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最近收盘市值(亿元)
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26.31
众问真实估值(倍)
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你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：
2025-12-16 公告，特定对象调研
接待于2025-12-09
- 资产负债率与降负债举措
- 资产负债率阶段性上升原因：2021年为强化产业链自主可控，战略性投资收购宁波PP、盘锦ABS两大石化项目。
- 降负债进展：资产负债率已从2023年底的约70%逐步降至2025年9月末的66%。
- 降负债举措：通过债务置换、提前还款、利率谈判等方式显著降低综合融资成本；2025年已累计发行中期票据10亿元；2025年前三季度经营性现金流量净额达23.20亿元，同比增长58.21%；通过子公司特塑公司增资扩股引入员工持股与外部投资。
- 未来展望：随着石化项目产能爬坡、技改提效及行业景气度逐步修复，该板块亏损已有所收窄，未来有望保持贡献正向现金流，支撑负债率进一步下降。
- 原材料价格波动与毛利率管理
- 油价影响：石油基通用塑料（如PP、PS等）的价格与油价关联度较高；工程塑料、特种工程塑料及各类添加剂的价格与油价联动性较弱。
- 应对机制：建立了成熟的调价机制，可根据原料成本变化及时与客户协商调整产品售价。
- 盈利能力稳定性：在技术门槛高、附加值高的改性工程塑料及改性特种工程塑料领域，公司具备更强的议价与成本转嫁能力；工程塑料销量占比稳步提升，增强了公司整体盈利能力的稳定性和韧性。
- 高毛利率业务与生物降解材料进展
- 高毛利率业务：特种工程塑料（如PEEK、PPA、LCP、PPSU）和工程塑料（如PA、PC、POM）产品毛利率高于通用塑料。
- 特种工程塑料销量：2025年前三季度销量2.40万吨，同比增长显著。
- 生物降解材料业绩：2025年前三季度销量达15.8万吨，已接近满产满销状态，并且实现了盈利。
- 生物降解材料产业链：已构建“生物基单体-聚合-改性”全产业链，建成年产5万吨生物基丁二酸及1万吨生物基BDO产能。
- 人才激励与稳定性措施
- 激励体系：构建了短期激励、长期绑定与全面保障相结合的立体化激励体系。
- 具体措施：为核心人才提供具备行业竞争力的薪酬；已实施多轮股权激励；2024年推动子公司增资扩股实施员工持股计划；提供全方位福利支持。
- 人才吸引：每年吸引数百名优秀应届毕业生加入，包含国际及国内名校硕士和博士。
- 海外基地运营与未来布局
- 运营情况：海外业务盈利情况良好；2025年上半年海外销量达16.10万吨，同比增长33.17%，其中车用材料销量增速超过50%。
- 现有基地：已在印度、美国、德国、马来西亚、越南、西班牙、印尼建成7个生产基地，设计总产能超过40万吨/年。
- 未来计划：加速推进波兰、墨西哥、南非等基地的建设工作，预计2026年起陆续投产。
- 战略目标：力争未来实现海外营收占比突破30%。
- 医疗健康板块调整策略
- 调整策略：“优化存量，发展增量”。
- 存量业务（口罩、手套）：2025年上半年该板块实现销售收入4.68亿元，同比增长185.37%；通过设备技改、提升产能利用率，已使丁腈手套单位成本下降；正推进能源优化项目以进一步降低能源成本。
- 增量业务：聚焦于发展NC膜、闪蒸无纺布、空调滤材等高技术壁垒的B端材料，相关产品已进入主流客户供应链。
- 石化项目自用率、盈利能力与原料安全
- 自用率与一体化项目：产品自用率稳步提升；加速建成宁波年产15万吨PP改性一体化与辽宁年产20万吨ABS改性一体化项目，项目全部投产后将实现“管道直供”式的生产衔接。
- 原料供应策略：丙烷采购坚持“多元化、长协化”策略；凭借自有码头优势，并正积极联合行业伙伴探索规模化集中采购模式；通过全球货源调配，逐步提升应对潜在贸易风险的能力。
- 公司战略展望
- 战略方针：坚持“强化中间，夯实两端，创新引领，跨越发展”的“1438”千亿战略发展方针。
- 财务表现：2024年归母净利润同比增长160.36%，2025年前三季度归母净利润同比增长55.86%。
- 发展路径：改性塑料板块将深挖下游行业产品升级机遇，提升工程塑料占比，并加速海外基地投产；新材料板块将把握AI、机器人、低空经济等产业机遇，推动特种工程塑料新产能释放，巩固生物降解材料全产业链优势；绿色石化板块则通过合成改性一体化与高端专用料开发，持续改善经营状况。
2025-10-09 公告，特定对象调研,现场参观
接待于2025-09-16
- 宁波金发年产15万吨PP改性一体化项目预计2025年底逐步建成投产
- 辽宁金发年产20万吨改性ABS一体化项目已实现部分产能投产
- 2025年上半年绿色石化业务毛利同比减亏36.67%
- 中国塑料改性化率约30%，与欧美发达国家50%存在显著差距
- 改性塑料近五年销量复合增长率约15%，2025年上半年达130.88万吨
- 海外销量同比增长33.17%，越南、西班牙工厂已投产
- 2025年上半年海外业务实现产成品销量16.10万吨，同比增长33.17%
- 海外基地车用材料销量同比增长超过50%
- 波兰、墨西哥、南非等海外基地预计2026年逐步投产
- 特种工程塑料总产能接近3.4万吨/年，包括2.1万吨高温尼龙、0.6万吨LCP、0.66万吨PPSU
- 2025年6月末实现销量1.48万吨，同比增长60.87%
- LCP材料销量同比增幅98.94%，1.5万吨/年LCP合成树脂项目首期5000吨装置即将投产
- 具备年产21万吨可降解塑料产能，涵盖PBAT、PBS、PLA等产品
- 2025年上半年可降解塑料产品销量为10.27万吨，同比增长38.41%
- 已建成年产5万吨生物基丁二酸和1万吨生物基BDO产能
2025-09-22 公告，业绩说明会
接待于2025-09-19
- 一、公司2025年上半年经营情况介绍
- 营业收入316.36亿元，同比增长35.50%
- 归母净利润5.85亿元，同比增长54.12%
- 海外销量同比增长33.17%
- 二、投资者提问及公司回复的主要内容
- 持股宇树机器人股权：公司对宇树科技穿透持股0.32%
- 五年规划：坚持”强化中间，夯实两端，创新引领，跨越发展”的”1438″远期战略发展方针
- 应收账款：应收账款期末余额为86.17亿元，一年内应收账款占比为97.81%，累计计提坏账2.57亿元，计提比例为2.89%
- 绿色石化板块：2025年上半年整体毛利率为-3.1%，较上年同期减亏4.2个百分点；ABS产品销量达24.36万吨，同比增长40.65%
- 三季度业绩：公司在手订单充足，工厂生产运营正常
- 机器人业务：当前收入占公司总体营收的比重仍然较低
- 应收账款占比：应收账款余额为86.17亿元，应收账款周转率为3.69
- 营业收入增长驱动因素：全球领先的应用创新能力、聚焦主业发展、市场需求增长、海外业务拓展、产品和技术创新
- 海外布局：建立美国、欧洲、印度、马来西亚、越南等海外生产基地
- 股票跌停：公司将继续专注于主营业务
- 管理层减持计划：公司管理层如有任何减持计划，必将严格按照监管要求及时履行信息披露义务
- 市值管理：提升治理质量、加强投资者关系管理、多渠道传递价值
- 新材料板块：2025年上半年产成品销量12.85万吨，同比增长31.39%
- 辽宁金发和宁波金发扭亏：上半年绿色石化业务毛利同比减亏36.67%
- 长玻纤LFT市场潜力：汽车行业、家电行业、工业装备行业
- 资产负债率：截至2025年第二季度末资产负债率达67.31%，2025年目标控制在70%以内
- 限售解禁：解除限售3271万股
- 固态电池业务：新能源材料产品在固态电池领域尚处于推广验证中
- 一体化与全球化：已实现”丙烷-丙烯-丙烯腈-ABS树脂-改性ABS”、”丙烷-丙烯-PP树脂-改性PP”产业链贯通
- 特种工程塑料产能：总产能近3.4万吨，2025年上半年销量1.48万吨，同比增长60.87%
- 产品应用：耐电子氟化液无卤阻燃半芳香聚酰胺应用于浸没式冷却服务器，低介电常数LCP应用于AI服务器，超耐温PPA应用于机器人
- 医疗板块：2025年上半年实现销售收入4.68亿元，同比增长185.37%
2025-09-02 公告，分析师会议,路演活动
接待于2025-08-26
- 一、公司2025年上半年经营情况介绍
- 营业收入316.36亿元，同比增长35.50%
- 归母净利润5.85亿元，同比增长54.12%
- 海外业务产成品销量16.10万吨，同比增长33.17%
- 二、投资者提问及公司回复的主要内容
- 改性一体化项目：辽宁金发年产20万吨改性ABS一体化项目部分产能建成投产；宁波金发年产15万吨PP改性一体化项目预计今年底逐步建成投产
- LCP产品：应用于AI服务器用高速连接器，传输速率高达224Gbps；已建成100万㎡/年LCP薄膜生产线；纤维级LCP树脂已实现批量供应
- PLA产品：具备3万吨PLA树脂合成及改性能力，部分用于3D打印；目前通过外部采购丙交酯合成PLA树脂
- 下半年和明年展望：改性塑料板块过去两年销量增速接近20%；海外市场是未来重要增长引擎，2024年海外销量增长近30%；新材料板块特种工程塑料将有新增产能释放，降解塑料逐步走出困境，碳纤维及复合材料市占率和业务规模持续提升
