义翘神州-301047-机构调研汇总

机构调研要点总结

一、2026年三季度经营情况介绍

• 营业收入：2026年前三季度为60,387.28万元，同比增长18.07%；2026年第三季度为21,098.10万元，同比增长12.83%。
• 净利润：2026年前三季度为14,151.31万元，同比增长28.44%；第三季度为5,631.92万元，同比增长32.54%。
• 第三季度报告：具体请各位投资者参阅公司在巨潮资讯网发布的《2026年第三季度报告》。

二、投资者问答

Q1：AI制药客户需求特点？未来对公司业务会有哪些驱动和催化作用？

• 项目覆盖度更高：在算力充足、模型建立的情况下，单次订购蛋白的数量更多、实验通量更高。
• 研发节奏更快、序列集中：更看重数据交互，需要依赖提供湿实验的CRO公司协助完成前期数据研发工作。
• 更关注实验数据的稳定性和前后一致性：而非仅满足于实物交付；目前AI制药公司发展态势较快，靶点筛选命中率不断提升，覆盖范围持续扩展，公司将持续跟进相关需求变化，积极拓展业务。

Q2：今年年底及2027年的产能规划是怎样的？扩产过程中的主要瓶颈是什么？

• 生产设备自动化定制开发：目前部分设备仍处于首台套试用迭代阶段，需要与厂商共同研发调试，预计后续将加快设备迭代速度。
• 大型质控设备采购：该类设备采购周期较长，公司目前正在考察试用。
• 软件与数据体系升级：相关解决方案公司也在积极对接。

Q3：面对AI制药客户的需求，公司有哪些差异化竞争优势？

• 无细胞表达平台：相比传统细胞表达速度更快、成本可控，能够适配AI客户部分研发场景需求。
• 规模领先的蛋白试剂库：可直接为客户提供后续结合实验所需的蛋白产品，减少中间供应商环节，沟通效率更高；试剂质量更好追溯和保证，有利于获得客观准确的评价数据。
• 综合服务能力：如蛋白活性平台、流式细胞结合试验等，公司可提供从定制表达、蛋白供应到活性验证的全链条配套服务。

Q4：公司培养基、细胞因子等新业务的客户及市场拓展最新情况如何？

• 培养基业务：正在进行表达产量升级，同时推进干粉生产线建设，由中试线逐步向吨级线扩展。
• 细胞因子：持续增加产品品类并不断提升产品质量，除现有GMP级产品外，还将陆续推出在内毒素水平、杂质控制、稳定性等方面更有优势的研发用升级版本产品，以更好地满足客户多样化需求。

Q5：公司后续在员工激励方面有哪些最新计划？

• 绩效为导向：构建公司与员工共享发展成果的薪酬激励体系，并在上市前通过员工持股计划的方式实施了股权激励。
• 长效激励体系：未来将结合公司战略发展规划不断健全，为公司稳健发展持续提供动力。

一、2026 年半年度经营情况介绍

• 核心主业：公司坚持聚焦生物试剂产品与服务核心主业，围绕年度经营目标开展各项工作

• 营业收入：39,289.18万元，同比增长21.09%
• 归属于上市公司股东的净利润：8,519.40万元，同比增长25.87%
• 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润：剔除理财投资收益及公允价值变动收益等影响后，4,513.05万元，同比增长36.25%

• 巨潮资讯网：具体请各位投资者参阅公司在巨潮资讯网发布的《2026年半年度报告》

二、投资者问答

Q1：从标品蛋白到定制化蛋白的技术壁垒主要体现在哪些方面？

• 技术平台：需具备均衡全面的技术平台，适配各类蛋白及分子的生产标记需求
• 交付时效：定制化蛋白对交付时效要求较高，需要在约定时间内完成客户定制需求，公司可借助过往经验、多平台多技术路线同步推进，提升交付效率
• 高通量生产能力：需具备高通量生产能力，更好的满足客户一次性多种类蛋白需求，帮助客户控制成本

Q2：公司有哪些和 mRNA 疫苗相关的产品？

• 生物科技公司：公司是一家从事生物试剂研发、生产、销售并提供技术服务的生物科技公司
• 重组蛋白、抗体、基因和培养基：主要业务包括重组蛋白、抗体、基因和培养基等产品，以及重组蛋白、抗体的开发和生物安全检测等服务
• 工具试剂：公司产品不直接用于临床治疗，主要是作为工具试剂，用于支持科研机构和生物医药企业的研究工作

Q3：公司海外业务的发展重点是什么？

• 直销比例：随着公司在海外市场的持续深耕，公司直销比例有所提升，现已与众多海外客户建立了长期稳定的合作关系，可以深度满足客户需求
• 北美市场：北美市场布局逐步完善，能够更好的满足客户在地服务诉求，为客户提供更加多元的业务选项

Q4：公司 CRO 业务的毛利率未来走势如何？

• CRO服务：公司CRO服务主要包括重组表达服务、抗体开发服务、生物安全检测等服务
• CRO业务毛利率：CRO业务毛利率基本保持相对稳定水平，具体受服务类型、项目内容影响有所波动

Q5：公司对下半年的展望？

• 自动化水平：提升自动化水平，提高业务响应速度，降低运营成本
• 质量提升计划：推进质量提升计划，优化产品性能，以更合理的价格为客户提供更优质的产品
• 一站式采购：依托公司产品线齐备、业务类型丰富的既有优势，更好的满足不同客户的一站式采购需求

• 综合竞争力：通过上述举措提升公司综合竞争力，以更好的适配行业新业务业态的发展要求

2025年度经营情况

• 营业收入：69,956.46万元，同比增长14.00%
• 常规业务收入：63,862.90万元，同比增长19.80%
• 非常规业务收入：3,266.86万元，同比下降39.71%

• 归属于上市公司股东的净利润：14,773.58万元，同比增加21.17%
• 扣非净利润：7,219.51万元，同比增加97.57%

2026年一季度经营情况

• 营业收入：18,342.47万元，同比增长18.11%
• 归属于上市公司股东的净利润：3,214.78万元，同比增长42.02%
• 扣非净利润：1,547.02万元，同比增长81.74%

投资者问答

• Q1 CRO业务：公司采取试剂和服务并重发展战略，优化服务业务，推进技术升级和流程优化，提升一站式服务能力
• Q2 工业端客户拓展：丰富产品库，优化性能，补充数据；在欧美亚太推进本地化服务团队建设，通过展会、论坛、专题交流深入挖掘需求

• Q3 超低内毒素系列蛋白产品：面向特殊应用场景，通过对全生产过程、物料、环境的有效控制和严格批次检验确保高质量，用于细胞治疗等多领域；率先在美国推广，逐步拓展欧洲、中国，市场反馈良好
• Q4 培养基业务：稳定传统科研液体培养基业务，干粉培养基规模提升可压低成本提升利润率；增加新兴高毛利特种培养基开发；干粉培养基处于中试线阶段继续优化拓展

• ProPure™超低内毒素蛋白：公司通过全生产过程、物料、环境控制及严格批次检验，提供高质量重组蛋白，避免内毒素对实验干扰，用于细胞治疗等领域，市场反馈良好。
• 干粉培养基：2025年开始取得营收，2026年将继续优化拓展，努力实现营收同比增长。
• 分红及投资并购：分红依据证监会指导意见，结合公司经营现状和长远发展，不影响研发及业务拓展；公司将通过投资并购增强实力，更看重产品技术互补、规模不大的公司，并控制投资风险。
• 工业客户开拓与in vivo CAR-T：公司通过优化网页、参加区域会议、建设本地化团队、定制新产品等方式加大工业客户合作；围绕in vivo CAR-T工业客户需求开发蛋白、抗体工具试剂和技术服务。