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你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：

2025-08-26 公告，特定对象调研,电话会议

接待于2025-08-26

  • 二季度毛利率提升主要原因：新能源客户占比快速上升；分拼加工业务和电镀业务毛利率相对较高；上半年原材料价格小幅下降
  • 电镀业务进展及展望：上半年主要业绩贡献来自喷油嘴电镀；冷却板业务已开始小批量生产；全年业绩展望较上年度有稳定增长
  • 无锡开祥业务情况：产品以喷油嘴为主；冷却板业务环评已在2025年2月19日取得相关批复
  • 净利润率未达预期原因：电镀业务毛利率下降，新产线转固影响较大；分拼加工业务中宁德工厂回暖情况不佳；信用减值损失本期计提，去年同期冲回较多
  • 原材料价格趋势及客户排序：预判原材料价格小幅回升但幅度不大；前5大客户排序为上汽乘用车、小米、特斯拉、理想、联电；下半年前5大客户排序变化不大
  • 融资策略：短期借款增加因项目进度加快资金需求增加；可转债发行完成缓解下半年资金压力
  • 可转债财务费用：全年可转债产生的财务利息大约2000万左右；实际利率3.66%
  • 分拼总成毛利率预期：全年预计好于去年，接近23年水平
  • 上汽销量预期：上汽乘用车全年销量预期100万台；8月25日尚界一小时首订2.5万台
  • 未来业绩预期：期待未来2~3年业绩跟随核心客户有较好走势
  • 价格走向：年降以协议年降为主
  • 公司优势：冲压及焊接零部件领域形成完整技术体系；选择性精密电镀领域通过自主开发与合作开发提高质量稳定性、一致性
  • 冷却板业务进展：预计今年认证成功，明年贡献收入；生产爬坡上量未达满产状态，无具体毛利率数据
  • 非汽车领域进展：目前只是意向性接触，无确切订单
  • 新能源客户合作进展：包括上汽乘用车尚界、特斯拉model Y、小米YU7、理想l8和l9
  • 特斯拉份额情况：model 3和model y份额提升情况不大，无新车型推出，份额基本保持不变
  • 新势力毛利率：排序顺序比较靠前；规模效应对毛利率影响较大；小米和特斯拉二季度无额外年降
  • 信用减值损失：因郑州工厂收入增长导致应收账款大幅增加；若分拼总成加工业务收入大幅增长，信用减值损失同步增长
  • 其他客户拓展：短期无新增客户；中长期与京津冀地区某客户深入接触，已进入供应商体系