• 一、公司投资者关系部总经理赵琳女士对伊利股份 2025年上半年的经营情况和财务表现进行了解读;公司管理层就投资者主要关注的问题与参会者进行了互动交流,互动环节主要内容如下。

• 二、与投资者互动交流环节

• 1. 基于上半年的业绩情况,以及对下半年需求的判断,公司对全年的收入和盈利预期是否有变化?
• 收入方面: 二季度取得较好的成绩; 液奶品类实现比行业更好的恢复; 其他各项业务继续保持上半年的增长势头
• 盈利方面: 各项业务的均衡发展; 下半年需求存在不确定性; 继续提供高质价比产品; 持续维护渠道健康

• 2. 目前原奶价格还是比较低,公司如何判断上游去产能的节奏和原奶的供需变化?奶价较低的情况下,行业的竞争情况如何?面对行业的竞争,公司打算如何应对?如果明年周期开始反转,但需求还是比较低迷,那可能是一个奶价弱复苏的局面。在奶价弱复苏的情况下,公司对明年的竞争格局有什么样的判断?
• 原奶供需关系: 上半年有所改善; 产能在持续去化; 散奶价格相比去年要高一些
• 双节销售旺季: 喷粉会有所减少; 供需基本实现平衡
• 竞争方面: 去年液奶份额有所下降; 今年份额保持平稳; 明年份额继续恢复和提升趋势保持乐观

• 3. 公司如何看待液态奶这个品类未来的增长动力?
• 液奶行业压力: 价的下降; 非包装对包装品类替代
• 现制茶饮替代: 影响处于峰值; 包装产品健康属性、礼赠属性无法被替代
• 中短期恢复信号: 供需实现平衡; 奶价企稳回升
• 长期增长空间: 健康关注; 乳制品升级空间; 基础品类占比半数以上

• 4. 新渠道在公司销售中的占比是怎样的?未来,公司在新渠道端还有哪些重要的举措?
• 新零售渠道收入占比: 液奶接近 30%
• 新兴渠道业务: 内容电商、会员连锁、零食折扣、即时零售、社区团购、私域
• 未来举措: 依托大数据洞察; 精耕传统渠道; 开拓新兴渠道

• 5. 公司上半年婴幼儿奶粉业务实现突破,提前实现了行业第一的目标,取得了非常亮眼的表现;下半年能否延续这一趋势?另外,国家近期也出台了生育补贴政策,公司对于行业未来如何展望?
• 婴幼儿奶粉业务: 收入占比再次提升; 零售额实现双位数增长; 市场份额达到 18.1%
• 渠道层面: 电商渠道零售额增速超过30%; 线上与线下渠道互补发力
• 生育补贴计划: 16 亿; 聚焦孕妇补贴; 收入拉动作用下半年逐步显现
• 行业展望: 行业规模小幅增长; 价盘稳步回升; 行业集中度持续提升

• 6. 上半年,公司海外业务增长还是不错的;未来 1-2 年,公司在海外市场的扩张策略是怎样的?
• 海外业务增长: 冷饮业务营收增长率 14.4%; 婴幼儿羊奶粉业务营收增长率 65.7%
• 国际业务布局: 聚焦东南亚核心市场; 深化本地化运营; 优化供应链体系
• 品类拓展: 乳饮料、奶粉引入更多海外市场; 密切关注非洲市场

• 7. 公司今年上半年奶酪业务表现如何?国内很多企业都在开展深加工业务,公司在这方面的规划如何?有哪些优势?
• 奶酪行业: 较去年回暖; 渠道渗透率持续提升
• 2C业务: 上半年实现了正增长; 优化产品线; 推出成人早餐奶酪、零食奶酪
• 2B业务: 奶酪、乳脂业务营收同比增长 20%以上; 深加工生产线下半年投产

• 8. 公司的成人营养品业务在上半年也有比较好的表现。在银发经济的带动下;未来,公司对于成人营养品业务还有哪些规划?
• 成人营养品业务: 上半年双位数增长; 全渠道市占率提升 1.8 个百分点
• 产品端: 高端功能性奶粉占比持续提升; 中高端产品增长超过20%
• 渠道端: 电商、私域、仓储会员店、康养机构、药线系统布局

• 9. 上半年,公司的低温业务也有不错的增长;想问公司对于低温业务未来的规划如何?增长驱动力来自哪里?
• 低温业务: 上半年收入逆势增长; 低温白奶、低温酸奶、低温乳酸菌不错表现
• 经营策略: 聚焦核心品牌和单品; 打造畅轻爆珠系列、宫酪奶皮子酸奶
• 资源倾斜: 新零售渠道; 与山姆开展深度产品共创

• 10. 公司对于今年的分红政策是怎么考虑的?
• 分红政策: 不低于70%净利润; 保持不变

• 11. 在应对竞争的举措方面,下半年公司的价格策略是怎样的?
• 价格策略: 液奶产品价格和市场份额均保持平稳; 产品价格逐步企稳

• 12. 今年,在公司新品和新渠道占比提升的情况下,费用投放方式发生了哪些变化?这对公司整体利润率有何影响?
• 费用投放: 价格体系维护; 推出定制化产品; 电商、会员店、零食折扣店专属产品