395
最近收盘市值(亿元)
17.71
众问真实估值(倍)
你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：

2026-04-03 公告，分析师会议,其他线上交流,电话会议

接待于2026-04-02

  • 2025年度主要经营数据：营业收入172.02亿元，同比增长21.98%；归属于上市公司股东的净利润17.58亿元，同比增长7.76%；产能利用率保持稳定；人均销售回款突破130万元。
  • 海外布局：宏发印尼工业园正式奠基、德国工厂开业、在越南与VinFast签署《合资协议》。
  • 毛利率与成本：2025年全年综合毛利率34.3%，同比下滑1.9pct；受贵金属价格波动等因素影响，成本端有所承压。
  • 产品调价与效率：2026年第一季度公司已逐步启动产品调价；未来将继续推进效率提升。
  • 继电器产品收入增长贡献：高压直流继电器、新能源继电器、工业继电器均实现高速增长；汽车继电器、信号继电器产品增速较为快速；功率继电器、电力继电器实现较为稳定的增长。
  • 分地区收入：国内收入116亿元，同比增长25.7%；国外收入49.2亿元，同比增长14.3%；北美地区发货同比有所下滑，欧洲、亚洲等地区实现了较好的增长。
  • 家电相关继电器产品：保持稳定增长；上半年家电产品旺季提前来临，相关产品线实现了较快的增长；下半年由于政策刺激延续及部分项目中份额上升，保持了较稳定的增速。
  • 汽车市场：汽车继电器实现快速增长，主要得益于PCB继电器的快速增长；高压直流继电器延续高速增长；国内自主汽车品牌保持良好的发展态势；汽车智能化持续推进推动单车继电器价值量提升。
  • 新门类产品与合作模式：向车厂客户推广薄膜电容器、汽车电子模块等新门类产品；在越南通过与VinFast建立合资公司，探索模块化产品制造出海的全新模式。
  • 新能源相关继电器：国内电站及工商业等光储相关需求总体较好，推动电源控制继电器呈现较好的增长趋势；储能行业需求旺盛推动高压直流继电器实现较为快速的增长。
  • 产品策略：积极把握电源控制继电器在光储大功率机型、数据中心电源等领域的功率提升趋势，推广大电流继电器等新品。
  • 继电器外新门类产品：积极发展开关电器、薄膜电容器、连接器、电流传感器、熔断器等新门类产品；总体收入规模相比继电器产品仍然较小，部分门类收入增速尚不稳定。
  • 发展状况：薄膜电容器初步实现车载客户群体升级；电流传感器积极向车企客户拓展并建成首条量产线；新能源控制模块产品得到客户认可，实现高速增长。
  • 原材料涨价影响：2025年末，以银为代表的贵金属原材料价格涨幅较大，对继电器行业整体产生压力；短期对公司的盈利能力产生影响；未来有助于综合实力较强的头部企业进一步提升份额。
  • 费用情况：费用同比增长原因主要是整体业务规模、人员规模增长；2025年公司期间费用率同比有所下降；2025年人均回款指标同比增长8.5%。

2025-11-03 公告，分析师会议,其他线上交流,电话会议

接待于2025-10-30

  • 2025年前三季度经营数据
    • 营业总收入129.14亿元，同比增长18.82%
    • 归属母公司股东净利润14.70亿元，同比增长15.78%
    • 25Q3单季度收入同比增长25.5%，归母净利润同比增长18.95%
  • 汽车业务增长原因
    • 高压直流继电器在全球具备较强领先优势
    • 中国汽车品牌全球份额提升、汽车智能化推动增长
    • 从单一器件向模块方案发展，提升单车价值量
    • 从继电器走向汽车多门类产品配套
  • 车载端新产品发展进度
    • 车载端贡献薄膜电容业务重要增量
    • 高压控制盒产品主要客户产品逐步上量
    • 凭借核心元器件领先优势推动控制盒产品迭代升级
  • 继电器下游表现
    • 新能源、新能源车相关应用场景需求旺盛
    • 光伏、储能行业需求旺盛
    • 受益于国产新能源车产销高速增长及高压化趋势
  • AI数据中心机遇
    • 产品包括继电器、中压、低压成套设备、连接器等
    • 数据中心功率提升、直流化、高压化趋势提升继电器需求
    • 高压直流继电器在数据中心应用有望逐步增加
  • 数据中心高压直流产品应用
    • 头部厂商推动数据中心向直流化、高压化发展
    • 应用场景从前端储能到配电、电源均有应用
    • 持续推进从器件到模块、成套设备、解决方案发展
  • 原材料涨价与毛利率
    • 业务规模增长抵消部分材料上涨影响
    • 持续对产品进行优化，通过客户合作实现降本
    • 价格竞争空间不断压缩
  • 电力继电器发展
    • 三季度同比增速较上半年有所回升
    • 国内去年同期基数回落，海外新兴市场逐步上量
    • 持续受益于新兴市场智能电表推广及升级
  • 海外产能进展
    • 印尼工厂建设稳步推进
    • 德国工厂正处于小批量阶段
    • 海外产能有望持续上升
  • 人均回款提升
    • 产品技术创新：打造定制化整体解决方案
    • 管理创新：引入数字化技术提升管理效率
    • 自动化智能化：提升产品质量和生产效率
    • 产品边界拓展：从继电器向模块、成套设备拓展
  • 成套设备领域进展
    • 厦门宏发电气中标中能建2025年度中低压开关柜集中采购项目
    • 与冀南钢铁集团签署120万吨球团低压配电系统项目合同
    • 推出中压智能化解决方案

2025-08-12 公告，现场参观

接待于2025-08-08

  • 参观产线及设施：
    • 信号、电力、高压直流继电器的制造车间
    • 前道零部件、控制盒自动化产线、智能立体仓库
    • 柔性化高压直流继电器全自动生产线配置多个机器人及AGV自动化上下料装置
  • 高容量控制盒产品：
    • 早期规模较小，产品结构简单，以简单组装为主
    • 客户需求升级，集成化、小型化要求提升
    • 公司升级产品，实现小型化，保证安全性、稳定性、一致性
  • 高容量控制盒产品定位：
    • 聚焦核心元器件，拓展新门类产品
    • 控制盒包含电流传感器、熔断器等部件
    • 依托高压直流继电器优势，拓展元器件布局
  • 高容量控制盒产品未来趋势及竞争格局：
    • 车规级产品要求安全性、稳定性、一致性
    • 客户提出高度集成化需求，元器件融合趋势
    • 宏发在高压直流继电器领域具备优势，器件布局完整
  • 新能源车800V平台对继电器产品的影响：
    • 对耐压性、分断能力等指标提出新要求
    • 大电流产品推广优化继电器产品结构
    • 推动继电器产品价值量提升
  • 控制盒市场竞争：
    • 元器件高度集成是未来发展方向
    • 宏发在高压直流继电器领域具备优势，客户基础稳定
    • “75+”产品战略涵盖控制盒内部其他重要元器件
  • 继电器产品后续竞争：
    • 继电器产品结构复杂，车规级要求高
    • 宏发在一致性、稳定性、可靠性方面具备优势
    • 下游需求升级，快充、固态电池等技术革新
  • 数据中心相关业务发展：
    • 数据中心使用多种元器件产品，主要用于电源领域
    • 公司关注核心器件领域发展变革趋势
    • 积极把握市场机遇，介入相关市场