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最近收盘市值(亿元)
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16.00
众问真实估值(倍)
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你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：
2025-12-10 公告，业绩说明会
接待于2025-12-08
- 营收与利润表现
- 2025年Q3公司营收同比增长，但归母净利润同比下降，呈现”增收不增利”现象。
- 经营活动现金流量净额较上年同期出现小幅下降，主要受”销售商品、提供劳务收到的现金”同比有所减少的影响。
- Q3销售费用比例同比上升，而毛利率同比下降。
- 产品结构与市场应对
- 公司加大了检验项目的拓展工作，目前已拥有免疫检测产品数量203项，生化检测128项。
- 海外市场近年来持续加大市场投入和国际布局。
- 公司通过收购的方式拓展产品线，已经取得了一定的效果，未来对公司有价值的产品线公司还会继续考虑外延整合。
- 成本控制措施
- 2025年公司通过加大采购谈判力度，筛选新的供应商以降低成本。
- 内部深度挖潜，优化生产工艺，外购原料通过研发自产替代等措施控制成本。
- 政策影响与风险
- 随着集采政策的逐渐落地，行业生态回归合理，短期内对行业有一定影响，长期来看对公司的影响是正向的。
- 目前行业的相关政策预计到明年陆续落地。
- 公司当前面临最大风险为技术替代，建议公司加大研发投入，在新的技术领域提前布局。
- 财务与资产状况
- Q3资产减值损失金额-1,247,845.46元，资产减值损失为计提的存货跌价准备。
- 公司根据存货可能发生跌价的迹象来评估存货的跌价风险。对于商誉，公司每年进行减值测试。
- 针对应收账款管理，公司加强应收款的催收工作，通过严格把控应收账款账期等方式，有效控制了应收款项规模。截至目前，应收账款余额相较年初未出现大幅增加的情况。
- 未来展望与规划
- 随着行业政策逐渐落地，市场逐渐趋于合理，明年公司预计会有一定增长。
- 公司将持续加大研发力度，不断增强产品创新能力和综合实力，加大市场开拓力度，保持核心竞争力。
- 公司未来存在实现股权激励的可能性。
- 在现金流允许的情况下，公司根据发展需要以及现金流的情况来平衡分红和再投资。
- 公司分红会有存在提高的可能性，具体以公告为准。
- 信息披露与市值
- 三季报无细分业务披露的要求，产品线相关内容会在年报中披露。
- 我们认为公司的市值价值有些偏离。
2025-11-19 公告，线上交流,电话交流会
接待于2025-10-30
- 海外业绩增长：两款新仪器在国际市场上市带来的增量
- 海外注册：国际注册正常推进中
- 海外业务覆盖：全球100多个国家，亚太、欧洲、拉美业务体量相对较大
- 分子试剂注册证：已成功获批三类注册证15项
- 分子业务目标：调整不大
- 行业政策影响：行业生态趋于合理，本土替代机会加大，未来逐步向好
- 研发费用率：2025年前三季度较同期有所增长
- 研发资源倾斜：持续聚焦免疫类、分子类等核心赛道，免疫领域仍是首要方向
- 研发投入率：预计不会有大幅波动
- 测序仪产品：即将获证
- 质谱产品：液相色谱串联质谱检测系统产品目前已获证
- 配套试剂：获证还需要一定时间，业绩待获证后展现
- 测序产品方向：涵盖感染领域、肿瘤领域、生殖健康领域、遗传领域和部分科研领域
- 续标价格：存在调整的可能性，但短期内不会涉及续标问题
- 海外业务增速：第四季度预计较好增长，明后年保持较为乐观预期
- 经销商考核：整体方式较去年没有较大调整，细节上有变化
- 渠道库存：1-2个月的区间
- 集采调整：已对肿瘤、甲功等集采项目做出相应调整
- 毛利率变化：第三季度与第二季度相比变化较小，主要是其他业务收入影响
- 价格稳定：大部分区域价格相对稳定，未执行、未参与集采区域存在调整空间
- 质谱装机加速：新款质谱仪Autof T系列推出，带动订单量增加
- 甲功和肿标执行差异：肿标因国家统一收费下调政策全国同步调整，安徽集采结果未公告执行暂不全面
- 生化业务展望：市场增长空间不大，集采完毕，整体增长可能性不大，但受流水线业务带动应有增长
2025-09-22 公告，业绩说明会
接待于2025-09-22
- 海外业务拓展
- 产品已销往全球100多个国家和地区，重点覆盖亚洲、欧洲、中东、非洲及拉美地区
- 海外推广以化学发光、微生物质谱、生免联机系统为核心，在亚洲、拉美、欧洲实现高速增长
- 亚太地区以化学发光产品销售为主，欧洲以微生物产品销售为主
- 亚洲市场的海外销售额贡献率超过40%且继续保持高速增长，拉美新兴市场海外销售贡献率逐年增加
- 股票回购计划
- 如有回购计划，将按照相关法律法规履行信息披露义务
- 股息分红
- 公司坚持以较高的分红比例积极回馈投资者
- 未来根据实际经营情况实施分红方案，保持稳定分红方案的可能性较大
- 资本支出预期
- 未来三年的资本支出水平根据行业情况存在放缓的可能性
- 行业整体趋势
- 随着行业政策的逐渐落地，产业生态更加合理，未来行业发展应该持续向好
- 预计第三、第四季度一定程度上还会受到检测量变化带来的影响
- 股价与市值维护
- 2024-2025年公司已通过股票回购、实控人及控股股东增持等途径维护股价
- 目前公司控股股东暂无减持计划
- 化学发光业务海外策略
- 化学发光业务目前以亚太地区为主，依托产品性能价格比拓展国际市场
- 欧洲高端市场以微生物质谱检测为”敲门砖”在逐步提升市场份额
- 毛利率预期
- 预期下半年毛利率在持平基础上会有所降低
- 肿瘤领域集采政策
- 安徽带量集采中，肿瘤项目集采尚未正式执行，预计四季度会陆续执行落地
- 执行后，短期可能构成一定压力，但长期对公司相关业务有一定利好
2025-09-01 公告，线上交流,电话交流会
接待于2025-08-22
- 化学发光业务：价格下调，销量增长；装机量创新高
- 下半年市场环境：安徽集采落地、DRG全面执行、结果互认带来压力
- 新产品：液相色谱串联质谱检测系统已获证；测序仪预计近期获证
- 研发费用资本化：参考同行业做法，推进合理应用
- 政策出清时间：预计今年年底或明年陆续出清
- 化学发光业务增速：未来3~5年保持相对平稳增长
- 测序仪销售：尚未取得医疗器械注册证，主要面向非临床领域
- 不同检测项目影响：肿瘤标志物项目影响较大
- 资产减值损失：分子检测仪器相关项目进展较慢，部分计提
- Autolumo6000系列单机产出：年化产出约50万左右
- 2025年上半年医院情况：诊疗量变化不大，检测量下降
- DRG、DIP控费影响：级别越高影响越小，级别越低影响越大
- 渠道库存：相比一季度末变化不大
- 流水线推广：市场竞争加剧，调整市场政策和考核指标
- 生化业务：受江西集采降价和DRG落地影响，销售额下降