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最近收盘市值(亿元)
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15.17
众问真实估值(倍)
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你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：
2026-01-30 公告，方正证券上市公司交流会
接待于2026-01-29
- 一、公司业绩情况介绍
- 公司参会人员对2025年经营情况及绿色热能高效利用等业务亮点进行了简要介绍。
- 介绍完整体情况后，参会人员与投资者开展了深入的沟通交流。
- 二、互动交流
- 问：请问公司在供热业务中，未来是否有更大的增长空间或发展规划？
- 答：公司坚定贯彻“短期靠绿能做优”的核心战略，以规模化+多场景应用模式，持续扩大工业供热领先优势，并向移动供热、民用供热、压缩空气及制冷等多领域延伸，全力推进供热业务规模化发展，打造浙江、河北、四川、广西四大绿能中心。
- 在浙江片区：公司慈溪、宁波项目实现联网供热后，基本覆盖了周边工业园区，是国内最大的综合性绿色热能中心之一，未来还将积极开拓工业园区热用户，持续扩大供热覆盖范围及密度。
- 在河北片区：重点推进石家庄项目#3建设与晋州项目升级改造，同步拓展优质热用户，打造京津冀最大的综合性绿色热能中心之一。
- 在四川片区：扩大三台项目供热用户拓展和加速绵阳项目供热审批，将四川片区培育成西部地区低碳能源示范中心，助力区域低碳转型，成为公司新的利润增长引擎。
- 其他在手项目和新并购项目将加快推动供热开发和拓展。
- 总的来说，公司现有项目区位优势明显，供热需求持续旺盛，供热量将继续保持稳定增长。
- 问：公司近期在建项目的投产是否有预计？
- 答：公司玉溪项目已于2025年5月投产，衡阳项目已全面启动建设，藤县项目、江油项目的前期手续基本完成，石家庄项目热力提升工程#3正在推进。
- 不考虑特殊情况下，以公司的建设能力和水平，在建项目预计今年到明后年陆续投产。
- 问：公司在供热拓展和运营管理方面分别具备哪些竞争优势吗？
- 答：(一)供热拓展方面
- 首先，公司是业内最早开拓绿色热能综合利用的企业，自2010年开展供热业务以来，供热潜力一直是项目选址的重要考量因素。公司主要项目均位于工业园区内或附近，项目区位优势明显，热需求持续旺盛。
- 其次公司持续挖掘垃圾焚烧供热的绿色属性。对于热用户来说，垃圾焚烧供热相较化石能源供热具有明显的成本优势，同时具有绿色属性，可助力工业企业进行碳足迹管理。同时对于地方政府来说，可助力地方经济社会绿色转型，节约能耗指标，改善营商环境。总的来说，供热可实现多方共赢，有利于公司热用户开发。
- (二)运营管理方面
- 在完成生活垃圾的处理处置后，公司会根据经济效益和技术要求对发电和供热运行模式进行动态优化配置。公司在绿色热能领域历经多年深耕，已积累了丰富的绿色热能项目运营经验，可以通过项目运行模式切换等优化管理措施，在提升供热的前提下减小对发电的影响。
- 以慈溪项目为例，输出绿热状态下，热能利用效率可达60%。石家庄项目收购后首年净利润同比大幅增长以及晋州项目交割后首月的扭亏为盈，也是公司将浙江片区稳定运营、联网供热的成熟经验快速复制的成功案例。
- 答：(一)供热拓展方面
- 问：关于公司海外业务的拓展，目前是否有明确的战略规划或阶段性目标？
- 答：海外市场是中科环保未来的重点发展方向之一，公司主要从装备销售和重资产投资两个方面拓展海外市场。
- 装备销售方面，公司装备业务已成功开拓泰国、印度尼西亚、巴西等东南亚及“一带一路”沿线市场，并持续深化海外业务布局。未来，公司将充分发挥装备供货业务的领先优势，持续获取境外装备订单。
- 重资产投资方面，2025年公司入围“印度尼西亚环境友好型废物转化能源项目供应商名单”。公司对于海外业务的重资产投资：一方面严格落实投资的边界条件，另一方面要保证投资收益率高于国内项目，保留充足的安全边际。未来在严格把控风险、确保投资收益的前提下，公司将积极拓展境外东南亚及中亚市场的新建项目，推动业务规模进一步增长。
- 问：请问公司在供热业务中，未来是否有更大的增长空间或发展规划？
2025-09-18 公告，现场参观
接待于2025-09-17
- 一、公司业绩情况介绍
- 归母净利润1.96亿元，同比增长19.83%
- 经营活动产生的现金流量净额2.98亿元，同比增长24.52%
- 加权平均净资产收益率5.37%
- 资产负债率50.68%
- 二、互动交流
- 供热布局：热用户以工业企业为主
- 价格机制：垃圾焚烧供热价格不直接与燃煤价格联动
- 成本构成：主要增加供热管网投资成本和运营成本
- 项目进展：玉溪项目已于5月投产，衡阳项目全面启动建设
2025-09-02 公告，业绩说明会
接待于2025-09-02
- 一、公司业绩情况介绍
- 归母净利润1.96亿元，同比增长19.83%
- 经营活动产生的现金流量净额2.98亿元，同比增长24.52%
- 加权平均净资产收益率5.37%
- 资产负债率50.68%
- 二、互动交流
- 在建项目投产规划：玉溪项目已于5月投产，衡阳项目已全面启动建设，藤县项目、江油项目的前期手续基本都已完成，石家庄项目热力提升工程#3正在推进；在建项目预计明年到后年陆续投产
- 未来2-3年的资本开支水平：2024年投资性支出约5.40亿元，2025年上半年投资性支出约3.59亿元；在建项目的项目建设支出合计15-16亿元，其中自有资金占30%、项目贷款占70%；技固改投入、研发成果产业化投入预计每年1-2亿元；资本开支将主要用于并购项目
- 供热业务优势：客户拓展方面，公司高度重视供热业务，是业内最早开拓绿色热能综合利用的企业，项目区位优势明显，热需求持续旺盛，垃圾焚烧供热具有成本优势和绿色属性；运营管理方面，积累了丰富的绿色热能项目运营经验，可以通过项目运行模式切换等优化管理措施，热能利用效率可达60%
- 未来供热业务拓展规划：坚定贯彻”短期靠绿能做优”的核心战略，以规模化+多场景应用模式，持续扩大工业供热领先优势，并向移动供热、民用供热、压缩空气及制冷等多领域延伸，全力推进供热业务规模化发展，打造浙江、河北、四川、广西四大绿能中心
- 出海业务规划：海外市场是未来的重点发展方向之一，主要从装备销售和投资运营两个方面拓展；装备销售方面，已成功开拓泰国、印度尼西亚、巴西等东南亚及”一带一路”沿线市场；投资运营方面，与乌兹别克斯坦安集延州和扬吉尤利市政府签订了合作备忘录；对于海外业务的重资产投资是中性偏谨慎的，要落实投资的边界条件，保证投资收益率高于国内项目
- 国补回款情况：近两个月收到了两批次国补回款，预计今年国补回款将有所改善；化债政策方面，生活垃圾焚烧处置属于市政工程、民生工程，未来行业将继续受益于财政支持和化债政策
- 运营项目产能利用率：目前公司运营项目平均产能利用率在100%以上
2025-08-13 公告，中信证券业绩交流会、国泰海通证券业绩交流会、信达证券业绩交流会
接待于2025-08-13
- 公司业绩情况介绍
- 归母净利润1.96亿元,同比增长19.83%
- 净利润(剔除股份支付)2.27亿元,同比增长23.03%
- 经营性净现金流2.98亿元,同比增长24.52%
- 互动交流
- 供热规划
- 浙江片区:宁波项目与大型化工企业战略合作
- 河北片区:石家庄项目#3建设与晋州项目升级改造
- 四川片区:三台项目供热管网建设和绵阳项目供热审批
- 晋州项目扭亏为盈原因
- 标准化管理模式和精细化运营手段
- 技术改造降低吨垃圾耗电量
- 积极争取垃圾处理量,拓展热用户
- 增值税即征即退
- 晋城、海城、三台、玉溪项目暂未享受
- 预计1-2年内陆续抵扣完进项税
- 会计政策
- 纳入国补清单后一次性确认补贴收入
- 财务费用压降
- 存量项目综合成本控制在3%以下
- 探索科创债、绿色债、超短融等产品
- 资本开支计划
- 2025年全年项目建设支出10亿-13亿元
- 自有资金占30%、项目贷款占70%
- 现金流及分红
- 2025年上半年经营活动现金净流入约2.98亿元
- 资产负债率为50.68%
- 主体信用评级为AA+级
- 供热规划
