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最近收盘市值(亿元)
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14.99
众问真实估值(倍)
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你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：
2025-12-31 公告，特定对象调研,现场参观
接待于2025-12-01
- 资产负债率控制：通过推进业务转型，提升轻资产业务占比，降低对重资产投资依赖；通过盘活存量资产、加大应收账款回收、严控运营成本优化现金流；结合创新融资工具运用、低效资产处置，优化资产结构、强化资金精细化管理。
- 应收款项减值计提标准：区分为单项计提和组合计提。单项计提对可收回性极低的款项按100%计提；组合计提的应收账款按零售业务、环境业务、工程业务和其他业务划分，参考历史信用损失经验，结合当前及未来状况，按账龄计算预期信用损失率；其他应收款组合通过违约风险敞口和未来12个月内或整个存续期预期信用损失率计算预期信用损失。
- 轻资产业务发展情况：处于业务培育与模式探索关键阶段，以服务业务及技术产品为核心载体，推动向轻资产运营转变。当前轻资产相关业务已形成约30亿元收入规模，利润规模约2亿元，业务布局相对分散。后续将作为”十五五”期间重要发展方向，依托行业经验、数据体量与解决方案能力，探索AI赋能等科技化转型路径，减少重资产项目新增投入，通过资产出售、委托运营、业务模式升级扩大轻资产业务占比。
- 毛利率增长原因及空间：2024年整体毛利率34.77%，同比提升2.52个百分点；2025年半年度整体毛利率37.64%，同比提升2.29个百分点。原因包括业务结构调整（运营类收入占比提升，工程建造类业务规模收缩）、优化生产工艺、加强设备维护管理、推进集采降本，以及水资源税政策助推。未来将继续落实全面精益运营策略，优化关键运营指标。
- 管理费用下降原因及空间：下降原因包括处置新西兰公司、新加坡ECO公司股权导致合并范围减少，以及精益运营与费用管控。未来将进一步深化成本费用控制。
- 综合融资成本下降空间：在LPR下调背景下，实施”存量置换+增量优化”策略。2025年上半年完成15个项目贷款利率下调，总体融资成本同比下降29BP。未来将继续关注资本市场资金成本变化，利用窗口期争取较低融资成本，并关注资金使用效率，适时调整有息负债规模。
2025-11-28 公告，特定对象调研,业绩说明会,反路演
接待于2025-11-01
- 化债情况
- 累计收到化债资金约9.22亿元
- 四季度继续开展应收账款压降攻坚工作
- 营收原因
- 前三季度营业收入约134.53亿元
- 去年处置了新加坡项目
- 工程业务收入下降
- 现金分红规划
- 2024年年度权益分派分红金额同比增长70%
- 首次披露中期分红预案
- 2025年全年分红规划根据利润、现金流、资本开支等因素确定
- 股东分红规划
- 连续二十多年实施现金分红
- 优化分红规划纳入重点工作议程
- 结合十四五战略收官、资本开支计划、现金流状况等因素综合论证
- AI研发投入
- 2025年4月发布《2025AI+行动计划》
- 布局RAG检索增强、场景化智能体、智能体编排系统三大技术路径
- 近三年累计研发投入达5.83亿元
- 2025年前三季度研发投入同比增长15.36%
- 三季度业绩
- 第三季度营业收入约为47.22亿元
- 扣除非经常性损益的净利润约为4.97亿元
2025-11-03 公告，特定对象调研
接待于2025-10-01
- 业务概况及经营模式
- 公司成立于1999年
- 形成涵盖”水、固、气、能”四大板块的综合性环保平台
- 服务人口超过1亿人
- 以特许经营模式开展公用基础设施项目
- 未来业绩增长路径
- 明确”进、退、守、试”策略
- 以ROE提升为核心提升存量业务盈利水平
- 深耕环保主营业务领域
- 挖掘具有战略协同价值的优质标的
- 智慧化业务发展情况
- 形成千亿资产规模
- 构建覆盖”水、固、气、能”全产业、全周期的数字环保产业新生态
- 自主研发WEAM生态智慧运营平台、SENSIR思源-智慧环保监管平台、PANTA资产管理平台、ASMART污水处理厂运行优化和智慧决策服务产品、供排水GIS平台、水务系统碳管理平台等智慧化产品
- 以智慧力量推动运营质效双升级
2025-09-30 公告，业绩说明会,反路演
接待于2025-09-01
- 水务业务特许经营期管理
- 存量重资产项目特许经营期：20-30年
- 延长措施：应收账款抵扣转特许经营期延长、城市更新/厂网一体化政策契机
- 持续运营策略：委托运营、技术服务产品渠道增加客户粘性
- 化债工作进展
- 2025年上半年收到化债资金：8.18亿元
- 已纳入清单未到位项目：天津宁河供水、天津宁河污水、凤凰首创污水等
- 未来申请规模：因政策不统一不便统计
- 成本控制与融资优化
- 管理费用下降原因：新西兰公司(2022年9月)、新加坡ECO公司(2024年7月)股权处置；精益运营与费用管控
- 融资成本下降：2025年上半年完成15个项目贷款利率下调，总体融资成本同比下降29BP
- 有息负债规划：结合自有资金情况和资金使用计划适时调整
- “十五五”规划方向
- 规划主题：韧性增长
- 发展目标：保安全、增效益、筑能力、拓规模、创价值多维平衡，成为市值领先环保企业
- 业务架构：城市公司与专业公司组合，基础业务升级+新兴业务拓展+未来业务布局
- 碳中和与碳资产管理
- 绿色低碳科技成果：CREATE好氧颗粒污泥技术(降碳30%+)、ASMART系统(吨水电耗降10%)、U-CARBON平台
- 全链条服务：标准制定-节能服务-碳核查-碳汇探索
- 碳资产运营：28家下属公司探索绿证应用，核发约220万个绿证并实现首笔交易
- 京津冀业务布局
- 服务规模：覆盖超1000万人口
- 水务：供水88万吨/日，污水及再生水处理33万吨/日，运营管网超300千米
- 首都核心区：北京东城道路集约化作业项目服务127万平方米，新能源车辆率100%
- 下半年经营重点
- 主线：统筹经营增长突破与管理改革创新
- 目标：一增(轻资产业务收入拓展)、两控(应收账款管控、资产负债率把控)、三提升(研发投入、人均创利、扣非ROE)
- 分红政策
- 分红规划：综合考量盈利水平、现金流状况、资金需求及可持续发展
- 目标：构建透明、连续且可持续的分红机制
- 市值管理措施
- 现有措施：专注主业提升核心竞争力、强化投资者沟通、加强信息披露、注重股东回报
- 未来计划：深化价值经营、优化价值传递、研究价值实现工具(股份回购、增持等)