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最近收盘市值(亿元)
63.10
众问真实估值(倍)
你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：

2025-08-28 公告，特定对象调研,投资者交流会

接待于2025-08-27

  • 2025年上半年业绩概况: 营业收入6.77亿元,同比增长11.42%; 归属于上市公司股东的净利润4,905万元,同比增长158%; 整体毛利率32.45%
  • 制剂业务: 制剂收入2.62亿元,增长率111%; 美诺华天康营收增长109%
  • 重点项目进展JH389: 研发、专利申报、注册等整体进展速度较快; 欧洲以意大利合作方进度为主,美国FDA注册推进速度较快,国内和几家潜在C端合作方接触
  • 研发进展: 已披露减重动物模型数据,安全数据在意大利开始准备,计划开展人体效果研究及海外临床
  • 后续催化节点: 预计下半年会看到动物模型的对比药物的数据及可能的合作推进
  • 递送平台延伸: 已开始选择新的品种包括解酒、多靶点减重等,最快的仍是JH389
  • 市场定位与竞争优势: 目标群体是微胖人群; 产品目标是有效并且肠胃刺激小的口服产品; 差异化优势是起效成分GLP-1类似物通过益生菌作为细胞工厂在肠道中提供
  • 原料药板块情况: 价格处于低位稳定已稳定四个季度; 核心增长点来自新产品放量叠加公司整体产能释放; 预计未来几年API业务稳定增长
  • CDMO业务情况: 大客户动保合作下半年以MSD项目转产为主,明年开始正式商业化贡献; 明年商业化收入主要贡献来自客户的两款原研产品; 与Teva等海外大型企业合作以研发为主部分已开始贡献验证性收入
  • 制剂业务情况: 每年制剂获批数量在5到10个之间; 第十一批集采预计有两个产品在目录中; 制剂业务是这两年核心增长驱动力
  • 盈利能力与财务展望: 随着营收增长及产能爬坡利润率改善会继续持续,预计下半年会保持增长趋势
  • 产能与资本开支: 原料药和制剂产能利用率高; 产能规划以增加产线为主; 目前没有太大的资本开支规划; 折旧摊销已开始逐步下降
  • 新领域开拓与创新布局: 医美领域今年正式布局成熟医美品种计划成立合作公司; 具身智能合作与南京贞实科技签订战略备忘录; 创新药布局通过美诺华锐合基金投资创新药企业
  • 传统业务整体业绩展望: 目标传统业务未来几年实现稳定增长趋势; API出货量销售额每年有不错增长; CDMO得益于MSD项目明年开始的商业化落地; 制剂有望带动API放量及CDMO业务增长
  • 大客户拓展: 已与很多大客户合作多年; 目前多处于验证阶段或商业化初期产品主要以API及中间体为主
  • 可转债规划: 可转债2027年1月份到期转股价25.68元; 希望促转股不断努力提升公司业绩推进创新项目
  • 费用率趋势: 各项费用率近几年增长不多基本与营收呈正比例增长