场情况,我们对于崧盛亿麦后续产品毛利率情况非常乐观。 - 4、公司储能业务发展情况如何?
公司已于2025年第四季度启动储能核心部件业务前端工序自运营试产,目前已基本跑通,随着公司储能核心部件业务前端生产制造工序的整合及统一在公司中山工厂完成,以及集团供应链的启用,将有助于储能子公司生产成本、采购成本的整体下降及交付能力的整体提升。 - 5、公司LED照明驱动业务发展情况如何?
2026年LED照明板块海外市场需求较好,同时下游涨价潮的出现,也有助于缓解公司供应链压力及成本压力,此外2025年底公司收购专注国内工程项目的智能照明控制企业芯神科技,补强公司智能控制与系统协同能力,将有助于公司LED驱动电源业务国内份额的提升。 - 6、公司整体的发展战略定位是什么?
公司对于外延式收购或者新领域的进入,秉持以能实现制造、供应链、工艺及技术协同为基础,在此基础上,选择具备一定技术门槛同时市场规模较大的行业。目前崧盛股份已形成数字电源+储能核心部件双主业业务驱动,同时公司战略投资航空航天及机器人谐波减速器。本次设立子公司崧盛亿麦,将进一步扩充公司在数字能源领域的业务布局。 - 7、公司实际控制人减持是出于什么考虑?
自公司2021年上市以来,公司实际控制人所持股份一直保持稳定,本次公司实际控制人因个人资金需求减持部分股份,对公司控制权及股权结构影响较小。
2025-11-21 公告，特定对象调研
接待于2025-11-21
- 一、介绍公司基本情况
- 二、互动问答
- 1、公司主业LED驱动电源后续主要增长点体现在哪里?
- 户外照明、工业照明、应急照明等领域具备重新配置照明产品的契机
- LED路灯、LED天井灯及LED泛光灯出货量呈现稳步增长
- 植物照明产品端动态可控的智慧型LED植物生长灯逐步导入至温室大棚和垂直农场等应用领域
- 2029年市场规模有机会成长至20.56亿美元
- 2024至2029年复合成长率达9.4%
- 2、公司储能业务发展情况如何?
- 储能核心部件业务自2025年开始批量销售起销售收入逐季度提升
- 2025年前三季度合计实现营业收入6009万元
- 当前在手订单充足
- 户用光伏+储能逆变器已获取的认证覆盖欧洲、北美、南美、中东等多个国家和地区
- 工商业储能变流器已获取的认证覆盖欧洲、澳洲、北美等地区
- 3、目前公司储能核心部件毛利率情况如何?后续预计毛利率水平能达到多少?
- 2025年上半年公司储能核心部件业务毛利率为24.84%
- 后续随着公司储能核心部件产线的逐渐成熟稳定规模化生产效应将逐步展现
- 公司储能核心部件业务毛利率仍存在较大提升空间
- 4、公司在储能领域主要的竞争力体现在哪里?
- 研发人员占员工总数的比例超60%
- 硕士以上学历人员占比超15%
- 具备5年以上储能行业工作经历的人员占比超40%
- 主要聚焦工商业储能系统核心部件-逆变器/变流器、户用储能系统核心部件-混合逆变器
- 5、崧盛转债后续是否会强赎?
- 目前”崧盛转债”未触发强赎条件
- 2025年12月18日后若”崧盛转债”再次触发有条件赎回条款公司董事会将另行召开会议决定是否行使”崧盛转债”的提前赎回权利
2025-10-28 公告，特定对象调研
接待于2025-10-28
- 崧盛机器人传动科技有限公司：2025年6月成立，主要从事谐波减速器、智能关节模组等高性能关键零部件的研发、制造，产品可应用于自动化、机器人等先进智能制造领域及人形机器人关节等
- 2025年第三季度毛利率改善原因：生产制造方面实行数字化、智能化精细管理，自有智能制造工厂配置智能仓储系统，通过AGV替代人工进行分拣运送，SMT自动化、DIP自动化、组装自动化、测试自动化及全链条信息化管理实现生产效率与产品一致性的双提升，保证单位人工及单位制费的优化下降，通过采取降本增效等管理措施严格把控期间费用
- 植物照明后续发展预期：根据TrendForce集邦咨询研究报告，2025年上半年美国对等关税抑制农业照明新增和替换需求，北美市场对中国照明产品依赖度超过80%，关税压力推升成本，业主普遍延后采购计划，全球温室及垂直农场新建专案延迟，欧洲市场受节能法规与高效光合光子通量效率产品导入推动保持强劲增长，TrendForce预估2025年LED植物照明市场规模将达13.66亿美元，年增速3.9%，动态可控的智慧型LED植物生长灯逐步导入至温室大棚和垂直农场等应用领域，搭载3-4通道可调节光谱的产品比例提升，与智慧化控制系统深度融合，2029年市场规模有机会成长至20.56亿美元，2024至2029年复合成长率达9.4%
- 植物照明LED驱动电源业务关税影响：主要客户为国内灯具厂商，大部分厂商已在海外设置生产基地，公司通过在海外设置产能等方式对冲关税影响，总体影响可控
- 储能核心部件毛利率：2025年上半年公司储能核心部件业务毛利率为24.84%，未来随着业务逐渐起量及规模化生产，毛利率仍有提升空间
- 美国关税对公司各业务板块影响：主业LED驱动电源方面，2025年国内照明行业受对等关税冲击较大，随着后续过渡期及中美日内瓦联合声明的签署等缓和措施实施，下游观望情绪有所缓和，公司通过全球化布局及降本增效等方式对冲影响，储能核心部件业务方面，主要销售客户为国内储能行业集成商、安装商等及部分海外代理，直接出口金额较小，影响可控
- 未来增长点：主业LED驱动电源方面，在能源成本高企与新法规政策推动下，户外照明、工业照明、应急照明等领域具备重新配置照明产品的契机，预期带动LED路灯、LED天井灯及LED泛光灯出货量稳步增长，储能核心部件方面，2025年正式开始销售，储能子公司积极亮相国内外众多能源展会，后续随着行业影响力提升及市场开拓力度加大，销售额将进一步得到提升
- 崧盛转债2026年促转股计划：2025年9月18日召开董事会审议通过不提前赎回”崧盛转债”的议案，决定不行使提前赎回权利，且在未来三个月内(2025年9月19日至2025年12月18日)如再次触发有条件赎回条款均不行使，自2025年12月18日后首个交易日重新计算，若再次触发有条件赎回条款，公司将及时召开董事会决策
2025-10-10 公告，特定对象调研
接待于2025-10-09
- 一、介绍公司基本情况
- 二、互动问答
- 1、公司主业LED驱动电源业务下游需求情况如何?
- 2025年上半年受美国对等关税政策影响,LED照明行业新建安装市场需求延缓,存量市场替换速度放缓,整体市场规模出现收缩
- 2025年下半年受关税政策缓和,市场需求升温
- 2025 年存量市场中 LED 渗透率不高的部分细分应用有望释放增量需求,其中户外照明、工业照明、应急照明等领域具备重新配置照明产品的契机,预期将持续带动 LED 路灯、LED天井灯及LED泛光灯出货量呈现稳步增长
- 在新建安装市场,受人工智慧(AI)数位基础设施建设浪潮推动,相关照明产品需求保持稳定
- 植物照明方面,美国对等关税抑制农业照明新增和替换需求,尤其影响特殊经济作物的替换周期
- 北美市场对中国照明产品依赖度超过 80%,关税压力推升成本,业主普遍延后采购计划
- 全球温室及垂直农场新建专案亦有延迟
- 欧洲市场受节能法规与高效光合光子通量效率产品导入推动,2025年上半年保持强劲增长,有效对冲北美及其他地区的负面影响
- TrendForce预估2025年LED植物照明市场规模将达13.66亿美元,年增速3.9%
- 产品端,随着动态可控的智慧型LED植物生长灯逐步导入至温室大棚和垂直农场等应用领域,逐渐成为主流,搭载3-4通道可调节光谱的产品比例提升,并与智慧化控制系统深度融合,推动节能化与精准化种植
- 2、公司储能核心部件业务主要销售区域及销售客户包括哪些?
- 公司主要生产配套应用于户用/家用储能系统的光伏+储能混合逆变器,及配套应用于工商业储能系统的储能变流器
- 目前主要销售区域为欧洲、南亚、非洲等
- 主要销售客户为储能产品集成商、安装商等
- 3、公司谐波减速器业务进展如何?
- 公司与重庆精刚传动签署的《技术开发合同》目前正在有序推进中
- 公司控股子公司崧盛机器人传动也在积极通过接洽下游客户,获取打样订单
- 4、崧盛转债12月若触发强赎,是否会实施?
- 公司于2025年9月18日召开董事会审议通过《关于不提前赎回”崧盛转债”的议案》,公司董事会决定本次不行使”崧盛转债”的提前赎回权利
- 在未来三个月内(即2025年9月19日至2025年12月18日),如再次触发”崧盛转债”有条件赎回条款,公司均不行使提前赎回权利
- 自2025年12月18日后首个交易日重新计算,若”崧盛转债”再次触发上述有条件赎回条款,届时公司董事会将另行召开会议决定是否行使”崧盛转债”的提前赎回权利
- 2025年12月18日后若崧盛转债再次触发提前赎回条款,公司将及时召开董事会决策
- 5、公司两位实际控制人是否有减持限制?
- 公司实际控制人田年斌、王宗友除需遵守《上市公司股东减持股份管理暂行办法》《上市公司董事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》等减持规定外,还需遵守其在公司招股说明书中做出的关于股份锁定及减持意向的承诺
- 除上述限制外,公司实际控制人无其他减持限制
- 6、公司预计后期储能核心部件业务订单主要来源是哪里?
- 2025 年 8 月 27 日,国家发展改革委、国家能源局印发《新型储能规模化建设专项行动方案(2025—2027年)》,其中提到,2027年全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦以上,带动项目直接投资约2500亿元
- TrendForce 预计,在中性预期下,2025 年全球储能新增装机有望达82GW/216GWh,同比增长28%/36%,平均储能时长也将从2024年2.5小时提升至 2.6 小时
- 其中工商业储能和户用储能新增装机预计为16GW/41.6GWh,同比增长28%/33%
- 据集邦光储观察不完全统计,2025年上半年,中国储能企业海外订单签约已超 107GWh,覆盖亚太、欧洲、中东非等重点海外市场
- 海外储能需求的释放及国内利好政策的不断出台,将有助于户用储能及工商业储能市场安装量的提升,为公司储能核心部件业务的开拓提供发展契机
- 7、公司LED驱动电源产品相比同行业有何差异,有何竞争优势?
- LED驱动电源作为LED照明产品的”心脏”,对LED照明产品实现发光和控制功能,提升发光效率,控制系统功耗,保证产品的稳定、可靠和长使用寿命起关键作用
- 灯具厂商在选择驱动电源供应商时一般会非常谨慎,优先选择在行业内具备良好口碑的优质驱动电源品牌作为供应商,并且通常制定严格的质量要求和全面的检测程序,通过长时间的匹配测算、安规认证和小批量试用方能正式成为其供应商
- 目前公司为行业内为数不多的具备定制化研发响应能力、规模化制造能力及全球化供应能力的LED驱动电源生产商
- 经过十余年技术沉淀、口碑积累,公司自有品牌”崧盛电源”被评为”深圳知名品牌””优秀LED电源品牌””国际信誉品牌””湾区知名品牌”
- “崧盛电源”凭借良好的产品品质、高效的生产执行和产品交付能力深得行业下游客户认可
- 8、公司LED驱动电源产品毛利率情况如何?
- 2025年上半年公司LED驱动电源产品毛利率为23.59%
- 植物照明、特种照明等高功率产品因其产品壁垒较高,故毛利率相较工业照明等低功率产品会高一些
- 外销毛利率相较内销毛利率会高一些
2025-08-29 公告，特定对象调研
接待于2025-08-29
- 机器人谐波减速器业务竞争优势: 联合重庆精刚传动及重庆大学机械传动国家重点实验室固定研究人员李俊阳教授共同设计开发；结合李俊阳教授多年研究成果；充分发挥粤港澳大湾区产业优势、供应链优势及公司多年制造业从业经验
- 2025年上半年毛利率下滑原因: LED驱动电源业务毛利率为23.59%，同比下降2.95%；LED照明驱动电源细分行业竞争加剧；海外地缘政治冲突导致下游需求增长不及预期
- 未来增长点: LED驱动电源销量增长5.32%；储能核心部件业务营业收入3,108.62万元，同比增长2,474.62%；机器人谐波减速器业务成为未来增长点
- 储能业务目标群体及毛利: 主要应用于户用储能系统及工商业储能系统；户用储能供应欧洲、亚洲、非洲等地区；工商业储能供应国内及欧洲地区；2025年上半年毛利率为24.84%
- 2025年上半年储能出货情况: 储能核心部件产品实现销售收入3,108.62万元，同比增长2,474.62%；主要销售产品为户储逆变器
- LED驱动电源后续市场竞争格局: 主要参与者为国内大型驱动电源生产厂商及部分中小驱动电源厂商；产业集中度进一步提升；具备较强产业优势、供应链优势、规模优势的行业参与者提高市场占有率
2025-08-28 公告，业绩说明会
接待于2025-08-28
- 大功率LED驱动电源主营收入为3.57亿元，占总收入的79.49%
- 公司将持续聚焦大功率LED驱动电源业务，围绕储能核心部件、机器人谐波减速器构筑未来增长曲线
- 储能子公司2025年第一季度实现销售收入801万元，第二季度实现销售收入2333万元
- 公司将积极把握新疆地区植物照明与光伏农业发展机会，积极参与国内植物工厂建设项目
- 公司已参与完成中国农科院都市农业研究所全球首座超高层植物工厂、新疆和田沙漠连栋温室项目
- 公司生产的植物照明LED驱动电源支持双通道输出、多台电源联动智能控制等功能
- 单台LED驱动电源可同时驱动多组LED光源，最高可达到1500W
- 公司生产的中、大功率LED照明驱动电源可广泛应用于城市路灯、隧道灯等户外照明场景
- 公司积极参与国内市政基础设施照明改造工程及大型专用场馆照明升级改造工程
- 公司持续推进全球化业务进程，在欧洲、亚洲、美洲等地区设立分支机构、售后网点及仓库
- 2025年上半年公司参加多场海外照明展会，针对北美市场推出EP-M Class2可编程LED驱动
