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• 渠道库存水位如何?
  • 渠道库存水平处于可控范围内。
• 公司的SLC NAND产品有哪些技术优势?
  • NAND Flash 产品核心技术优势明显。
  • SPI NAND Flash可提供3.3V /1.8V 两种电压，具备WSON、BGA 多种封装形式。
  • 采用业内领先的单颗集成技术，将存储阵列、ECC 模块与接口模块统一集成在同一芯片内。
  • 产品通过了联发科、瑞芯微、国科微、博通等行业内主流平台厂商的认证。
• 目前代工价格均在上调，公司如何保证供应链的稳定性?
  • 公司与国内外多家知名晶圆代工厂、封测厂建立互助、互利、互信的合作关系。
  • 公司与晶圆厂进行深度战略合作交流，在工艺调试设计、产品开发、晶圆测试优化等全流程各环节形成了良好的沟通与合作。
• 各类下游对于存储容量需求的变化是怎么样的趋势?
  • 客户对于容量的需求也在逐步增大。
  • 网络通讯领域的WIFI 6向WIFI 7的升级演进，监控安防设备的分辨率和功能的不断提升，可穿戴设备的升级换代等，都对存储芯片提出了更大容量的新需求。
• 砺算科技的产品主要应用在哪些领域?
  • 上海砺算主要从事多层次(可扩展)图形渲染 GPU 芯片的研发设计。
  • 其推出的首款显卡产品可应用于个人电脑、专业设计、AI PC、云游戏、云渲染、数字孪生等应用场景。

• NOR Flash市场策略：以中大容量产品为主，针对可穿戴、CAT1模块、功能手机、网络通信等领域；正在拓展产品线，向高可靠性需求客户进行产品导入。
• MLC、TLC及3D NAND布局：布局受代工资源影响；有相应技术储备；在中小容量产品稳步拓展市场份额基础上逐步尝试新领域。
• MCP产品应用：集成自主研发低功耗1.8V SLC NAND Flash与低功耗DRAM；已在紫光展锐、高通、联发科等平台认证；应用于功能手机、MIFI、通讯模块等；可减小PCB布板空间、降低系统成本、提高集成度和可靠性。
• 市场容量需求变化：下游应用升级换代推动容量需求增大，例如网络通讯从WIFI 5/6向WIFI 7升级、监控安防设备分辨率功能提升、可穿戴设备升级换代、AI产品推出。
• 上海砺算产品进度：围绕首款图形渲染GPU芯片”7G100″开展客户送样、测试优化、产品生产与市场推广；相关工作正常推进；对达到披露标准事项及时公告。

• 砺算科技财务影响：对上海砺算的投资采用权益法核算，未纳入合并报表范围。
• 研发团队分配：NAND、NOR、DRAM每条产品线均设有研发团队，涵盖电路设计、版图设计、版图验证、测试等完整环节。在研项目按预定计划正常推进中。
• 砺算首款产品优势：致力于研发多层次图形渲染GPU芯片，可实现端、云、边的图形渲染和AI加速，基于自研TrueGPU天图架构，并自研指令集、自研软件栈。首款显卡在GPU主流benchmark中表现良好，具备商业化潜力与市场竞争力。
• 库存情况：截至三季度报告期末公司存货为10亿元，主要由原材料、委托加工物资、库存商品等构成。库存水平处于可控范围之内。
• 下游市场需求：网通领域需求逐步增长，招标规模同比去年显著增长。安防市场需求较上半年回升明显。物联网模块需求向好，MCP销售单价有望逐步提升。车载领域持续推进客户导入工作。

• 车规类产品布局
  • 车规级存储产品：SLC NAND、NOR以及MCP等产品陆续有更多料号通过AEC-Q100的验证。
  • 客户导入与验证：持续新增完成国内多家整车厂的白名单导入，完成多家境内外一级汽车供应商(Tier1)的供应商资质导入。
  • 销售进展：已向包括境外知名的一级汽车供应商(Tier1)等进行车规产品的销售。
• 四季度存储器市场需求
  • 网通板块和安防监控：需求都比较不错，特别是网通领域能看到需求增长的可持续性。
  • 物联网和车联网：需求较为稳定。
  • 消费电子板块：存在明显的淡旺季，四季度为新项目的导入期。
• 存储容量需求新趋势
  • SLC NAND Flash替代效应：在智能穿戴设备等特定领域，已形成对NOR Flash在代码存储应用中的替代效应。
  • 存储需求方向：各个终端领域对存储的需求都在往更大容量的方向发展。
• 砺算战略合作框架协议解读
  • 协议内容：上海砺算与某国内领先云计算服务商签署了《战略合作框架协议》，双方就未来在国产云桌面系统开发、国产 AIPC、云渲染、数字孪生解决方案等领域的合作达成指导性的框架协议。
  • 当前状态：尚未签署订单，目前尚未产生收入。客户送样与测试、产品生产、软件配套与优化、销售拓展等相关工作仍正常开展中。

• SLC NAND是否对NOR有逐步替代的趋势?
  • SLC NAND Flash在智能穿戴设备等特定领域形成对NOR Flash在代码存储应用中的替代效应
• 哪些产品被划分到利基DRAM市场,原厂是怎样的策略?
  • 利基型 DRAM 市场以DDR3、小容量DDR4及LPDDR1-LPDDR4x等主流工艺节点产品为核心架构
  • 需求侧主要由消费电子领域、工业控制系统以及汽车电子基础模块三大应用支撑
  • 国际三大原厂持续将产能向DDR5、LPDDR5x及HBM等高性能存储领域倾斜
• 砺算的7G100系列主要针对哪些市场?
  • 上海砺算致力于满足数字内容创建和设计、游戏动漫和影视制作、AR/VR、数字孪生城市和工厂、云桌面、智能座舱、人工智能等各类场景中图形渲染及通用计算的需求
  • 上海砺算坚持自研架构，产品围绕实现端、云、边的主流图形渲染和AI加速
• 砺算的第二代产品目前进展如何?
  • 砺算科技就新产品的规划及研发设计工作在正常开展中
• 公司的存储产品的主要下游应用有哪些?
  • 公司为网络通信、监控安防、消费电子、工业控制、汽车电子等应用领域提供多样化的存储产品解决方案

• LPDDR4X产品规格与优势：
  • LPDDR4X用于高端数据模块
  • 具备高频率，低功耗
  • 更高的I/O性能和高效的数据预取
  • 更优的可靠性
• NOR Flash市场策略：
  • NOR Flash占公司营收比重较少
  • 产品以1.8v低功耗中大容量为主
  • 标准电压的中大容量NOR Flash正在逐步推向市场
  • 销售策略为各行业的头部客户，积极进行客户拓展
• SLC NAND与3D NAND区别：
  • SLC NAND可靠性更高，擦写次数达到数万次以上
  • 3D NAND擦写次数从几百次至数千次
  • 公司NAND Flash产品属于SLC NAND Flash
  • 广泛应用于网络通讯、监控安防、工业控制等领域
• MCP产品成长性展望：
  • NAND MCP产品集成了自主研发的低功耗1.8v SLC NAND Flash
  • 已在紫光展锐、高通、联发科等平台通过认证
  • 广泛应用于功能手机、MIFI、通讯模块等产品
  • 积极配合客户进行从3G、4G模块向5G模块的切换
• 与砺算的协同发展方向：
  • 通过技术团队的交流互补，促进双方设计能力提升
  • 通过协同设计，促进产品在性能、功耗等方面优化
  • 结合各自领域研发能力，提供定制化产品开发服务
  • 通过深化合作强化公司核心竞争力

• 业绩说明会概况：2025年11月14日在上证路演中心召开三季度业绩说明会，管理层与投资者线上交流
• 砺算科技投资进展：将结合战略规划视情况开展投资合作，相关进展需关注公司公告
• GPU产品进度：围绕首款图形渲染GPU芯片”7G100″开展客户送样、测试优化、产品生产与市场推广

• 存储业务表现：2025年第三季度研发投入5,706.78万元（同比增长9.31%），存储板块持续高水平研发投入
• 投资损益情况：2025年第三季度确认对砺算科技投资亏损1,583.63万元
• 产品价格策略：根据市场供求关系变化及时调整存储产品价格

• 技术合作规划：通过协同设计、软硬件适配、工艺优化等方式提升产品性能和功耗
• 产品线布局：拥有LPDDR4x产品，暂不涉及DDR4产品；Wi-Fi7芯片研发进度符合预期
• 库存管理：积极优化运营效率及库存管理策略，把握市场机遇

• 战略定位：以存储为核心，向”存、算、联”一体化领域进行技术布局
• 韩国子公司：Fidelix深耕利基型存储市场，具备DRAM、MCP等领域技术储备
• 信息披露：砺算科技系非上市公司，公司将依据规定履行相关信披义务

• 库存情况
  • 存货构成：原材料、委托加工物资、库存商品
  • 报告期末存货：10亿元
  • 库存水平：处于可控范围之内
• 三星退出2D NAND市场
  • 需求承接：小容量的3D NAND及存量2D NAND产品
  • 技术储备：3D NAND有相应技术储备
  • 行业状况：存储产品价格持续修复，行业景气度回升
• 下游需求市场情况
  • 网通领域：需求逐步增长，下半年需求增长可持续，招标规模同比去年显著增长
  • 可穿戴智能设备：存储容量需求持续增长
  • 安防市场：自下半年起拉货动能增强，需求较上半年回升明显
  • 物联网模块：需求向好，MCP销售单价有望逐步提升，5G模块导入逐步起量
  • 车载领域：推进整车厂和Tier1客户导入工作，推进市场份额持续增长
• 上海砺算GPU产品竞争力
  • 产品系列：7G100系列
  • 核心技术：计算核心到指令集完全自主设计，基于自研trueGPU天图架构，自研指令集、自研软件栈
  • 性能表现：GPU主流benchmark中表现良好，可高效运行大型3A游戏及本地化部署DeepSeek-R1 8B模型
• 上海砺算产品市场与进度
  • 目标产品：图形渲染GPU芯片”7G100″
  • 当前工作：开展客户送样、测试优化、产品生产与市场推广
  • 工作状态：相关工作正常推进中

• 公司三季度财务情况
  • 营业收入2.3亿元，较上年同期增长27.03%，较上季度环比增长14.35%
  • 毛利率26.64%，较上年同期增加10.57个百分点，较上季度环比增加4.62个百分点
  • 产品销售数量与上年同期实现较大增长，产品销售价格有所上升
• 各存储新产品研发进展
  • SLC NAND：1xnm制程产品完成量产，2xnm制程产品系列研发持续推进
  • NOR Flash：48nm、55nm制程下64Mb-2Gb产品研发持续推进
  • DRAM：主要针对LPDDR4X产品进行研发
• 上海砺算对公司三季度财务影响
  • 确认投资亏损1,583.63万元
• 三季度亏损主要影响因素
  • 研发投入总计5,706.78万元，较上年同期增长9.31%
  • Wi-Fi板块首颗产品仍在研发中，尚未达到产业化阶段
  • 确认上海砺算投资亏损1,583.63万元

• 存储市场目前需求与价格都出现显著提升,公司存储业务目前是怎样的趋势?
  • SLC NAND Flash自二季度起需求逐步回暖,价格呈现回升趋势
  • NOR Flash方面,公司采取跟随策略,若头部厂商启动调价,公司将同步跟进
  • DRAM方面,公司现有量产的DDR3产品受 DDR4涨价带动,已出现小幅提价
  • MCP 产品,部分产品由于中大容量 LPDDR4x 成本上升推动了产品价格上涨
• 从公司未来发展来看主要重心在哪些方面?
  • 网络通信、监控安防、消费电子、工业控制、汽车电子等关键应用和头部客户
  • 自动驾驶、AI端侧设备、AI玩具、AI眼镜、AI耳机新型应用领域
  • 存储为核心,向”存、算、联”一体化领域进行技术布局
  • 提升高端产品占比与国产替代渗透率
• 砺算的产品主要针对哪些市场需求,目前进展如何?
  • 7G100 系列显卡可应用于个人电脑、专业设计、AIPC、云游戏、云渲染、数字孪生等应用场景
  • 围绕自主可控的自研架构,贴近市场需求,持续进行产品的迭代工作
  • 围绕首款图形渲染GPU芯片”7G100″展开重点推进客户送样、测试优化及后续的生产与市场推广工作
• 上海砺算的图像渲染GPU产品的核心竞争力有哪些?
  • 7G100 系列产品从计算核心到指令集完全由自主设计
  • 基于自研trueGPU天图架构,并自研指令集、自研软件栈
  • GPU 主流 benchmark 中表现良好,可高效运行大型 3A 游戏及本地化部署的DeepSeek-R1 8B模型
• 海外大厂退出利基型 DRAM 的节奏是怎样的,公司有哪些布局?
  • 国际三大原厂持续将产能向DDR5、LPDDR5x及HBM等高性能存储领域倾斜
  • 形成显著的市场真空
  • 公司在标准的DDR3、DDR4以及低功耗的产品系列上都有相应的规划

• 海外原厂陆续调涨存储产品的价格：存储市场的供需平衡正逐渐向有利于供应商的方向倾斜。AI 浪潮带来的高性能存储需求增长与消费电子传统旺季催生的终端产品备货需求形成双因素叠加，刺激了近期存储产品的市场需求，成为推动价格上涨的重要动力。公司涉及的利基型存储芯片随着市场需求的逐步好转，销售价格逐步回升，整体趋势向好。
• 代工成本方面：随着下游需求的逐步修复，大陆代工厂稼动率均处于高位，产能趋于紧张，预计今年代工价格会有逐步提升。公司的成本处理是用加权平均，短期不影响公司持续向好的经营态势。
• 砺算科技的GPU未来的产品规划：目前上海砺算科技发布的7G100系列显卡可应用于个人电脑、专业设计、AIPC、云游戏、云渲染、数字孪生等应用场景。未来会围绕自主可控的自研架构，贴近市场需求，持续进行产品的迭代工作。
• 针对”存、算、联”一体化方向：公司坚持既定战略，围绕网络通信、监控安防、消费电子、工业控制、汽车电子等关键应用和头部客户提供多样化的产品，并积极开拓自动驾驶、AI端侧设备、AI玩具、AI眼镜、AI耳机新型应用领域。以存储为核心，向”存、算、联”一体化领域进行技术布局，提升高端产品占比与国产替代渗透率。
• 在WiFi-7板块公司目前进展：公司正持续推进Wi-Fi 7无线通信芯片的研发设计工作。首款无线传输芯片定位于高带宽、低延迟应用场景，可满足智能终端领域对高速无线连接的技术需求。目前研发项目进展符合预期。

• 存储板块价格判断：利基型存储芯片销售价格逐步回升；SLC NAND需求回升，价格逐步上涨，下半年趋势更明显；NOR Flash价格策略随行就市；DRAM的DDR3产品受DDR4涨价带动小幅上涨，下半年需求提升可能持续上涨
• 车规产品及规划：SLC NAND Flash、NOR Flash、MCP通过AEC-Q100验证；完成国内多家整车厂白名单导入，推动海内外Tier1认证；应用领域包括通信及远程控制系统、ADAS系统、智能座舱域控系统、车身控制系统
• Wifi-7作为第二增长曲线原因：Wi-Fi芯片市场增长潜力显著；Wi-Fi 6/7技术优势包括高带宽传输、高安全性保障、超低延迟响应、多设备并发接入；首款无线传输芯片定位于高带宽、低延迟应用场景，研发进展符合预期
• 砺算产品优势：7G100系列产品计算核心到指令集完全自主设计；基于自研trueGPU天图架构，自研指令集、自研软件栈；GPU主流benchmark表现良好，可运行大型3A游戏及DeepSeek-R1 8B模型
• 上海砺算下游应用推广：7G100系列显卡产品应用于个人电脑、专业设计、AIPC、云游戏、云渲染、数字孪生；针对下游需求进行产品持续送样和调试

• 公司产品的库存仍在较高水位: 存货主要由原材料、委托加工物资、库存商品等构成；存货账面价值为9.52亿元，占总资产比例27.40%；存储芯片产品价格有所恢复但仍处于低位；需求有好转，库存水位会逐步修复
• 公司的存储线产品新产品的研发: 1xnm制程SLC NAND产品已完成量产并小批量出货；2xnm制程SLC NAND Flash产品系列研发持续推进；48nm、55nm制程下64Mb-2Gb中高容量NOR Flash产品研发持续推进；LPDDR4X、DDR3进行产品研发及市场化；多容量MCP产品配置在研；SLC NAND Flash、NOR Flash及MCP均有产品通过AEC-Q100验证
• 三星宣布退出MLC产品线之后业务规划: 市场会由小容量3D NAND及大容量SLC NAND逐步替代；公司有相应技术储备，主要看代工匹配情况
• 今年代工厂的代工价格判断: 大陆代工厂稼动率均处于高位，产能趋于紧张；预计代工价格会有逐步提升；公司成本处理用加权平均，短期不影响持续向好经营态势
• 上海砺算产品主要应用领域: 研发多层次图形渲染GPU芯片；满足数字内容创建和设计、游戏动漫和影视制作、AR/VR、数字孪生城市和工厂、云桌面、智能座舱、人工智能等场景需求；产品围绕实现端、云、边的主流图形渲染和AI加速

• 砺算科技GPU产品主要应用于个人电脑、专业设计、AIPC、云游戏、云渲染、数字孪生等应用场景
• 砺算科技的GPU芯片暂时不涉及chiplet技术
• 砺算科技发布的7G100系列显卡可应用于个人电脑、专业设计、AIPC、云游戏、云渲染、数字孪生等应用场景

• 砺算科技是一家研发多层次(可扩展)图形渲染GPU芯片设计企业
• 砺算科技坚持自研架构，产品围绕实现端、云、边的主流图形渲染和AI加速
• 砺算科技下一步经营计划主要围绕首款图形渲染GPU芯片"7G100"展开，重点推进客户送样、测试优化及后续的生产与市场推广工作

• 上海砺算已经向部分客户进行送样，并在持续优化中
• 砺算科技就新产品的规划及研发设计工作已经在开展中
• 公司对上海砺算的投资采用权益法核算，未纳入合并报表范围
• 上半年投资亏损5,231.11万元

• 公司半年度的财务情况: 2025年半年度报告期公司利润总额-1.29亿元,同比亏损金额增加3,577.71万元;归属于上市公司股东的净利润-1.11亿元,同比亏损金额增加1,984.74万元;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-1.27亿元,同比亏损金额增加2,739.98万元
• 盈利压力因素: 持续保持高水平研发投入;管销费用上升;财务费用大幅增加;对外投资上海砺算确认的投资亏损5,231.11万元

• 存储业务主要涉及产品: 主营业务围绕利基型存储芯片设计领域;能同时提供NAND Flash、NOR Flash、DRAM等存储芯片完整解决方案;产品主要应用于网络通信、监控安防、消费类电子、工业与医疗、汽车电子等领域
• 技术突破: 设计研发的1xnm NAND Flash、48nm NOR Flash均为我国领先的闪存芯片工艺制程

• 上海砺算介绍: 主要从事多层次(可扩展)图形渲染GPU芯片的研发设计;坚持自研架构;产品可实现端、云、边的主流图形渲染和AI加速

• WIFI团队背景: 选择进行Wi-Fi 7芯片的研发工作;团队成员均在国际或国内的一线通信芯片大厂有就职经验;熟悉国内射频、透传及IOT市场

• 公司近期经营情况介绍：公司副总经理、董事会秘书蒋雨舟女士向与会投资者介绍了公司2025年经营情况。

• 交流的主要问题及答复：
• 三季度收入和毛利率趋势：得益于市场需求的持续修复，三季度的营收和毛利都会是持续改善的趋势。
• 砺算科技GPU产品规划：7G100系列显卡可应用于个人电脑、专业设计、AIPC、云游戏、云渲染、数字孪生等应用场景。
• 存储产品下半年价格展望：SLC NAND Flash价格具备进一步上行空间；NOR Flash采取跟随策略；DRAM产品已出现小幅提价，价格有望延续上涨态势；MCP部分产品价格上涨，其他规格总体保持稳定。
• 二季度业绩增长贡献：主要得益于SLC NAND产品的贡献，国内运营商的招标市场需求旺盛，招标体量明显提升。

• 砺算GPU产品发售节点：送测正在陆续进行中，计划的送测对象包括客户、评测媒体等。
• 车规产品进展：SLC NAND Flash、NOR Flash以及MCP均有产品通过AEC-Q100验证；完成国内多家整车厂白名单导入并持续推动多家海内外Tier1供应商资质认证；在通信及远程控制系统、ADAS系统、智能座舱域控系统、车身控制系统等实现量产。
• 消费电子市场回暖：上半年智能穿戴设备需求较为强劲；公司重点布局TWS耳机、功能手机、智能手环/手表等细分领域。
• 存储设计公司制程迭代成本优化：下一代产品芯片面积较上一代产品缩小20%-30%左右。
• WiFi产品进展：持续推进Wi-Fi7无线通信芯片研发设计工作；预计2026年开始贡献营收。
• 人员配置及研发费用预期：研发人员规模和研发费用仍将继续增长，但同比增速逐步放缓。
• 东芯与砺算关系：东芯作为联营方委派董事及财务总监参与治理，但采购、销售、研发等日常运营由砺算原管理团队负责。
• 砺算投资核算方法：若持股比例变动且不构成控股，仍将按权益法核算，按持股比例计算投资收益/损失。
• 砺算产品水平：7G100系列产品从计算核心到指令集完全自主设计，基于自研TrueGPU天图架构，自研指令集、自研软件栈；在GPU主流benchmark中表现良好，可高效运行大型3A游戏及本地化部署的DeepSeek-R18B模型。
• 砺算量产资金解决：融资持续进行中，包括债权融资与股权融资。
• 砺算股权变化核算影响：若持股比例变动且不构成控股，仍会通过权益法核算。
• 存储产品与砺算协同：公司目前从事中小容量NAND Flash、NOR Flash、DRAM产品研发、设计与销售；砺算7G100系列使用的GDDR6产品公司没有生产；双方研发设计团队在技术交流与合作方面具有一定的协同性。