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最近收盘市值(亿元)
9.57
众问真实估值(倍)
你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：

2025-08-28 公告，电话会议

接待于2025-08-25

  • 2025年半年报业绩情况
    • 营收107.74亿元，同比略降1.51%
    • 归母净利润3.98亿元，同比下降20.86%
    • 经营活动产生的现金流量净额16.26亿元，同比增长165.92%
  • 第二季度业绩好转
    • 第二季度营业收入53.39亿元，同比略降1.14%
    • 第二季度归母净利润1.47亿元，同比下降18.86%
    • 第二季度医药零售收入实现正增长0.20%
  • 门店网络与会员情况
    • 连锁门店网络覆盖全国18个省级市场、150余个地级市及以上城市
    • 门店15,385家，其中直营门店9,784家，加盟门店5,601家
    • 会员总数(含加盟)达1.04亿人，活跃会员数2,214万人
  • 自有品牌与线上渠道
    • 自有品牌自营门店销售额(不含DTP)17.6亿元，销售占比约23%
    • 线上渠道销售总额(含加盟)约为14.9亿元，同比增长32%
    • O2O外卖服务门店达12,480家，24小时门店达665家
  • 营收、净利润同比下滑收窄
    • 第二季度营业收入同比降幅进一步收窄至-1.14%
    • 第二季度归母净利润同比下降18.86%，较第一季度同比增速收窄3.12个百分点
    • 上半年公司整体毛利率33.1%，同比下降1.2个百分点
  • 经营质量优化、轻资产发展及新零售加速
    • 上半年存货周转天数下降至89天，同比减少13天
    • 加盟扩张新增457家，联盟业务”药简单”实现销售额超2亿元，同比增长28.4%
    • 新零售发展快速，上半年收入增长32%
  • 积极实施管理变革，激发一线活力
    • 实现超20%的审批权限下放和业务决策下沉
    • 精简门店考核指标，减少无效检查、无效考核
    • 建立长效机制，让一线的声音直达顶层
  • 商采体系深度变革，实现提质增效
    • 整合商采职能，实现一体化管理
    • 重构品类管理逻辑，建立以”用户疾病”或”健康场景”为中心的品类管理体系
    • 实行品类经理”营采商销”全链路负责制
  • 积极拥抱AI，赋能业务场景
    • 成立AI应用战略委员会，由董事长牵头统筹全集团AI规划与资源调配
    • 与腾讯健康合作推出企业级综合问答智能体——”老百姓小丸子AI”
    • 建立AI培训与激励机制，定期对优秀的AI应用项目进行表彰及案例分享
  • 行业出清现状
    • 2024年第四季度全国药店净减少3,395家，2025年第一季度全国药店净减少3,166家
    • 2024年百强药店全国市场占比为59.71%、同比提升1.57pp
    • 2025年第一季度中型连锁城区店数减少3.5%；半年期间，80家小型连锁关闭注销，超7,000家门店闭店
  • 新零售方面的计划与毛利率提升
    • 丰富符合线上场景的新品，提升线上优势产品占比
    • 在AI、数字化和信息化工具赋能之下，提升新零售业务整体运营效率和毛利率
  • 全年开店计划
    • 全年计划开店1,000家，主要是加盟门店，并且以老店转加盟为主
  • 行业一级市场并购机遇
    • 目前一级市场并购标的价格有所回落
    • 重点以加盟、联盟业务为抓手整合中小连锁及单体药店
  • 处方外流政策变化及对公司影响
    • 合规能力更强的大型连锁药店承接处方外流的优势明显
    • 强化处方管理闭环、持续优化合规系统
    • 提升专业药事服务能力，通过”线上+线下”培训体系
  • 多元化布局情况
    • 产品多元化方面，公司持续重视大健康非药品类布局
    • 服务多元化方面，老百姓以门店为核心打造健康服务平台
    • 商保对于零售药店行业而言是新的增长机遇
  • 吸引客流和提高客单价
    • 简化工作方式，减少门店冗余工作
    • 提升慢病管理服务的深度与温度
    • 在门店实际场景和私域社群提供会员服务