• 2025年上半年业绩：营业收入28.71亿元（同比+3.86%），净利润5.26亿元（同比+10.70%）
• 客户开拓：日韩市场核心客户业务转化显著，欧美及中国市场稳定增长
• 项目管线：原料药CDMO已上市项目38个、III期临床90个、I/II期1086个；制剂CDMO新增30+项目；多肽/偶联业务新增20+客户

• 研发能力：建成连续流、手性催化、多肽等9大技术平台
• 产能布局：台州工厂一期建设中；多肽GMP生产线2025年底投产；日德子公司运营顺利

投资者问答摘要

• CDMO订单：Q2新签订单明显增加，美国市场增速高于整体
• 海外收入：CDMO海外占比80%（欧洲为主），美国业务不足2%，关税影响有限
• 产能利用率：整体持续爬升，台州新厂验证批阶段进度较慢

• 客户结构：大客户主导，美国Biotech项目增多，国内项目进入商业化
• 订单价格：早期项目企稳，商业化项目价格不变
• 新兴业务：多肽海外订单近千万美元，800kg/年产能10月底启用

• 原料药：价格稳中有升，毛利率改善
• 资本开支：国内建设小分子/多肽车间，海外考虑并购及产业链整合
• 日韩市场：近年增速30%+，日本研发平台已投入使用